兄弟們，都知道豬周期、房地產(chǎn)周期、光伏周期——你聽說過“猴周期”嗎？

馬年第一個(gè)周期，猴周期，你就見識(shí)到了！

年前，昭衍新藥發(fā)業(yè)績公告說，我們在營收下滑13.9%到 22.1%的背景下，凈利潤卻同比激增214.0%到371.0%，扣費(fèi)凈利潤預(yù)計(jì)同比暴增945.2%到1467.7%。

翻譯成人話就是：主業(yè)沒怎么賺錢，副業(yè)賺麻了。

昭衍新藥主業(yè)都不景氣好幾年了，猴子成昭衍新藥業(yè)績的遮羞布了。去年，養(yǎng)殖的實(shí)驗(yàn)猴，貢獻(xiàn)了近5億元賬面利潤，而核心的實(shí)驗(yàn)室服務(wù)業(yè)務(wù)，則預(yù)計(jì)虧損1.30億元至2.06億元。

主要是，實(shí)驗(yàn)猴成了創(chuàng)新藥研發(fā)圈的“硬通貨”。

2025年以來，創(chuàng)新藥研發(fā)管線數(shù)量猛增，研發(fā)節(jié)奏嗖嗖提速，實(shí)驗(yàn)猴的需求一路飆高——預(yù)計(jì)從2024年的4.22萬只，漲到2027年的6.26萬只。

但猴子的成長速度哪跟得上這節(jié)奏？從出生到能進(jìn)實(shí)驗(yàn)室，起碼得五年。

結(jié)果就是：猴價(jià)一路起飛。2020年一只大概1.5萬元，現(xiàn)在最高能賣到15萬元，漲了十倍。

華泰證券研報(bào)數(shù)據(jù)顯示，實(shí)驗(yàn)猴采購單價(jià)在2022年沖到15萬~20萬/只的高點(diǎn)，后來隨著行業(yè)融資短期降溫，2024年下半年回落到7萬~10萬/只。研報(bào)也同事判斷，供需缺口未來只會(huì)更大，價(jià)格很可能再次上揚(yáng)，兩三年內(nèi)或許又回到15萬~20萬區(qū)間。

為什么實(shí)驗(yàn)猴在CRO和創(chuàng)新藥圈里地位這么高？ 根本原因就兩個(gè)字：剛需。

實(shí)驗(yàn)猴生理結(jié)構(gòu)和人高度相似，是生物藥、基因治療等臨床前安全性評價(jià)的“金標(biāo)準(zhǔn)”，平均每個(gè)新藥研發(fā)要用掉60只以上。

而且對于企業(yè)來說，臨床前試驗(yàn)需要1:1的公猴和母猴，母猴又決定了實(shí)驗(yàn)猴繁殖的質(zhì)量和數(shù)量，所以CRO公司都把母猴當(dāng)作戰(zhàn)略資源緊緊捂在手中。

許多CRO企業(yè)，外采母猴做實(shí)驗(yàn)，也要把自家繁育的母猴留下來。可即便如此，養(yǎng)殖速度還是遠(yuǎn)遠(yuǎn)追不上實(shí)驗(yàn)消耗的速度。

這也讓猴子，成了CRO企業(yè)的戰(zhàn)略資源壁壘。除了昭衍新藥的CRO三劍客都養(yǎng)猴子，藥明康德?的全資子公司曾收購廣東春盛猴場，收獲兩萬余只食蟹猴；康龍化成?則通過收購肇慶創(chuàng)藥、康瑞泰生物獲得了不少實(shí)驗(yàn)猴。

目前，全國由40多家企業(yè)生產(chǎn)實(shí)驗(yàn)猴，總存欄量24萬只，但年產(chǎn)量僅3萬出只，存在有1萬左右的缺口。

所以啊，馬年最缺猴子的地方，真不是動(dòng)物園——是創(chuàng)新藥企業(yè)。

這不就是淘金潮中，“賣鏟子的人”嘛。

作者丨冰河

編輯丨墨墨

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