韓國(guó)韓華海洋（原大宇造船）在2025年步入高收益增長(zhǎng)軌道，時(shí)隔7年之后年度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)再次突破1萬(wàn)億韓元大關(guān)。

利潤(rùn)“大頭”來(lái)自LNG船，韓華海洋業(yè)績(jī)逐年向好

韓國(guó)韓華海洋2月4日發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告稱，按合并財(cái)務(wù)報(bào)表口徑統(tǒng)計(jì)，2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入126884億韓元（按年度平均匯率約合89.2億美元、640億元人民幣），同比增長(zhǎng)18%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)11091億韓元（約合7.8億美元、56億元人民幣），同比增長(zhǎng)366%，盈利逐年增長(zhǎng)的趨勢(shì)進(jìn)一步明確。

業(yè)界認(rèn)為，韓華海洋業(yè)績(jī)大幅改善主要得益于以高利潤(rùn)的LNG船為中心的營(yíng)業(yè)收入擴(kuò)大，以及建立在生產(chǎn)節(jié)奏穩(wěn)定的基礎(chǔ)之上的交付能力提升。

從各業(yè)務(wù)領(lǐng)域來(lái)看，韓華海洋商船事業(yè)部在該公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)中發(fā)揮了主導(dǎo)作用，在生產(chǎn)節(jié)奏日益穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，高利潤(rùn)的LNG船營(yíng)收比重?cái)U(kuò)大，為營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)增加做出了貢獻(xiàn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，韓華海洋2025年共交付了22艘LNG船，占營(yíng)業(yè)收入的比重高達(dá)65%。而特種船事業(yè)部也順利完成了“張保皋-Ⅲ Batch-II”潛艇1、2、3號(hào)艇的生產(chǎn)日程，營(yíng)業(yè)收入小幅增加，為公司業(yè)績(jī)改善做出了貢獻(xiàn)。

在營(yíng)業(yè)利潤(rùn)方面，隨著以高附加值船型為中心的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整順利推進(jìn)，韓華海洋巨濟(jì)船廠的造船效率不斷提高，再加上公司持續(xù)努力降低成本，2025年的盈利情況與2024年相比實(shí)現(xiàn)了大幅改善。

2025年，韓華海洋的接單業(yè)績(jī)也表現(xiàn)良好，共承接了100.5億美元（約合717.86億元人民幣）的訂單，包括13艘LNG船、20艘VLCC、17艘集裝箱船、1艘極地科考破冰船。在全球新船訂單減少的情況下，該公司以技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力為基礎(chǔ)開(kāi)展積極營(yíng)銷，承接訂單金額超過(guò)了2024年的89.8億美元。

從韓華海洋2025年的業(yè)績(jī)季度表現(xiàn)來(lái)看，第一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入31431億韓元（約合21.78億美元、159億元人民幣），同比增長(zhǎng)37.6%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)達(dá)2586億韓元（約合1.79億美元、13億元人民幣），同比飆升488.8%。第二季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入32941億韓元（約合23.7億美元、170億元人民幣），同比增長(zhǎng)30%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)3717億韓元（約合2.76億美元、19.2億元人民幣），比2024年同期的虧損97億韓元大幅扭虧為盈。第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入30234億韓元（約合21億美元、150億元人民幣），同比增長(zhǎng)11.8%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2898億韓元（約合2億美元、14.35億元人民幣），同比暴增1032%。不過(guò)，該公司第四季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為1890億韓元，是全年盈利最少的一個(gè)季度。

2021年，韓華海洋的前身大宇造船出現(xiàn)了17547億韓元(當(dāng)時(shí)約合14.24億美元)的營(yíng)業(yè)虧損和16998萬(wàn)億韓元(當(dāng)時(shí)約合13.8億美元)的當(dāng)期凈虧損，不僅自2016年以后時(shí)隔5年再次出現(xiàn)年度業(yè)績(jī)虧損，而且虧損金額超過(guò)了HD韓國(guó)造船海洋和三星重工，成為2021年韓國(guó)三大船企中虧損最嚴(yán)重的企業(yè)。

2022年，該公司營(yíng)業(yè)虧損為1.6135萬(wàn)億韓元(約合12.44億美元)，比上年的1.7547萬(wàn)億韓元減少了8%；當(dāng)期凈虧損達(dá)到1.7448萬(wàn)億韓元(約合13.46億美元)，比上年的1.6998萬(wàn)億韓元增加了2.6%，連續(xù)兩年成為韓國(guó)船企的“虧損王”。

2023年，原大宇造船被韓華集團(tuán)收購(gòu)后更名為韓華海洋，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.4083萬(wàn)億韓元（約合57億美元），同比增長(zhǎng)52.4%；出現(xiàn)營(yíng)業(yè)虧損1918億韓元（約合1.48億美元），與2022年的營(yíng)業(yè)虧損1.6135萬(wàn)億韓元（約合12.44億美元）相比，虧損大幅減少1.4218萬(wàn)億韓元，減虧幅度超過(guò)88%，盡管實(shí)現(xiàn)當(dāng)期凈利潤(rùn)1443億韓元（約合1.11億美元），扭虧為盈，但仍然是韓國(guó)三大船企中唯一出現(xiàn)營(yíng)業(yè)虧損的企業(yè)。

2024年，韓華海洋實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入107760億韓元（約合79.4億美元、565億元人民幣），同比增長(zhǎng)45.5%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2379億韓元（約合1.75億美元、12.5億元人民幣），同比扭虧為盈。這也是韓華海洋自2021年以來(lái)首次實(shí)現(xiàn)年度盈利。

