2月24日，中國人民銀行公布的數(shù)據(jù)顯示，2026年春節(jié)假期（2026年2月15日至2月23日），銀聯(lián)、網(wǎng)聯(lián)共處理交易393.02億筆，金額13.12萬億元，日均交易筆數(shù)和金額分別較2025年春節(jié)假期（2025年1月28日至2月4日）增長37.45%和19.26%。從銀聯(lián)、網(wǎng)聯(lián)的交易數(shù)據(jù)看，移動支付消費(fèi)增勢較好。

2026年開年以來，一批支持實體經(jīng)濟(jì)的貨幣金融政策迅速落地，積極助力經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型優(yōu)化，加力支持民營、科技創(chuàng)新、綠色和消費(fèi)等重點內(nèi)需領(lǐng)域。1月金融數(shù)據(jù)迎來開門紅，廣義貨幣（M_2）和社會融資規(guī)模增速均保持在較高水平，適度寬松的貨幣政策正有力支持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)開局。

支持性的貨幣政策立場不變

微信團(tuán)隊2月23日發(fā)布的2026春節(jié)數(shù)據(jù)報告顯示，春節(jié)期間旅行、生活娛樂線下交易筆數(shù)同比漲幅均超20%。銀聯(lián)、網(wǎng)聯(lián)的交易數(shù)據(jù)還顯示，商品消費(fèi)保持穩(wěn)定增長，2026年1月交易筆數(shù)同比增長16.8%；同期，服務(wù)消費(fèi)展現(xiàn)出較大活力和空間，1月交易筆數(shù)同比增長8.6%，其中，休閑娛樂場景交易筆數(shù)、金額同比分別增長2.8%和6.6%。在健康消費(fèi)方面，消費(fèi)需求上升，2026年1月醫(yī)療健康場景交易筆數(shù)、金額同比分別增長5.4%和8.6%。

博通咨詢首席分析師王蓬博表示，銀聯(lián)、網(wǎng)聯(lián)的交易數(shù)據(jù)一定程度上反映了公眾日常的消費(fèi)特點以及消費(fèi)內(nèi)需增長趨勢，顯示出目前服務(wù)消費(fèi)增勢總體較好。

近年來，圍繞支持增強(qiáng)消費(fèi)能力、提升金融供給、釋放消費(fèi)潛力等方面，金融管理部門系統(tǒng)施策，滿足消費(fèi)領(lǐng)域多樣化的融資需求。人民銀行設(shè)立了5000億元的服務(wù)消費(fèi)與養(yǎng)老再貸款，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新消費(fèi)金融產(chǎn)品，持續(xù)推進(jìn)支付服務(wù)便利化等。

從服務(wù)消費(fèi)與養(yǎng)老再貸款情況來看，截至2025年末，金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)向人民銀行報送了兩批申請，人民銀行發(fā)放了再貸款1184億元。從銀行貸款的情況來看，截至2025年11月末，不含個人住房貸款的消費(fèi)貸款余額已經(jīng)達(dá)到了21.2萬億元。

“2026年支持性的貨幣政策立場不變?！敝袊裆y行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究院院長溫彬表示，總體來看，在穩(wěn)增長、穩(wěn)物價、擴(kuò)大內(nèi)需和強(qiáng)化政策協(xié)同的大方向下，貨幣政策將延續(xù)適度寬松的基調(diào)。

聚焦提振消費(fèi)、擴(kuò)大內(nèi)需等方面，中國人民銀行貨幣政策司司長謝光啟在國新辦發(fā)布會上表示，下階段，人民銀行將繼續(xù)實施好適度寬松的貨幣政策，為提振消費(fèi)、擴(kuò)大內(nèi)需創(chuàng)造適宜的貨幣金融環(huán)境，在此基礎(chǔ)上，進(jìn)一步發(fā)揮好貨幣信貸政策的結(jié)構(gòu)引導(dǎo)功能，不斷提升金融支持消費(fèi)的適配性、有效性。

