文/謝逸楓

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2026年1月70城新建商品住宅房?jī)r(jià)環(huán)比下跌0.37%（去年1月-12月房?jī)r(jià)環(huán)比分別下跌0.1%、0.1%、0.1%、0.1%、0.2%、0.3%、0.3%、0.3%、0.4%、0.5%、0.4%、0.37%），環(huán)比跌幅連續(xù)2個(gè)月持平，延續(xù)下跌筑底態(tài)勢(shì)。

1月70城新建商品住宅房?jī)r(jià)指數(shù)環(huán)比下跌0.37%，跌幅環(huán)比與上月持平，表明房?jī)r(jià)未止跌，處于延續(xù)下跌筑底調(diào)整的階段，說明市場(chǎng)有效需求不足，政策效果減弱。房?jī)r(jià)止跌企穩(wěn)基礎(chǔ)不牢固，供需修復(fù)放緩的狀況未明顯改變。

1月一線城市二手住宅房?jī)r(jià)下跌0.47%，跌幅比上月收窄0.41%，其中去年12月下跌0.88%，創(chuàng)2021年以來第二大跌幅，意味著房?jī)r(jià)處于下跌的筑底、探底、尋底的調(diào)整階段，主要是二手房掛牌量、法拍房量有增無減，以價(jià)換量。

預(yù)計(jì)70城房?jī)r(jià)完成筑底后，將在底部運(yùn)行6個(gè)月-12個(gè)月的周期。目前房?jī)r(jià)觸底反彈最大的阻力是銷售端無法傳導(dǎo)至房?jī)r(jià)、政策效力持續(xù)性弱、貨幣供應(yīng)受限、供大于求、庫(kù)存高、居民收入減少、預(yù)期和信心弱、租金回報(bào)率無法支撐。

中指數(shù)據(jù)顯示，2026年1月全國(guó)100個(gè)城市新建住宅平均價(jià)格為17114元/平方米，環(huán)比上漲0.18%，同比上漲2.52%。二手住宅均價(jià)為12905元/平方米，環(huán)比下跌0.85%，跌幅較上月收窄0.12%，同比下跌8.67%。

原因是部分城市均有高端改善樓盤入市，帶動(dòng)百城新房?jī)r(jià)格環(huán)比結(jié)構(gòu)性上漲，整體表現(xiàn)平淡，環(huán)比漲幅較上月收窄。2026年1月100城新建住宅價(jià)格環(huán)比上漲城市個(gè)數(shù)24個(gè)，72個(gè)下跌，同比上漲23個(gè)，同比下跌77個(gè)。

分城市能級(jí)來看，城市分化和結(jié)構(gòu)性趨勢(shì)依然是市場(chǎng)主要1月，成都、上海、杭州等城市均有高端改善樓盤入市，帶動(dòng)一二線城市價(jià)格同環(huán)比均上漲，三四線城市以消化現(xiàn)有庫(kù)存為主，同環(huán)比均下跌。

一線二線三線城市新建住宅價(jià)格環(huán)比上漲0.51%，上漲0.16%、下跌0.29%，同比分別為上漲6.83%、上漲1.70%、下跌2.13%。二手住宅價(jià)格環(huán)比分別下跌1.14%、0.87%、0.73%，跌幅有所收窄，同比分別下跌7.64%、9.34%、8.43%。

筆者認(rèn)為，短期內(nèi)房?jī)r(jià)止跌見底、企穩(wěn)反彈上漲的條件不具備，傳統(tǒng)房?jī)r(jià)周期路徑為政策見底-成交量上升-房?jī)r(jià)止跌見底-企穩(wěn)反彈上漲，現(xiàn)階段政策處于落實(shí)期，成交、房?jī)r(jià)止跌筑底期，市場(chǎng)分化和結(jié)構(gòu)性明顯，熱點(diǎn)城市復(fù)蘇表現(xiàn)起伏。

