內(nèi)容提要：

美國(guó)最高法院6:3推翻特朗普基于IEEPA的互惠關(guān)稅，認(rèn)定總統(tǒng)無(wú)權(quán)單方面征稅。2025年關(guān)稅收入達(dá)2870億美元，創(chuàng)82年最高有效稅率。判決后特朗普立即推出新10%全球關(guān)稅，并利用其他法律維持征稅。零售價(jià)格短期難大幅下降，退款面臨復(fù)雜訴訟。關(guān)稅政策轉(zhuǎn)向碎片化，但保護(hù)主義方向不變，對(duì)全球貿(mào)易和中國(guó)出口構(gòu)成持續(xù)壓力。

一、為什么美國(guó)最高法院推翻了美國(guó)總統(tǒng)特朗普的互惠關(guān)稅？

特朗普的互惠關(guān)稅政策源于其第二任期伊始對(duì)全球貿(mào)易失衡的強(qiáng)硬立場(chǎng)。2025年4月，特朗普援引《國(guó)際緊急經(jīng)濟(jì)權(quán)力法》（IEEPA），以貿(mào)易逆差威脅國(guó)家安全為由宣布國(guó)家緊急狀態(tài)，隨后對(duì)全球多個(gè)國(guó)家征收廣泛的對(duì)等關(guān)稅。這一政策的核心邏輯是以關(guān)稅換公平：美國(guó)認(rèn)為長(zhǎng)期貿(mào)易逆差損害本土制造業(yè)和就業(yè)，因此對(duì)主要貿(mào)易伙伴實(shí)施懲罰性關(guān)稅，稅率從10%到50%不等，而最大貿(mào)易逆差來(lái)源國(guó)，面臨最高47%的綜合關(guān)稅（含芬太尼相關(guān)10%關(guān)稅）。

特朗普政府辯稱(chēng)，IEEPA賦予總統(tǒng)在緊急狀態(tài)下“監(jiān)管進(jìn)口”的廣泛權(quán)力，包括征收關(guān)稅。這一解釋被白宮法律顧問(wèn)團(tuán)隊(duì)擴(kuò)大化使用，繞過(guò)國(guó)會(huì)直接實(shí)施。政策推出后，美國(guó)關(guān)稅收入暴增：2025年全年征收2870億美元，同比增長(zhǎng)192%，第四季度單季達(dá)975億美元，實(shí)際有效關(guān)稅稅率達(dá)11.4%，創(chuàng)82年來(lái)有效關(guān)稅稅率最高紀(jì)錄。這些收入成為特朗普財(cái)政的重要支柱，用于彌補(bǔ)赤字和推動(dòng)國(guó)內(nèi)基建。

然而，這一政策迅速引發(fā)多起訴訟。小企業(yè)聯(lián)盟和進(jìn)口商指控特朗普越權(quán)，稱(chēng)關(guān)稅本質(zhì)是稅收，征稅權(quán)專(zhuān)屬于國(guó)會(huì)。案件最終上訴至最高法院。2026年2月20日，最高法院以6比3判決特朗普敗訴。

首席大法官約翰·羅伯茨撰寫(xiě)的多數(shù)意見(jiàn)直指核心：IEEPA中“監(jiān)管”和“進(jìn)口”兩個(gè)詞無(wú)法支撐總統(tǒng)單方面征收關(guān)稅的權(quán)力。羅伯茨寫(xiě)道，憲法明確將征稅權(quán)賦予國(guó)會(huì)，總統(tǒng)不能用模糊的“緊急狀態(tài)”條款篡奪這一權(quán)力。判決引用漢密爾頓觀點(diǎn)，強(qiáng)調(diào)“無(wú)代表不征稅”是建國(guó)原則。多數(shù)派還援引“重大問(wèn)題原則”：涉及巨大經(jīng)濟(jì)影響的政策，必須有國(guó)會(huì)明確授權(quán)。特朗普關(guān)稅影響全球供應(yīng)鏈和美國(guó)消費(fèi)者，屬于重大問(wèn)題，IEEPA未明確授權(quán)，故無(wú)效。

托馬斯、卡瓦諾、阿利托三位保守派大法官持異議，認(rèn)為IEEPA的立法歷史支持總統(tǒng)在外交和貿(mào)易領(lǐng)域的靈活權(quán)力。但多數(shù)意見(jiàn)最終占優(yōu)，判定特朗普關(guān)稅違法。

