2025年11月，曾被視為AI時(shí)代“最耀眼新物種 ”的Rabbit，最終還是倒在了資金鏈斷裂上。

Rabbit R1一度被視為AI時(shí)代的“iPhone”，創(chuàng)下4天售賣10萬臺的奇跡。但這樣的一個(gè)爆款因?yàn)檫^早包裝為“入口級產(chǎn)品”，拉高用戶預(yù)期，后來因產(chǎn)品力跟不上，退貨率畸高，口碑嚴(yán)重下滑。最終這個(gè)只有26人的團(tuán)隊(duì)，陷入欠薪與現(xiàn)金流枯竭的困境。

“這款產(chǎn)品負(fù)面反饋太多了?！本哂卸嗄暧布顿Y背景的Silvia說，賣得越多用戶負(fù)向反饋越多，退貨率居高，最終拖垮了公司的現(xiàn)金流。

在所有和我們聊天的對象里，Silvia是對硬件全局發(fā)展最有好奇心的一位，過去幾年她頻繁活躍在投資圈、創(chuàng)業(yè)圈，最后躬身入局到具體硬件的研發(fā)過程中。因?yàn)橐粋€(gè)苦惱的現(xiàn)實(shí)：當(dāng)前的AI硬件產(chǎn)品根本無法滿足用戶的期待。

Rabbit的遭遇并非個(gè)例。我們曾在杭州的數(shù)字文化街上一家售賣AI硬件的門店，體驗(yàn)多款價(jià)位在399-1499元的主打交互、英語學(xué)習(xí)的產(chǎn)品，感覺更像是玩具，基本無法實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)語音交互。即使帶有視覺觀看功能，也只是照本宣科，完全無法媲美手機(jī)上的豆包、千問、元寶、KiMi等軟件助手產(chǎn)品。

在單品爆紅、資本紛紛押注AI硬件的主流敘事里，Rabbit無疑是最極端的樣本。它的啟示意義很明顯，不是AI硬件這條道路缺乏想象力，而是此刻的AI硬件遠(yuǎn)未到iPhone時(shí)刻，大部分AI硬件只是過渡性產(chǎn)品，注定會(huì)被時(shí)代淘汰。

那么在這個(gè)最具確定性機(jī)會(huì)的賽道里，創(chuàng)業(yè)者要想上牌桌，機(jī)會(huì)空間在哪里？

01

為AI而AI

當(dāng)AI陪伴玩具開始從概念慢慢走向大眾生活，現(xiàn)實(shí)版的體驗(yàn)總夾雜些許落差。

上周，鍵子花1000元在網(wǎng)上買了一款A(yù)I繪本機(jī)器人，體驗(yàn)完后很失望，但也松了一口氣。他自己是硬件賽道里的一位老兵，離開盒馬后開始創(chuàng)業(yè)，現(xiàn)在正研發(fā)一款為少兒準(zhǔn)備的英語啟蒙產(chǎn)品飽飽龍。為了了解市場，過去幾個(gè)月，他買了不下七款A(yù)I教育類機(jī)器人，沒一個(gè)能讓他滿意。

要么是AI在閱讀繪本時(shí)聲音機(jī)械，沒有隨機(jī)互動(dòng)能力，要么是語音識別不準(zhǔn)確，反應(yīng)時(shí)間長達(dá)3—4 秒。“人，尤其是兒童，能夠忍受的時(shí)長是一秒，當(dāng)前大模型處理圖片或者云端大模型語音響應(yīng)的時(shí)間，基本上能做到2.5秒以內(nèi)。”鍵子說，反應(yīng)時(shí)長3—4秒，已經(jīng)有點(diǎn)過分了。

他市場調(diào)研后的感受是，大部分產(chǎn)品只是套了AI的概念，并沒有真正解決問題。當(dāng)然這里面的現(xiàn)實(shí)原因是，算力成本太高，端側(cè)芯片還無法在消費(fèi)級硬件產(chǎn)品上普及，只能使用云端大模型，而云端模型方案里的音頻和文字轉(zhuǎn)換時(shí)幻覺很高。