按照樓市與政策周期、經(jīng)驗(yàn)來看，政策效應(yīng)、成交量和房?jī)r(jià)上漲的持續(xù)性能否保持6個(gè)月以上-9個(gè)月以上，是完成止跌筑底的標(biāo)志。關(guān)鍵是大招的政策能否全面落地、新的政策加碼能否及時(shí)出臺(tái)、政策效應(yīng)持續(xù)力能否保持、預(yù)期和信心逆轉(zhuǎn)。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2021年9月70城新建商品住宅價(jià)格指數(shù)環(huán)比漲幅為下降0.1%，該數(shù)據(jù)自2015年5月（超過6年）以來首次為負(fù)。這一輪70城房?jī)r(jià)自2021年9月新房環(huán)比下跌0.1%，下行周期開啟，截至2026年1月，已經(jīng)連續(xù)下跌超過4年。

未來中國(guó)房?jī)r(jià)到底何時(shí)能迎來拐點(diǎn)，何時(shí)見底反彈？成為當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)最關(guān)心的問題，因?yàn)榉績(jī)r(jià)下跌超過4年，是下跌周期中最長(zhǎng)的房?jī)r(jià)下跌周期，堪稱史無前例的超跌現(xiàn)象，已經(jīng)超過市場(chǎng)的預(yù)期跌幅和下跌時(shí)間。

筆者認(rèn)為，按照現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)、房地產(chǎn)市場(chǎng)狀況、政策效果和持續(xù)力及政策落實(shí)情況看，預(yù)計(jì)房地產(chǎn)供需關(guān)系和信用修復(fù)、庫(kù)存去化需2年-3年時(shí)間，這一輪拐點(diǎn)（房?jī)r(jià)拐點(diǎn)）有望2年-3年后到來，就是2026年到2028年會(huì)實(shí)現(xiàn)房?jī)r(jià)見底向上。

按照統(tǒng)計(jì)部門2026年1月70城房?jī)r(jià)、供求關(guān)系、庫(kù)存去化周期，產(chǎn)品供應(yīng)和成交結(jié)構(gòu)變化、政策調(diào)整、二手房市場(chǎng)分析，目前市場(chǎng)正在釋放出房?jī)r(jià)新的變化、信號(hào)，呈現(xiàn)房?jī)r(jià)延續(xù)下跌筑底、政策效果減弱、分化和結(jié)構(gòu)性信號(hào)的趨勢(shì)。

一是房?jī)r(jià)止跌筑底基礎(chǔ)不牢固，底部企穩(wěn)條件不符合，短期止跌上漲有困難。

二是房?jī)r(jià)要實(shí)現(xiàn)真正全面反彈上漲條件不具備，核心區(qū)域結(jié)構(gòu)性上漲占主導(dǎo)。

三是未來1年-2年房?jī)r(jià)平穩(wěn)，不存在大漲大跌，房?jī)r(jià)上漲比下跌預(yù)期概率大。

四是房?jī)r(jià)存在區(qū)域、城市、板塊、產(chǎn)品、一二手房?jī)蓸O分化，結(jié)構(gòu)性成主流。

五是房?jī)r(jià)下跌城市數(shù)量超過上漲數(shù)量，呈點(diǎn)狀上漲趨勢(shì)，片狀上漲不穩(wěn)狀態(tài)。

六是市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性因素決定一二線核心區(qū)域銷量，對(duì)房?jī)r(jià)傳導(dǎo)效應(yīng)正在減弱。

七是買房置業(yè)窗口來臨，現(xiàn)在一二線城市核心區(qū)買豪宅、好房子，就是抄底。

八是城市核心區(qū)新房有價(jià)沒量，二手房有量沒價(jià)，二手房?jī)r(jià)頻頻沖擊新房?jī)r(jià)。

1月70城新建商品住宅房?jī)r(jià)環(huán)比下跌0.37%，跌幅與上月持平，同比下跌3.33%，降幅比上月擴(kuò)大0.28%；二手住宅房?jī)r(jià)環(huán)比下降0.54%，跌幅比上月收窄0.16%，同比下降6.24%，跌幅比上月擴(kuò)大0.17%，總體房?jī)r(jià)延續(xù)下跌形勢(shì)不變。