軍民并舉，韓華海洋2026年?duì)I收和利潤(rùn)將繼續(xù)保持堅(jiān)挺

展望2026年，韓華海洋表示前景依然樂(lè)觀。該公司相關(guān)人士表示：“2026年，以LNG船為中心的高價(jià)船將持續(xù)建造，預(yù)計(jì)公司的營(yíng)業(yè)收入將繼續(xù)增長(zhǎng)。隨著高收益項(xiàng)目的營(yíng)業(yè)收入比重?cái)U(kuò)大，公司的收益也將繼續(xù)保持堅(jiān)挺?！?/p>

同時(shí)，特種船業(yè)務(wù)的收益性也值得期待。韓國(guó)業(yè)界預(yù)測(cè)，如果“張保皋-Ⅲ Batch-Ⅱ”潛艇2號(hào)艇和“蔚山級(jí)Batch-Ⅲ”護(hù)衛(wèi)艦5、6號(hào)艦的生產(chǎn)在2026年全面展開(kāi)，再加上來(lái)自美國(guó)等地區(qū)的海外訂單，韓華海洋的海洋防務(wù)裝備業(yè)務(wù)的業(yè)績(jī)也將持續(xù)提升。

盡管韓華海洋沒(méi)有公開(kāi)2026年的具體接單目標(biāo)值，但韓國(guó)業(yè)界預(yù)計(jì)該公司將以LNG船、大型集裝箱船、VLCC等船型為中心持續(xù)接單，到今年年底的訂單保障系數(shù)將繼續(xù)維持在3年以上。

韓華海洋通過(guò)業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)表示：“公司計(jì)劃以LNG船等主力船型為中心，繼續(xù)實(shí)施選擇性接單策略，并將焦點(diǎn)放在維持目前訂單保障系數(shù)的穩(wěn)定水平上。”

針對(duì)LNG船的市場(chǎng)行情，韓華海洋相關(guān)人士表示：“自去年10月以來(lái)，隨著運(yùn)費(fèi)的反彈，LNG船市場(chǎng)呈現(xiàn)出逐漸改善的趨勢(shì)。隨著美國(guó)和卡塔爾等主要國(guó)家的新LNG出口項(xiàng)目階段性地啟動(dòng)，LNG船的需求持續(xù)增加，因此LNG海運(yùn)公司對(duì)新造船訂單的關(guān)注度也在提升。”

不過(guò)，韓華海洋對(duì)于市場(chǎng)上的政策變數(shù)表達(dá)了謹(jǐn)慎立場(chǎng)。該公司相關(guān)人士表示：“美國(guó)繼續(xù)推進(jìn)《美國(guó)船舶法案（SHIPS for America Act）》的可能性等政策因素，可能會(huì)對(duì)新造船市場(chǎng)的需求產(chǎn)生影響，但市場(chǎng)實(shí)際需求的增長(zhǎng)效果會(huì)根據(jù)政策的具體水平而有所不同，因此需要持續(xù)加以關(guān)注?！?/p>

就特種船訂單，韓華海洋表示，公司正在針對(duì)加拿大、泰國(guó)、沙特、南美、北歐等地區(qū)開(kāi)展?fàn)I銷：“特種船最重要的項(xiàng)目是加拿大巡邏潛艇項(xiàng)目(CPSP)訂單，其次是泰國(guó)的水面艦艇項(xiàng)目，預(yù)計(jì)今年第一季度內(nèi)會(huì)有結(jié)果。此外，我們正在與南美和北歐地區(qū)的企業(yè)以潛艇和水面艦艇為中心進(jìn)行商業(yè)談判，計(jì)劃從中長(zhǎng)期的角度持續(xù)擴(kuò)大特種船業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)?！?/p>

韓華海洋還表示：“去年年底，公司投入約1100億韓元（約合5.55億元人民幣），完成了第4潛艇工廠的建設(shè)，新造艦艇產(chǎn)能擴(kuò)大到了4艘潛艇和2艘水面艦艇?！?/p>

關(guān)于增設(shè)特種船設(shè)施，韓華海洋表示：“盡管預(yù)計(jì)公司會(huì)有第二階段、第三階段工程，但公司計(jì)劃根據(jù)加拿大CPSP訂單以及沙特潛艇項(xiàng)目訂單的成果進(jìn)行靈活判斷。如果完成所有增加的設(shè)施，目標(biāo)產(chǎn)能除了MRO（維護(hù)、修理和大修）之外，共有5艘潛艇和3艘水面艦艇?？傊緦⒏鶕?jù)實(shí)際接單的情況靈活調(diào)整設(shè)施投資。”

就韓華海洋美國(guó)子公司韓華費(fèi)城造船廠(Hanwha Philly Shipyard, Inc.)的投資問(wèn)題，韓華海洋方面表示：“目前很難確定具體的投資規(guī)模和時(shí)間。”此前，韓華海洋曾公開(kāi)表示將投資50億美元。

韓華海洋表示：“費(fèi)城造船廠已被確定為美國(guó)造船業(yè)的核心基地，因此公司正在設(shè)計(jì)包括基礎(chǔ)設(shè)施改善和生產(chǎn)效率提高在內(nèi)的中長(zhǎng)期投資方向。只有市場(chǎng)環(huán)境和制度條件更加具體化，才能確定投資規(guī)模和時(shí)間。盡管公司將維持整體的投資方向性保持不變，但具體的投資時(shí)間和規(guī)模將根據(jù)外部環(huán)境的變化靈活調(diào)整?！?/p>