近期，國內(nèi)染料及中間體龍頭浙江吉華集團(tuán)股份有限公司（下稱“吉華集團(tuán)”、603980.SH）發(fā)布公告，公司接到控股股東杭州錦輝機(jī)電設(shè)備有限公司（下稱“錦輝機(jī)電”）的通知，獲悉其正在籌劃有關(guān)協(xié)議轉(zhuǎn)讓所持有的公司部分股權(quán)等事宜。該事項(xiàng)可能導(dǎo)致公司控股股東、實(shí)際控制人發(fā)生變更。

而由于相關(guān)事項(xiàng)尚在籌劃中，存在不確定性，公司自2月4日開市起繼續(xù)停牌，預(yù)計繼續(xù)停牌時間不超過3個交易日。

張力制圖

扣非凈利再陷虧損

吉華集團(tuán)的控制權(quán)故事始于2020年。

上市之初，公司由邵伯金（通過錦輝機(jī)電）與徐建初（通過浙江蕭然工貿(mào)集團(tuán)）作為共同實(shí)際控制人。2020年6月，雙方一致行動協(xié)議到期后不再續(xù)簽，錦輝機(jī)電成為單一控股股東，邵伯金實(shí)現(xiàn)單一控制。彼時，錦輝機(jī)電持股28%，蕭然工貿(mào)持股11.89%。

不過，隱患似乎早已埋下。

因擴(kuò)張及對外擔(dān)保，蕭然工貿(mào)陷入財務(wù)危機(jī)，其持股被司法凍結(jié)、拍賣，導(dǎo)致公司股權(quán)結(jié)構(gòu)長期存在不穩(wěn)定因素。

此次錦輝機(jī)電主動籌劃轉(zhuǎn)讓股權(quán)，被市場解讀為可能是實(shí)際控制人邵伯金基于長期戰(zhàn)略調(diào)整、個人資本布局優(yōu)化，或是應(yīng)對潛在資金需求的主動選擇。

據(jù)悉，吉華集團(tuán)始創(chuàng)于1990年，總部位于浙江省杭州市，于2017年6月在上海證券交易所主板上市。

公司主營業(yè)務(wù)為染料、染料中間體及其他化工產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，在行業(yè)內(nèi)被公認(rèn)為全球第三大染料生產(chǎn)基地。

公司擁有染料總產(chǎn)能近10萬噸，其中分散染料產(chǎn)能7.5萬噸，活性染料產(chǎn)能2萬噸，分散染料產(chǎn)量位居行業(yè)前三。此外，公司還配套生產(chǎn)H酸（2萬噸/年）、硫酸、涂料和聚氨酯海綿等產(chǎn)品。

不過，由于染料行業(yè)競爭激烈，產(chǎn)品價格持續(xù)疲軟等因素，公司近年來業(yè)績表現(xiàn)不佳。

根據(jù)公司披露的財務(wù)報告，2025年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入10.56億元，同比下降8.87%；歸母凈利潤僅為1443.94萬元，同比大幅下降88.74%。值得注意的是，扣非凈利潤為虧損2386.17萬元。

不過，這已不是公司第一次扣非凈利潤陷入虧損境地，2022年和2023年，公司實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤分別為-2.44億元、-2.43億元，后在2024年實(shí)現(xiàn)扭虧，增長至0.30億元。

轉(zhuǎn)型需求

同時，財務(wù)數(shù)據(jù)也反映出一些經(jīng)營壓力。

2025年上半年應(yīng)收賬款大幅增加101.95%，原因是“市場競爭環(huán)境異常激烈，銷售回款率略有下降”；另外，公司的毛利率維持在11%—12%的區(qū)間，但凈利率已降至極低水平，截至2025年9月30日，公司凈利率水平為1.15%。

整體而言，由于其所處行業(yè)具有強(qiáng)周期性，近年來受全球紡織品需求疲軟、東南亞產(chǎn)能競爭、上游原材料價格高企等因素影響，復(fù)蘇緩慢。

另外，在“雙碳”政策背景下，化工行業(yè)環(huán)保壓力加劇，高污染、高能耗的傳統(tǒng)染料企業(yè)轉(zhuǎn)型需求迫切。

在此背景下，引入具備資金、資源或產(chǎn)業(yè)協(xié)同能力的新控制方，被視為公司突破增長瓶頸、推進(jìn)綠色轉(zhuǎn)型的一條可能路徑。

綜合公司業(yè)務(wù)屬性和地域背景，市場猜想主要聚焦于兩類主體。

一是具備化工產(chǎn)業(yè)鏈整合能力的產(chǎn)業(yè)資本，如大型石化集團(tuán)或同業(yè)競爭對手，旨在通過收購實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能整合與技術(shù)協(xié)同。

二是地方國資平臺。吉華集團(tuán)注冊于浙江，長三角地區(qū)化工產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)雄厚，地方國資可能通過入股參與企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型，或推動其對接生物醫(yī)藥等公司已涉足的新興領(lǐng)域。

記者 李昕

文字編輯 褚念穎

版面編輯 褚念穎

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