在閱讀繪本的具體場景里，他買的那款A(yù)I繪本機(jī)器人在語音交互上比較及時(shí)，但AI的聲音沒有溫度，很難給兒童營造快樂學(xué)習(xí)的氛圍，也無法中途打斷。否則想要實(shí)現(xiàn)這些功能，token算力消耗會(huì)巨大，商業(yè)模式根本不成立。

“這樣的AI體驗(yàn)非常奇怪，更像是為了AI而AI?！辨I子說。他更想深度打磨產(chǎn)品，真正來解決用戶問題。

在Silvia看來也同樣如此，因?yàn)槭芟抻谲浻布夹g(shù)，大部分的AI硬件，并沒有滿足用戶的期待。即使當(dāng)前市場上走紅的AI產(chǎn)品，大部分也是利用其他元素。

最具代表的案例是2025年6月上線的fuzozo（芙崽），開創(chuàng)了包掛式AI硬件的范式，被稱為“AI版Labubu”。上線幾天賣爆數(shù)千臺，半年更是累計(jì)賣了20萬臺。

Silvia認(rèn)為，大家看中的更多是潮玩元素，一些用戶憑一時(shí)興趣購買的AI硬件，它們最終的宿命都是吃灰。哪怕是Meta曾熱銷200萬臺的AI眼鏡，更像是一款具備AI攝影和語音交互能力的高端墨鏡，用戶的核心體驗(yàn)更貼近于“墨鏡+”的概念。

但眼下的問題，并不會(huì)妨礙創(chuàng)業(yè)者和投資人們更長遠(yuǎn)的航向，在泡沫和混亂中捕捉押注下一個(gè)iPhone的故事，依然很誘人。

02

押注下一個(gè)新物種

2024年10月，Silvia在硅谷參加一個(gè)不到百人的交流會(huì)。會(huì)上坐滿了來自蘋果、Meta、谷歌、微軟等大廠的工程師，以及李開復(fù)等活躍在一線的投資人、創(chuàng)業(yè)者。

會(huì)議主題有些前瞻性，當(dāng)時(shí)智能體概念尚未流行，一群工程師已經(jīng)預(yù)判新的硬件入口是什么，2025年的中國將會(huì)出現(xiàn)百鏡大戰(zhàn)。

這場閉門會(huì)加深了她對AI硬件賽道的信仰：AI技術(shù)開創(chuàng)了新的交互范式，急需一個(gè)新的“身體”去承載，而傳統(tǒng)的手機(jī)和電腦并不是適合的載體，這種交互范式一定會(huì)帶來一次硬件的大變革。

在這場號稱百年難遇的變革中，硬件的機(jī)會(huì)注定在中國。這里有現(xiàn)實(shí)因素，中國有成熟的供應(yīng)鏈和成熟的工程師人才。

Silvia印象深刻的一個(gè)數(shù)字是，美國工程師老齡化嚴(yán)重，2024年的平均年齡是43歲，而30歲以下的年輕工程師占比只有十分之一，這些工程師大多聚焦在大廠，創(chuàng)業(yè)公司的工程師很少。

“這是對中國創(chuàng)業(yè)者而言最好的機(jī)會(huì)”Silvia說。因?yàn)樾缕嫣氐腁I硬件都在探索中，大廠通常不會(huì)投入足夠的精力和資源，專門為此設(shè)立部門。他們更看重大的賽道。

AI硬件的投資熱潮很快在國內(nèi)爆發(fā)，一些公司的估值有了翻天覆地的變化。2024年年底，一家AI眼鏡公司召開發(fā)布會(huì)，發(fā)布會(huì)現(xiàn)場產(chǎn)品大賣。一些投資人如果沒在發(fā)布會(huì)前投這家公司大概率會(huì)后悔，因?yàn)閮蓚€(gè)小時(shí)后，這家公司的估值就從5億上漲了240%。

2024年初，一家甚至只有樣品，具體功能都未上線的AR眼鏡公司，估值不過2億人民幣。一年后估值上漲10倍。

2025年也成了AI眼鏡的大年。除了Xreal、Rokid、雷鳥等AR眼鏡賽道的創(chuàng)業(yè)公司紛紛發(fā)布AI眼鏡，阿里、百度、華為、小米、字節(jié)等也陸續(xù)跟上。諸如此類的故事不斷從穿戴設(shè)備，延伸到更多細(xì)分賽道，如陪伴機(jī)器人、AI玩具、AI錄音卡、AI耳機(jī)、AI戒指、寵物AI監(jiān)控等。