這一判決不僅是法律勝利，更是憲政層面對(duì)行政權(quán)擴(kuò)張的制約，標(biāo)志著特朗普貿(mào)易政策面臨重大挫折。

二、特朗普利用其互惠關(guān)稅征收的關(guān)稅，美國(guó)財(cái)政部是否必須退回？

根據(jù)美國(guó)財(cái)政部數(shù)據(jù)，特朗普互惠關(guān)稅自2025年4月全面實(shí)施至2026年2月最高法院判決前，共為美國(guó)財(cái)政帶來(lái)約2870億美元收入。其中，2025年全年征收約2600億美元，第四季度單季達(dá)975億美元，占全年約34%。這些關(guān)稅主要來(lái)自中國(guó)（貢獻(xiàn)約30%）、歐盟、印度、越南等國(guó)，商品涵蓋汽車(chē)、鋼鐵、電子產(chǎn)品、消費(fèi)品等。

中國(guó)作為最大來(lái)源，貢獻(xiàn)約780-850億美元；歐盟約450億美元；汽車(chē)及零部件關(guān)稅貢獻(xiàn)最大（約50%），其次是鋼鐵（13.9%）和電子產(chǎn)品。關(guān)稅收入顯著緩解美國(guó)財(cái)政壓力：2026財(cái)年前四個(gè)月赤字同比下降17%，部分得益于關(guān)稅增收。

最高法院判決推翻IEEPA關(guān)稅后，核心問(wèn)題是：美國(guó)財(cái)政部是否必須退還已征收的關(guān)稅？

判決本身未直接要求退款。多數(shù)意見(jiàn)僅判定特朗普無(wú)權(quán)征收，并未涉及追溯性救濟(jì)?？ㄍ咧Z大法官在異議中警告：“退款過(guò)程將是一團(tuán)糟”。實(shí)際操作中，進(jìn)口商而非最終消費(fèi)者是關(guān)稅直接繳納者，他們可通過(guò)訴訟要求退款。已知約3400萬(wàn)筆關(guān)稅付款涉及30萬(wàn)家進(jìn)口商，整理數(shù)據(jù)、核實(shí)資格、處理訴訟將耗費(fèi)數(shù)年時(shí)間。

白宮態(tài)度明確：特朗普周五表示“不會(huì)立即退還任何收入”，稱(chēng)政府將在未來(lái)五年內(nèi)通過(guò)法律途徑抗辯。財(cái)政部長(zhǎng)貝森特也表示，關(guān)稅收入“不會(huì)大幅下降”，暗示會(huì)用其他法律替代。

然而，法律風(fēng)險(xiǎn)真實(shí)存在。進(jìn)口商已啟動(dòng)集體訴訟，要求退還并支付利息。若法院最終支持退款，預(yù)計(jì)1300-1600億美元可能需返還，相當(dāng)于已收關(guān)稅的45%-55%。這將給聯(lián)邦財(cái)政帶來(lái)巨大壓力，可能推高財(cái)政赤字、影響國(guó)債發(fā)行。

目前，退款尚未啟動(dòng)，美國(guó)財(cái)政部仍在觀望最高法院最終解釋和后續(xù)訴訟結(jié)果。短期內(nèi)，關(guān)稅收入仍留在國(guó)庫(kù)，但長(zhǎng)期不確定性顯著增加。

三、這是否意味著美國(guó)的零售價(jià)格會(huì)下降？特朗普承諾的那些關(guān)稅返還支票怎么辦？

最高法院推翻特朗普互惠關(guān)稅后，市場(chǎng)普遍預(yù)期零售價(jià)格會(huì)下降，但實(shí)際情況更為復(fù)雜。

理論上，關(guān)稅是進(jìn)口成本，直接傳導(dǎo)至消費(fèi)者。2025年6月，紐約聯(lián)儲(chǔ)估算，2025年特朗普關(guān)稅使美國(guó)家庭年均增加支出約1600-2600美元。取消后，部分商品價(jià)格有望回落，尤其是消費(fèi)電子、服裝、家具、汽車(chē)零部件等受關(guān)稅影響較大的品類(lèi)。分析師預(yù)計(jì)，短期內(nèi)零售價(jià)格指數(shù)（CPI）中進(jìn)口相關(guān)部分可能下降0.5-1個(gè)百分點(diǎn)。

然而，實(shí)際價(jià)格下降不會(huì)立即或全面實(shí)現(xiàn)：

一是其他關(guān)稅仍存：基于Section 232（國(guó)家安全）和Section 301（不公平貿(mào)易）的關(guān)稅未被推翻，仍對(duì)鋼鐵、鋁、半導(dǎo)體等征收10%-25%關(guān)稅。

二是供應(yīng)鏈滯后：企業(yè)已將關(guān)稅成本計(jì)入定價(jià)，調(diào)整需要時(shí)間。庫(kù)存消化、合同重簽等過(guò)程可能持續(xù)數(shù)月。

