子公司松煬新材投產(chǎn)后持續(xù)虧損，松煬資源急于甩掉這個(gè)包袱，連續(xù)四次降價(jià)仍沒(méi)能找到買(mǎi)家。此前，松煬資源曾跨界彩票業(yè)務(wù)，最后也“一地雞毛”，無(wú)奈1元甩賣(mài)相關(guān)子公司股權(quán)。

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四次降價(jià)，子公司股權(quán)打四折還是賣(mài)不掉

2026年2月27日，廣東松煬再生資源股份有限公司（證券簡(jiǎn)稱(chēng)：松煬資源；證券代碼：603863.SH）發(fā)布公告表示，公司第五次掛牌轉(zhuǎn)讓子公司汕頭市松煬新材料特種紙有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：松煬新材）100%股權(quán)的掛牌期滿，仍未征集到合格意向方。公司終止本次掛牌事項(xiàng)。

2025年11月14日，松煬資源宣布擬掛牌轉(zhuǎn)讓松煬新材100%股權(quán)。截至評(píng)估基準(zhǔn)日2025年6月30日，松煬新材全部權(quán)益價(jià)值評(píng)估值為9256.47萬(wàn)元，較賬面值10130.86萬(wàn)元減值8.63%。公司首次掛牌價(jià)格為1億元。

公告顯示，松煬新材生產(chǎn)處于停機(jī)狀態(tài)，并已進(jìn)入存貨清理階段，在建工程已停止，施工許可證已注銷(xiāo)，施工方應(yīng)付款項(xiàng)已支付完畢，大部分員工已遣散。

2025年12月3日，松煬資源首次掛牌轉(zhuǎn)讓松煬新材，但未能成交。此后，公司4次下調(diào)松煬新材掛牌價(jià)格，第5次掛牌時(shí)價(jià)格已下調(diào)至4096萬(wàn)元，較賬面值折價(jià)59.57%，但仍然未能成交。

松煬資源主要從事環(huán)保再生紙的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，2014年12月于新三板掛牌，2019年6月于上交所上市。松煬新材成立于2016年9月，主要從事特種紙的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。松煬資源曾對(duì)松煬新材寄予厚望，公司IPO募投項(xiàng)目之一就是松煬新材研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目。

資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告顯示，松煬新材的特種紙生產(chǎn)線于2023年建成投產(chǎn)。然而，投產(chǎn)后，松煬新材持續(xù)虧損。2024年，松煬新材經(jīng)審計(jì)的營(yíng)業(yè)收入為13495.87萬(wàn)元，凈利潤(rùn)虧損5988.03萬(wàn)元。

與此同時(shí)，松煬資源的經(jīng)營(yíng)也面臨較大壓力。

2022年至2024年，松煬資源連續(xù)3年虧損，歸母凈利潤(rùn)分別為-27722.46萬(wàn)元、-23693.10萬(wàn)元、-23561.98萬(wàn)元，累計(jì)虧損74977.54萬(wàn)元。而公司2012年至2021年10年合計(jì)盈利43388.43萬(wàn)元。

業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，松煬資源2025年或繼續(xù)虧損，歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損1.6億元至2.1億元。

2025年6月26日，松煬資源發(fā)布公告表示，實(shí)控人王壯鵬正在籌劃公司股份協(xié)議轉(zhuǎn)讓事宜，該事項(xiàng)可能導(dǎo)致公司控制權(quán)發(fā)生變更。然而，7月3日，王壯鵬決定終止本次控制權(quán)變更事項(xiàng)。

跨界折戟，1元甩賣(mài)彩票業(yè)務(wù)

除了掛牌轉(zhuǎn)讓松煬新材外，松煬資源2025年12月還發(fā)布公告表示，因子公司松煬樂(lè)彩（北京）運(yùn)營(yíng)管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：松煬樂(lè)彩）的發(fā)展未能符合公司的發(fā)展戰(zhàn)略，公司擬以1元對(duì)價(jià)向自然人趙湘粵轉(zhuǎn)讓所持有的松煬樂(lè)彩全部51%的股權(quán)，對(duì)應(yīng)認(rèn)繳出資額1020萬(wàn)元，實(shí)繳出資額0元。

松煬樂(lè)彩是松煬資源為發(fā)展彩票業(yè)務(wù)設(shè)立的主體，此前，松煬資源同樣對(duì)彩票業(yè)務(wù)寄予厚望，先后設(shè)立和收購(gòu)了多家子公司、聯(lián)營(yíng)企業(yè)。

2024年7月，松煬資源發(fā)布公告表示，董事會(huì)同意聘任顏廷舉為公司副總經(jīng)理。顏廷舉曾任阿里彩票（亞博科技）即開(kāi)彩票總經(jīng)理，加入松煬資源前，曾任樂(lè)彩文娛（北京）運(yùn)營(yíng)管理有限公司總經(jīng)理。

幾天后，松煬資源宣布，子公司?？谑袠?lè)動(dòng)科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：樂(lè)動(dòng)科技）擬與顏廷舉、張旭、趙湘粵共同出資設(shè)立松煬樂(lè)彩。

