政治交易剛剛簽字，石油價格就出現(xiàn)了“閃崩”。國際油價什么時候成了美國總統(tǒng)的遙控器？

特朗普在臺上宣布美印達(dá)成協(xié)議，莫斯科和北京的石油交易員立刻在電腦前面改了報價單。

當(dāng)?shù)貢r間2月2日，美國總統(tǒng)特朗普在社交媒體上宣布，跟印度達(dá)成了貿(mào)易協(xié)議，核心的內(nèi)容是，美國降低對印度的商品關(guān)稅，來換取印度停止購買俄羅斯石油。

這一次普通的貿(mào)易談判，其實是美國用關(guān)稅杠桿對印度做的政治交易，短期目標(biāo)是要截流俄羅斯石油收入，長期是要拆解俄羅斯跟印度傳統(tǒng)能源紐帶。

印度核心訴求是要換取對美國出口的實惠，但是停止購買俄羅斯石油的承諾，說白了還是交易的籌碼。

美國不直接對俄羅斯石油下制裁令，而是要通過交易盟友，從需求端實施精準(zhǔn)斷流，成本是由印度和俄羅斯來承擔(dān)的。

中國的獨(dú)立煉廠成為了短期最直接的“接盤俠”，獲得了更高折扣的石油來源，但這會使得中國特定煉化環(huán)節(jié)，突然暴露在全球政治博弈的需求鏈最前端，面臨著“鏈路化施壓”風(fēng)險。

摩根大通2月4號的報告指出，中國獨(dú)立煉廠是這一趨勢的“主要受益者”。

2月5號路透社引用Kpler數(shù)據(jù)消息，俄羅斯對華油種ESPO原油折扣，本周擴(kuò)到了近每桶9美元，創(chuàng)下了近期新高。

另外，中國1月份海運(yùn)進(jìn)口俄羅斯石油量創(chuàng)下紀(jì)錄，大約是170萬桶/日，印度則是降到了近一年多來的最低，大約是110萬桶/日。

表面是俄羅斯石油，因為印度需求的流失，加大了折扣吸引中國。其實俄羅斯的目標(biāo)，是要保住出口收入的不崩盤，對華折扣是一種應(yīng)激性的止血措施，用利潤來換市場，

那么這個協(xié)議算數(shù)嗎？市場用腳來投票，信了。折扣數(shù)字就是恐慌指數(shù)。

壓力傳導(dǎo)路徑其實很清晰，華盛頓讓新德里的采購動搖了，導(dǎo)致了莫斯科收入預(yù)期的暴跌，所以才對中國口岸折扣加大，美國實現(xiàn)了一次“隔空砍價”。

中國短期內(nèi)是可以獲得低價油的紅利，但是便宜油，我們能夠一直獲得嗎？

路透社的報道同時又指出，中國獨(dú)立煉廠吸收能力可能已經(jīng)達(dá)到了極限。這就暴露出了作為最終承接方，中國煉化產(chǎn)能的彈性上限，就是這一場壓力測試的標(biāo)志。

2月3號，俄羅斯總統(tǒng)新聞秘書佩斯科夫聲稱，并沒有收到印度方面任何正式聲明，并且正在分析特朗普的言論。

印度總理莫迪在回應(yīng)中，感謝美國降低了關(guān)稅，但是并沒有提及石油采購的細(xì)節(jié)。

俄羅斯跟印度的官方表態(tài)都很謹(jǐn)慎，也是留有余地的。

俄羅斯必須要公開的淡化這次事件的影響，穩(wěn)住其他買家的信心。

印度現(xiàn)在陷入了兩難，既想要美國的關(guān)稅實惠，但是又不敢公然背棄俄羅斯跟印度的傳統(tǒng)關(guān)系，損害自身能源安全，多元化，所以沉默就成了最優(yōu)的策略。

這暴露出了美國的交易外交漏洞，盟友的執(zhí)行意愿跟國內(nèi)利益是存在著偏差的，這也給市場中間商，供應(yīng)鏈重組留下了縫隙。

路透社2月5號報道，提供了一些關(guān)鍵的數(shù)據(jù)錨點(diǎn)：ESPO原油對華折扣擴(kuò)大到了每桶9美元，主要銷往印度的烏拉爾原油，折扣大約是每桶12美元。這個差價精準(zhǔn)地體現(xiàn)了地緣風(fēng)險的溢價。

另外，Kpler對華出口是170萬桶/日，這和對印度110萬桶/日數(shù)據(jù)，構(gòu)成了此消彼長的量化證據(jù)鏈，這些可不是預(yù)測，是已經(jīng)發(fā)生的資產(chǎn)價格重估。

