不起眼的車燈，站上了C位。

作者：曾有為

來源：品牌觀察官

當大多數人還在把車燈當做“能亮就行”的普通零件時，資本市場已經為它沸騰了。

如果你在中國任何一個高端商場車庫、任何一條擁堵的晚高峰街道站過五分鐘，你一定被它的“目光””注視過。

那不是普通的車燈，是能跟你“眉目傳情”的智能視覺系統。

問界M8的迎賓光毯、享界S9的智慧燈語，讓一眾科技發(fā)燒友直呼“國貨之光”。

而藏在這一切背后的，是一家來自常州、年入百億的公司——星宇股份。

金屬外殼，比普通車燈貴一截。技術，比國際巨頭狠一分。

再后來，這家“掃地僧”級別的公司，在A股上市15年后，準備赴港交所上市了。

圖源：星宇股份招股書

它不講虛頭巴腦的“未來出行生態(tài)”，不賣花里胡哨的“第三空間”。

它只做一件事，就是把車燈從“照亮路”變成“會說話”，讓車企在卷瘋了的同質化競爭中，還能靠“臉”脫穎而出。

靠著這一點，星宇股份從一個做拖拉機車燈的小廠，做成了中國智能車燈市占率70.2%的絕對龍頭，也做成了A股汽車零部件板塊的優(yōu)等生。

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01

從三尺講臺到常州女首富

60后創(chuàng)始人一手締造百億車燈巨企

星宇股份的起點，其實沒那么高大上。

別看現在是“車燈一哥”，上世紀90年代初，它不過是常州一家瀕臨倒閉的小廠。

真正的命運轉折，發(fā)生在現年64歲的創(chuàng)始人周曉萍身上。這位手握白求恩醫(yī)科大學醫(yī)學學士學位的女教師，當年放棄“鐵飯碗”，縱身躍入商海。

她曾在一次采訪中坦言：“我預感到汽車終將走進千家萬戶，而車燈作為不可或缺的安全件，市場前景廣闊?！?/strong>

這一判斷，放當時可能聽著有點玄乎，但現在回頭看，可以說完全就是預言家級別的洞察。

于是，帶著自己和老爹多年攢下的積蓄，湊齊了36萬啟動資金，周曉萍在武進衛(wèi)校附近租了間破廠房，“星宇車燈廠”就這么磕磕絆絆地開張了。

沒有豪華設備，沒有成熟團隊，有的只是她白天跑客戶磨破嘴、晚上鉆研技術熬紅眼的“死磕”精神。

然而，正是這36萬元，點燃了周曉萍事業(yè)的火種。她白天跑客戶、談合作，晚上鉆研技術、優(yōu)化產品，事無巨細親力親為。

靠著醫(yī)學背景帶來的嚴謹勁兒和教育經歷練就的溝通能力，她愣是把這家“小作坊”給盤活了。

星宇車燈以質量可靠、服務周到贏得客戶信賴，于是訂單慢慢多了起來，企業(yè)也穩(wěn)步壯大。

但真正讓星宇從“能活”變成“能打”，甚至“稱霸”的，是一場近乎瘋狂的豪賭。

當時，星宇想抱“一汽大眾”這條大腿，結果人家一看技術，直接拒了。

換別人可能就認命了，但周曉萍偏不。她做出了一個令所有人捏把汗的決定：孤注一擲投入8000萬進行專項技術攻關。

這筆錢在當時堪稱天文數字，賭上的不僅是全部身家，更是企業(yè)的命運。

結果呢？她賭贏了。這一把梭哈，直接把星宇送進了大眾的供應鏈。

拿到這張通往全球頂級汽車俱樂部的“金卡”后，豐田、寶馬、奔馳的訂單就跟不要錢似的砸過來。

圖源：星宇股份官網

三十多年深耕車燈行業(yè)，公司更是在2011年登陸A股，2023年營收突破百億元大關，逐步發(fā)展成為國內車燈行業(yè)的龍頭企業(yè)。

圖源：星宇股份招股書

而周曉萍的身價也水漲船高，據《2025胡潤女企業(yè)家榜》，周曉萍以200億元身價位列全國第36名，成為常州女首富。

圖源：2025胡潤女企業(yè)家榜

02

毛利率約20%！

車燈賽道的“隱形冠軍”

如果只看車上那一對燈，很多人會覺得這就是個“苦兮兮”的制造業(yè)。但翻開財報，一個數字可能會讓你驚訝。

星宇的毛利率長期穩(wěn)定在20%左右。

在2023年和2024年，公司毛利率為20.5%、19.1%，2025年前9個月為19.3%，較2024年同期的18.8%上升了0.5個百分點。

圖源：星宇股份招股書

千萬別小看這個數字。要知道，在如今“卷”到飛起的汽車行業(yè)，整車廠為了搶市場，價格戰(zhàn)打得頭破血流，這種壓力會像瀑布一樣，層層傳導到下游的每一個零部件供應商。

