下午接近17點(diǎn)30的時(shí)候，各路財(cái)經(jīng)軟件，密集推送了下面這條信息，三大交易所宣布優(yōu)化再融資一攬子措施。

茲事體大，國社第一時(shí)間報(bào)道后，交易所和會(huì)里，又緊跟著發(fā)布了多條相關(guān)的信息（如上交所發(fā)布的《發(fā)行上市審核規(guī)則使用指引第6號》）。

如何理解這一重磅消息？

事實(shí)上，在1月中旬的《》中，咱們就斗膽預(yù)測了潛在的政策路徑，其中，優(yōu)化再融資一攬子措施，就對應(yīng)了下面的“建立起動(dòng)態(tài)調(diào)整的投融資平衡”——因此，下述的四條建議中，第二、三、四條，大家近期都已經(jīng)見到了具體的措施。

此前，咱們多次反復(fù)強(qiáng)調(diào)，要對A股的這輪結(jié)構(gòu)性改革有信心、有耐心，因?yàn)槟壳暗恼呗肪€圖，有明確的頂層設(shè)計(jì)框架，也一直在試圖完善各項(xiàng)底層機(jī)制，而前所未有的低利率環(huán)境，恰恰是改革的最佳窗口期。

股市的最終目的，是促進(jìn)全社會(huì)資源的優(yōu)化配置，并且讓廣大投資者可以分享優(yōu)質(zhì)上市公司成長的紅利，在投資上，要注意以下幾點(diǎn)：

第一，企業(yè)經(jīng)營的分化是長期趨勢，會(huì)里也提到，“突出扶優(yōu)、扶科的政策導(dǎo)向”，在投資上，要擁抱優(yōu)質(zhì)股權(quán)投資的大時(shí)代，首先是要有能力篩選出何為“優(yōu)質(zhì)股權(quán)”，并且重視中國產(chǎn)業(yè)崛起、成為全球科技一極的明確趨勢（也包括人民幣升值通道帶來的資產(chǎn)性價(jià)比攀升）；

第二，融資政策具有一定的周期性，在逆周期政策逐步退出的過程中，要注意“炒小炒差”的風(fēng)險(xiǎn)，政策導(dǎo)向一直是明牌，如果你覺得你有能力面對“風(fēng)浪越大魚越大”的局面，那另當(dāng)別論；

第三，這輪再融資政策優(yōu)化的最大不同，在于“全過程監(jiān)督”，因此，對于募集資金的投向等預(yù)計(jì)將嚴(yán)格把控（有明確的比例要求），因此，不可簡單理解為全面的放閘；

第四，對港股而言，是相對利好，意味著企業(yè)融資需求有望在A/H股之間，做出適度平衡；

第五，關(guān)注中期維度內(nèi)，可轉(zhuǎn)債的供需結(jié)構(gòu)變化。

好了，聊回今天的市場。

今天，市場如期大力反彈，絕大部分發(fā)生的事情，其實(shí)已經(jīng)在昨晚的展望《》中覆蓋到了，包括有色的反彈、科技板塊跟隨美股的大漲、AI應(yīng)用的熱點(diǎn)等。

具體，聊三點(diǎn)。

第一，亞太地區(qū)集體飆漲，中、日、韓，都有4cm的行情。

周五晚上，美股科技板塊大力反彈后，今天，亞太地區(qū)股市全體高開，下圖：

日、韓股指，雙雙漲超4%；

A股這邊，光伏、光模塊帶動(dòng)創(chuàng)成長大漲超4%，而Wind全A也漲近2%；

港股方向，雖然恒科尾盤有所回落，但和海外科技映射關(guān)系最強(qiáng)的港股半導(dǎo)體板塊，大漲近10%。

集體回血。

第二，AI板塊，還有額外的力量加持，但并非高枕無憂。

中午，視察亦莊產(chǎn)業(yè)園的消息傳來，受此刺激，AI板塊迎來日內(nèi)的第二把火。

其中，智譜，單日飆漲超36%，其自1月8日港股上市以來，剛好滿月，彼時(shí)的開盤價(jià)是120港幣，今天收盤價(jià)是276港幣，已經(jīng)漲超130%了。

但是，這里提醒一嘴，在熱火朝天之際，摩爾線程、沐曦股份等前期最炙手可熱的GPU新貴，上周四集體創(chuàng)出了上市以來的新低，近期一直在慢刀子割肉，下圖，是幾條GPU的小龍，自上市以來，從最高點(diǎn)，到今天收盤的區(qū)間跌幅，可以感受一下。

