爭搶上市窗口。

來源 |投資界PEdaily

作者 |吳瓊

這是當(dāng)下火熱一幕：

近日，星海圖、眾擎機器人相繼完成股改。

同一天，魔法原子也宣布正推進上市進程。

一天時間，三個具身智能IPO浮現(xiàn)。

更早之前，宇樹科技已經(jīng)完成上市輔導(dǎo)，還有樂聚智能、云深處等明星企業(yè)均已向IPO發(fā)起沖刺。

經(jīng)歷一級市場火熱融資階段，上市開始成為大家搶占先機的關(guān)鍵籌碼。

目之所及，大家開始搶占上市先機。

另一邊，半個月后的春晚舞臺，將成為宇樹們一個“超級路演舞臺”。

2026年，熱鬧就這樣開始了。

01

2026，具身排隊IPO

這是一場肉眼可見的IPO競賽。

先來看星海圖。

一家清華系人形機器人公司——

四位聯(lián)創(chuàng)中三位都來自清華，其中CEO高繼揚畢業(yè)于清華電子系；

趙行、許華哲則是清華交叉信息研究院助理教授、博士生導(dǎo)師。

星海圖成立于2023年9月，主打全尺寸雙臂人形機器人，在自研矢量控制底盤X1、準(zhǔn)直驅(qū)電機超輕型機械臂產(chǎn)品A1的基礎(chǔ)上，構(gòu)建全尺寸輪足雙臂仿人形機器人R1系列。

1月初，星海圖還發(fā)布了新一代VLA模型GO Plus。

如今，星海圖完成工商變更，公司全稱更名為“星海圖（北京）人工智能科技股份有限公司”，企業(yè)類型由“有限責(zé)任公司”變更為“股份有限公司（外商投資、未上市）”。

股改，通常被外界視作IPO的信號。

無獨有偶，眾擎機器人隨后也完成股改。

這是一家來自深圳的具身智能公司，創(chuàng)始人趙同陽深耕機器人領(lǐng)域多年，曾帶領(lǐng)小鵬機器人團隊。

2023年10月，趙同陽決心創(chuàng)業(yè)，公司坐落在深圳灣創(chuàng)新科技中心。

與星海圖不同，眾擎機器人聚焦雙足機器人。

年初，眾擎機器人完成全球首例人形機器人前空翻，打破了人們對機器人“僵硬”的刻板印象。

此前自家“T800機器人踹翻創(chuàng)始人”的視頻在網(wǎng)絡(luò)走紅，更是直接讓眾擎機器人火出圈。

相比之下，同樣傳出IPO消息的魔法原子低調(diào)得多。

官網(wǎng)顯示，魔法原子成立于2024年1月，來自無錫，創(chuàng)始人吳長征，正是前小米機器人負(fù)責(zé)人。

1月23日，中央廣播電視總臺與魔法原子聯(lián)合宣布，后者成為總臺《2026年春節(jié)聯(lián)歡晚會》智能機器人戰(zhàn)略合作伙伴，旗下機器人將登上春晚舞臺。

很快，魔法原子聯(lián)合創(chuàng)始人顧詩韜也明確對外表示，公司上市進程正加速推進。

不過，最受關(guān)注的IPO選手仍是宇樹。

作為2025年現(xiàn)象級公司，背后掌舵人王興興已是眾所周知。

眼前，宇樹正引領(lǐng)著這波上市潮，是同行中上市進度最快的企業(yè)——

去年7月，宇樹啟動輔導(dǎo)備案，四個月后完成IPO上市輔導(dǎo)，擬申請在境內(nèi)IPO。

越來越多人趕來。

去年10月，樂聚機器人母公司樂聚智能在深圳證監(jiān)局辦理輔導(dǎo)備案登記，擬首次公開發(fā)行股票并上市。

隨后，與宇樹同為“杭州六小龍”的云深處啟動上市輔導(dǎo)。

還有智元、銀河通用等都已完成股改，盡管后者對“赴港上市”“一月交表”傳聞予以否認(rèn)，但頻繁動作與融資進度，仍透露出強烈的上市信號。

目之所及，似乎具身上市潮要來了。

02

投資人等待上岸

回顧過去一年，具身融資景象歷歷在目。

宇樹去年6月C輪融資曝光——

由中國移動旗下基金、騰訊投資、錦秋基金、阿里巴巴、螞蟻集團以及吉利資本共同領(lǐng)投，深創(chuàng)投等絕大部分老股東積極跟投。

這是一筆始于2024年底的融資交割，投前估值已經(jīng)超過100億元人民幣。

隨著開啟上市進程，宇樹在一級市場的融資故事告一段落。

很快，銀河通用很快刷新了紀(jì)錄。

去年底，銀河通用宣布完成新一輪超3億美元融資——

由中國移動鏈長基金領(lǐng)投，中金資本、中科院基金、蘇創(chuàng)投、央視融媒體基金、天奇股份等重量級投資平臺及產(chǎn)業(yè)巨頭聯(lián)合注資，并同步獲得來自新加坡、中東的國際投資機構(gòu)及老股東的加注。

