歐洲時間2月9日，全球第四大汽車巨頭斯特蘭蒂斯 (Stellantis)集團股價小幅上漲0.41%，這讓市場人士松了口氣，因為大家都被其在上一個工作日（2月6日）的暴跌嚇壞了。

Stellantis集團巨虧、股價雪崩

2月6日，Stellantis突發(fā)重磅公告：因全面調(diào)整電動汽車（EV）戰(zhàn)略并啟動業(yè)務重組，將計提222億歐元（約260億美元，折合人民幣 1837億元，按2月9日匯率計算）巨額減值損失，同時宣布2026 年暫停派發(fā)股息，引發(fā)股價創(chuàng)紀錄暴跌。

Stellantis曾預計2025年下半年營收在922億至946億美元之間，仍將錄得高達248億美元的凈虧損。

Stellantis的股價“雪崩”有多恐怖?美股2月6日開盤后一度跌超26%，最終收盤跌23.79%。此前，該公司在法國市場的股價也暴跌近30%，收跌25.24%，創(chuàng)下了這家公司有史以來最慘的單日跌幅紀錄，市值蒸發(fā)了約1/4。

Stellantis甚至帶崩了整個行業(yè)的股價，雷諾、大眾、保時捷和BBA的股價也紛紛下挫。

網(wǎng)友們都看不下去了，紛紛稱Stellantis集團真成了“失敗者聯(lián)盟”。

分析人士表示，Stellantis爆雷是全球汽車行業(yè)電動化轉(zhuǎn)型遭遇的重大挫折，暴露了傳統(tǒng)車企在能源轉(zhuǎn)型中面臨的戰(zhàn)略誤判、執(zhí)行不力和組織架構(gòu)等多重問題。222 億歐元的巨額損失不僅是財務上的重創(chuàng)，更是對整個行業(yè)的警示 —— 電動化不是“一刀切”的革命，而是需要兼顧市場需求、技術成熟度和盈利能力的漸進式變革。

押寶EV遭受重創(chuàng)，不僅是Stellantis

Stellantis集團自2021年由FCA和PSA合并而來，規(guī)模躋身全球前四，也因為入股零跑汽車而被國人熟知。

因為擁有14個不太知名品牌，Stellantis一度被稱為“失敗者聯(lián)盟”。

隨后幾年里，Stellantis拿出優(yōu)異成績，證明并非只是規(guī)模大；就在2024年發(fā)布業(yè)績報告時，它還預測2025年業(yè)績將逐步得到提升。

沒想到在2025年下半年迎來當頭一棒：222億歐元的損失遠超市場的預料，有分析原本只預計20億歐元，結(jié)果實際規(guī)模超出了十倍還不止。

當然，222億歐元的費用分為三部分；147億歐元用于根據(jù)客戶偏好重新調(diào)整產(chǎn)品計劃及美國新排放法規(guī)；21億歐元與電動汽車供應鏈規(guī)模調(diào)整相關，涉及電池制造能力的合理化措施；另有54億歐元涉及公司運營的其他變動，包括通脹上升和質(zhì)量惡化導致的合同保修估算變更以及歐洲擴大地區(qū)裁員相關費用。

這次重整預計將在未來四年內(nèi)完成，被Stellantis內(nèi)部稱為一次“戰(zhàn)略重塑”。

Stellantis新任CEO安東尼奧·菲洛薩很無奈：“我們高估了能源轉(zhuǎn)型的速度，此前設定的2030年歐洲100%純電（EV）銷售目標，已被證明脫離實際?！?/strong>

更關鍵的是，市場需求并未跟上公司的激進規(guī)劃——北美電動車銷量一度環(huán)比暴跌49%，而歐洲消費者因充電設施不足和價格高昂，更偏好混動或燃油車。

這當然不是Stellantis一家的窘境。大眾汽車集團ALL IN純電后， 2025年第三季度凈虧損10.72億歐元，這是近五年來首次出現(xiàn)季度虧損；保時捷去年第三季度直接虧損9.66億歐元；福特也宣布停止了全尺寸電動皮卡F150 Lightning的生產(chǎn)，并因此計提高達195億美元的損失；特斯拉2025年凈利潤減少46%至38億美元；中國的蔚來汽車因為第四季度實現(xiàn)盈利而喜出望外。

