健業(yè)家首發(fā)｜2月10日，廈門特寶生物工程股份有限公司（證券代碼：688278，證券簡稱：特寶生物）發(fā)布2025年度業(yè)績快報公告，全年業(yè)績穩(wěn)步增長?；蚴軜I(yè)績影響，2月11日，公司股價高開高走，收漲6.01%，市值297.98億元。

業(yè)績快報顯示，2025年度特寶生物實現(xiàn)營業(yè)總收入36.96億元（上年同期28.17億元），同比增長31.18%；營業(yè)利潤12.54億元（上年同期9.71億元），同比增長29.14%；利潤總額11.78億元（上年同期9.31億元），同比增長26.56%。歸屬于母公司所有者的凈利潤10.38億元（上年同期8.28億元），同比增長25.39%；歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤10.67億元（上年同期8.27億元），同比增長29.09%，盈利水平穩(wěn)步提升。

每股收益方面，公司2025年基本每股收益2.55元（上年同期2.03元），同比增長25.62%；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率35%（上年同期37.69%），同比減少2.69個百分點。

資產(chǎn)狀況方面，報告期末公司總資產(chǎn)43.69億元（期初30.50億元），同比增長43.21%；歸屬于母公司的所有者權(quán)益34.56億元（期初25.53億元），同比增長35.36%；股本4.08億元（期初4.07億元），同比增長0.34%；歸屬于母公司所有者的每股凈資產(chǎn)8.47元（上年同期6.28元），同比增長34.87%，資產(chǎn)規(guī)模隨經(jīng)營發(fā)展穩(wěn)步擴大。

對于2025年經(jīng)營業(yè)績及財務狀況，特寶生物在公告中表示，報告期內(nèi)公司整體經(jīng)營及財務狀況穩(wěn)健，業(yè)績增長主要得益于核心產(chǎn)品與新產(chǎn)品的雙重驅(qū)動。其中，公司核心產(chǎn)品派格賓（聚乙二醇干擾素α-2b注射液）聯(lián)合核苷（酸）類似物用于成人慢性乙型肝炎患者的HBsAg持續(xù)清除增加適應癥獲批，作為全球首個以乙肝臨床治愈為治療目標的藥物，其在慢乙肝臨床治愈聯(lián)合治療中的基石地位進一步凸顯。

據(jù)悉，派格賓于2025年10月獲批該新增適應癥，Ⅲ期臨床顯示，其聯(lián)用TDF治愈率超30%，2年隨訪治愈維持率90%，療效及維持率優(yōu)勢顯著，截至2024年底累計治療超25萬人次。

同時，公司新產(chǎn)品益佩生（怡培生長激素注射液）獲批上市并納入《國家基本醫(yī)療保險、工傷保險和生育保險藥品目錄》，憑借安全、有效、便捷的優(yōu)勢，市場推廣進展順利，成為銷售收入新增長點。公告同時提及，受新產(chǎn)品上市初期市場拓展、核心產(chǎn)品加大覆蓋提升等因素影響，公司相關(guān)費用有所增加，但整體經(jīng)營仍保持穩(wěn)健增長態(tài)勢。

針對財務指標中增減變動幅度達30%以上的項目，特寶生物解釋稱，營業(yè)總收入的大幅增長主要系重點產(chǎn)品派格賓銷售收入穩(wěn)定增長，以及新產(chǎn)品益佩生上市帶來新增量；總資產(chǎn)增長幅度較大則源于公司經(jīng)營規(guī)模持續(xù)擴大，貨幣資金、應收款項、固定資產(chǎn)等主要資產(chǎn)項目相應增加，同時金融資產(chǎn)配置有所提升；歸屬于母公司的所有者權(quán)益及歸屬于母公司所有者的每股凈資產(chǎn)的大幅增長，主要得益于公司凈利潤的穩(wěn)步增長。

國金證券發(fā)布研報對特寶生物的發(fā)展前景進行了分析，認為公司作為PEG長效藥物領(lǐng)軍企業(yè)，已上市派格賓、珮金、益佩生3款聚乙二醇化的生物制品國家Ⅰ類新藥，是國內(nèi)獲批聚乙二醇長效化藥物數(shù)量最多的企業(yè)。研報指出，2025年第三季度公司業(yè)績受益佩生上市推廣銷售費用增加影響短期承壓，2026年隨著派格賓治愈適應癥落地及益佩生正式納入醫(yī)保目錄，公司業(yè)績增長有望換擋提速。

對于公司核心產(chǎn)品及管線布局，研報認為，派格賓收入自2016年0.7億元增長至2024年24.5億元，持續(xù)放量；益佩生作為治療用生物制品國家Ⅰ類新藥，采用全球獨創(chuàng)的Y型40kD聚乙二醇（PEG）長效修飾技術(shù)，差異化優(yōu)勢顯著。我國兒童矮小癥存量患者超300萬人，2023年治療率僅5.3%，長效生長激素市場升級空間廣闊，益佩生有望加速放量，打造公司第二增長曲線。

研報還提到，特寶生物在小核酸藥物、抗體藥物等創(chuàng)新領(lǐng)域深度布局。2026年1月26日，公司發(fā)布可轉(zhuǎn)債發(fā)行預案，計劃融資15.33億元，其中8.59億元用于新藥研發(fā)，有望加速創(chuàng)新進程。

盈利預測方面，國金證券預計，特寶生物2025-2027年歸母凈利潤分別為10.36億元、14.02億元、17.69億元，同比分別增長25.2%、35.3%、26.1%；給予2026年27倍PE估值，目標市值379億元、目標價92.74元，給予“買入”評級。

健業(yè)家 致力于打造大健康產(chǎn)業(yè)第一媒體智庫。 聚焦健康食品、營養(yǎng)保健、健身減重、健康器械、健康管理、銀發(fā)經(jīng)濟、母嬰健康、美容抗衰、健康地產(chǎn)家居等相關(guān)領(lǐng)域。已入駐：今 日頭條、微博、百家號、雪球、東方財富、搜狐等20余家媒體平臺。

注：平臺發(fā)布的所有文章和視頻（含資訊、分析、采訪、科普等），其中提及的健康食品、醫(yī)療器械、服務項目等，平臺僅作客觀介紹，信息交流與知識分享，不視為對其安全性、有效性或適用性的背書，相關(guān)產(chǎn)品服務的實際效果、質(zhì)量糾紛等，與平臺無關(guān)。