【中國(guó)央行（中國(guó)人民銀行）因其黃金購(gòu)買規(guī)模和儲(chǔ)備累積速度，成為全球黃金市場(chǎng)最活躍的參與者之一。中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院高級(jí)研究員劉志勤接受俄羅斯衛(wèi)星通訊社采訪時(shí)，就中國(guó)增持黃金緣由作出了專業(yè)解讀。】

2026年2月9日，現(xiàn)貨黃金再次突破5000美元/盎司，日內(nèi)漲超1%。而回顧進(jìn)入2026年的僅一個(gè)多月時(shí)間，國(guó)際貴金屬市場(chǎng)呈現(xiàn)可謂“過(guò)山車”式行情。1月，倫敦現(xiàn)貨黃金價(jià)格從4500美元/盎司飆升至歷史峰值5598.75美元/盎司，月漲幅突破24%，但月底連續(xù)兩日暴跌，單日跌幅高達(dá)9%，創(chuàng)1980年以來(lái)最大單日跌幅，最低觸及4440美元/盎司。進(jìn)入2月后，市場(chǎng)快速反彈，4日金價(jià)突破5050美元/盎司，次日又出現(xiàn)盤中跳水。

就在金價(jià)呈現(xiàn)“史詩(shī)級(jí)波動(dòng)”的同時(shí)，中國(guó)央行持續(xù)增持黃金。

2月7日，中國(guó)人民銀行更新的官方儲(chǔ)備資產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示，截至2026年1月末，中國(guó)黃金儲(chǔ)備為7419萬(wàn)盎司，較去年12月末的7415萬(wàn)盎司增加4萬(wàn)盎司。中國(guó)央行本輪增持黃金始于2024年11月，截至2026年1月末，已經(jīng)連續(xù)15個(gè)月增持黃金。

根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，截至2025年第二季度，中國(guó)已成為世界第六大黃金儲(chǔ)備國(guó)。

不僅中國(guó)，全球央行紛紛加入購(gòu)金潮。數(shù)據(jù)顯示，2022年-2024年連續(xù)三年凈購(gòu)金量均超千噸：2022年達(dá)1081.9噸，2023年維持高位至1050.8噸，2024年續(xù)創(chuàng)千噸級(jí)水平，為1044.6噸。

劉志勤對(duì)此表示，近期，黃金、白銀及其他貴金屬市場(chǎng)出現(xiàn)顯著波動(dòng)，整體以漲勢(shì)為主，期間也有數(shù)日下跌，引發(fā)了市場(chǎng)恐慌。而要分析黃金市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)，需重點(diǎn)關(guān)注國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的走向。

“當(dāng)前各國(guó)央行持有和增持黃金的意愿強(qiáng)烈，主要源于地緣政治持續(xù)緊張。俄烏沖突、巴以沖突等地緣沖突尚未顯現(xiàn)穩(wěn)定結(jié)束跡象，導(dǎo)致資本市場(chǎng)恐慌與不確定性加劇。在此情況下，各國(guó)央行增持黃金是一個(gè)必然結(jié)果。中國(guó)央行已連續(xù)十余個(gè)月保持增持狀態(tài)，此舉符合中國(guó)對(duì)當(dāng)前和未來(lái)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷?！眲⒅厩谡f(shuō)。

專家從多個(gè)角度對(duì)中國(guó)央行增持黃金的具體動(dòng)因進(jìn)行了分析：

• 政策驅(qū)動(dòng)：過(guò)去幾年，中國(guó)對(duì)黃金市場(chǎng)和黃金增持持審慎態(tài)度。但近期中央會(huì)議顯示，要保持資本市場(chǎng)和財(cái)政市場(chǎng)的積極穩(wěn)定，這一寬松政策為黃金增持提供了重要推動(dòng)。

• 黃金避險(xiǎn)作用：為應(yīng)對(duì)當(dāng)前國(guó)際形勢(shì)的多變性和潛在資金風(fēng)險(xiǎn)（包括美元大幅貶值帶來(lái)的市場(chǎng)壓力），增持黃金成為重要的避險(xiǎn)選擇和自我保護(hù)措施，因?yàn)辄S金具避險(xiǎn)功能。

• 應(yīng)對(duì)美元等不確定性因素：中國(guó)增持黃金，除為了維持貨幣市場(chǎng)的流動(dòng)性、穩(wěn)定性和可預(yù)期性外，更為重要的是應(yīng)對(duì)美元及未來(lái)各類不確定性。我們可以看到，美聯(lián)儲(chǔ)新任主席已基本確認(rèn)，其態(tài)度為鷹派立場(chǎng)，雖初期可能會(huì)迎合特朗普政策導(dǎo)向維持降息，但總體而言其政策取向或?qū)⒊霈F(xiàn)轉(zhuǎn)變。為應(yīng)對(duì)美元未來(lái)流動(dòng)性波動(dòng)，增持黃金是較為穩(wěn)妥的做法。

• 地緣政治考量：當(dāng)前伊朗局勢(shì)尚未明朗，發(fā)展前景仍具有不確定性。我們總體判斷，美國(guó)對(duì)伊朗采取行動(dòng)的可能性較高。若美伊爆發(fā)沖突或以色列對(duì)伊朗發(fā)動(dòng)進(jìn)攻，將對(duì)國(guó)際能源市場(chǎng)尤其是石油供應(yīng)造成近乎毀滅性的沖擊。而能源市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)，將直接對(duì)黃金市場(chǎng)產(chǎn)生致命打擊。在此情況下，黃金顯得尤為珍貴。

同時(shí)，專家指出，雖然中國(guó)近來(lái)持續(xù)增持黃金，但若黃金儲(chǔ)備不當(dāng)、時(shí)機(jī)或數(shù)量把控失誤，也可能對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)和貨幣的國(guó)際地位造成沖擊。所以，中國(guó)人民銀行采取審慎策略，每次僅增持部分黃金，避免大拋大購(gòu)的異?，F(xiàn)象，展現(xiàn)出在國(guó)際市場(chǎng)波動(dòng)中特有的謹(jǐn)慎態(tài)度。這種策略對(duì)穩(wěn)定中國(guó)貴金屬市場(chǎng)和外貿(mào)市場(chǎng)起到壓艙石作用，畢竟當(dāng)黃金儲(chǔ)備達(dá)到足夠水平時(shí)，能為國(guó)家的貨幣和財(cái)政政策提供有力支撐。

“綜上所述，中國(guó)人民銀行當(dāng)前的政策兼具穩(wěn)妥性與前瞻性，充分考量了各類風(fēng)險(xiǎn)與不確定性，這對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)的穩(wěn)定發(fā)展至關(guān)重要。無(wú)論伊朗局勢(shì)、巴以沖突或俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)的走向如何變化，中國(guó)持有黃金儲(chǔ)備都將增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的穩(wěn)定性，為中國(guó)經(jīng)濟(jì)提供重要支撐力量。同時(shí)，這對(duì)全球南方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支持作用亦不可低估?！眲⒅厩诳偨Y(jié)稱。

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