經(jīng)過近兩年蟄伏，低空經(jīng)濟(jì)在中國似乎又支棱起來了。

eVTOL主機(jī)廠沃飛長空近日宣布完成近10億新一輪融資，創(chuàng)下開年低空經(jīng)濟(jì)最大單筆融資紀(jì)錄。本輪融資由中信建投領(lǐng)投，聯(lián)新資本、祥峰投資、光合創(chuàng)投、國策投資等知名機(jī)構(gòu)聯(lián)合投資，磐霖資本、蘊(yùn)盛資本、中科創(chuàng)星、松禾資本等老股東持續(xù)跟投。

沃飛長空融資消息宣布不久后，政策面上也傳來重磅信號。市場監(jiān)管總局會同中央空管辦、國家發(fā)展改革委等十部門聯(lián)合發(fā)布《低空經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)指南（2025年版）》。指南明確，到2027年，低空經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)體系基本建立，基本滿足低空經(jīng)濟(jì)安全健康發(fā)展需求。到2030年，低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域標(biāo)準(zhǔn)超過300項(xiàng)，結(jié)構(gòu)優(yōu)化、先進(jìn)合理、國際兼容的低空經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)體系基本形成，為低空經(jīng)濟(jì)安全健康發(fā)展提供有力支撐。

也有投資人告訴我們，“低空經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在已經(jīng)不是一個技術(shù)和產(chǎn)品問題，而是政策問題。政策怎么進(jìn)一步放開？適航證或者飛行證是否能夠下放？批示的時間有多長？”這些具體的問題決定了低空經(jīng)濟(jì)能不能夠快速落地。

與此同時，二級市場也開始活躍。據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)，2026年1月以來，融資客凈買入金額在1億元以上的低空經(jīng)濟(jì)概念股共計(jì)15只。其中中航光電凈買入額高達(dá)8.84億元，中航西飛、航天動力均超過4億元，中航機(jī)載、航天發(fā)展也在3億元以上。從已披露的2025年業(yè)績預(yù)告或快報來看，多家公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)盈利，隆鑫通用、萬豐奧威、宗申動力、長源東谷凈利潤規(guī)模居前，行業(yè)基本面出現(xiàn)改善信號。

不過，雖然有市場情緒加持，但站在新的時間節(jié)點(diǎn)來看，資本對低空經(jīng)濟(jì)賽道的支持力度更多是基于政策的落地和訂單兌現(xiàn)。最后能夠留在牌桌上的，仍然是那些真正的實(shí)力玩家。

開年最大單筆融資

作為吉利科技集團(tuán)布局低空經(jīng)濟(jì)的核心載體，沃飛長空成立于2016年，專注于全球低空智慧交通飛行器研發(fā)與商業(yè)化運(yùn)營，已構(gòu)建起覆蓋產(chǎn)品研制、適航取證、生產(chǎn)制造到商業(yè)運(yùn)營的全鏈條能力。其自主研發(fā)的AE200系列載客eVTOL量產(chǎn)機(jī)已順利下線，并完成第一階段驗(yàn)證試飛，適航進(jìn)程保持行業(yè)領(lǐng)先。

關(guān)于本次融資資金用途，沃飛長空明確表示，將全部投入AE200系列的最終適航取證沖刺、全球總部基地投產(chǎn)以及低空出行商業(yè)模式的深度構(gòu)建，全力推動產(chǎn)品從技術(shù)驗(yàn)證階段邁向規(guī)?；逃?。

據(jù)悉，AE200是一款5-6人座級的飛行汽車，其巡航速度約248公里每小時，最大航程可達(dá)200公里。投入運(yùn)營后，將在300米左右的城市上空飛行。

值得關(guān)注的是，這是沃飛長空近三個月內(nèi)完成的第二輪獨(dú)立市場化融資。2025年11月，沃飛長空宣布完成數(shù)億元C輪融資。該輪融資由杭州市實(shí)業(yè)投資集團(tuán)有限公司、Prosperity7 Ventures、松禾資本共同投資，蘊(yùn)盛資本、翱翔天行等老股東追加投資。截至目前，公司已累計(jì)完成五輪獨(dú)立市場化融資，此次大額融資落地，不僅為沃飛長空自身發(fā)展加碼，也折射出低空經(jīng)濟(jì)賽道的持續(xù)升溫。

