導(dǎo)語：最后一點念想也沒了，但香港娛樂大亨楊受成曾說，要“靈活變通”。

澳門博彩業(yè)中曾經(jīng)最火的“黃金大道”金磚被挖出來賣了，足足79公斤，9970萬港元的售價相當(dāng)于人民幣8858萬元。

這些金磚原來的主人是曾有著香港“鐘表大王”“娛樂大亨”名號的英皇集團(tuán)主席楊受成。

2月4日，英皇娛樂酒店有限公司（0296.HK，以下簡稱“英皇娛樂酒店公司”）公告，已經(jīng)將原本鋪在澳門英皇娛樂酒店大堂的金磚賣給了賀利氏有限公司。

英皇娛樂酒店公司買入這批金磚的最初成本僅約940萬港元，按9970萬港元的出售總價計算，已經(jīng)是買入價的十倍左右！按金衡盎司計算，出售單價相當(dāng)于5032.92美元/盎司，雖然沒有在5600美元/盎司的最高點賣出，但也是高位出貨，堪稱這輪黃金大漲中的贏家之一。

據(jù)英皇娛樂酒店公司計算，扣除金磚最初購買成本、本次交易成本等，79公斤黃金將帶來9020萬港元的純利潤，約合人民幣8014萬元。而截至2025年9月30日止6個月，英皇娛樂酒店公司虧損約7312萬港元，這一虧一賣，直接平賬。

但對英皇娛樂酒店公司的實控人楊受成家族而言，旗下英皇國際（0163.HK）還有超160億港元債務(wù)即將到期債務(wù)，如何緩解其現(xiàn)金流壓力也。

01 “金磚大道”賣“金磚”

這批金磚每塊均為瑞士999.9千足純金，并帶有獨立編號，原是澳門英皇娛樂酒店大堂“黃金大道”的核心部分。

英皇娛樂酒店坐落于澳門半島，樓高26層，總樓面面積約65.5萬平方呎，設(shè)有311間客房，提供各類康樂設(shè)施，包括桑拿及水療設(shè)施，以及5間提供世界各地美食的餐廳。

然而英皇娛樂酒店最出名的并不是它的酒店服務(wù)，而是酒店內(nèi)開設(shè)的鼎鼎大名的賭場“英皇宮殿”，它不僅是澳門英皇娛樂酒店的奢華景觀，也是澳門博彩業(yè)輝煌一時的象征。

英皇宮殿是英皇集團(tuán)進(jìn)軍澳門博彩業(yè)的標(biāo)志，更是香港娛樂大亨受成與澳門賭王何鴻燊家族、霍英東家族三大豪門的合伙生意，在“港澳風(fēng)云”上絕對是值得大書特書的一筆。

當(dāng)時英皇集團(tuán)無澳門博彩牌照，于是與持牌方澳娛綜合簽訂協(xié)議，以分成模式掛靠經(jīng)營，核心利潤來源于賭桌收入分成。

而澳娛綜合全稱澳娛綜合度假股份有限公司，為澳博控股（0880.HK）子公司，最終實控人為澳門賭王何鴻燊的家族（以何超瓊、何超鳳為代表）與霍英東基金會（霍氏家族）組成的聯(lián)盟，其中何氏家族在管理決策中占據(jù)主導(dǎo)地位。

在楊受成家族、何氏家族、霍英東家族三大豪門的影響力號召下，當(dāng)年英皇宮殿娛樂場開業(yè)時，半個香港娛樂的演藝圈名流都前來捧場，成龍、劉德華、張學(xué)友等巨星也到場剪彩。

營業(yè)首年，英皇宮殿收入超10億港元，而在英皇娛樂酒店公司的2007財年更是貢獻(xiàn)營收約12億港元，比同期其他衛(wèi)星賭場多出一倍，成為澳門半島最吸金的衛(wèi)星賭場之一。

當(dāng)時的英皇宮殿娛樂城被視為澳門衛(wèi)星賭場模式的代表，澳門博彩行業(yè)一度傳稱"澳門博彩看衛(wèi)星，衛(wèi)星發(fā)展看英皇"。從2006年開業(yè)到2025年的20年中，這里上演過無數(shù)次籌碼大戰(zhàn)，也出現(xiàn)過多位“賭神”，但一切喧囂都隨著一紙協(xié)議落幕了。

2025年6月，澳博公告決定不在英皇宮殿等若干衛(wèi)星娛樂場繼續(xù)經(jīng)營博彩業(yè)務(wù)，這也為如今變賣“黃金大道”埋下了伏筆。

很快，4個月后（2025年10月），英皇娛樂酒店公司公告，旗下全資子公司天豪與澳娛簽訂終止協(xié)議，酒店內(nèi)的賭場“英皇宮殿娛樂場”在2025年10月30日23時59分正式結(jié)束營運。

英皇娛樂酒店公司認(rèn)為，自終止其博彩業(yè)務(wù)營運后，相關(guān)區(qū)域（黃金大道）擬進(jìn)行翻新及重新布局，這批金磚原作為酒店室內(nèi)設(shè)計及陳設(shè)的一部分，已不再與酒店未來的主題相關(guān)。

