前言

一場歷時數(shù)月的跨國商業(yè)角力終于塵埃落定，李嘉誠掌舵的長和集團在海外拓展史上遭遇前所未有的嚴峻挑戰(zhàn)。

在巴拿馬深耕近三十載，累計投入超百億元人民幣打造的兩大核心港口——巴爾博亞港與克里斯托瓦爾港，最終未能抵御主權(quán)意志的強勢介入，被單方面終止運營資格。

巴拿馬政府一紙行政令震動全球，正式廢止長和集團所持港口特許經(jīng)營權(quán)；隨后軍警力量迅速進駐現(xiàn)場實施物理接管，長和派駐管理人員被禁止進入作業(yè)區(qū)域，所有系統(tǒng)權(quán)限同步切斷。

這場驟然爆發(fā)的資產(chǎn)處置風波，不僅使長和集團三十年心血面臨歸零危機，更在國際投資界掀起關(guān)于東道國法治穩(wěn)定性與契約精神存續(xù)的深度反思浪潮。

從主動延長合約到閃電式收回控制權(quán)，巴拿馬當局立場為何在五年之內(nèi)完成戲劇性轉(zhuǎn)向？

港口說收就收？

長和集團與巴拿馬港口體系的深度聯(lián)結(jié)，可追溯至1997年。

彼時，李嘉誠主導的長和系瞄準拉美航運戰(zhàn)略支點，以逾18億美元對價收購兩座年久失修的老化碼頭——巴爾博亞港與克里斯托瓦爾港，開啟系統(tǒng)性現(xiàn)代化升級進程。

此后二十八年間，長和持續(xù)注入技術(shù)、資本與管理資源，完成碼頭設施重建、自動化系統(tǒng)部署、物流網(wǎng)絡整合及綠色低碳改造等多項關(guān)鍵工程。

最終將這兩處原始吞吐能力不足百萬標箱的老舊樞紐，躍升為年處理能力超600萬標準箱的拉美第一梯隊集裝箱中轉(zhuǎn)中心，成為巴拿馬運河西岸最高效、最穩(wěn)定的海運服務節(jié)點。

依托長期穩(wěn)定履約表現(xiàn)，長和與巴方簽署具有法律效力的特許經(jīng)營協(xié)議，雙方合作關(guān)系曾被視為南南合作與外資治理的典范樣本。

2021年，巴拿馬政府主動發(fā)起續(xù)約談判，并于當年完成法律程序，將原合約有效期順延至2047年，外界普遍視此舉為政商互信關(guān)系延續(xù)的重要標志。

殊不知，制度性隱患早已悄然滋長。

從裁決到強行接管

本次事件的引爆點，是2026年1月29日巴拿馬最高法院發(fā)布的緊急司法裁定。

該裁定以“程序瑕疵”為由，宣布2021年簽署的港口續(xù)約協(xié)議違反憲法第153條關(guān)于公共資產(chǎn)處置的強制性規(guī)定，進而認定整份特許經(jīng)營合約自始無效。

耐人尋味的是，這份合約已平穩(wěn)執(zhí)行近五年，此前二十余年亦未出現(xiàn)任何合規(guī)性質(zhì)疑；甚至就在2025年第三季度，巴拿馬國家審計署出具的專項評估報告仍明確認定：“該合約實質(zhì)內(nèi)容合法、程序完備、執(zhí)行規(guī)范”。

如此突兀的司法逆轉(zhuǎn)，自然引發(fā)廣泛質(zhì)疑。而裁定公布后，一系列高度協(xié)同的動作隨即展開。

美國國務院高級官員當天即發(fā)表聲明，公開稱贊該裁決“彰顯法治進步”，并稱其“符合西半球共同安全利益”。幾乎同步，巴拿馬總統(tǒng)穆利諾簽署總統(tǒng)令，指定丹麥馬士基集團作為臨時運營主體，全面接管兩大港口日常運作。

馬士基作為長期承接美軍后勤運輸、深度嵌入美國全球供應鏈體系的航運巨頭，此次任命節(jié)奏之緊湊、授權(quán)范圍之寬泛，遠超常規(guī)司法救濟后的過渡安排邏輯，更似一場精密預演的權(quán)力交接儀式。

據(jù)巴拿馬憲報披露，2月24日上午，最高法院裁定文本與總統(tǒng)第117號行政法令同時刊發(fā)。后者措辭強硬，明確指令各部委聯(lián)合行動，“立即占有并控制巴拿馬港口公司全部有形與無形資產(chǎn)”。