1月70城一手商品住宅房?jī)r(jià)環(huán)比下跌0.37%，跌幅與上月持平

1月70城新建商品住宅房?jī)r(jià)環(huán)比下跌0.37%（去年1月下跌0.1%，2月下跌0.1%，3月下跌0.1%、4月下跌0.1%、5月下跌0.2%、6月下跌0.3%、7月下跌0.3%、8月下跌0.3%、9月下跌0.4%、10月下跌0.5%、11月下跌0.4%、12月下跌0.37%）。

1月70城新房住宅房?jī)r(jià)環(huán)比下跌0.37%，延續(xù)下跌態(tài)勢(shì)。原因一是市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性的因素，大戶型、高價(jià)樓盤供應(yīng)和成交量增加。二是限價(jià)、限簽取消，房企以價(jià)換量的促銷減少，帶來價(jià)格下降效應(yīng)放緩。三是部分城市政策利好，增加邊際效應(yīng)。

四是不排除網(wǎng)簽數(shù)據(jù)的滯后性。五是市場(chǎng)有效需求不足，庫(kù)存過剩，供大于求。五是二手房對(duì)新房?jī)r(jià)沖擊大，二手房掛牌量一直居高不下，形成市場(chǎng)供應(yīng)量處于加大的局面。六是豪宅、好房子成銷售熱點(diǎn)，其他房子降價(jià)。

2024年8月環(huán)比下跌0.73%，是2014年12月以來單月第一大環(huán)比降幅。2025年1月-12月環(huán)比分別下跌0.1%、下跌0.1%、下跌0.1%、下跌0.1%、下跌0.2%、下跌0.3%、下跌0.3%、下跌0.3%、下跌0.4%、下跌0.5%、下跌0.4%、0.4%。

自2021年9月70城新建商品住宅房?jī)r(jià)環(huán)比下降0.1%（下跌0.08%），上漲76個(gè)月后首次下降，到2025年12月連續(xù)下跌52個(gè)月，一直到2026年1月連續(xù)下跌53個(gè)月，已經(jīng)連續(xù)下跌超過4年（4年5個(gè)月），超過上輪房?jī)r(jià)下跌周期。

1月5個(gè)城市房?jī)r(jià)上漲，大連環(huán)比上漲0.2%領(lǐng)漲全國(guó)

新房?jī)r(jià)環(huán)比上漲數(shù)量來看，1月上漲城市數(shù)量為5個(gè)，比上月減少1個(gè)（去年12月6個(gè)、11月8個(gè)、10月6個(gè)、9月5個(gè)、8月9個(gè)、7月6個(gè)、6月14個(gè)、5月13個(gè)、4月22個(gè)、3月24個(gè)、2月18個(gè)、1月24個(gè)），釋放出當(dāng)前房?jī)r(jià)震蕩不止的強(qiáng)烈信號(hào)。

70城房?jī)r(jià)環(huán)比上漲城市數(shù)量來看，上漲城市為5個(gè)，比上月減少1個(gè)城市。下跌城市62個(gè)，與上月持平。持平城市3個(gè)，比上月減少2個(gè)。其中大連環(huán)比上漲0.2%，漲幅第一，領(lǐng)漲全國(guó)。合肥、廈門、武漢、南充均上漲0.1%。

房?jī)r(jià)能否保持6個(gè)月以上-9個(gè)月以上的上漲，是檢驗(yàn)房?jī)r(jià)是否止跌企穩(wěn)、反彈上漲的標(biāo)準(zhǔn)，前提條件是成交量、政策效應(yīng)保持6個(gè)月-9個(gè)月以上，并且穩(wěn)定增長(zhǎng)。基于政策效應(yīng)，市場(chǎng)起起伏伏的表現(xiàn)，房?jī)r(jià)短期內(nèi)難上漲，處于止跌筑底階段。

2026年1月70城新房?jī)r(jià)格中，上海新房住宅環(huán)比0.0%（上月上漲0.2%）持平。自2022年6月份以來上海新房?jī)r(jià)格一直保持上漲的走勢(shì)，已連續(xù)上漲43個(gè)月，1月已止?jié)q。新房住宅同比上漲4.2%，漲幅比上月收窄0.4%，堪稱穩(wěn)漲，但放慢。