具體來看，服務(wù)消費(fèi)與養(yǎng)老再貸款的支持領(lǐng)域?qū)⑦M(jìn)一步拓展，待有關(guān)產(chǎn)業(yè)主管部門明確了健康產(chǎn)業(yè)的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)以后，人民銀行將適時把健康產(chǎn)業(yè)納入服務(wù)消費(fèi)與養(yǎng)老再貸款的支持領(lǐng)域。通過再貸款適當(dāng)優(yōu)惠的利率，激勵引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)按照市場化法治化的原則，增加消費(fèi)領(lǐng)域的信貸投放。同時，繼續(xù)實施好創(chuàng)業(yè)擔(dān)保貸款政策，支持重點群體的就業(yè)創(chuàng)業(yè)和符合條件的小微企業(yè)吸納就業(yè)。此外，還將優(yōu)化消費(fèi)金融基礎(chǔ)服務(wù)。持續(xù)完善多元化的支付服務(wù)體系，結(jié)合重點消費(fèi)場景提升支付體驗，實施好一次性信用修復(fù)政策，改善消費(fèi)金融環(huán)境。

高質(zhì)量發(fā)展領(lǐng)域資金保障有力

在信貸增長保持韌性的同時，“換擋提質(zhì)”的特征更加凸顯。

記者在調(diào)研時了解到，近期福建一家科技初創(chuàng)企業(yè)依托政府部門“企業(yè)創(chuàng)新稅收指數(shù)”評價，獲得了銀行300萬元“新質(zhì)貸”信用貸款。該企業(yè)財務(wù)負(fù)責(zé)人表示， 企業(yè)研發(fā)投入大，幾乎沒有廠房設(shè)備可抵押，傳統(tǒng)信貸路徑很難走通。銀行將企業(yè)創(chuàng)新能力納入授信評估的重要考量，配套提供信用貸款產(chǎn)品支持，打破了過去以抵押、流水為主的傳統(tǒng)融資模式，精準(zhǔn)緩解了輕資產(chǎn)科技企業(yè)的“首貸難”，也為企業(yè)持續(xù)研發(fā)投入提供強(qiáng)有力的資金保障。

2025年，貨幣信貸呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的特征。2025年末，金融機(jī)構(gòu)人民幣各項貸款余額271.91萬億元，同比增長6.4%；如果還原地方專項債置換對貸款的影響，增速在7%左右。全年人民幣各項貸款新增 16.27萬億元，顯示金融體系對實體經(jīng)濟(jì)的信貸支持保持在較高水平。

中國人民銀行新聞發(fā)言人、調(diào)查統(tǒng)計司司長閆先東介紹，從借款主體看，企（事）業(yè)單位貸款是信貸增長主體。2025年，企（事）業(yè)單位貸款增加15.47萬億元，其中中長期貸款增加8.82萬億元，是企（事）業(yè)單位貸款增加的主要構(gòu)成，表明金融持續(xù)為實體經(jīng)濟(jì)提供穩(wěn)定的資金來源。住戶貸款增加4417億元，經(jīng)營貸款增長9380億元，體現(xiàn)了金融機(jī)構(gòu)持續(xù)加強(qiáng)對個體工商戶和小微企業(yè)主生產(chǎn)經(jīng)營活動的支持力度。

信貸資源向高質(zhì)量發(fā)展領(lǐng)域集聚的態(tài)勢愈加鮮明?？萍假J款、普惠小微貸款、制造業(yè)中長期貸款增速持續(xù)高于全部貸款增速，金融“五篇大文章”貸款占比明顯上升，2025年末科技貸款、綠色貸款、普惠貸款、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)貸款、數(shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)貸款同比分別增長11.5%、20.2%、10.9%、50.5%、14.1%，重點領(lǐng)域貸款均保持兩位數(shù)增長，持續(xù)高于全部貸款增速。

業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，從傳統(tǒng)領(lǐng)域到新興賽道，信貸資源的流向變化，既是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級的自然結(jié)果，更是金融支持實體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效提升的核心體現(xiàn)。在此過程中，通過市場化的引導(dǎo)激勵，金融機(jī)構(gòu)優(yōu)化資金供給結(jié)構(gòu)的意愿不斷上升，金融服務(wù)能力也明顯增強(qiáng)。

強(qiáng)化協(xié)同疊加釋放政策效應(yīng)

