作者 | 八個(gè)橙 來(lái)源 |互聯(lián)網(wǎng)品牌官

沒(méi)有偶然的傳聞，只有必然的伏筆。

當(dāng)市場(chǎng)還在熱議SpaceX與xAI的合并盛宴時(shí)，一個(gè)更具沖擊力的猜測(cè)已悄然發(fā)酵：特斯拉，這家曾經(jīng)的新能源巨頭，會(huì)不會(huì)很快加入合并陣營(yíng)？

如今業(yè)內(nèi)共識(shí)已逐漸清晰：馬斯克一手打造的SpaceX、xAI、特斯拉三家企業(yè)，大概率將在未來(lái)完成整合。

圖源：微博

這場(chǎng)合并無(wú)關(guān)“淘汰”，而是馬斯克精心布局的一步大棋——搭建一個(gè)貫穿太空、AI、物理終端的超級(jí)生態(tài)，搶占物理世界AI革命的話(huà)語(yǔ)權(quán)。

很多人不解，特斯拉作為全球新能源汽車(chē)的開(kāi)創(chuàng)者，為何會(huì)走到“可能被合并”的境地？

先看特斯拉的外部處境，早已不復(fù)往日風(fēng)光。

2025年，特斯拉交出了一份近五年來(lái)最慘淡的成績(jī)單。全球交付量163.6萬(wàn)輛，同比下滑8.6%；營(yíng)收948.27億美元，同比微降3%；凈利潤(rùn)更是暴跌46%，盈利能力大幅縮水。

而它的老對(duì)手比亞迪，正以碾壓之勢(shì)快速崛起。同年，比亞迪純電汽車(chē)銷(xiāo)量突破225萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)28%，首次超越特斯拉，登頂全球純電銷(xiāo)量冠軍。

不止是銷(xiāo)量，效率上的差距也在不斷拉大。比亞迪手握全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)，從電池到整車(chē)、從芯片到電控，自主可控的模式讓其成本控制和產(chǎn)能釋放游刃有余。

新能源汽車(chē)行業(yè)的內(nèi)卷，早已進(jìn)入白熱化階段。拼續(xù)航、拼智能、拼價(jià)格，每一步都伴隨著激烈的廝殺。

特斯拉單靠汽車(chē)業(yè)務(wù)，早已難以支撐其高估值，也難以承載馬斯克的宏大野心。

這就不得不提馬斯克對(duì)新能源汽車(chē)行業(yè)的真實(shí)看法——它從來(lái)都不是終點(diǎn)，只是一個(gè)跳板。

在筆者看來(lái)，馬斯克從來(lái)沒(méi)有把特斯拉定位成一家“車(chē)企”。

他的目標(biāo)，從來(lái)都是做一個(gè)“用科技改變世界”的革命者。新能源汽車(chē)的價(jià)值，在于為他的AI、機(jī)器人夢(mèng)想，提供一個(gè)落地驗(yàn)證的載體，一個(gè)積累資金和技術(shù)的試驗(yàn)場(chǎng)。

當(dāng)這個(gè)載體的價(jià)值逐漸見(jiàn)頂，馬斯克自然會(huì)毫不猶豫地轉(zhuǎn)向更高維度的賽道——AI和機(jī)器人。

特斯拉近期的一系列動(dòng)作，都在印證這個(gè)判斷。最引人注目的，便是永久停產(chǎn)Model S和Model X兩款旗艦車(chē)型。

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這兩款車(chē)曾是特斯拉的“臉面”。它們陪著特斯拉從初創(chuàng)公司成長(zhǎng)為全球巨頭，累計(jì)銷(xiāo)量突破200萬(wàn)輛，承載著無(wú)數(shù)粉絲的情懷。

但特斯拉的停產(chǎn)，絕非被動(dòng)放棄。

2025年，這兩款車(chē)型的合計(jì)銷(xiāo)量?jī)H3萬(wàn)輛，占總交付量不足2%，早已淪為邊緣產(chǎn)品。馬斯克真正的目的，是騰出產(chǎn)線(xiàn)，全力改造為Optimus人形機(jī)器人工廠。

他對(duì)Optimus的期待，遠(yuǎn)超任何一款汽車(chē)。馬斯克曾公開(kāi)表示，這款高度擬人化的人形機(jī)器人，將承載特斯拉80%以上的長(zhǎng)期價(jià)值。