粗略一算，光通用汽車、福特和Stellantis三家巨頭，因為調(diào)整電動車計劃而產(chǎn)生的減值損失已經(jīng)接近500億美元。

2023年Stellantis為全球最賺錢車企

而就在兩年前的2023年，Stellantis還賺了186億歐元（約1500億人民幣），為當時全球盈利能力最強的車企。

那時的Stellantis真風光無限。凈營收、凈利潤和工業(yè)自由現(xiàn)金流三項關鍵財務指標均實現(xiàn)歷史最高水平。

其中，凈營收1895億歐元，同比增長6%；凈利潤186億歐元，同比增長11%；工業(yè)自由現(xiàn)金流129億歐元，同比增長19%。

Stellantis的凈利潤超過當時的大眾汽車集團，12.8%的經(jīng)營利潤率也超豐田汽車，堪稱當年盈利能力最強的汽車集團。

Stellantis集團將業(yè)績歸功于在電動化戰(zhàn)略上取得了顯著的進展。2023年全球純電動汽車（BEV）銷量增長21%，低排放汽車（LEV）銷量增長27%，其中，插電式混合動力車型（PHEV）和低排放車型的銷量在美國市場分別排名第一和第二。

集團計劃到2024年將推出18款純電動汽車，進一步推動電動化進程。在2024年將推出18款純電動汽車，這將使集團到2024年年底時在市場上共擁有48款純電動汽車。

對于2023財年的業(yè)績表現(xiàn)，Stellantis集團官方表示：“2023年取得了破紀錄的全年財務業(yè)績，集團的凈營收、凈利潤和工業(yè)自由現(xiàn)金流三項關鍵財務指標均實現(xiàn)歷史最高水平。”

時任Stellantis集團全球CEO、有“成本殺手”之稱的唐唯實（Carlos Tavares）表示，即使Stellantis集團在2023年遭遇了各種極為不利的因素，但集團2023年破紀錄的財務業(yè)績，表明其在汽車行業(yè)已成為一個全球性領導者，其已準備好以面對各種可能出現(xiàn)的新局面，以便繼續(xù)完成集團“Dare Forward 2030”戰(zhàn)略規(guī)劃中的階段性目標。

Stellantis削減電車、上混動

為了應付當下的嚴峻局面，Stellantis早已開始止損行動。

公司宣布將退出與LG新能源在加拿大的合資企業(yè)NextStar Energy，這個合資項目成立于2022年3月，雙方曾共同投資超過37億美元建設大型電池工廠。

在產(chǎn)品上，公司叫停了RAM 1500純電皮卡在美國的生產(chǎn)，并推遲了阿爾法·羅密歐在歐洲的電動車項目。

歐洲地區(qū)將裁員約1.2萬人，占該地區(qū)員工總數(shù)的8%。

Stellantis高端純電車型起售價普遍超過6萬歐元，遠高于歐洲平均購車預算。對政策支持力度判斷失誤：歐盟2035年禁售燃油車法案出現(xiàn)松動跡象，部分國家推遲執(zhí)行時間表。

此外，Stellantis的EV研發(fā)周期過長，成本失控：平均每款車型研發(fā)成本超10億歐元，比行業(yè)平均水平高 40%。供應鏈管理混亂：電池采購成本比競爭對手高 15-20%，芯片短缺應對能力不足。銷售渠道沖突：經(jīng)銷商庫存積壓嚴重，北美地區(qū) Jeep 和 Chrysler 車型庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)達120天，遠超行業(yè)平均60天。

Stellantis表示，長期轉(zhuǎn)型新戰(zhàn)略聚焦“盈利優(yōu)先”，強調(diào)“為消費者提供選擇而非強制電動化”。計劃在2028年前推出15款混動車型，主打“低成本 + 長續(xù)航”。加大對氫燃料電池和合成燃料技術的投入，作為純電技術的替代方案。（文|DA彬）