不過(guò)，2025年5月，也就是松煬樂(lè)彩成立不滿1年之時(shí)，松煬資源發(fā)布公告表示，顏廷舉辭去公司副總經(jīng)理職務(wù)。

2024年8月，松煬資源以1元對(duì)價(jià)收購(gòu)了姚夢(mèng)醒持有的深圳萬(wàn)源互通物聯(lián)技術(shù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：萬(wàn)源互通）51%股權(quán)。公司表示，此舉是為了進(jìn)一步推進(jìn)公司彩票業(yè)務(wù)的發(fā)展。

不過(guò)，松煬資源無(wú)法控制萬(wàn)源互通股東大會(huì)決議，未向萬(wàn)源互通派駐高管，且未能影響其董事會(huì)操作，公司將萬(wàn)源互通認(rèn)定為聯(lián)營(yíng)企業(yè)。

據(jù)松煬資源發(fā)布的2024年年報(bào)問(wèn)詢回復(fù)，萬(wàn)源互通雖在14個(gè)高鐵站租賃門(mén)店14家，但2024年未實(shí)現(xiàn)彩票銷(xiāo)售收入，彩票店業(yè)務(wù)的開(kāi)展不如預(yù)期。

2025年6月，松煬資源以950萬(wàn)元的交易對(duì)價(jià)將所持萬(wàn)源互通全部51%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給姚夢(mèng)醒，退出該項(xiàng)目公司，對(duì)應(yīng)股權(quán)已實(shí)繳注冊(cè)資本940萬(wàn)元。截至2025年6月末，松煬資源已收回投資款200萬(wàn)元。此時(shí)，距離松煬資源收購(gòu)萬(wàn)源互通股權(quán)同樣不足1年。

2024年10月，松煬資源表示，為推進(jìn)海南省視頻電子即開(kāi)型彩票的門(mén)店鋪設(shè)和推廣，樂(lè)動(dòng)科技擬使用自有資金2000萬(wàn)元對(duì)金陵樂(lè)彩（海南）科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：海南樂(lè)彩）增資，并取得其80%的股權(quán)。

而據(jù)前述問(wèn)詢回復(fù)，由于電子即開(kāi)型彩票項(xiàng)目進(jìn)展較為緩慢，未達(dá)預(yù)期，截至2025年7月，樂(lè)動(dòng)科技尚未履行對(duì)海南樂(lè)彩的增資義務(wù)。

工商信息顯示，截至目前，海南樂(lè)彩仍未完成相關(guān)工商登記變更。

收購(gòu)金陵樂(lè)彩未成，股價(jià)“坐過(guò)山車(chē)”

金陵樂(lè)彩科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：金陵樂(lè)彩）為海南樂(lè)彩唯一股東。北京富榮高科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：富榮高科）持有金陵樂(lè)彩65%股權(quán)，受松煬資源實(shí)控人王壯鵬實(shí)際控制。松煬資源間接持有20%的少數(shù)股權(quán)，入股時(shí)間為2023年。

2024年5月22日，松煬資源披露擬以8287.50萬(wàn)元收購(gòu)富榮高科51%的股權(quán)，從而獲得金陵樂(lè)彩的控制權(quán)。金陵樂(lè)彩2023年末歸屬于母公司所有者權(quán)益為3632.41萬(wàn)元，交易價(jià)格較此溢價(jià)347.36%。

當(dāng)日，上交所對(duì)松煬資源下發(fā)問(wèn)詢函，要求公司結(jié)合金陵樂(lè)彩未形成收入且虧損等情況，說(shuō)明進(jìn)一步收購(gòu)金陵樂(lè)彩股份的原因，以及收購(gòu)估值合理性、業(yè)績(jī)承諾可實(shí)現(xiàn)性等。

6月6日，松煬資源發(fā)布公告表示，鑒于本次收購(gòu)標(biāo)的公司尚未實(shí)現(xiàn)盈利，且上交所問(wèn)詢函相關(guān)問(wèn)題尚待進(jìn)一步核實(shí)和論證，公司決定終止本次收購(gòu)事項(xiàng)。

投資金陵樂(lè)彩讓公司的股價(jià)坐了次過(guò)山車(chē)。

2023年9月25日，也就是松煬資源宣布收購(gòu)金陵樂(lè)彩20%股權(quán)當(dāng)日，公司股票的收盤(pán)價(jià)為22.25元/股。此后，公司股價(jià)快速上漲，2023年10月31日曾上漲至40.7元/股。2024年3月25日，公司股價(jià)最高達(dá)到46.48元/股，為公司上市以來(lái)股價(jià)最高點(diǎn)，較2023年9月25日收盤(pán)價(jià)上漲108.90%。

2024年5月22日，也就是松煬資源宣布收購(gòu)金陵樂(lè)彩控制權(quán)當(dāng)日，公司股票收盤(pán)價(jià)為43.09元/股。此后，公司股價(jià)快速下跌，截至6月12日收盤(pán)，公司股價(jià)為15.87元/股，14個(gè)交易日下跌63.17%。