據(jù)36氪發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，僅2025年5月，流向AI硬件的資金就占到全部投融資的五成以上。

從2025年的下半年至今，資本加注AI硬件的熱情依然不減，但更明顯傾向于頭部的明星創(chuàng)業(yè)者，比如大廠高P。2025年6月，Robopoet珞博智能的AI陪伴硬件，累計(jì)銷量突破12萬臺后，很快完成數(shù)千萬人民幣的天使輪融資。

1月，另一家團(tuán)隊(duì)陣容豪華的AI多模態(tài)可穿戴設(shè)備創(chuàng)業(yè)公司Looki ，銷量完成上萬臺后，不到一個(gè)月就獲得超億元人民幣 A 輪融資。小米前高管王騰官宣創(chuàng)業(yè)后，很快在沒有任何樣機(jī)的情況下，獲得高瓴、智元機(jī)器人、云九資本等千萬級種子輪融資。

不止大廠高管背景的創(chuàng)業(yè)者，高學(xué)歷背景的創(chuàng)業(yè)者也大受歡迎。創(chuàng)業(yè)者肥柴目前有三個(gè)AI硬件項(xiàng)目，去年12月他新加入的項(xiàng)目只有4人，創(chuàng)始人是清華大學(xué)的計(jì)算機(jī)博士，另一位是大廠供應(yīng)鏈管理總監(jiān)。甚至當(dāng)團(tuán)隊(duì)只有一個(gè)模糊的方向時(shí)，聯(lián)系他們的投資人就多達(dá)上百家。

沒有華麗背景的創(chuàng)業(yè)者，也有快速融資的招數(shù)。深圳一位00后創(chuàng)業(yè)者告訴我們，當(dāng)他們在CES大會(huì)上有了很好的數(shù)據(jù)反饋后，數(shù)十家投資機(jī)構(gòu)遞來橄欖枝。主動(dòng)權(quán)完全轉(zhuǎn)移到創(chuàng)業(yè)者手上。

03

AI創(chuàng)業(yè)正在失去標(biāo)準(zhǔn)答案

盡管AI硬件賽道里的公司估值已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他賽道，但未來的AI硬件該是什么形態(tài)，當(dāng)下完全沒有標(biāo)準(zhǔn)答案。

“傳統(tǒng)的硬件大多可以在具體的場景里解決具體的問題，比如割草機(jī)器人、咖啡機(jī)、磨豆機(jī)?！盨ilvia說，它們可以比參數(shù)，比誰解決問題的能力最強(qiáng)。

但是現(xiàn)在AI硬件解決問題的能力，很可能隨著一次大模型能力的演進(jìn)，被折疊了。投資人完全沒辦法通過純粹的邏輯進(jìn)行推演。

過去十年里，傳統(tǒng)硬件的商業(yè)化路徑被抽象出一條可量化的標(biāo)準(zhǔn)，有了產(chǎn)品樣機(jī)，拿到全球眾籌平臺Kickstarter、Indiegogo驗(yàn)證PMF（產(chǎn)品一上市，不用主動(dòng)推，市場很快就會(huì)消納它），然后融資，再規(guī)模化量產(chǎn)。

這個(gè)邏輯很快失效。去年火爆全球的AI錄音筆Plaud，實(shí)際上它的第一代產(chǎn)品在眾籌網(wǎng)站上的籌款金額并不高，這沒妨礙它在接下來的兩年里，創(chuàng)造出在全球銷量超過100萬臺的業(yè)績。

一位深耕硬件賽道多年的VC機(jī)構(gòu)合伙人說，Plaud沒有融資，一炮而紅的敘事，幾乎讓投資圈“驚掉下巴”。

Plaud并非標(biāo)準(zhǔn)答案，一炮而紅的敘事也不意味著終局。除了上面提到的Rabbit，AI Pin起初在Kickstarter上也表現(xiàn)很好，最終因?yàn)槭謩葑R別誤觸率高，學(xué)習(xí)成本大，語音交互延遲達(dá)5-10秒等原因，目前已經(jīng)停止銷售。

