中經(jīng)記者 張靖超 北京報道

2月24日，春節(jié)假期結(jié)束后的第一天，與A股大盤整體飄紅形成鮮明對比的是影視板塊的大幅下跌。例如中國電影（600977.SH）下跌9.97%，萬達(dá)電影（002739.SZ）下跌10.01%，橫店影視（603103.SH）下跌10%，光線傳媒（300251.SZ）下跌19.99%，上海電影（601595.SH）下跌10%，博納影業(yè)（001330.SZ）下跌10.02%……

市場普遍認(rèn)為，這與2026年春節(jié)檔電影市場表現(xiàn)不佳相關(guān)。據(jù)燈塔研究院發(fā)布的《2026年春節(jié)檔電影市場洞察報告》（以下簡稱《報告》），2026年春節(jié)檔總票房為57.5億元，同比下滑39.5%；觀影總?cè)舜螢?.2億，同比下滑36.8%；上座率為22.2%，同比接近腰斬。

雖然也有《飛馳人生3》在檔期內(nèi)取得29.27億元的票房，位列春節(jié)檔第一，但其背后的貓眼娛樂（01896.HK）、大麥娛樂（01060.HK）、萬達(dá)電影、博納影業(yè)等卻未受到二級資本市場看好。此外，萬達(dá)電影、金逸影視（002905.SZ）、幸福藍(lán)海（300528.SZ）等多家業(yè)務(wù)涉及影院、院線的公司也出現(xiàn)了較大幅度的股價下跌。

“春節(jié)檔在某種意義上被視作全年市場景氣度的晴雨表。今年開局不利，自然會降低市場對全年的預(yù)期?！币患矣霸汗芾砉镜娜耸繉Α吨袊?jīng)營報》記者說。

哀鴻一片

從2月24日，A股與港股市場的表現(xiàn)看，涉及春節(jié)檔的影視傳媒公司，幾乎都在下跌，從上游制作、出品，到中游的發(fā)行，再到下游的放映，鮮有幸免者。

2026年春節(jié)檔票房冠軍《飛馳人生3》共有9家出品公司，其中已上市的包括貓眼娛樂、大麥娛樂、萬達(dá)電影、博納影業(yè)、中國電影、橫店影視、中國儒意（00136.HK），這7家公司在2月24日均出現(xiàn)了股價下跌。其中在港股上市的貓眼娛樂、大麥娛樂、中國儒意于2月20日就開始了交易，僅有中國儒意在2月23日出現(xiàn)了2.82%的反彈上漲，其余時間也都在下跌。

據(jù)記者統(tǒng)計，在今年春節(jié)檔全國范圍內(nèi)上映的新片中，中國電影是參與出品最多的公司，其次是大麥娛樂、貓眼娛樂。中國電影出品了《飛馳人生3》、《驚蟄無聲》（8.67億元）、《鏢人：風(fēng)起大漠》（8.06億元）、《熊出沒·年年有熊》（7.13億元）、《星河入夢》（8057.87萬元）。

大麥娛樂則是《驚蟄無聲》《鏢人：風(fēng)起大漠》的主要出品方，此外還參與了《飛馳人生3》的出品。同時，大麥娛樂還是《驚蟄無聲》《熊出沒·年年有熊》的發(fā)行方。貓眼娛樂參與的影片則包括《飛馳人生3》《熊出沒·年年有熊》。

“到目前為止，穩(wěn)定賺錢的應(yīng)該只有《飛馳人生3》，其他影片還要看后續(xù)的走勢。”上述影院管理公司人士說。

《報告》指出，春節(jié)檔是大眾觀影慣性最強(qiáng)的檔期，已形成全家觀影習(xí)慣，同伴需求決策比重增強(qiáng)，而喜劇、科幻、戰(zhàn)爭、動畫等類型適合全家觀影。此外，自2021年春節(jié)檔以來，總票房破10億元的影片中，約六成為系列電影。

若以此為標(biāo)準(zhǔn)，反觀2026年春節(jié)檔影片，可以發(fā)現(xiàn)有多部影片并不符合春節(jié)檔的特點。

對于下游放映端多家公司股價的下跌，上述影院管理公司人士認(rèn)為：“春節(jié)檔是全年觀影的高峰，但今年安排了這么多的場次，觀影總?cè)舜芜€減少了超過三分之一，在之后的十個月里，想要獲得可觀的觀眾流量就更難了，除非像去年年底有《瘋狂動物城2》這樣的爆款出現(xiàn)，但這是可遇不可求的?！?/p>

后市前瞻

對于影視傳媒板塊多只股票的大幅下跌，多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，二級資本市場的價格走勢反映了投資者對后市的預(yù)期，春節(jié)檔的大幅下滑，讓部分業(yè)內(nèi)人士、投資者、分析人士對2026年的影市產(chǎn)生了悲觀情緒。

從表面看，2026年春節(jié)檔的總票房為57.5億元，與2018年的57.7億元相當(dāng)。但2018年春節(jié)檔最終誕生了兩部30億+的影片，即《唐人街探案2》和《紅海行動》，且2018年同期的觀影人次、上座率都遠(yuǎn)高于2026年春節(jié)檔。此外，2018年春節(jié)檔的平均票價為39.7元，此后春節(jié)檔再未低于40元。

“今年春節(jié)檔證明了，《哪吒之魔童鬧?！肥菐в泻艽笈既恍缘?，另外，春節(jié)檔紅利雖然明顯，卻并不適合每一部大制作的影片。是否一定要湊春節(jié)檔這個熱鬧，后續(xù)應(yīng)該會引起一些公司的思考?！睆氖码娪爸破慕疱f。

但對于2026年的電影市場，如何盡快走出春節(jié)檔的頹勢，是當(dāng)下需要面對的問題。

“還是需要大片，特別是能夠盡可能吸引女性、全家觀影的商業(yè)類型片。”金妍認(rèn)為，從過往經(jīng)驗來看，春節(jié)檔的影響時間段會持續(xù)至4月，甚至到五一檔，在這段時間內(nèi)，部分引進(jìn)片會逐漸進(jìn)入市場。

從2025年市場來看，以《瘋狂動物城2》《阿凡達(dá)3》為代表的大IP續(xù)作依然具備較強(qiáng)的票房號召力。

記者通過燈塔專業(yè)版了解到，目前已有《呼嘯山莊》《洛杉磯劫案》等引進(jìn)片定檔今年3月。此外，據(jù)多家媒體報道，《蜘蛛俠4》《復(fù)仇者聯(lián)盟5》《沙丘3》等IP續(xù)作，以及諾蘭新作《奧德賽》也有望引進(jìn)。

在國產(chǎn)影片方面，由大麥娛樂、中國電影、萬達(dá)電影等公司出品，沈騰主演的《歡迎來龍餐館》，以及大麥娛樂、中國電影等公司出品，馮小剛導(dǎo)演的《抓特務(wù)》也有望在2026年登陸大銀幕。

“整體上看，今年引進(jìn)片的IP續(xù)作較多，但是觀眾基礎(chǔ)是否牢固還要進(jìn)一步驗證。國產(chǎn)影片在供應(yīng)方面還需要更多大片、好片?！鄙鲜鲇霸汗芾砉救耸空f。

（編輯：吳清 審核：李正豪 校對：張國剛）