最近市場(chǎng)上有消息說(shuō)美國(guó)可能會(huì)降低部分鋼鋁商品的關(guān)稅，這引起了全球金屬市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。不過(guò)摩根士丹利的最新研究報(bào)告指出，就算關(guān)稅真的調(diào)整，影響也不會(huì)太大。因?yàn)檫@次調(diào)整主要針對(duì)的是用鋼鋁制成的成品，而鋼鋁本身的關(guān)稅還是維持在50%的高水平。

美國(guó)對(duì)鋼鋁的關(guān)稅政策變化很快。2025年初開(kāi)始對(duì)鋼材、鋁材及其制品征收25%的關(guān)稅，到了6月份就把稅率提高到了50%。8月份又進(jìn)一步擴(kuò)大了征稅范圍，把大約400種商品都納入了關(guān)稅清單。

這次傳出可能調(diào)整關(guān)稅的消息，看起來(lái)是想縮小征稅商品的范圍，減輕消費(fèi)者的負(fù)擔(dān)。但鋼鋁本身的50%關(guān)稅預(yù)計(jì)不會(huì)改變。

美國(guó)的鋁市場(chǎng)非常依賴進(jìn)口，國(guó)內(nèi)大約80%的鋁需求都靠進(jìn)口來(lái)滿足。2025年1到11月，美國(guó)進(jìn)口了310萬(wàn)噸初級(jí)鋁金屬，還有板材、箔材等產(chǎn)品。摩根士丹利認(rèn)為，就算降低成品的關(guān)稅，對(duì)全球鋁價(jià)也不會(huì)有什么影響。自從去年3月開(kāi)始征收關(guān)稅以來(lái)，美國(guó)的鋁進(jìn)口量已經(jīng)減少了，說(shuō)明市場(chǎng)在去庫(kù)存，需求也受到了一定影響。美國(guó)中西部的鋁溢價(jià)最近超過(guò)了1美元每磅，這是為了吸引加拿大的鋁供應(yīng)，就算成品關(guān)稅降低，這個(gè)溢價(jià)也不會(huì)受到直接影響。

在鋼鐵市場(chǎng)，不同類型的鋼鐵生產(chǎn)商受到的影響不一樣。生產(chǎn)長(zhǎng)材鋼的企業(yè)受到的影響會(huì)小一些，因?yàn)榻ㄖ玫拈L(zhǎng)材鋼產(chǎn)品不太涉及進(jìn)口的鋼鐵制品。而生產(chǎn)扁平鋼的企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)更大，因?yàn)楸馄戒搹V泛用于消費(fèi)品制造，可能會(huì)受到這次關(guān)稅調(diào)整的影響。不過(guò)摩根士丹利預(yù)計(jì)，在50%的關(guān)稅維持不變的情況下，美國(guó)的鋼鐵價(jià)格整體還是會(huì)保持在高位。

需要注意的是，鋼鐵生產(chǎn)商的情況比較復(fù)雜。雖然高關(guān)稅保護(hù)了本土鋼鐵生產(chǎn)商，但如果消費(fèi)品的進(jìn)口關(guān)稅降低，可能會(huì)減少對(duì)本土鋼鐵的需求。另外，市場(chǎng)還關(guān)注這次鋼鋁關(guān)稅調(diào)整會(huì)不會(huì)影響到銅關(guān)稅的政策。摩根士丹利認(rèn)為不會(huì)，因?yàn)檫@次調(diào)整只針對(duì)成品，鋼鋁本身的關(guān)稅沒(méi)變，所以對(duì)銅關(guān)稅的前景沒(méi)有參考意義。

來(lái)源：華爾街見(jiàn)聞

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