許多投資人陷入矛盾中，一方面他們認(rèn)為AI時(shí)代打破了傳統(tǒng)的投資邏輯，沒有可遵循的依據(jù)。但在公司估值高漲時(shí)，又不自覺去用傳統(tǒng)經(jīng)驗(yàn)評估，比如銷量數(shù)據(jù)。

而事實(shí)證明，一時(shí)的銷量并不能證明產(chǎn)品具有持久生存下來的潛質(zhì)。

回溯Plaud的成功，無非是在錄音細(xì)分賽道里找到差異化場景，和大廠的錄音筆不同，它主要服務(wù)于以對話為主的用戶，而非文檔驅(qū)動(dòng)的用戶。這個(gè)定位決定了產(chǎn)品的定義邏輯，是幫助以對話為主的用戶，比如醫(yī)生、律師、銷售、投資人等，從非結(jié)構(gòu)化的日常對話中探索智能的邊界。

除了要場景，還要迭代更快?！皯?yīng)用層最終交付的結(jié)果，差異可能只有20%?！盨ilvia說，對用戶而言，這樣的差異很難真正轉(zhuǎn)化為持續(xù)增量。真正拉開差距的，是創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)在高度不確定的技術(shù)周期中，能否快速反應(yīng)，持續(xù)迭代。

玄源科技CEO李蘊(yùn)洲是機(jī)器人行業(yè)的一位老兵，最早做格斗機(jī)器人，后轉(zhuǎn)做陪伴機(jī)器人。和大多數(shù)創(chuàng)業(yè)者不同，李蘊(yùn)洲從玄源科技成立初，就明確不依賴外部供應(yīng)商，從軟件開發(fā)、硬件開發(fā)，甚至前端開發(fā)上保持自控，更注重工程能力。

這也保證了玄源科技的產(chǎn)品迭代速度，比其他企業(yè)更快。李蘊(yùn)洲曾接受采訪時(shí)說，“因?yàn)槲覀兊募夹g(shù)架構(gòu)完整，內(nèi)容庫也越來越豐富。內(nèi)容最快的話只需要一天的時(shí)間就可以完成，硬件研發(fā)基本在1-3個(gè)月可以完成?！?/p>

對于大多數(shù)AI硬件創(chuàng)業(yè)者而言，風(fēng)險(xiǎn)依然直接且殘酷。因?yàn)榧夹g(shù)的不確定性，產(chǎn)品研發(fā)是超前的，創(chuàng)業(yè)者的焦慮在于，如何基于對未來技術(shù)的預(yù)期，做出一款適合未來一年市場的產(chǎn)品。肥柴說，你還得祈求自家產(chǎn)品推出前，不要有其他的創(chuàng)業(yè)者推出同款。

從產(chǎn)品的demo到眾籌樣機(jī)，再到量產(chǎn)樣機(jī)，一位創(chuàng)業(yè)者用“步步驚心”形容這個(gè)過程。

追覓全球AI硬件事業(yè)群負(fù)責(zé)人潘志東告訴我們，即使找到場景，創(chuàng)業(yè)者在硬件和軟件的適配上，也需要不斷平衡，“以追覓 AI 智能戒指為例，要把振動(dòng)馬達(dá)集成到微小體積中，還要讓振動(dòng)頻率匹配用戶體感，需要無數(shù)次調(diào)試優(yōu)化”。

市場上細(xì)分賽道里仍然有跑出的獨(dú)角獸，除了Plaud，還有AI戒指的代表Oura（芬蘭的公司），過去一年銷售300萬枚智能戒指，估值已經(jīng)飆升到110億美元。

這些獨(dú)角獸的意義在于，盡管沒人能完全確定自己押注的方向就是下一代產(chǎn)品的正確答案，但創(chuàng)業(yè)者仍然擁有巨大的確定性機(jī)會(huì)。只是在成為一家世界級公司前，創(chuàng)業(yè)者們需要借助國內(nèi)的供應(yīng)鏈優(yōu)勢，先讓產(chǎn)品跑起來，再想方設(shè)法爭取不掉下隊(duì)。

撰寫｜柳嘉

編輯｜八尺

「白鯨實(shí)驗(yàn)室」原創(chuàng)文章

轉(zhuǎn)載、交流、合作請?zhí)砑游⑿牛簂iujiaquan2025