其中，摩王和沐曦，都已經(jīng)跌近40%——牛市里，熊市級別的體驗(yàn)，具象化了。

第三，有色板塊反彈，白銀LOF開板了。

由于上周五晚上，黃金、白銀已經(jīng)大幅反彈，因此今天A股的有色上漲是預(yù)定好了的，下圖，是從這輪調(diào)整之初的1月30日至今，黃金、白銀、A股有色、美股黃金股，四者的走勢圖，今天A股有色反彈超2%，但區(qū)間內(nèi)仍然回撤了14個(gè)點(diǎn)左右，差不多就是金價(jià)跌幅的2倍，而白銀的波動(dòng)率，明顯更大。

另外，白銀LOF，在連續(xù)5天跌停后，今天開板了，且大漲超8%，單日成交接近30億，有1/4的資金完成了還手，目前的溢價(jià)率超過60%，即使算上白銀周五以來的漲幅，實(shí)際溢價(jià)仍然在40-50%左右，依然處于“博傻炒作”的階段，后續(xù)波動(dòng)率依舊會(huì)巨大，并不適合普通投資者參與，繼續(xù)提示風(fēng)險(xiǎn)。

總而言之，言而總之。

在單日反彈后，不必過度興奮，而在前所未有的低利率環(huán)境下，在再融資等政策優(yōu)化的背景下，市場會(huì)持續(xù)獎(jiǎng)勵(lì)那些，用正確的姿勢，擁抱優(yōu)質(zhì)股權(quán)投資大時(shí)代的人，但并不是所有人、所有風(fēng)格的操作和炒作，都能雨露均沾。

多聊幾句市場的熱點(diǎn)哈。

1、油氣，周期輪動(dòng)的第三階段？

近期，大家傳的比較多的一個(gè)概念，就是周期輪動(dòng)，按照該理論（或者說過去的歷史規(guī)律吧）：

第一階段，金、銀等貴金屬先啟動(dòng)；

第二階段，銅等有色緊接著上行；

第三階段，油氣等能源板塊；

第四階段，全面擴(kuò)散到農(nóng)產(chǎn)品。

但是要注意，以上，僅僅是過去歷史的簡單總結(jié)，并不可直接線性外推。

不過，從全球?qū)_基金的操作來看，資金似乎確實(shí)在貴金屬和油氣之間做出了一些再平衡：

從1月底到2月3日，布倫特原油凈多頭頭寸，增至近10個(gè)月高位；黃金凈多頭頭寸則創(chuàng)下23年10月以來的最低水平。

包括，可以觀察到，在表韭全球、表韭固收加等組合中，此前也在大宗商品的配置中，在高位削減了一些黃金，而增加了油氣板塊的比例，做出了一些再平衡動(dòng)作——1月底的調(diào)倉理由中提到，“應(yīng)對后續(xù)潛在的單一資產(chǎn)波動(dòng)率的抬升”，結(jié)果在上周，我們就見到了金、銀的史詩級波動(dòng)。

正好，朋友圈里看到，近期大成在發(fā)行一只掛鉤國證油氣指數(shù)的新基金，大成國證石油天然氣A（026715），明天是認(rèn)購期的最后一天，下圖對指數(shù)的解釋還是很清楚的，供大家學(xué)習(xí)參考，也可以看理財(cái)通里面的具體信息。

2、關(guān)注春節(jié)前，融資盤的動(dòng)向。

上周五，融資盤凈賣出130億，連續(xù)第7天凈賣出，累計(jì)凈賣出780億+，這一累計(jì)凈賣出的持續(xù)時(shí)間，僅次于去年3月底到對等關(guān)稅爆發(fā)的區(qū)間（連續(xù)9天凈賣出）。

這其中，還需要考慮春節(jié)效應(yīng)——由于本次春節(jié)長達(dá)9天，史上最長，因此也要考慮到部分資金提前撤出的因素。

下圖，我拉了一下，從2020年以來，各個(gè)年度，春節(jié)前的十個(gè)交易日，融資盤的買賣情況，給大家做個(gè)參考——較大概率，融資盤最后5個(gè)工作日，會(huì)繼續(xù)撤。

3、表韭基金投顧的跟投操作。

無。

想和我們一起，用合理的姿勢，擁抱優(yōu)質(zhì)股權(quán)投資大時(shí)代的伙伴，可以通過公眾號菜單欄的入口，找到跟投的相關(guān)說明。

求贊、在看。

風(fēng)險(xiǎn)提示：全文若有涉及個(gè)股的內(nèi)容，僅為市場描述，不代表任何推薦，事實(shí)上，本賬號從不進(jìn)行薦股。