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零碳情報(bào)

【光伏行業(yè)再現(xiàn)大并購(gòu)，

硅料老大通威擬吞并麗豪清能】

來(lái)源：南方都市報(bào)

2月24日，春節(jié)長(zhǎng)假?gòu)?fù)工第一天，光伏行業(yè)便傳來(lái)重磅消息。

當(dāng)日晚間，通威股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“通威股份”）披露公告，宣布正籌劃通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買青海麗豪清能股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“麗豪清能”）100%股權(quán)并募集配套資金。

目前，光伏行業(yè)“反內(nèi)卷”行動(dòng)處于持續(xù)推進(jìn)過(guò)程中。作為行業(yè)龍頭，通威股份此次收購(gòu)計(jì)劃受到了廣泛關(guān)注，被認(rèn)為是龍頭企業(yè)在當(dāng)前行業(yè)背景下主動(dòng)推動(dòng)硅料產(chǎn)能整合的標(biāo)志性事件。

這也是繼硅片龍頭TCL中環(huán)1月宣布收購(gòu)一道新能源之后，2026年光伏行業(yè)第二起備受關(guān)注的企業(yè)并購(gòu)案，也是多晶硅環(huán)節(jié)的首例并購(gòu)案。

公告顯示，目前通威股份已與交易意向方段雍、海南卓悅企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）、海南豪悅企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）簽署了股權(quán)收購(gòu)的《意向協(xié)議》，但具體交易方式、交易方案仍待后續(xù)進(jìn)一步披露。

鑒于本次交易仍處于籌劃階段，相關(guān)事項(xiàng)存在不確定性，為保障信息披露公平、維護(hù)投資者利益、避免股價(jià)異常波動(dòng)，通威股份股票、可轉(zhuǎn)債及轉(zhuǎn)股自2026年2月25日開市起停牌，預(yù)計(jì)停牌時(shí)間不超過(guò)10個(gè)交易日。

來(lái)源：上市公司公告

通威股份是全球光伏多晶硅、電池老大，多晶硅和電池片產(chǎn)能位列全球第一，至2025年年中，其多晶硅產(chǎn)能超過(guò)90萬(wàn)噸；太陽(yáng)能電池片產(chǎn)能超150吉瓦（GW），光伏組件產(chǎn)能超90吉瓦。

據(jù)中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)初步統(tǒng)計(jì)，2025年中國(guó)多晶硅產(chǎn)能超過(guò)350萬(wàn)噸，以此計(jì)算，通威股份多晶硅產(chǎn)品市占率約四分之一。

青海麗豪產(chǎn)能規(guī)模也不小。公開數(shù)據(jù)顯示，截至2025年底，青海麗豪已建成投產(chǎn)的高純晶硅產(chǎn)能超20萬(wàn)噸，在建產(chǎn)能10萬(wàn)噸。

青海麗豪硅料產(chǎn)能居業(yè)內(nèi)第六，位于通威股份、協(xié)鑫科技、大全能源、新特能源、東方希望之后。若收購(gòu)得以實(shí)施，通威股份多晶硅市占率將增至約三成。

麗豪清能前身為青海麗豪半導(dǎo)體材料有限公司，主營(yíng)多晶硅制造與銷售，2021年4月注冊(cè)成立，注冊(cè)資本超10億元。

青海麗豪成立后共完成五輪融資，2024年1月最近一次A++輪融資后的估值達(dá)140億元，產(chǎn)業(yè)資本正泰集團(tuán)、愛(ài)旭股份及IDG資本、中美綠色基金、海松資本、云暉資本等20余家投資方現(xiàn)身其中，被認(rèn)為是創(chuàng)投圈崛起速度最快的“獨(dú)角獸”企業(yè)之一。

青海麗豪與通威股份淵源頗深。公開資料顯示，麗豪清能董事長(zhǎng)段雍出生于1974年，香港嶺南大學(xué)MBA、碩士，曾任職東方希望集團(tuán)，后加入通威股份。其曾任職通威股份旗下多晶硅公司——永祥股份董事長(zhǎng)，并擔(dān)任通威股份董事。2021年5月，段雍辭去通威股份董事及其他職務(wù)。

多晶硅現(xiàn)階段處于供需嚴(yán)重失衡階段，市場(chǎng)正等待產(chǎn)能出清。作為多晶硅行業(yè)龍頭，通威股份在2025年預(yù)虧90億元至100億元。

這一交易的公布也值多晶硅收儲(chǔ)平臺(tái)被暫停之際。2025年下半年，為解決多晶硅產(chǎn)能問(wèn)題，市場(chǎng)多次傳出光伏行業(yè)有望成立一個(gè)“收儲(chǔ)平臺(tái)”——由行業(yè)龍頭企業(yè)牽頭成立的平臺(tái)公司，承債式收購(gòu)過(guò)剩產(chǎn)能。

2025年12月9日，被業(yè)界寄予“收儲(chǔ)平臺(tái)”角色的光和謙成公司低調(diào)地完成工商注冊(cè)。通威股份、麗豪清能全資子公司均為光和謙成股東。光和謙成股東還囊括了多家多晶硅主要生產(chǎn)商，以及中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)關(guān)聯(lián)方。

緊接著2026年1月6日，國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局約談中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)與頭部硅料廠商，通報(bào)“收儲(chǔ)平臺(tái)”存在反壟斷風(fēng)險(xiǎn)，隨后這一工作被按下暫停鍵。

業(yè)內(nèi)人士指出，通威股份此次收購(gòu)青海麗豪，是響應(yīng)國(guó)家政策、推動(dòng)行業(yè)自發(fā)整合、破解產(chǎn)能過(guò)剩和“內(nèi)卷”困局的標(biāo)志性動(dòng)作。隨著國(guó)家能耗標(biāo)準(zhǔn)的持續(xù)收緊，多晶硅產(chǎn)能的結(jié)構(gòu)性調(diào)整已成必然。

分析認(rèn)為，并購(gòu)重組也是推動(dòng)產(chǎn)能有序出清的方式之一，或是本輪光伏周期重塑的可行路徑。也有觀點(diǎn)認(rèn)為，從通威此前多次周期底部布局來(lái)看，或是其鞏固龍頭地位的戰(zhàn)略考慮。

通威集團(tuán)董事局主席劉漢元在接受媒體記者采訪時(shí)曾談到，多晶硅環(huán)節(jié)充分發(fā)揮著全產(chǎn)業(yè)鏈供需調(diào)節(jié)的“水龍頭”作用。通過(guò)推動(dòng)多晶硅環(huán)節(jié)產(chǎn)能的優(yōu)化整合方案落地，能以最小代價(jià)、最快速度破除過(guò)度“內(nèi)卷”的競(jìng)爭(zhēng)局面，必將進(jìn)一步奠定中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)的全球主導(dǎo)地位。

此前，在光伏行業(yè)處于周期低谷時(shí)，并購(gòu)整合是通威股份的重要戰(zhàn)略選擇。其曾于2013年逆勢(shì)收購(gòu)合肥賽維100%股權(quán)。

此外，通威股份曾在2024年8月宣布擬以不超過(guò)50億元收購(gòu)另一硅料企業(yè)潤(rùn)陽(yáng)股份51%股權(quán)，但歷經(jīng)數(shù)月盡調(diào)與談判后，在2025年2月官宣終止了這一意向性投資。

（來(lái)源：財(cái)新、南方日?qǐng)?bào)、證券日?qǐng)?bào)；整理：Penn）

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