2025年的廚電行業(yè)，用“寒意逼人”來(lái)形容再合適不過。釘科技注意到，曾經(jīng)憑借剛需屬性穩(wěn)穩(wěn)立足的廚電企業(yè)，如今卻集體陷入利潤(rùn)下滑的困境。

打開各家企業(yè)的業(yè)績(jī)預(yù)告，一連串下行的數(shù)據(jù)讓人揪心。萬(wàn)和、帥豐、火星人、浙江美大，這些在行業(yè)里響當(dāng)當(dāng)?shù)拿郑粋€(gè)個(gè)都沒能逃過這波寒流。到底發(fā)生了什么，能讓整個(gè)廚電行業(yè)陷入這樣的低谷？

我們先來(lái)看看具體數(shù)字，感受一下這股寒流的強(qiáng)度。

火星人預(yù)計(jì)2025年歸母凈利潤(rùn)虧損3.70億至2.70億，同比下降超過2500%，這樣的下滑幅度著實(shí)讓人震驚。同樣主打集成灶的億田智能也好不到哪里去，歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損1.86億元至1.52億元，同比下降超過670%。

老牌企業(yè)浙江美大也沒能扛住壓力。作為集成灶行業(yè)的先行者，它預(yù)計(jì)2025年歸母凈利潤(rùn)僅1000萬(wàn)元至1500萬(wàn)元，同比大減86.42%至90.95%。曾經(jīng)的行業(yè)標(biāo)桿，如今利潤(rùn)縮水近九成，足以看出行業(yè)寒意之深。

帥豐電器的處境更是危險(xiǎn)重重。它預(yù)計(jì)2025年歸母凈利潤(rùn)虧損6200萬(wàn)元至4300萬(wàn)元，扣除相關(guān)收入后的營(yíng)業(yè)收入僅2億元至2.40億元，甚至觸發(fā)了可能被“ST”的警報(bào)。

就連依然保持盈利的萬(wàn)和電氣，日子也并不好過。它預(yù)計(jì)2025年歸母凈利潤(rùn)1.4億元至2.05億元，看似盈利，實(shí)則較上年同期的6.58億元下降了68.83%至78.71%。更值得注意的是，公司前三季度還實(shí)現(xiàn)了4.79億元的歸母凈利潤(rùn)，這就意味著去年四季度出現(xiàn)了大幅虧損，收尾階段的壓力可見一斑。

為什么會(huì)出現(xiàn)這種全線潰退的局面？首要原因，恐怕誰(shuí)都繞不開那個(gè)老話題，房地產(chǎn)。廚電，尤其是集成灶這類產(chǎn)品，與新房裝修的綁定實(shí)在太深了。當(dāng)新房市場(chǎng)交易持續(xù)低迷，下游裝修需求萎靡不振，廚電市場(chǎng)的訂單源頭就像被擰緊了水龍頭?；鹦侨?、億田等在解釋中都直接點(diǎn)明了這一點(diǎn)，地產(chǎn)下行帶來(lái)的沖擊既直接又沉重。

不過，釘科技認(rèn)為，把所有問題都推給地產(chǎn)，似乎也不完全公平。行業(yè)內(nèi)部的廝殺，如今已經(jīng)進(jìn)入白熱化階段。市場(chǎng)蛋糕在縮小，分蛋糕的人卻不少，價(jià)格戰(zhàn)、渠道戰(zhàn)、營(yíng)銷戰(zhàn)打得異常激烈。帥豐就坦言，同行競(jìng)爭(zhēng)加劇直接影響了他們的業(yè)績(jī)。同時(shí)，原材料、運(yùn)營(yíng)等成本居高不下，進(jìn)一步擠壓了本就稀薄的利潤(rùn)空間。消費(fèi)者也捂緊了錢包，傾向于選擇更具性價(jià)比的產(chǎn)品，這導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)被迫向下調(diào)整，高端化路線走得格外艱難。

更深一層看，一些企業(yè)自身的“內(nèi)功”或許也存在短板。過去依賴單一爆品打天下的模式，在潮水退去時(shí)顯得風(fēng)險(xiǎn)極高。當(dāng)集成灶這個(gè)品類增長(zhǎng)乏力，那些產(chǎn)品線不夠豐富、品牌韌性不足的企業(yè)，便首當(dāng)其沖受到?jīng)_擊。行業(yè)整體承壓時(shí)，弱點(diǎn)會(huì)被加倍放大，轉(zhuǎn)型調(diào)整的船大難掉頭，這或許也是部分企業(yè)虧損尤為嚴(yán)重的一個(gè)內(nèi)因。

展望2026年，廚電企業(yè)想喘口氣可能并不容易。釘科技認(rèn)為，一個(gè)更具體的壞消息是，被許多企業(yè)視為重要復(fù)蘇杠桿的“國(guó)補(bǔ)”政策，其范圍在2026年大幅縮水。像家用燃?xì)庠睢⑽蜔煓C(jī)這樣的核心廚電品類，這次被移出了補(bǔ)貼名錄。這意味著，企業(yè)很難再通過補(bǔ)貼來(lái)刺激消費(fèi)、以價(jià)換量。失去這一政策推力，在市場(chǎng)內(nèi)生動(dòng)力不足的背景下，復(fù)蘇之路必然增添更多變數(shù)。

那么，廚電企業(yè)的出路在哪里？釘科技認(rèn)為，短期來(lái)看，或許需要更審慎地控制成本，清理庫(kù)存，在存量市場(chǎng)中守住基本盤。中長(zhǎng)期而言，擺脫對(duì)房地產(chǎn)的單一依賴，開拓舊廚換新、局裝改造等新場(chǎng)景；打破品類局限，構(gòu)建更全面、更具協(xié)同效應(yīng)的產(chǎn)品矩陣；以及真正沉下心研究消費(fèi)變化，打造不可替代的產(chǎn)品價(jià)值，恐怕才是穿越周期的關(guān)鍵。

這個(gè)冬天有點(diǎn)冷，但也可能正是行業(yè)洗牌、企業(yè)練內(nèi)功的時(shí)候。萬(wàn)和、火星人、帥豐們能否熬過去并找到新的春天，我們拭目以待。