上海最抗跌，呈現(xiàn)房?jī)r(jià)上漲一枝獨(dú)秀的行情，新房?jī)r(jià)格連續(xù)43個(gè)月上漲，堪稱全國(guó)房?jī)r(jià)風(fēng)向標(biāo)。主要原因是高端新房豪宅、大戶型、高單價(jià)樓盤供應(yīng)、成交占比高。其次是需求旺盛、購(gòu)買力強(qiáng)勁。再次是購(gòu)房者偏愛新房，“打新熱”持續(xù)。

最后是限價(jià)、限簽、限售價(jià)項(xiàng)目等政策取消，限購(gòu)等政策調(diào)整。2026年1月上海新房?jī)r(jià)環(huán)比0.0%，持平，同比上漲4.2%，漲幅比上月收窄0.4%。二手房房?jī)r(jià)環(huán)比下跌0.4%，跌幅比上月收窄0.2%，同比下跌6.8%，比上月跌幅擴(kuò)大1.7%。

按照城市能級(jí)來看，1月一二三線城市房?jī)r(jià)環(huán)比持續(xù)下跌，其中一線城市下跌0.32%，跌幅持平；二線城市下跌0.33%，跌幅縮小0.03%；三線城市下跌0.40%，跌幅擴(kuò)大0.01%，形成一線跌幅持平、二線縮小、三線跌幅擴(kuò)大的市場(chǎng)格局。

一線城市中北京、上海、廣州、深圳新房住宅房?jī)r(jià)環(huán)比分別為下跌0.3%、0.0%持平、下跌0.6%、下跌0.4%。除上海外，北京、廣州、深圳的房?jī)r(jià)依然處于未止跌的下跌筑底階段，完成觸底，依然需要時(shí)間。

1月一手商品住宅房?jī)r(jià)同比下跌3.33%，跌幅比上月擴(kuò)大0.28%

1月70城新建商品住宅房?jī)r(jià)同比下跌3.33%（去年1月-12月為下跌5.4%、下跌5.2%、下跌5.0%、下跌4.5%、下跌3.7%、下跌3.4%、下跌3.4%、下跌3.0%、下跌2.7%、下跌2.6%、下跌2.8%、下跌3.05%），比上月擴(kuò)大0.28%。

處于未止跌筑底階段，過去3年房?jī)r(jià)同比下跌基數(shù)大，未來需要房地產(chǎn)政策加大力度、規(guī)模。房地產(chǎn)出清（庫(kù)存、債務(wù)、交房）周期還沒有結(jié)束，供求和收入、預(yù)期及信心修復(fù)未結(jié)束，短期內(nèi)，70城房?jī)r(jià)總體見底、反彈有待觀察。

1月70城新房房?jī)r(jià)同比跌幅擴(kuò)大，主要是環(huán)比累計(jì)的跌幅擴(kuò)大，與城市大戶型、高價(jià)樓盤集中上市供應(yīng)和成交減少，帶來的少部分城市結(jié)構(gòu)性房?jī)r(jià)上漲放緩，及限價(jià)限簽的政策期限帶來的政策效應(yīng)，不排除是網(wǎng)簽滯后性的原因。

1月70城新房房?jī)r(jià)同比下跌3.33%，一是新政效應(yīng)衰減、持續(xù)性弱有關(guān)。二是新房需求不穩(wěn)定，二手房持續(xù)火熱。三是以價(jià)換量已經(jīng)形成主流。四是與居民收入下降、信心未恢復(fù)有關(guān)。五是二手房?jī)r(jià)降價(jià)幅度加大，影響新房房?jī)r(jià)上漲預(yù)期。

1月70城新建商品住房?jī)r(jià)同比下跌3.33%，比上月跌幅擴(kuò)大0.28%。2024年10月下跌6.2%，11月下跌6.1%，12月下跌5.7%，其中10月下跌6.2%，創(chuàng)2024年房?jī)r(jià)最大跌幅。到2026年1月，房?jī)r(jià)同比已經(jīng)連續(xù)下跌46個(gè)月，基本調(diào)整到位。

