2月11日至2月26日，豫能控股（001896.SZ）連續(xù)6個(gè)交易日漲停，從“蛇年”漲到“馬年”！

豫能控股位于河南，主營火力發(fā)電、新能源、抽水蓄能、煤炭貿(mào)易物流、綜合能源服務(wù)。連續(xù)漲停，源自一則擬跨界數(shù)據(jù)中心的公告。

將收購鄭州合盈控股權(quán)，布局“電算協(xié)同”。

2月11日盤前，豫能控股公告，公司正籌劃與控股股東河南投資集團(tuán)共同布局?jǐn)?shù)據(jù)中心(IDC)與算力產(chǎn)業(yè)。

根據(jù)公告，豫能控股正籌劃參股投資公司控股股東河南投資集團(tuán)下屬控股企業(yè)先天算力，并聯(lián)合河南投資集團(tuán)以先天算力為收購主體，收購合盈數(shù)據(jù)控股權(quán)相關(guān)事項(xiàng)。

合盈數(shù)據(jù)持有及規(guī)劃的數(shù)據(jù)中心IT容量超過1GW，整體規(guī)模居全國前列。其中，合盈數(shù)據(jù)(懷來)科技產(chǎn)業(yè)園是環(huán)京區(qū)域最的綠算集群，基于“源網(wǎng)荷儲(chǔ)”一體化的數(shù)據(jù)中心選址策略，通過對(duì)液冷技術(shù)的前期預(yù)研，完成從單機(jī)柜到園區(qū)級(jí)的全場(chǎng)景驗(yàn)證，并進(jìn)規(guī)模部署。

據(jù)悉，本次交易將實(shí)現(xiàn)雙方資源優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，挖掘“電算協(xié)同”優(yōu)勢(shì)。

“電算協(xié)同”有何看點(diǎn)？

伴隨AI產(chǎn)業(yè)浪潮爆發(fā)，“AI的盡頭是算力，算力的盡頭是電力”已成為共識(shí)。

算力需求持續(xù)上漲，電網(wǎng)面臨的負(fù)荷壓力也越來越大。而電算協(xié)同則可以將算力任務(wù)調(diào)度到電力負(fù)荷較低的地區(qū)，實(shí)現(xiàn)“讓算力跟著電力走”，從而緩解算力對(duì)能源消耗帶來的壓力。

不久前，國資委提出，中央企業(yè)要強(qiáng)化投資牽引，積極擴(kuò)大算力有效投資，推進(jìn)“算力+電力”協(xié)同發(fā)展，提升全鏈條數(shù)據(jù)治理能力，不斷夯實(shí)人工智能產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)底座。

2023年以來，《算力基礎(chǔ)設(shè)施高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃》《加快構(gòu)建新型電力系統(tǒng)行動(dòng)方案（2024-2027年）》及《關(guān)于深入實(shí)施“人工智能+”行動(dòng)的意見》等政策相繼出臺(tái)，為算電一體化提供了明確的發(fā)展路線圖與行動(dòng)框架。

“東數(shù)西算”工程、綠電直連模式、新型儲(chǔ)能布局及“源網(wǎng)荷儲(chǔ)一體化”建設(shè)持續(xù)推進(jìn)，為算電協(xié)同落地提供了實(shí)踐基礎(chǔ)。

豫能控股業(yè)績(jī)正全面回暖。

公司預(yù)計(jì)，2025年歸母凈利潤(rùn)3.05億元至3.91億元，上年同期虧損1.21億元；扣非凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)2.93億元至3.79億元，上年同期虧損1.64億元。

豫能控股稱，發(fā)電成本下降，火電經(jīng)營業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)。

事實(shí)上，公司此前已經(jīng)虧損多年。除了2024年虧損外，2021年、2022年和2023年，其歸母凈利潤(rùn)分別虧損20.28億元、21.40億元和5.54億元。

影響豫能控股業(yè)績(jī)的重要原因是煤價(jià)，煤價(jià)下跌，豫能控股的火電成本就能下降。

火力發(fā)電的煤炭是“動(dòng)力煤”。2021年以來，動(dòng)力煤價(jià)格下行。

2021年10月20日，動(dòng)力煤價(jià)格1704元/噸，至2026年2月25日，為645元/噸，較高位下跌62.15%。

值得注意的是，2026年，動(dòng)力煤供需可能更緊，價(jià)格或略有上行，利空豫能控股。

產(chǎn)能方面，或變化不大，原因是查超產(chǎn)安監(jiān)常態(tài)化約束現(xiàn)有產(chǎn)能開工率、東部地區(qū)產(chǎn)量溫和下滑，但也有部分新礦產(chǎn)量釋放。國海證券中性預(yù)計(jì)2026年產(chǎn)量同比增長(zhǎng)0.5%。

需求方面，國海證券預(yù)計(jì)2026年整體需求增速增長(zhǎng)0.6%。

國海證券中性測(cè)算2026年煤炭供需差-2028萬噸，較2025年有所收緊，預(yù)計(jì)2026年動(dòng)力煤價(jià)中樞750元/噸。

值得注意的是，參股投資先天算力，并不會(huì)直接增厚豫能控股的業(yè)績(jī)。

豫能控股已經(jīng)表示，不會(huì)合并先天算力財(cái)務(wù)報(bào)表。