2024年，在美歐對俄羅斯石油實施價格上限以后，俄羅斯通過組織影子艦隊，模糊原產(chǎn)地等方式，維持了相當(dāng)?shù)某隹谝?guī)模。

這次事件和之前也是高度相似：通過價格上限和交易禁令的政治施壓，讓影子艦隊和供應(yīng)鏈重組來作出市場規(guī)避，再到折價東運(yùn)和中間商操作，實現(xiàn)資源的繞道流通。

印度就算是官方承諾減少，但是他們的煉油廠，仍然可能會通過更加復(fù)雜的中間商網(wǎng)絡(luò)，來獲得俄羅斯的石油，只是中國將會首先承受第一波價格跟流量的沖擊。

印度是這一場博弈的支點(diǎn)，是在美俄之間維持的“避險平衡”。

接受美國的交易是為了對沖美國貿(mào)易的風(fēng)險，不正式確認(rèn)停止購買俄羅斯石油，是為了保留跟俄羅斯的戰(zhàn)略回旋余地，以及低成本能源的供給。

印度90%的石油都要依賴進(jìn)口，能源安全是絕對的剛需，所以他們是策略性的收縮，而不是徹底的轉(zhuǎn)向。

印度的這種搖擺，恰恰是美國交易化聯(lián)盟沒有辦法彌合的裂痕，也是俄羅斯和中國進(jìn)行市場操作的唯一空間。

這次的沖擊遠(yuǎn)不止短期價格波動，風(fēng)險還在于結(jié)構(gòu)性的依賴：如果說中國獨(dú)立煉廠持續(xù)吸納過量折扣的俄油，可能會扭曲國內(nèi)煉化產(chǎn)能的布局，形成對單一低價油源的路徑依賴。

長遠(yuǎn)來看，這會使得中國能源進(jìn)口的溢價權(quán)基礎(chǔ)變得更加的脆弱，議價能力會從市場體量部分轉(zhuǎn)移到地緣政治承接必要性上。

一旦說國際格局再有變化，中國可能會從主導(dǎo)買家變成為被動的兜底方。

2023年歐洲就是急于替代俄羅斯天然氣，被迫長期高價采購美國的LNG，鎖定了高昂的能源成本。

所以當(dāng)能源安全跟政治捆綁過緊的時候，市場的選擇權(quán)會大幅度縮水，也可能被迫接受不利的長期商業(yè)條款。

所以我們不能只靠多建油罐，而是要優(yōu)化儲備結(jié)構(gòu)，發(fā)展 “浮動儲備” 和“協(xié)議儲備” ，這樣才能夠在價格窗口期大規(guī)模的吸納資源，在供應(yīng)鏈?zhǔn)艿經(jīng)_擊的時候釋放緩沖。

這一次俄羅斯的折扣石油，就是測試國家儲備體系能不能大口吃進(jìn)，有序消化的實戰(zhàn)考題。

煉化企業(yè)還需要建立原料成本，政治風(fēng)險對沖模型，不能只看眼前的折扣，也需要聯(lián)合金融機(jī)構(gòu)利用期貨，期權(quán)以及跨境人民幣結(jié)算工具，來鎖定長期的成本，對沖未來因為政治因素導(dǎo)致的斷供，或者是價格劇烈波動的風(fēng)險。

我們必須要破解美國施壓他國，壓力就傳導(dǎo)到中國的鏈條上，關(guān)鍵是要提升供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)的控制力。

我們可以加強(qiáng)跟俄羅斯，中亞，中東等資源國在油氣田權(quán)益，管道運(yùn)營，港口設(shè)施上的股權(quán)式合作，從源頭上能夠掌握物流的節(jié)點(diǎn)。

另外我們還應(yīng)該布局氫能，生物燃料等替代能源的備用產(chǎn)能，哪怕成本稍微高一點(diǎn)，這是在極端情況下不會卡脖子的技術(shù)備胎。

大型國有石油企業(yè)和民營巨頭，應(yīng)該主動進(jìn)行供應(yīng)鏈地理層余布局。比如在東南亞，非洲等區(qū)域合資建設(shè)區(qū)域性的煉化中心和倉儲樞紐，使得他們具備加工多種來源原油，并且有轉(zhuǎn)口的能力。

這樣即便某一個方向物流受到阻礙，也可以通過調(diào)整全球網(wǎng)點(diǎn)間的資源調(diào)配，維持整體的運(yùn)營穩(wěn)定。

這次的事件里面，如果中國在第三方地區(qū)，擁有這樣的浮動產(chǎn)能承接和轉(zhuǎn)圜俄羅斯石油的策略，將會從容得多。

這一場針對中國能源承接能力的測試，這才剛剛開始，我們的儲備體系跟產(chǎn)業(yè)鏈彈性，能扛住下一輪更加劇烈的定點(diǎn)拆臺嗎？那么你有什么想說的呢？