2025年4月，當(dāng)時(shí)還是美國議員的馬克·格林拿出一張1911年清政府與湖廣鐵路簽訂的債券的復(fù)印件，聲稱這是中國欠美國的巨額歷史債務(wù)。

并以此要求中國償還1.6萬億美元債務(wù)，他揚(yáng)言若中國拒絕，美國將考慮拒付當(dāng)前中國持有的美元國債。

最近在美國政壇上又出現(xiàn)了這樣的說法，美國媒體公開表示，如果中國不償還一百年前的債務(wù)，美國也不再承認(rèn)欠下中國的款項(xiàng)。

圖 | 美國前任議員馬克·格林

美國就是賴賬，所謂的百年前遺留下來的債務(wù)問題，主要是指1901年簽訂的《辛丑條約》中規(guī)定的庚子賠款，以及1911年修建湖廣鐵路時(shí)向英法德美銀行團(tuán)借來的債券。

這是在半殖民背景之下，清政府在內(nèi)外交困的情況下被迫簽訂的不平等債務(wù)，在國際法律上屬于惡債，已經(jīng)沒有法律效力，不應(yīng)該由繼任政權(quán)來承擔(dān)。

但是有些美國政治家故意不考慮歷史背景，把殖民時(shí)期的賠償款和現(xiàn)在的國債混為一談。

圖 | 清政府發(fā)行債券

美國聯(lián)邦政府的債務(wù)總額已經(jīng)達(dá)到了37萬億美元，財(cái)政支出僵化，利息、軍費(fèi)、社保三項(xiàng)開支占了大部分預(yù)算，政府幾乎沒有調(diào)整的空間，2025年因?yàn)閭鶆?wù)上限問題，美國政府停擺了43天，這是歷史上最長的一次。

政治不能解決任何問題，于是話語就成為工具，“舊賬新用”表面上看是關(guān)于金融的討論，實(shí)際上是為了轉(zhuǎn)移國內(nèi)的注意力而進(jìn)行的輿論控制。

一些政客雖然知道該主張沒有法律依據(jù)，但仍然堅(jiān)持炒作，目的很簡單，就是為可能的違約行為尋找道德上的理由。

圖 | 美國總統(tǒng)特朗普

對(duì)于這種情況，中國并沒有采取輿論的方式去應(yīng)對(duì)，而是用行動(dòng)來解決問題，從2010年開始，中國一直是美國國債最大的持有國之一，持倉量最高達(dá)到1.3萬億美元。

但是到2025年11月的時(shí)候，已經(jīng)降到7600億美元左右，接近2008年以來的最低點(diǎn)，美債持有量減少，就表示中國正在削減對(duì)美元資產(chǎn)的戰(zhàn)略性依賴。

中國不再是最大的債權(quán)國，但是美國國債仍然有國際吸引力，根據(jù)美國財(cái)政部數(shù)據(jù)，到2025年11月為止，外國持有的美國國債總量創(chuàng)下歷史新高，達(dá)到9.36萬億美元。

圖 | 美元

日本、英國繼續(xù)增持美債，與中國不斷減持形成鮮明對(duì)比，其他國家則在加碼，目前中國是第三大美債持有國，但是其態(tài)度已經(jīng)很明確，不再把美債當(dāng)作主要資產(chǎn)。

資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整不單是減少持有美國國債，更多的是對(duì)金融主權(quán)進(jìn)行重組，從2022年起，美國持有的中國國債就一直低于1萬億美元，并且還在不斷減少。

表現(xiàn)出政策的連續(xù)性、目標(biāo)的恒定，中國更愿意配置黃金、發(fā)展數(shù)字支付系統(tǒng)、增加本幣結(jié)算的比例，而不是依靠美國國債。

圖 | 黃金飾品

到2025年，中國和東盟之間60%的貿(mào)易是用人民幣結(jié)算的，CIPS運(yùn)轉(zhuǎn)正常，本幣結(jié)算機(jī)制被越來越多的國家所采用。

黃金儲(chǔ)備不斷增加，到2025年11月已經(jīng)達(dá)到了7412萬盎司，創(chuàng)歷史新高，上述措施一起構(gòu)成了中國的金融戰(zhàn)略，即去美元化、人民幣強(qiáng)勢。

全球外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)也開始悄悄變化，根據(jù)國際貨幣基金組織的數(shù)據(jù)，近些年來美元在各國官方儲(chǔ)備中所占的比例一直呈下降趨勢。

圖 | 中國-東盟合作

人民幣所占比例不高，但是逐年增加，這意味著越來越多的國家開始尋找除美元以外的儲(chǔ)備貨幣，金融多極化趨勢越來越明顯。

如果美國真的賴賬，那么全球金融市場所受到的沖擊是無法承受的，美債是全球資產(chǎn)配置的錨，被當(dāng)作無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。

如果美國不能償還債務(wù)，那么利率就會(huì)大幅度上升，政府、企業(yè)的融資成本也會(huì)增加，美元的信用會(huì)受到不可逆的損害。

圖 | 美財(cái)長貝森特

一旦信任失去，美元作為世界儲(chǔ)備貨幣的地位就會(huì)受到?jīng)_擊，這并不是夸大其詞，投資者不再認(rèn)為美國會(huì)償還債務(wù)的時(shí)候，就會(huì)尋找更穩(wěn)妥的選擇。黃金、歐元、人民幣等有流動(dòng)性，政策又比較穩(wěn)定的資產(chǎn)都可以用來避險(xiǎn)。賴賬就是自己毀掉信用。

美國政府對(duì)外宣稱舊債未還，壓制中國持有的國債主張，表面上看是在施壓，實(shí)際上是在示弱，邏輯上倒置本身就反映出美國財(cái)政系統(tǒng)存在著焦慮情緒。

不進(jìn)行財(cái)政改革而繼續(xù)舉債會(huì)加大系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，“賴賬”的說法只是焦頭爛額時(shí)的自我開脫。

圖 | 中國外交部發(fā)言人郭嘉昆

中國方面沒有在輿論上激烈反擊，而是用實(shí)際行動(dòng)來表明自己的立場，對(duì)上述一系列挑釁行為的一種回應(yīng)就是減少美債、增加黃金儲(chǔ)備、擴(kuò)大本幣結(jié)算，由此全球金融秩序漸漸朝向更為多極、均衡的方向演變。

如果美國一意孤行，以歷史舊債為由，實(shí)際上是為了給當(dāng)前財(cái)政問題找借口，那么不僅僅是中國，全世界都會(huì)重新考慮美元以及美國國債的安全性。

金融市場不是依靠權(quán)力運(yùn)作的，而是依靠信用，一旦信用遭到破壞，失去的就不只是債務(wù)償還的問題了，而是整個(gè)體系的核心地位。