根據(jù)第三方數(shù)據(jù)機(jī)構(gòu)信息，過去一年，低空經(jīng)濟(jì)賽道天使輪以63起融資事件位居榜首，A輪、Pre-A輪分別以46起、39起緊隨其后。早期輪次（天使輪、Pre-A輪、A輪、A+輪）合計(jì)事件數(shù)超170起，占全年融資事件總量的60%以上。這一結(jié)構(gòu)清晰表明，低空經(jīng)濟(jì)目前仍以新創(chuàng)企業(yè)孵化和技術(shù)驗(yàn)證為核心，大量資本正涌入挖掘具備潛力的早期項(xiàng)目。

相比之下，C輪及以后的后期融資事件數(shù)顯著減少，C輪、D輪、E輪等合計(jì)不足30起，僅占總量的10%左右。這一特征反映出行業(yè)尚處于技術(shù)迭代與場景探索階段，多數(shù)企業(yè)尚未進(jìn)入成熟的規(guī)?；?。

值得關(guān)注的是，戰(zhàn)略投資達(dá)到28起，說明產(chǎn)業(yè)資本已開始通過戰(zhàn)略布局鎖定優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，為未來的生態(tài)整合提前卡位。

訂單爆發(fā)年

自2021年起，幾乎每一輪融資都貼著“未來出行”“低空經(jīng)濟(jì)”的標(biāo)簽，但到了2025年，資本風(fēng)向悄然轉(zhuǎn)變。一級市場對“重資產(chǎn)、長周期”項(xiàng)目的容忍度明顯下降，留下的投資人則更加務(wù)實(shí)，比起宏大敘事，他們更希望看到清晰的交付節(jié)奏與可驗(yàn)證的商業(yè)路徑。

作為未來空中交通的重要載體，eVTOL（電動垂直起降飛行器）被視為低空經(jīng)濟(jì)中最具確定性的細(xì)分賽道之一。2023年10月，億航智能EH216-S無人駕駛載人eVTOL獲得中國民航局頒發(fā)的型號合格證，成為全球首款拿到該認(rèn)證的產(chǎn)品；此后又陸續(xù)取得生產(chǎn)許可證與標(biāo)準(zhǔn)適航證，并于2025年3月28日獲得運(yùn)營合格證，成為國內(nèi)首家實(shí)現(xiàn)持證運(yùn)營的eVTOL企業(yè)。

市場普遍認(rèn)為，2025年正是eVTOL從技術(shù)驗(yàn)證走向規(guī)?；瘧?yīng)用的臨界點(diǎn)，訂單隨之迎來集中釋放。

海外市場率先升溫。2025年10月，小鵬匯天簽下中東地區(qū)首批600臺飛行汽車訂單，創(chuàng)下該領(lǐng)域最大規(guī)模海外采購紀(jì)錄；峰飛航空、時的科技亦相繼宣布獲得中東客戶訂單。國內(nèi)需求同步啟動，沃蘭特航空、億航智能分別斬獲來自貴州、北京等地的購機(jī)協(xié)議。

在國際低空經(jīng)濟(jì)博覽會上，時的科技獲得中國最大單筆eVTOL意向采購：阿聯(lián)酋企業(yè)Autocraft預(yù)訂350架，總金額達(dá)10億美元。隨后，沃蘭特航空又與泰國泛太平洋公司簽署500架VE25-100“天行”eVTOL采購協(xié)議，訂單總額高達(dá)17.5億美元。

2025年11月更被業(yè)內(nèi)稱為“訂單狂歡月”：沃飛長空與華龍航空簽署50架確認(rèn)訂單；沃蘭特在進(jìn)博會上拿下95架、總金額23.75億元的大單；峰飛航空累計(jì)訂單突破2000架；時的科技也與工銀金租敲定100架采購協(xié)議。進(jìn)入2026年，訂單熱度仍在延續(xù)——1月28日披露的“2030先鋒工程”相關(guān)項(xiàng)目成果，已獲得160架確認(rèn)及意向訂單。