同日清晨，巴方政府代表攜執(zhí)法力量抵達兩大碼頭主控樓，在未提前通知、未經(jīng)協(xié)商前提下，當面宣讀終止令，要求長和派駐團隊即刻撤離，并勒令全體員工停止一切與原管理方的信息交互，違者將依法啟動刑事追訴程序。

截至當日中午，兩個集裝箱碼頭已完全脫離長和管理體系，所有閘口、堆場、調(diào)度系統(tǒng)及IT基礎設施均由巴方新設機構(gòu)接管運行。

2026年2月24日中午，長江和記實業(yè)有限公司發(fā)布緊急聲明，嚴正譴責巴拿馬政府“無視基本程序正義、突破國際通行準則”的單邊接管行為，指出該行動既無法律依據(jù)，亦缺乏必要預警，構(gòu)成對投資者權(quán)益的系統(tǒng)性侵害。

聲明強調(diào)，巴拿馬政府須對其違法行徑導致的全部直接損失、間接損失及商譽貶損承擔不可推卸的法律責任，并已啟動內(nèi)部應急響應機制，全面梳理證據(jù)鏈，準備向國際投資爭端解決中心（ICSID）及其他適格仲裁機構(gòu)提交正式申訴文件。

資本市場迅速作出反應：24日上午港股開市后，長和股價單邊下挫，午間休市時跌幅達1.93%，市值蒸發(fā)約127億港元，創(chuàng)近三年最大單日跌幅紀錄。

巴方態(tài)度松動

面對主權(quán)層面的強力干預，長和集團并未陷入被動應對，而是打出一套涵蓋法律、外交與輿論的立體反制組合拳，展現(xiàn)出成熟跨國企業(yè)的危機應對能力。

早在2月5日，長和集團即依據(jù)《中華人民共和國政府與巴拿馬共和國政府關(guān)于促進和相互保護投資的協(xié)定》第12條，正式向國際投資爭端解決中心（ICSID）遞交仲裁申請，成為該協(xié)定生效以來首例中方企業(yè)援引條款發(fā)起的主權(quán)索賠案。

仲裁請求書中，長和集團列明三項核心主張：一是確認巴方單方廢止合約行為構(gòu)成根本違約；二是裁定巴方強行接管構(gòu)成征收行為，須依國際法予以充分補償；三是索賠金額初步核定為85.6億至98.3億美元區(qū)間，覆蓋固定資產(chǎn)重置成本、未來二十年預期收益折現(xiàn)值及品牌價值貶損等多重維度。

此舉不僅體現(xiàn)企業(yè)維權(quán)決心，更釋放出堅定捍衛(wèi)契約尊嚴的強烈信號。

尤為值得關(guān)注的是，長和此次并非孤立作戰(zhàn)，中國中央政府與香港特別行政區(qū)政府均第一時間作出高規(guī)格回應。

中國外交部發(fā)言人罕見在例行記者會上點名提及本案，鄭重申明：“中方堅決反對任何國家以所謂‘司法裁決’為名，行違背契約精神、損害中國企業(yè)正當權(quán)益之實?！?/p>

香港特區(qū)政府商務及經(jīng)濟發(fā)展局連續(xù)三次約見巴拿馬駐港總領事，就其粗暴踐踏商業(yè)規(guī)則、破壞兩地經(jīng)貿(mào)互信基礎的行為提出嚴正交涉，并敦促巴方立即恢復合約效力，重啟平等對話機制。

除外交施壓外，中方務實反制措施亦同步落地。

國家發(fā)展改革委牽頭組織協(xié)調(diào)，中交建、中國港灣、中鐵建工等多家央企暫停所有在巴基建項目前期磋商，其中包括原定于2026年二季度簽約的科隆自貿(mào)區(qū)智慧物流園項目，合同總額達14.2億美元，涉及港口擴建、鐵路連接線及數(shù)字孿生平臺建設三大板塊。

多重壓力疊加之下，巴拿馬政府政策彈性顯著增強。

2月18日，即強行接管僅12天后，總統(tǒng)穆利諾在國會特別聽證會上改口表態(tài)：“歡迎長和集團派出高級別代表團赴巴開展建設性對話”，并承諾“所有討論將在尊重現(xiàn)行法律框架基礎上展開”。