能在這種“既要馬兒跑，又要馬兒不吃草”的極致壓價環(huán)境下，依然守住20%左右的毛利，星宇簡直就是汽車供應鏈里的“利潤守護者”。

更出乎意料的是它的市場統治力。在中國智能車燈市場，它的占有率是恐怖的70.2%，全球排名第一。

這意味著，10輛搭載智能車燈的新車中，有7輛的“眼睛”來自星宇。

圖源：星宇股份招股書

圖源：星宇股份招股書

這不是靠低價，而是靠一套完整的技術壁壘和深度綁定策略。

星宇的玩法，可以說顛覆了傳統零部件供應商的角色。

它不再是簡單地“接單生產”，而是在車型設計初期就介入，與車企共同研發(fā)用一套完整的智能視覺解決方案“綁定”客戶。

從自適應矩陣大燈（ADB），到數字光處理投影大燈（DLP），再到可以展示圖案和文字的ISD交互燈，它讓車燈變成了車企的“表情包”。

圖源：星宇股份招股書

想想看，當你靠近一輛車，它投射出迎賓光毯；當它與你“對話”，通過燈語表達轉向或充電狀態(tài)；

甚至將來，它能將導航信息直接投射到路面上……這些炫酷的功能，正成為年輕人買單的理由。

車燈，成了車企們“低成本、高回報”的差異化競爭利器。

因此，這套打法，讓它的客戶名單長得嚇人，賓利、理想、奔馳、塞力斯、蔚來、小鵬……幾乎你能想到的主流車企，都是它的客戶。

圖源：星宇股份招股書

星宇用事實證明，在智能化時代，哪怕是最不起眼的車燈，只要玩得夠“深”，也能成為一門躺著賺錢的“煉金術”。

03

不差錢的“車燈一哥”

也要赴港上市

星宇此次赴港上市，也并非缺錢。公司賬面貨幣資金加理財超40億，但港交所對它的意義，遠不止融資。

首先，A+H的雙資本平臺，是國際化的標配。

港股市場聚集了大量國際長線資金，這些“聰明的錢”看重的是中國智能電動車產業(yè)鏈的全球崛起。

星宇要用這個平臺，講一個“中國技術出海”的故事。

其次，戰(zhàn)火已經燒到海外。

在全球車燈市場，星宇以4.2%的份額位列第七，前面是市占率動輒超過10%的日本、法國、德國等國際巨頭。差距意味著差距，但也意味著巨大的增長潛力。

星宇在塞爾維亞的工廠已經投產，這正是瞄準了歐洲這個汽車工業(yè)腹地。

赴港上市，正是為了打響國際品牌知名度，并募集資金用于塞爾維亞工廠二期、重慶生產基地等全球產能布局。

港股的國際化和資金流通性，能為星宇的全球化戰(zhàn)略提供更充足的“彈藥”。

但這盤棋也有隱憂。公司38.17億元的應收賬款和26.53億元的存貨合計占了總資產的35.5%，大量資金被客戶和庫存占用。

圖源：星宇股份招股書

圖源：星宇股份招股書

很顯然，雖然和車企巨頭合作不差錢，但是錢都在“路上”，即便是像星宇這樣的龍頭，在強勢的整車廠面前，議價能力也有限。

此外，為了尋找新的增長引擎。它還把寶押在了時下最火的“具身智能”，即機器人身上。

2025年，星宇成立了智能機器人公司，由創(chuàng)始人周曉萍之子、副董事長周宇恒掛帥，并與機器人公司節(jié)卡股份達成戰(zhàn)略合作。

其邏輯是將做智能車燈積累的光學技術、精密制造和系統集成能力，復用到機器人的核心零部件（如關節(jié)模組、控制器）上。

這個跨界故事聽起來有道理。

汽車作為“四個輪子的機器人”，和機器人在感知、決策、執(zhí)行的技術鏈上確有相通之處。特斯拉、理想等車企也都在布局機器人。

但挑戰(zhàn)是巨大的。機器人行業(yè)技術門檻高、投入周期長、商業(yè)化落地慢，是一個公認的“燒錢”賽道。

星宇的優(yōu)勢在于硬件制造，而機器人最核心的“大腦”——算法和AI能力，并非其傳統強項。

從做車燈到做機器人關節(jié)，技術跨度不小。市場會為此買單嗎？

這筆豪賭能否成功，還需要很長時間來驗證。

04

64歲的“車燈女王”周曉萍，帶領星宇股份從一家做拖拉機車燈的小廠，一路做到全球矚目的行業(yè)龍頭。

如今，奔赴港股，是她為企業(yè)打開的又一扇新的大門。

這不僅僅是星宇股份一家公司的資本故事，更是中國智能硬件供應鏈在全球競爭中尋求突破的一個縮影。

它們不再甘于只做幕后的“隱形冠軍”，而是希望通過資本和技術的雙輪驅動，走向臺前，參與全球規(guī)則的制定。

前方的路，既有全球市場的廣闊機遇，也有跨界轉型的嚴峻挑戰(zhàn)。星宇股份的這場“照明”之戰(zhàn)，結局如何，我們拭目以待。

但可以肯定的是，你車上的那對“眼睛”，將會變得越來越智能，也越來越有價值。

對此，您怎么看？

*免責聲明：本文章為作者獨立觀點，不代表創(chuàng)業(yè)家立場。