然而，亮眼數(shù)字背后亦因“水分”而受到質(zhì)疑。有業(yè)內(nèi)人士指出，當(dāng)前eVTOL訂單中，超過90%為意向訂單，多數(shù)不具備法律約束力，也無需支付訂金，更接近于戰(zhàn)略表態(tài)。這種“訂單注水”在新興產(chǎn)業(yè)早期并不罕見：制造商需要訂單支撐估值與融資，而采購方則借提前鎖定產(chǎn)能搶占未來市場入口。

訂單端的火熱，與企業(yè)財務(wù)表現(xiàn)的承壓形成鮮明對照。被視為低空經(jīng)濟(jì)“頭部玩家”的億航智能，2025年第三季度凈虧損8211萬元，同比擴(kuò)大70.7%，前三季度累計(jì)虧損達(dá)2.42億元。強(qiáng)烈反差之下，行業(yè)的核心矛盾逐漸浮現(xiàn)——技術(shù)可行性正在被不斷驗(yàn)證，但商業(yè)可行性仍需時間打磨。

上市公司加速布局

據(jù)中國民航局預(yù)測，2025年中國低空經(jīng)濟(jì)市場規(guī)模將達(dá)1.5萬億元，2035年有望突破3.5萬億元。

入局的不只是創(chuàng)業(yè)公司。從已披露的2025年業(yè)績快報及預(yù)告中值來看，多家低空經(jīng)濟(jì)相關(guān)上市公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)盈利。隆鑫通用、萬豐奧威、宗申動力、長源東谷凈利潤規(guī)模位居前列，分別達(dá)到17.25億元、9.5億元、6.92億元和4億元；航發(fā)控制與商絡(luò)電子凈利潤也均在3億元以上。

面對潛在的萬億級市場空間，上市公司正從產(chǎn)業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)切入，加快戰(zhàn)略卡位。近期，多家企業(yè)通過引入戰(zhàn)略投資者、加大研發(fā)投入、設(shè)立研究機(jī)構(gòu)等方式，主動布局這一新興賽道，試圖在產(chǎn)業(yè)爆發(fā)前完成能力儲備。

富臨精工日前公告稱，擬通過向特定對象發(fā)行股票引入寧德時代作為戰(zhàn)略投資者，募集資金總額31.75億元。扣除發(fā)行費(fèi)用后，資金將投向年產(chǎn)50萬噸高端儲能用磷酸鐵鋰項(xiàng)目、新能源汽車電驅(qū)動系統(tǒng)關(guān)鍵零部件、機(jī)器人集成電關(guān)節(jié)、智能底盤線控系統(tǒng)，以及低空飛行器動力系統(tǒng)關(guān)鍵零部件等多個方向。從資金投向不難看出，公司正以動力與核心部件為抓手，向低空產(chǎn)業(yè)鏈上游延伸。

深城交則計(jì)劃定增募資不超過18億元，募集資金將用于交通行業(yè)大模型與生態(tài)應(yīng)用研發(fā)、低空與自動駕駛等具身智能交通設(shè)備的規(guī)?；瘧?yīng)用、全球化業(yè)務(wù)拓展及補(bǔ)充流動資金。依托其在智慧交通領(lǐng)域的積累，公司試圖將技術(shù)優(yōu)勢遷移至“空地一體”的綜合交通體系之中。

與此同時，紫光國微宣布成立中央研究院，重點(diǎn)開展面向自動駕駛、具身機(jī)器人及低空飛行器等應(yīng)用場景的端側(cè)AI芯片新架構(gòu)、新模型與高效算法研究，以進(jìn)一步強(qiáng)化前瞻性技術(shù)布局和產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同能力。芯片層面的提前投入，也被視為爭奪未來空中交通“算力底座”的關(guān)鍵一步。

從整機(jī)制造到核心零部件，再到算力與智能系統(tǒng)，上市公司正加速向低空經(jīng)濟(jì)全產(chǎn)業(yè)鏈滲透。隨著資本、技術(shù)與產(chǎn)業(yè)資源持續(xù)匯聚，這一賽道的競爭已不再停留于概念層面，而是逐步轉(zhuǎn)向體系化能力的比拼。