至此，銀河通用已累計融資約8億美元，一舉打破國內(nèi)具身智能單輪融資及累計融資雙紀(jì)錄。

據(jù)知情人士透露，銀河通用最新估值已達30億美元（超200億人民幣）。

錯過的人或許還有上車機會——

此前銀河通用曾回應(yīng)股改，是為了后續(xù)融資需要，引入新的一級市場投資人。

星海圖也給外界留下深刻印象。

說起來，創(chuàng)投圈首次熟悉星海圖，還是因為金沙江創(chuàng)投的退出消息。

但之后星海圖以融資強勢回應(yīng)——

自2025年開啟A輪系列融資以來，相繼獲得螞蟻集團、凱輝基金、今日資本、美團龍珠、美團戰(zhàn)投等知名機構(gòu)領(lǐng)投，公司Pre-A輪及A輪總?cè)谫Y規(guī)模近15億元人民幣。

2025年，眾擎機器人融資步伐同樣密集。

據(jù)官方披露，去年眾擎機器人已完成5輪融資——

包括Stone Venture、商湯國香資本、弘暉基金、潯商創(chuàng)投、包河創(chuàng)投、星航資本、京東、溥泉資本、銀泰集團、華控基金、達晨財智旗下國晨基金、黃浦江資本等知名機構(gòu)。

相比下來，魔法原子還是個創(chuàng)投圈新朋友，至今僅完成兩輪融資——

由追創(chuàng)創(chuàng)投、翼樸基金、禾創(chuàng)致遠、芯聯(lián)資本、華映資本、曉池資本、元禾厚望等投資。

一組數(shù)據(jù)顯示，我國目前已有超過150家人形機器人企業(yè)，且還在不斷增加。

“（2025年）幾乎每周，都會有新的團隊找來交流”，正如一位VC投資人聊起，中國具身智能掀起一場融資風(fēng)暴。

這是當(dāng)下獨有的一幕。

不同于以往公司需要經(jīng)過漫長等待才能走向上市，科技爆發(fā)時代，借助中國人才和制造優(yōu)勢，許多企業(yè)兩三年便能飛速發(fā)展。

而這，或許就是早期投資人最快看到回報的時候。

03

重金搶春晚

就像一場上市前路演

春晚，正在成為最激烈一幕。

此前就有消息傳出，多家人形機器人企業(yè)展開競逐，不惜重金要拿下馬年春晚亮相機會，金額高達數(shù)千萬乃至上億元。

爭搶春晚C位，意外成了中國機器人的年度大秀。

回想2025年春晚，宇樹機器人《秧BOT》表演搶盡了風(fēng)頭，實現(xiàn)了“現(xiàn)象級”破圈。

毫不夸張地說，這一舞徹底引爆了資本市場對具身智能賽道的熱情。

機器人成為頂流，就在一夜之間。

正如一份流傳甚廣的聊天截圖里，早年VC拒絕了宇樹的BP，理由是太過早期。

但春晚表演后，不僅宇樹老股遭到一級市場瘋搶，更為后續(xù)產(chǎn)品發(fā)布和商業(yè)合作打開通道。

據(jù)宇樹透露，2025年全年其人形機器人實際出貨量超5500臺。

眼看這一幕，所有人都希望復(fù)制“宇樹奇跡”。

此時爭搶春晚機會，更像是一場上市前大型路演。

如今謎底開始浮現(xiàn)，目前已有四家人形機器人企業(yè)宣布登陸春晚：

魔法原子成為2026春晚智能機器人戰(zhàn)略合作伙伴；

銀河通用成為春晚指定具身大模型機器人；

宇樹則是春晚機器人合作伙伴；

松延動力成為春晚人形機器人合作伙伴。

雖具體亮相形式并未透露，但稱謂差異，或許意味著合作級別的不同。

據(jù)銀河通用機器人相關(guān)負(fù)責(zé)人透露，今年春晚將突出機器人“能干活”的一面。

背后更大意義在于，能干活就意味著商業(yè)化落地的機會。

一個現(xiàn)實情況是，目前人形機器人尚處于早期階段，過去人形機器人頻繁出現(xiàn)在各大展會，但生活中的實際落地場景似乎還不多。

誰能率先找到可復(fù)制、穩(wěn)定的商業(yè)化場景，成為這場競賽的分水嶺。

于是我們看到，具身企業(yè)一邊爭搶春晚C位，一邊搶灘IPO。

如果說上春晚是為了找到更多商業(yè)化機會，那么IPO則是在為接下來幾年的漫長探索期準(zhǔn)備彈藥。

畢竟當(dāng)下看來，具身智能商業(yè)化落地仍需長期投入。

可以說，IPO是一場關(guān)乎生存的戰(zhàn)爭。

想起投資人提醒，“這很像2016-2020年的新能源智能汽車產(chǎn)業(yè)，經(jīng)歷了大浪淘沙，最后真正沉淀下來的只有幾家好公司，具身機器人這條賽道也會重演同樣的規(guī)律?！?/p>

我們即將見證，誰先上岸，誰先出局。

· END ·

合 作 對 接

掃碼添加投資人說運營者微信，備注「商務(wù)合作」詳細(xì)溝通。

超 級 社 群

【投資人說】正在組建超級創(chuàng)業(yè)者社群、超級讀者群、超級媒體群等，目前總?cè)藬?shù)已超1000人。

關(guān)注【投資人說】微信公眾號，發(fā)送信息「進群」，與各行業(yè)精英直接交流，共同進步。

旗 下 媒 體