而由于目前黃金市場價格處于高位，是一個賣出黃金的良好機(jī)會，同時還能節(jié)省與這批金磚相關(guān)的保安及保險費用。

英皇娛樂酒店公司還表示，所得款項凈額將在適當(dāng)?shù)耐顿Y機(jī)會出現(xiàn)時進(jìn)行投資。

隨著“黃金大道”賣“黃金”，英皇集團(tuán)在澳門的賭場徹底沒了，就像徐志摩的詩“揮一揮衣袖，不帶走一片云彩”，英皇娛樂酒店則是“挖一挖金磚，不留下一絲念想”。

可以說，在政府鼓勵持牌博企整合資源，集中發(fā)展旗艦項目的政策引導(dǎo)下，英皇集團(tuán)是順應(yīng)了澳門博彩業(yè)從衛(wèi)星賭場向大型綜合度假村轉(zhuǎn)型的趨勢。

02 楊受成的百億債務(wù)危機(jī)，不是79公斤黃金能解除

退出澳門博彩業(yè)務(wù)的同時，也是英皇娛樂酒店專注于酒店及租賃公寓業(yè)務(wù)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的標(biāo)志。但這場轉(zhuǎn)型并不容易，最新財報顯示，英皇娛樂酒店仍處于虧損中。

過去20年，英皇娛樂酒店一直從事酒店業(yè)務(wù)，目前在香港及澳門經(jīng)營多家酒店及租賃公寓，包括位于香港的英皇駿景酒店、3座TheUnit租賃公寓，以及位于澳門的英皇娛樂酒店、盛世酒店。

2025/2026年中期報告顯示，英皇娛樂酒店公司的總收入約為3.36億港元，其中來自酒店及租賃公寓的收入微增至約1.58億港元(2024年同期為1.55億港元)，博彩收入約為1.78億港元(2024年同期為2.53億港元)，博彩收入占比約53%。此外，公司虧損凈虧損7312萬港元。

繼2025年10月退出博彩業(yè)務(wù)后，預(yù)計英皇娛樂酒店公司全年營收同比將大幅下滑，虧損情況還有待觀察。

英皇娛樂酒店公司表示，已積極規(guī)劃其他娛樂及消遣設(shè)施，拓寬收入基礎(chǔ)，并對澳門旅游業(yè)的前景保持樂觀，在合適機(jī)會下還將擴(kuò)大酒店業(yè)務(wù)。

實際上，在香港娛樂大亨楊受成的資本版圖里，英皇娛樂酒店公司還算成績偏上的“優(yōu)等生”，最讓這位80多歲大佬關(guān)心的恐怕是英皇國際。

據(jù)東方財富網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，自2020年至今，英皇國際年年虧損，按財年計算，其6年及2025/2026中期累計虧損達(dá)145.57億元。

2025年，“英皇系”的英皇國際因之前巨額投資大陸房地產(chǎn)行業(yè)，香港商業(yè)地產(chǎn)低迷、短期債務(wù)集中到期而出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)。

財報顯示，截至2025年3月底，英皇國際有166億港元的銀行借款已逾期或違反相關(guān)條款，可能觸發(fā)立即償債要求，能否持續(xù)經(jīng)營受到關(guān)注。

英皇國際的債務(wù)危機(jī)甚至被“演繹”到英皇旗下藝人的行程，2025年英皇旗下多位知名巨星如謝霆鋒、容祖兒、關(guān)智斌、古巨基、Twins等紛紛重啟或加速商演、演唱會，由于相關(guān)藝人的復(fù)出巡演時間與英皇國際爆發(fā)債務(wù)危機(jī)的時間點高度重合，一度被網(wǎng)友和媒體稱為“英皇還債天團(tuán)”。

比如，2025年4月開始，香港巨星謝霆鋒時隔20年再度開啟個人演唱會，全年累計在香港、杭州、廣州、重慶、蘇州等地共舉辦20場演唱會；陳慧嫻也在香港等6大城市累計舉辦10場40周年巡回演唱會。

針對上述觀點，英皇娛樂曾發(fā)布聲明，稱藝人的檔期安排是基于“正常業(yè)務(wù)需求”，并強(qiáng)調(diào)公司有專業(yè)團(tuán)隊處理財務(wù)。不過，也有藝人表示希望幫助英皇走出困境。

截至2025年9月30日，英皇國際2025/2026年中期報告顯示，總收入大幅增加247.3%至15.95億港元，其中，物業(yè)發(fā)展分類收入飆升1408.9%至12.36億港元，主要由OneJardine’sLookout的銷售收入帶動增長。

同期，英皇國際現(xiàn)金、銀行結(jié)余及銀行存款合共為7.37億港元，而一年內(nèi)到期的銀行借款約163.96億港元，另有231萬港元的租賃負(fù)債也將在1年內(nèi)到期，償債壓力仍然很大。