三是通脹慣性：2025年通脹已回升至2.7%，即使關(guān)稅取消，供應(yīng)鏈重組和勞動(dòng)力成本上升仍會(huì)支撐物價(jià)。

特朗普曾承諾用關(guān)稅收入向每個(gè)美國(guó)人發(fā)放“返還支票”。這一承諾源于其“關(guān)稅由外國(guó)支付”的敘事。但最高法院判決后，這一計(jì)劃面臨法律和財(cái)政雙重障礙：

一是法律障礙：關(guān)稅被判非法，收入性質(zhì)存疑，退款需經(jīng)國(guó)會(huì)或法院程序，特朗普無(wú)法單方面決定用于支票。

二是財(cái)政障礙：若大規(guī)模退款，2025年已收的2870億美元中可能需退還1300-1600億美元，相當(dāng)于財(cái)政巨大窟窿。當(dāng)前美國(guó)政府債務(wù)已超38萬(wàn)億美元，利息支出每月超760億美元，難以負(fù)擔(dān)額外支出。

三是政治現(xiàn)實(shí)：國(guó)會(huì)共和黨內(nèi)部對(duì)“支票計(jì)劃”分歧嚴(yán)重，民主黨強(qiáng)烈反對(duì)。特朗普周五已淡化支票承諾，轉(zhuǎn)而強(qiáng)調(diào)“用其他方式繼續(xù)征稅”。

總體而言，零售價(jià)格短期內(nèi)難現(xiàn)明顯下降，特朗普的“關(guān)稅返還支票”大概率難以?xún)冬F(xiàn)。消費(fèi)者可能感受到的更多是政策不確定性帶來(lái)的觀望情緒，而非實(shí)際福利增加。

四、美最高法院判決后，特朗普做了什么？

美國(guó)最高法院判決后，特朗普迅速做出回應(yīng)，展現(xiàn)其一貫的強(qiáng)硬風(fēng)格和政策靈活性。

一是迅速推出了短期替代互惠關(guān)稅的措施。

2月20日周五下午，特朗普簽署行政命令，根據(jù)1974年《貿(mào)易法》第122條，對(duì)全球進(jìn)口商品征收10%關(guān)稅。該條款允許總統(tǒng)因貿(mào)易失衡征收最高15%關(guān)稅，期限150天，延長(zhǎng)需國(guó)會(huì)批準(zhǔn)。特朗普稱(chēng)此舉“幾乎立即生效”，旨在快速?gòu)浹a(bǔ)IEEPA關(guān)稅被推翻后的收入缺口。

二是醞釀中期策略。

特朗普明確表示將充分利用其他法律工具，制定取代互惠關(guān)稅的多管齊下替代方案。包括：

· Section 301：?jiǎn)?dòng)多起針對(duì)“不公平貿(mào)易行為”的調(diào)查，可能對(duì)中國(guó)、歐盟等追加關(guān)稅。

· Section 232：維持對(duì)鋼鐵、鋁、汽車(chē)等國(guó)家安全相關(guān)商品的關(guān)稅。

· Section 338：雖未使用，但作為備用選項(xiàng)，最高可征收50%關(guān)稅。

白宮官員表示，新關(guān)稅體系將使2026年總體關(guān)稅收入“基本保持不變”。2月20日，美財(cái)政部長(zhǎng)貝森特強(qiáng)調(diào)，政府已準(zhǔn)備好應(yīng)對(duì)退款訴訟，不會(huì)大規(guī)模返還已收關(guān)稅。

三是政治與外交應(yīng)對(duì)。

特朗普在Truth Social猛烈抨擊最高法院，稱(chēng)部分大法官“令國(guó)家蒙羞”。同時(shí)，他轉(zhuǎn)向國(guó)會(huì)施壓，要求通過(guò)立法賦予總統(tǒng)更廣泛關(guān)稅權(quán)。共和黨議員已表示將推動(dòng)相關(guān)法案，但面臨民主黨阻撓和黨內(nèi)分歧。

對(duì)全球影響。新10%關(guān)稅雖低于此前互惠關(guān)稅，但仍將推高全球貿(mào)易成本。歐盟、日本、韓國(guó)等已達(dá)成協(xié)議的國(guó)家稅率維持15%，中國(guó)則面臨更高復(fù)合稅率——中國(guó)面臨兩套基于IEEPA的10%美國(guó)關(guān)稅，以及仍在征收的25%關(guān)稅。白宮官員告訴CNBC，這些IEEPA關(guān)稅將被特朗普的新全球關(guān)稅取代，使中國(guó)的總關(guān)稅率達(dá)到35%。

總體看，特朗普不會(huì)因法院判決放棄關(guān)稅政策，而是通過(guò)法律繞道和政治施壓繼續(xù)推進(jìn)。其核心目標(biāo)——保護(hù)美國(guó)制造業(yè)、減少貿(mào)易逆差、增加財(cái)政收入——未變，只是手段更趨復(fù)雜和碎片化。

【作者：徐三郎】