本刊特約丨梁杏

歷史數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)后A股大概率迎來(lái)上漲行情，科技成長(zhǎng)與文娛消費(fèi)板塊往往率先活躍。統(tǒng)計(jì)2005年—2025年數(shù)據(jù)，節(jié)前5日入場(chǎng)并持有至節(jié)后，勝率高達(dá)86%、平均收益超過(guò)4%，顯著優(yōu)于節(jié)后才入場(chǎng)的策略。

春節(jié)后大概率上漲 節(jié)前布局性價(jià)比高

回顧過(guò)去21年A股走勢(shì)，春節(jié)后往往是一年中較為友好的做多窗口。中證全指在節(jié)后5個(gè)交易日取得正收益的概率超過(guò)八成，若將持倉(cāng)周期延長(zhǎng)至節(jié)后15個(gè)交易日左右，平均累計(jì)漲幅可接近4%。

這一規(guī)律的形成有其內(nèi)在邏輯：一方面，年初是銀行信貸集中投放的時(shí)段，疊加央行流動(dòng)性呵護(hù)，市場(chǎng)資金面通常較為充裕；另一方面，春節(jié)假期消費(fèi)數(shù)據(jù)出爐、兩會(huì)政策預(yù)期升溫，也為市場(chǎng)提供了做多的催化劑。

從板塊結(jié)構(gòu)看，節(jié)后行情呈現(xiàn)出鮮明的科技成長(zhǎng)與消費(fèi)題材特征。統(tǒng)計(jì)節(jié)后5日各行業(yè)表現(xiàn)，計(jì)算機(jī)、電子、通信包攬漲幅榜前列，平均漲幅均超3%；傳媒板塊同樣表現(xiàn)活躍，節(jié)后上漲概率高達(dá)86%。對(duì)比看，大金融板塊節(jié)后漲幅墊底，表現(xiàn)相對(duì)平淡。這種“題材先行”的格局，與年初市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升、資金偏好高彈性品種的規(guī)律吻合。

（作者系某公募指數(shù)投資總監(jiān)。本文已刊發(fā)于2月14日《證券市場(chǎng)周刊》。文中觀點(diǎn)僅代表作者個(gè)人，不代表本刊立場(chǎng)。）