按照規(guī)劃，Optimus Gen 3將于2026年一季度亮相，年底啟動(dòng)量產(chǎn)，遠(yuǎn)期目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)百萬(wàn)臺(tái)年銷(xiāo)量，單臺(tái)成本控制在2萬(wàn)美元以?xún)?nèi)。

為了這個(gè)目標(biāo)，特斯拉不惜砸下重金。德意志銀行報(bào)告顯示，特斯拉已正式轉(zhuǎn)型為“物理AI企業(yè)”，2026年資本開(kāi)支將突破200億美元，較去年翻倍，所有資金都將聚焦于機(jī)器人量產(chǎn)、AI芯片和自動(dòng)駕駛數(shù)據(jù)中心三大領(lǐng)域。

不難看出，特斯拉的重心早已徹底偏離汽車(chē)業(yè)務(wù)。但這種跨領(lǐng)域的宏大布局，單靠特斯拉一家企業(yè)，根本無(wú)法支撐。

技術(shù)瓶頸、資金壓力、供應(yīng)鏈難題，層層疊加，合并成為了唯一的破局之路。

而SpaceX與xAI的合并，正是這場(chǎng)大戲的前奏。三者合并后的協(xié)同效應(yīng)，堪稱(chēng)“1+1+1>3”。

這個(gè)覆蓋太空、AI、物理終端的超級(jí)生態(tài)，正是馬斯克想要的“科技帝國(guó)”。它能讓特斯拉的AI和機(jī)器人業(yè)務(wù)快速突破瓶頸，也能讓SpaceX和xAI的技術(shù)快速轉(zhuǎn)化為商業(yè)價(jià)值，最終實(shí)現(xiàn)“主導(dǎo)物理世界AI革命”的野心。

當(dāng)然，合并的核心前提，是必須符合股東利益。畢竟，特斯拉截至2026年2月的總市值高達(dá)1.6萬(wàn)億美元，股東們絕不會(huì)輕易同意損害自身利益的決策。

很多人擔(dān)心，特斯拉如此高的估值，合并后會(huì)稀釋股東權(quán)益。但事實(shí)恰恰相反，合并反而能更好地保障股東利益。

如今特斯拉的高估值，從來(lái)都不是來(lái)自汽車(chē)業(yè)務(wù)，而是市場(chǎng)對(duì)其AI和機(jī)器人業(yè)務(wù)的預(yù)期。但目前，特斯拉的AI轉(zhuǎn)型遇到瓶頸，機(jī)器人量產(chǎn)也面臨靈巧手制造、供應(yīng)鏈不成熟等問(wèn)題，單靠自己很難兌現(xiàn)這份高估值。

一旦與SpaceX、xAI合并，這些難題將迎刃而解。三者的協(xié)同效應(yīng)，會(huì)讓特斯拉的技術(shù)價(jià)值和商業(yè)價(jià)值重新放大，股東們能獲得的回報(bào)，遠(yuǎn)比固守新能源汽車(chē)這個(gè)內(nèi)卷賽道要高得多。

盡管合并的概率越來(lái)越高，但我們依然不能忽視一個(gè)關(guān)鍵變量——特斯拉內(nèi)部的沖突。

過(guò)去24個(gè)月，特斯拉經(jīng)歷了創(chuàng)立以來(lái)最劇烈的高層震蕩。

除此之外，馬斯克的管理風(fēng)格也加劇了內(nèi)部的不確定性。他取消中層管理、精簡(jiǎn)會(huì)議、推行績(jī)效末位淘汰制，甚至曾以辭職威脅股東，批準(zhǔn)其1萬(wàn)億美元的薪酬方案。

這種對(duì)控制權(quán)的極度掌控，讓內(nèi)部分歧難以調(diào)和，也可能影響合并的進(jìn)程。

所以，特斯拉到底會(huì)在什么時(shí)候合并，以什么樣的方式合并——是全資合并，還是股權(quán)整合？

一切都還是未知數(shù)。

但有一點(diǎn)可以肯定：特斯拉的未來(lái)，絕對(duì)不會(huì)局限于新能源汽車(chē)。

特斯拉的故事，從來(lái)都不是一個(gè)關(guān)于汽車(chē)的故事。它是一個(gè)關(guān)于野心、關(guān)于變革、關(guān)于一個(gè)人用科技挑戰(zhàn)極限、改變世界的故事。

這場(chǎng)合并傳聞，也只是馬斯克帝國(guó)棋局中的一步，下一步，或許會(huì)帶來(lái)更大的震撼。

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