其措辭中“建設性”“法律框架”等關(guān)鍵詞的刻意強調(diào)，清晰折射出政策回旋空間正在打開。

強搶港口的背后

在言叔看來，巴拿馬政府此次港口接管行動，表面披著司法審查外衣，實則是一次典型的地緣政治操盤，堪稱“法治工具主義”的現(xiàn)實范本。

所謂“違憲”指控，不過是為行政權(quán)力強行介入商業(yè)契約披上合法性外衣，其真實意圖直指服務于外部大國的地緣戰(zhàn)略重組需求。

縱觀事件演進脈絡可見，從最高法院突然立案、快速裁決，到總統(tǒng)令即時頒布、馬士基火速入駐，整個流程環(huán)環(huán)相扣、節(jié)奏嚴密，絕非偶然巧合所能解釋。

其深層動因在于，美方亟需在中美航運博弈關(guān)鍵節(jié)點上，奪取這一扼守太平洋—大西洋航運咽喉的戰(zhàn)略支點，重塑拉美區(qū)域供應鏈主導權(quán)。

頗具反諷意味的是，巴拿馬當局一邊高調(diào)宣稱“捍衛(wèi)國家經(jīng)濟主權(quán)”，一邊卻將兩大港口運營權(quán)移交予一家注冊地在哥本哈根、實際控制權(quán)歸屬美國資本背景的跨國航運集團。

這種“驅(qū)逐中資、引入美資”的選擇性主權(quán)主張，徹底暴露其政策邏輯的內(nèi)在斷裂。

客觀而言，巴拿馬政府自身并不具備獨立運營現(xiàn)代化國際樞紐港的技術(shù)儲備與管理能力。

大型集裝箱港口的高效運轉(zhuǎn)，依賴全球航線網(wǎng)絡覆蓋、智能集卡調(diào)度算法、多式聯(lián)運數(shù)據(jù)中臺及長期積累的船公司客戶黏性，而這些正是長和集團二十八年持續(xù)投入所構(gòu)筑的核心護城河。

巴方短視的行政干預，不僅撕毀了最基本的商業(yè)信用契約，更實質(zhì)性摧毀了本國多年苦心經(jīng)營的“制度可信度”金字招牌。

對巴拿馬國家利益而言，此次行動的負面溢出效應將持續(xù)發(fā)酵。

隨意否定既有合約效力、單方面剝奪外資財產(chǎn)權(quán)益的做法，將嚴重動搖全球投資者對該國營商環(huán)境的基本判斷。

預計未來三年內(nèi)，巴拿馬或?qū)⒚媾R國際航運聯(lián)盟集體調(diào)整掛靠策略、中資物流企業(yè)加速轉(zhuǎn)移中轉(zhuǎn)重心、主權(quán)信用評級面臨下調(diào)壓力等多重挑戰(zhàn)，其賴以立國的“全球航運服務中心”地位恐將加速弱化。

結(jié)語

言叔認為，李嘉誠旗下長和集團在巴拿馬長達二十八年的戰(zhàn)略布局，終因東道國政治意志的劇烈擺動而瀕臨系統(tǒng)性坍塌，這場較量中并無真正意義上的勝者。

巴拿馬政府雖暫時獲得港口物理控制權(quán)，卻永久性透支了國家信用資本，錯失產(chǎn)業(yè)升級與治理現(xiàn)代化的歷史窗口期。

美國雖達成階段性排擠中資目標，卻進一步坐實其將國際規(guī)則武器化的霸權(quán)邏輯，加劇拉美國家對其戰(zhàn)略意圖的深度警惕。

而長和集團則承受著數(shù)十億美元級資產(chǎn)減值風險，其全球化資產(chǎn)配置模型亦需重新校準政治風險權(quán)重參數(shù)。

此次事件，早已超越單一企業(yè)維權(quán)范疇，成為中國資本全球化進程中一座極具警示意義的里程碑。

它深刻揭示：出海之路從來不是坦途，唯有將政治風險評估前置化、合規(guī)體系建設常態(tài)化、應急預案演練實戰(zhàn)化，方能在復雜變局中守住發(fā)展底線。

同時，中國政府及時有力的外交支持與制度性反制手段，也標志著中國海外權(quán)益保護機制正加速走向體系化、精準化與實戰(zhàn)化，為更多中資企業(yè)揚帆遠航提供了堅實可靠的制度保障傘。