作者：Jomo Kwame Sundaram，聯(lián)合國(guó)前官員、馬來(lái)西亞經(jīng)濟(jì)學(xué)家、亞太智庫(kù)研究員

K Kuhaneetha Bai 馬來(lái)西亞國(guó)庫(kù)控股研究院研究員

唐納德·特朗普總統(tǒng)在其第二個(gè)任期的第一年就撼動(dòng)了世界經(jīng)濟(jì)與國(guó)際法秩序 —— 表面上是為了讓美國(guó)再次偉大，特別是通過(guò)振興美國(guó)制造業(yè)崗位。

總統(tǒng)已經(jīng)從美國(guó)國(guó)會(huì)手中奪取了發(fā)動(dòng)戰(zhàn)爭(zhēng)、征收稅收、締結(jié)條約、制定預(yù)算、規(guī)范聯(lián)邦與州關(guān)系等諸多權(quán)力。

關(guān)稅

特朗普在2025年4月2日“解放日”實(shí)施的關(guān)稅政策，表面上是其創(chuàng)造制造業(yè)就業(yè)的主要手段。當(dāng)美國(guó)最高法院于2月20日推翻其決定后，他立即對(duì)所有進(jìn)口商品征收10%關(guān)稅，更于次日將稅率提高至15%！

關(guān)稅是振興美國(guó)制造業(yè)就業(yè)的粗暴手段。該政策假定美國(guó)制造業(yè)崗位流失主要源于白宮所稱廉價(jià)進(jìn)口商品的“不公平”競(jìng)爭(zhēng)。

毋庸置疑，美國(guó)及其他跨國(guó)企業(yè)為降低進(jìn)口成本，普遍將生產(chǎn)轉(zhuǎn)移至海外并在國(guó)外采購(gòu)原材料。通過(guò)對(duì)進(jìn)口商品加征關(guān)稅抬高價(jià)格，旨在誘使制造商將生產(chǎn)和就業(yè)崗位遷回美國(guó)本土。

對(duì)與美國(guó)存在較大貿(mào)易順差的國(guó)家征收更高的關(guān)稅。此舉忽略了服務(wù)貿(mào)易平衡 —— 總體上對(duì)美國(guó)更為有利。

關(guān)稅威脅已成為特朗普政府推進(jìn)和保障其利益的首選武器或經(jīng)濟(jì)脅迫手段之一，其他手段還包括制裁等。

收入

總統(tǒng)宣稱，通過(guò)向海外產(chǎn)品征收關(guān)稅，為財(cái)政部額外創(chuàng)造出數(shù)萬(wàn)億美元的收入，用于資助其大規(guī)模增長(zhǎng)的軍事開(kāi)支。但特朗普第二任期的第一年實(shí)際征收額僅2640億美元 —— 雖遠(yuǎn)超以往水平，卻仍不足美國(guó)聯(lián)邦債務(wù)的1%。

關(guān)稅收入在2025年10月達(dá)到313.5億美元峰值，遠(yuǎn)低于預(yù)期，此時(shí)距最高法院裁決尚有數(shù)月?；鶢柺澜缃?jīng)濟(jì)研究所發(fā)現(xiàn)，僅4%的關(guān)稅由外國(guó)出口商“消化”，導(dǎo)致其出口收益部分縮水。美國(guó)進(jìn)口商承擔(dān)了2640億美元關(guān)稅中96%的份額，削弱了特朗普企業(yè)減稅政策的效果。

但關(guān)稅并未縮減美國(guó)貿(mào)易逆差——制造業(yè)逆差在2025年攀升至1萬(wàn)億美元，進(jìn)口額3.15萬(wàn)億美元遠(yuǎn)超出口額2.15萬(wàn)億美元。

盡管抵押貸款利率未見(jiàn)下降，通脹卻持續(xù)攀升。新增關(guān)稅收入甚至不足以覆蓋特朗普承諾的額外軍費(fèi)預(yù)算。國(guó)會(huì)本可收回關(guān)稅管理權(quán)，但當(dāng)前由特朗普主導(dǎo)的眾議院并未嘗試。隨著11月中期選舉臨近，《福布斯》報(bào)道稱總統(tǒng)不支持率在2月中旬升至55%，原因是民眾對(duì)其政府優(yōu)先遏制通脹的信心正在不斷減弱。