自2022年4月70城新建商品住宅房?jī)r(jià)同比下降0.1%，房?jī)r(jià)上漲84個(gè)月后首次下降，到2022年12月連續(xù)下跌9個(gè)月，到2023年12月連續(xù)下跌21個(gè)月，一直到2026年1月70城新建商品住宅房?jī)r(jià)同比連續(xù)下跌46個(gè)月，房?jī)r(jià)下跌周期超過上輪。

1月70城房?jī)r(jià)同比上漲城市數(shù)量來看，上漲城市4個(gè)，比上月增加1個(gè)。持平1個(gè)。下降城市65個(gè)，與上月持平。1月70城房?jī)r(jià)同比上漲的城市分別為上海上漲4.2%、杭州上漲2.4%、合肥上漲1.6%、烏魯木齊上漲0.5%。

按照城市能級(jí)來看，1月區(qū)域城市分化嚴(yán)重。其中一線城市價(jià)格同比下降2.10%，跌幅較上月擴(kuò)大0.4%。二、三線城市分別平均下降2.86%和3.89%，跌幅分別較上月擴(kuò)大0.32%和0.23%，形成一二三線城市跌幅連續(xù)4個(gè)月擴(kuò)大的市場(chǎng)格局。

一線城市中北京、上海、廣州、深圳新房住宅房?jī)r(jià)同比分別為下跌2.4%、上漲4.2%、下跌5.3%、下跌4.9%。其中唯一上漲的上海房?jī)r(jià)比上月漲幅收窄0.4%，呈現(xiàn)房?jī)r(jià)上漲勢(shì)頭放緩的節(jié)奏，與房企加大促銷有直接的關(guān)系。

1月70城二手住宅房?jī)r(jià)環(huán)比下跌0.54%，跌幅比上月收窄0.16%

1月70城二手住宅房?jī)r(jià)指數(shù)環(huán)比下跌0.54%，比上月收窄0.16%（去年1月-12月分別下跌0.3%、下跌0.3%、下跌0.2%、下跌0.4%、下跌0.6%、下跌0.5%、下跌0.6%、下跌0.6%、下跌0.6%、下跌0.7%、下跌0.7%、下跌0.7%），表明房?jī)r(jià)未止，處于筑底階段。

相比2024年9月70城二手住宅房?jī)r(jià)指數(shù)環(huán)比下跌1.2%的跌幅，2026年1月70城二手住宅房?jī)r(jià)指數(shù)環(huán)比分別下跌0.54%，跌幅已經(jīng)大大收窄。說明目前二手房?jī)r(jià)已經(jīng)基本調(diào)整到位，房?jī)r(jià)處于止跌筑底階段特征。

目前二手住宅房?jī)r(jià)止跌企穩(wěn)的基礎(chǔ)不牢固，2024年9月70城二手住宅房?jī)r(jià)環(huán)比下跌1.2%，創(chuàng)下自2014年10月以來單月房?jī)r(jià)環(huán)比最大降幅。二手住宅房?jī)r(jià)跌幅收窄0.16%，重要原因就是二手房掛牌量下降，新房以價(jià)換量沖擊二手房放緩。

自2021年8月70城二手商品住宅房?jī)r(jià)環(huán)比下跌0.02%，上漲75個(gè)月后首地次下降，到2021年12月連續(xù)下跌5個(gè)月，到2023年12月，連續(xù)下跌29個(gè)月，一直到2026年1月連續(xù)下跌54個(gè)月。政策端傳導(dǎo)到市場(chǎng)端、價(jià)格端的效果減弱。

1月70城二手住宅房?jī)r(jià)環(huán)比上漲城市數(shù)量來看，上漲城市2個(gè)（揚(yáng)州、湛江）、持平1個(gè)，下跌67個(gè)，比上月減少3個(gè)。說明70個(gè)城市的二手住宅房?jī)r(jià)首次打破0上漲，釋放出二手住宅房?jī)r(jià)止跌筑底基礎(chǔ)不牢固，房?jī)r(jià)上漲預(yù)期增強(qiáng)的信號(hào)。

