最近英偉達2026財年第四季度財報出來，數(shù)據(jù)看著嚇人——營收681億美元，凈利潤430億美元，按說黃仁勛該笑開花了。結(jié)果翻財報翻到一句扎心的：業(yè)績展望里，根本沒算中國的數(shù)據(jù)中心收入。CFO克雷斯在電話會上直接說，美國雖然批了點H200的出口許可，但每批都要審，還要交25%關(guān)稅，而且“不知道能不能進中國”。

這就怪了，之前黃仁勛可是說過，中國AI芯片市場未來幾年能有500億美元的銷售額?，F(xiàn)在折騰大半年，跑中國好幾趟，還游說特朗普無數(shù)次，最后換了個“可能能賣、可能賣不了”的空頭支票？更氣人的是，美國商務(wù)部官員前兩天剛承認：從去年12月特朗普批準(zhǔn)到現(xiàn)在，兩個月了，英偉達一顆H200都沒賣出去。

為啥批了還賣不出去？門檻高得離譜啊。第一個條件，出口前每一批都要美國審查——不是批一次就完事，每次發(fā)貨都得等他們點頭，這效率誰扛得??？第二個，要交25%的關(guān)稅，按H200一顆近3萬美元算，美國政府每賣一顆就抽7500美元，相當(dāng)于利潤直接砍四分之一。第三個更狠，保留隨時以“國家安全”為由吊銷許可的權(quán)力，等于賣出去的芯片，隨時可能被斷供。

如果說關(guān)稅和審查是皮外傷，那“后門風(fēng)險”才是致命傷。2025年7月，國家網(wǎng)信辦專門約談英偉達，讓他們說明H20芯片的漏洞后門問題。巧的是，同年5月美國剛出臺法案，要求受管制的先進芯片必須裝

這種“遙控炸彈”誰敢用在核心算力上？中國客戶又不傻，憑什么花高價買個隨時可能掉鏈子的東西？通信世界網(wǎng)分析得挺準(zhǔn)：英偉達一邊想在中國賺錢，一邊配合美國搞封鎖，這種雙重標(biāo)準(zhǔn)，注定要被中國拒之門外。中國不是搞貿(mào)易保護，是守國家安全底線，這底線碰不得。

“位置驗證”和“遠程關(guān)閉”功能。這兩件事連起來看，就懂了——美國的芯片，美國人能遠程知道在哪、算什么，甚至一鍵讓現(xiàn)在英偉達想把芯片賣到中國，得先過兩道坎。第一個，必須解決后門風(fēng)險——芯片是算力的心臟，美國人想裝遙控開關(guān)，中國人絕對不答應(yīng)。第二個，得降價格和門檻，25%抽成、隨時吊銷許可、霸王條款訂貨方式，這些不改，哪個中國客戶敢下單？

它罷工

CFO克雷斯說不知道H200能不能進中國，聽著無奈，其實是把皮球踢給美國政府了。但問題是，球在美國手里，買單的卻是英偉達啊。黃仁勛現(xiàn)在最該明白的是，芯片生意不是光賣方愿意賣就行，買方得敢買、愿意買才行。

參考資料：通信世界網(wǎng)：英偉達對華芯片出口遇阻的深層原因