2025年，英皇國際曾嘗試出售廣東道項目、倫敦牛津街物業(yè)、香港灣仔商業(yè)樓宇等資產(chǎn)，籌集資金。

不過，英皇國際表示，公司與所有相關(guān)銀行已達(dá)成共識，現(xiàn)有銀行貸款安排將根據(jù)已協(xié)商的商業(yè)條款函件恢復(fù)正常，在2027年7月31日前，公司享有更大的財務(wù)靈活性以配合其未來業(yè)務(wù)發(fā)展。

03 從“鐘表大王”到娛樂大亨，楊受成漸退、二代上位

目前，楊受成的“英皇系”共有七家公司在港交所上市，分別為英皇鐘表珠寶、英皇國際、英皇資本、英皇文化產(chǎn)業(yè)、英皇娛樂酒店（賣金磚這家）、新傳企劃以及歐化國際，涉及包括鐘表及珠寶零售、物業(yè)投資及房地產(chǎn)開發(fā)、金融、酒店、媒體、娛樂、影院、家居等多個業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

這七家上市公司目前的股價都很低迷，合計市值還不到50億港元。但這依然無法淡化英皇集團(tuán)在港澳兩地的影響力，尤其是在演藝圈，可以說，一部英皇集團(tuán)成長史，也推動了近30年港澳娛樂圈的發(fā)展。

1942年，英皇集團(tuán)創(chuàng)辦人、楊受成父親楊成于九龍上海街149號開設(shè)“成安記表行”，為英皇集團(tuán)的歷史揭開序幕，楊受成的商業(yè)帝國在父親的表行背景下開始萌芽。

在協(xié)助父親打理"成安記表行"的過程中，楊受成的商業(yè)經(jīng)驗得到培養(yǎng)。1964年，他在九龍彌敦道開設(shè)自己的鐘表店 “天文臺表行”，開業(yè)當(dāng)天邀請亞洲影后凌波小姐主持開幕禮，帶起了邀請演藝紅星為新店剪彩的風(fēng)潮。

60年代中期，楊受成開始經(jīng)營珠寶生意，設(shè)立首間 “英皇鐘表” 專門店。至1969年，開設(shè)首間 “英皇鐘表珠寶” 門店，拿下勞力士分銷代理權(quán)。1965年，年僅22歲的楊受成已手握歐米茄、天梭、帝舵三大分銷代理權(quán)，成為香港公認(rèn)的 "鐘表大王"，并拓展珠寶業(yè)務(wù)、投資地產(chǎn)和金融等業(yè)務(wù)。

70年代后期，香港電影產(chǎn)業(yè)漸趨工業(yè)化，楊受成首次投資拍攝電影《喝采》，男主角為陳百強(qiáng)及張國榮，又為電影主題曲拍攝MTV，確立電影及音樂的整體宣傳模式。

1999年，在金融、地產(chǎn)、珠寶等多領(lǐng)域風(fēng)生水起的楊受成，又成立了英皇娛樂集團(tuán)，正式向演藝娛樂圈進(jìn)軍，簽約多名知名藝人，如謝霆鋒、容祖兒、陳奕迅 (早期)、惠英紅、任達(dá)華、劉嘉玲 (合作)等，同時建立自己的藝人培養(yǎng)體系，由霍汶希擔(dān)任藝人管理部總監(jiān)，打造 "英皇星工場"。

2006年，楊受成還成立英皇星藝（北京）文化發(fā)展有限公司，英皇娛樂集團(tuán)業(yè)務(wù)正式進(jìn)駐大陸。

2017年，英皇集團(tuán)位于北京的總部大樓“北京英皇集團(tuán)中心” 正式落成，位處北京市中央商務(wù)核心地段的長安街，是集辦公、餐飲，購物及娛樂于一身的高級綜合商務(wù)大樓，成為集團(tuán)在內(nèi)地最地標(biāo)式的“王牌”項目。

2019年，英皇電影《紅海行動》于第13屆亞洲電影大獎中榮膺 “2018年最高票房亞洲電影” ，全球票房超過45億港元，成為很多人對華語電影的記憶點。

近年來，楊受成有退居二線的跡象，2022年楊受成之子楊政龍晉升為英皇集團(tuán)副主席，女兒楊諾思擔(dān)任英皇鐘表珠寶董事長，英皇國際和英皇娛樂酒店公司的董事長均由夫人陸小曼則擔(dān)任，副董事長則由兒子楊政龍擔(dān)任。

楊受成的商業(yè)傳奇始于鐘表業(yè)，以父親的成安記表行為起點，通過英皇鐘表珠寶完成原始積累，而后進(jìn)軍房地產(chǎn)、金融、傳媒、娛樂等領(lǐng)域，并打造出以謝霆鋒、容祖兒等巨星為核心的英皇娛樂帝國，讓英皇集團(tuán)的影響力達(dá)到巔峰。

如今楊受成的英皇集團(tuán)雖然暫受現(xiàn)金流承壓，但多年積累的商業(yè)資產(chǎn)、人脈資源則是其抗壓的基石，未來能否走出危機(jī)、延續(xù)父輩傳奇，就要看楊政龍、楊諾思為代表的二代如何運營了。