近期，國務(wù)院召開常務(wù)會議，要求加強(qiáng)財政政策與金融政策配合聯(lián)動，充分發(fā)揮政策效應(yīng)，引導(dǎo)社會資本參與促消費(fèi)、擴(kuò)投資。中國人民銀行發(fā)布的2025年第四季度貨政報告的專欄中也提到，要發(fā)揮貨幣政策與財政政策的協(xié)同效應(yīng)。近期，人民銀行和財政部已分別推出了一系列政策措施。比如，財政部首次實施中小微企業(yè)貸款貼息政策，人民銀行合并設(shè)立科技創(chuàng)新與民營企業(yè)債券風(fēng)險分擔(dān)工具等。

業(yè)內(nèi)專家指出，財政資金是公共資源，通常可以直達(dá)企業(yè)和居民，而再貸款本質(zhì)上是一種激勵機(jī)制，需要通過機(jī)制設(shè)計調(diào)動金融機(jī)構(gòu)支持實體經(jīng)濟(jì)的積極性。財政政策和貨幣政策相互配合，同向發(fā)力，可以放大宏觀政策支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級的效果。比如，央行通過民營企業(yè)再貸款可以激勵引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)增加對民營企業(yè)的信貸支持力度，提高中小微民營企業(yè)的融資可獲得性；財政部門通過中小微企業(yè)貸款貼息政策，可以直接降低部分中小微民營企業(yè)的融資成本，通過政策協(xié)同聯(lián)動，解決中小微企業(yè)融資難和融資貴的問題，對支持促進(jìn)民間投資也會產(chǎn)生積極作用。

人民銀行在2025年第四季度貨政報告專欄中提到，貨幣政策與財政政策主要通過三種模式加強(qiáng)協(xié)同配合。第一種模式是央行通過日常流動性管理，為政府債券發(fā)行營造適宜的貨幣金融環(huán)境。第二種模式是把央行再貸款工具與財政貼息政策結(jié)合起來，再貸款通過激勵金融機(jī)構(gòu)，從供給端引導(dǎo)信貸投向，財政貼息通過補(bǔ)貼企業(yè)和個人，從需求端優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，兩者同向發(fā)力，促進(jìn)金融資源優(yōu)化配置?？萍紕?chuàng)新和技術(shù)改造再貸款、新設(shè)的民營企業(yè)再貸款，以及服務(wù)消費(fèi)與養(yǎng)老再貸款都是這方面的典型案例。第三種模式是財政政策和貨幣政策共同分擔(dān)一部分企業(yè)融資風(fēng)險，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)為企業(yè)提供融資服務(wù)的意愿。人民銀行合并設(shè)立科技創(chuàng)新與民營企業(yè)債券風(fēng)險分擔(dān)工具，中央財政也安排了風(fēng)險分擔(dān)資金，與人民銀行的風(fēng)險分擔(dān)工具協(xié)同。

“當(dāng)前貨幣政策重心在于協(xié)同財政發(fā)力，著力擴(kuò)內(nèi)需，且結(jié)構(gòu)重于總量，將更多通過‘再貸款+財政貼息’等方式強(qiáng)化對重點領(lǐng)域的精準(zhǔn)支持?！睖乇蛘J(rèn)為，擴(kuò)內(nèi)需是“十五五”時期的核心戰(zhàn)略任務(wù)，當(dāng)前政策協(xié)同發(fā)力擴(kuò)內(nèi)需為重點方向。

四季度貨政報告中提出，貨幣政策起“間接激勵作用”，財政政策起“直接激勵作用”，協(xié)調(diào)配合能有效放大整體的政策效能。溫彬表示，“再貸款+財政貼息”方式，將從信貸市場供需兩端協(xié)同發(fā)力，優(yōu)化金融資源配置；而通過擔(dān)保等增信方式共同分擔(dān)貸款、債券的風(fēng)險成本，有助于提升金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險偏好，增加對企業(yè)的融資支持。

“央行未來政策思路強(qiáng)調(diào)與財政協(xié)同配合，并更側(cè)重結(jié)構(gòu)性，對具體領(lǐng)域?qū)嵤└珳?zhǔn)的支持措施?！睖乇虮硎?，將有效落實好各類結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，扎實做好金融“五篇大文章”，加強(qiáng)對擴(kuò)大內(nèi)需、科技創(chuàng)新、中小微企業(yè)等重點領(lǐng)域的金融支持。（經(jīng)濟(jì)日報記者 陳果靜）