金融化

美國(guó)聯(lián)邦債務(wù)約39萬(wàn)億美元，如今每年需從7萬(wàn)億美元的預(yù)算中撥出逾1萬(wàn)億美元用于支付債務(wù)利息。債務(wù)規(guī)模每年還在增加1.5萬(wàn)億至2萬(wàn)億美元，這些實(shí)際上難以償還的債務(wù)正以越來(lái)越短的期限不斷“滾動(dòng)續(xù)借”。

對(duì)沖基金目前持有約27%的美國(guó)國(guó)債，而外國(guó)投資者在2015年曾持有其中的一半，如今只剩下30%。美國(guó)國(guó)債回購(gòu)協(xié)議（repo）每天為衍生品投機(jī)活動(dòng)提供大約4萬(wàn)億美元的融資。

一旦再次發(fā)生金融危機(jī)，數(shù)萬(wàn)億虛幻的“價(jià)值”恐將灰飛煙滅。當(dāng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)、生產(chǎn)性就業(yè)及科研資金持續(xù)萎縮之際，各類無(wú)法償還的債務(wù)泡沫正迅猛膨脹。更糟的是，所謂穩(wěn)定幣與加密貨幣已滲透金融市場(chǎng)。

與此同時(shí)，部分美國(guó)抵押貸款拖欠率已超過(guò)2007-2008年水平。到2025年末，金融新聞機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)布報(bào)道，警告金融體系的脆弱性。

通過(guò)關(guān)稅等威脅手段從他國(guó)強(qiáng)行獲取的數(shù)千億美元承諾投資，將涌入美國(guó)金融資產(chǎn)市場(chǎng)，但其中鮮少能創(chuàng)造制造業(yè)就業(yè)崗位。

制造業(yè)回歸

特朗普承諾將美國(guó)重新打造成制造業(yè)超級(jí)大國(guó)，在科技、計(jì)算機(jī)以及軍事武器領(lǐng)域引領(lǐng)世界。但中國(guó)在近期的許多領(lǐng)域——即便不是大多數(shù)領(lǐng)域——技術(shù)都處于領(lǐng)先地位。

迪恩·貝克發(fā)現(xiàn)，在特朗普第二任期的第一年，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)持續(xù)疲軟。總體而言，制造業(yè)就業(yè)崗位增長(zhǎng)較拜登執(zhí)政的最后一年出現(xiàn)下滑。跨國(guó)企業(yè)全球化浪潮與節(jié)省人力的技術(shù)變革（尤其是自動(dòng)化）長(zhǎng)期威脅著美國(guó)制造業(yè)崗位。近幾十年來(lái)，美國(guó)政策將保障工業(yè)技術(shù)領(lǐng)先地位的責(zé)任完全推給了私營(yíng)部門(mén)，而基礎(chǔ)設(shè)施薄弱等問(wèn)題卻始終未獲得解決。

特朗普的關(guān)稅政策也可能無(wú)意中削減了美國(guó)就業(yè)崗位——許多工業(yè)流程依賴進(jìn)口零部件，關(guān)稅措施反而造成了破壞性影響。

特朗普的政策未能創(chuàng)造足夠制造業(yè)崗位。2025年中期，總統(tǒng)因勞工部統(tǒng)計(jì)負(fù)責(zé)人未能報(bào)告足夠就業(yè)增長(zhǎng)而將其解職。然而該部門(mén)報(bào)告顯示，2025年全年凈新增就業(yè)崗位僅58.4萬(wàn)個(gè)，遠(yuǎn)低于2024年的160萬(wàn)個(gè)——而美國(guó)勞動(dòng)力總數(shù)高達(dá)1.65億！

《華爾街日?qǐng)?bào)》指出：“特朗普總統(tǒng)承諾的制造業(yè)繁榮……正在倒退”。特朗普政府仍可借助最高法院裁決調(diào)整策略，通過(guò)汲取美國(guó)經(jīng)濟(jì)史的深刻教訓(xùn)并采取更務(wù)實(shí)的做法，實(shí)現(xiàn)讓美國(guó)再次偉大的目標(biāo)。但迄今為止，政府似乎并無(wú)此意。

注：本文為亞太日?qǐng)?bào)原創(chuàng)內(nèi)容，未經(jīng)授權(quán)不得轉(zhuǎn)載。