目前70城二手住宅房?jī)r(jià)數(shù)據(jù)來看，總體二手房?jī)r(jià)止跌見底、企穩(wěn)上漲的基礎(chǔ)不牢固，條件不具備。因?yàn)槎址渴袌?chǎng)的庫(kù)存巨大，掛牌量巨大，去化周期長(zhǎng)，短期完成止跌筑底困難大，要實(shí)現(xiàn)見底企穩(wěn)、反彈上漲，需要市場(chǎng)觀察。

按照城市能級(jí)來看，1月一線城市房?jī)r(jià)環(huán)比連續(xù)9月下跌，一線城市降幅0.47%，比上月收窄0.41%，二線三線城市跌幅分別下跌0.50%、0.58%，比上月縮小0.23%、0.08%，形成一線二線三線城市跌幅收窄市場(chǎng)格局。

70城城市二手住宅價(jià)格持續(xù)4月全部環(huán)比下降后，1月?lián)P州、湛江2座城市環(huán)比上漲，沈陽(yáng)與上月持平。環(huán)比下降的城市67個(gè)，較上月減少3個(gè)。其中一線城市北上廣深環(huán)比分別下跌0.2%、下跌0.4%、下跌0.7%、下跌0.6%。

1月一二三線城市二手住宅銷售價(jià)格跌幅收窄，主要是高品質(zhì)的二手樓盤大戶型、高價(jià)房成交增加，以價(jià)換量的市場(chǎng)主流，存在結(jié)構(gòu)性房?jī)r(jià)下降，及限價(jià)、限簽的政策取消未來帶來單價(jià)上漲，部分城市利好政策效應(yīng)增強(qiáng)。

1月70城二手住宅房?jī)r(jià)同比下跌6.24%，跌幅比上月擴(kuò)大0.17%

1月70城二手住宅房?jī)r(jià)指數(shù)同比下跌6.24%（去年1月-12月下跌7.8%、下跌7.5%、下跌7.3%、下跌6.8%、下跌6.3%、下跌6.1%、下跌5.9%、下跌5.5%、下跌5.2%、下跌5.7%、下跌5.45%，下跌5.07%），跌幅擴(kuò)大0.17%，加速下跌。

1月70城二手住宅房?jī)r(jià)同比下跌6.24%，比上月跌幅擴(kuò)大0.17%，說明房?jī)r(jià)處于止跌筑底的調(diào)整階段。自2022年3月房?jī)r(jià)同比下跌0.3%，這是2015年12月以來首次出現(xiàn)房?jī)r(jià)同比下跌，到2026年1月房?jī)r(jià)下跌6.24%，已經(jīng)連續(xù)下跌48個(gè)月。

2022年2月70城二手商品住宅房?jī)r(jià)同比下跌0.3%，上漲81個(gè)月后首次下降，到2022年12月連續(xù)下跌11個(gè)月，到2023年12月，連續(xù)下跌23個(gè)月，一直到2026年1月二手商品住宅房?jī)r(jià)同比連續(xù)下跌48個(gè)月，房?jī)r(jià)下跌周期超上輪。

1月70城二手住宅房?jī)r(jià)同比上漲城市數(shù)量來看，全面下跌，連續(xù)25個(gè)月70城房?jī)r(jià)全部下跌后，自2024年初以來同比均下降。釋放出房?jī)r(jià)下跌壓力加大，處于下跌調(diào)整的形勢(shì)不變。毫無疑問，與過去二年的房?jī)r(jià)同比下跌基數(shù)大有關(guān)系。

按照城市能級(jí)來看，1月一二三線城市房?jī)r(jià)同比跌幅擴(kuò)大，下跌壓力加大，要防止二手房?jī)r(jià)大跌。一線城市價(jià)格同比下跌7.58%，跌幅擴(kuò)大0.63%、二線城市下跌6.17%，跌幅擴(kuò)大0.17%、三線城市下跌6.14%，跌幅擴(kuò)大0.11%。

70座大中城市連續(xù)25個(gè)月價(jià)格全部同比下降，徐州以10.2%跌幅居首，其次西安、武漢跌幅超過9.0%，鄭州、北京、南京、廣州等8座城市跌幅在8.1%-8.9%之間，跌幅最小的城市西寧，下降1.9%。深圳、上海，分別下降6.5%和6.8%。