本文系基于公開資料撰寫，僅作為信息交流之用，不構(gòu)成任何投資建議。

對于OpenAI2026年商業(yè)化戰(zhàn)略的猜測不斷，特別是2025年底OpenAI在算力和芯片領(lǐng)域的大手筆操作，讓人們對未來OpenAI如何盈利充滿了好奇。除了由于推理成本天然形成的訂閱制模式外，廣告變現(xiàn)算是OpenAI給出的第二個選項。

但我們?nèi)匀徽J(rèn)為廣告只是OpenAI大舉推進(jìn)變現(xiàn)手段的開胃菜，并不會是商業(yè)化主力。除了市場容量和試錯成本原因外，還有匹配性的考量。大模型對于普通用戶效率和創(chuàng)意的解放和提升是空前的，對于這樣一款劃時代的產(chǎn)品，如果只能依靠盈利，那和社交媒體、短視頻這類依靠用戶kill time來變現(xiàn)的產(chǎn)品就沒有本質(zhì)差異了。

既然大模型是用來解放創(chuàng)意提升效率的，那么理論上應(yīng)該有更適合這個方向的變現(xiàn)手段。

近期OpenAI的CFO在官網(wǎng)發(fā)表的一篇“A business that scales with the value of intelligence”的文章，似乎揭示了新的變現(xiàn)之路。OpenAI認(rèn)為自身的商業(yè)價值隨著算力拓展和用戶價值提升而自然提升，給用戶帶來的價值越大，算力消耗就越大，應(yīng)該產(chǎn)生的商業(yè)價值也就越大。

針對不同層級用戶對算力的運用方式和消耗量不同，OpenAI未來的商業(yè)閉環(huán)構(gòu)想是：

?訂閱與 API：面向個人和團(tuán)隊的訂閱服務(wù)，以及面向開發(fā)者的按量計費 API

?廣告：低頻的普通用戶，以廣告來支撐算力成本

?商業(yè)服務(wù)：企業(yè)級的平臺智能化來推薦更深層次的人工智能應(yīng)用

隨著人工智能在社會各行業(yè)的持續(xù)滲透，未來像科學(xué)研究、藥物研發(fā)、能源系統(tǒng)和金融建模，將出現(xiàn)全新的經(jīng)濟(jì)模式。這篇文章并非單純?yōu)榱撕魬?yīng)此前的廣告業(yè)務(wù)上線，而是對OpenAI商業(yè)化原則的一次聲明。

付費訂閱、在線廣告、API與商業(yè)服務(wù)將會是未來支撐OpenAI商業(yè)化大廈的支柱。

如果說廣告是為了“補(bǔ)貼家用”，那么OpenAI真正的野心則藏在招聘列表里。通過追蹤2025年10月至2026年1月的招聘數(shù)據(jù)，我們發(fā)現(xiàn)了一個清晰的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向，以廣告業(yè)務(wù)覆蓋免費用戶群體，通過追逐企業(yè)級應(yīng)用來獲得真正足以支撐營收大廈的市場。

在幾個月的監(jiān)測中，我們注意到開放崗位個數(shù)一直在3-4百個左右，到2026年1月份招聘崗位數(shù)增加到461個，面向市場的銷售和客戶服務(wù)以及企業(yè)級AI應(yīng)用部門崗位數(shù)量大增。

圖：OpenAI在招崗位數(shù)分布

其崗位數(shù)量和架構(gòu)的轉(zhuǎn)向：

崗位增長： 面向市場的銷售（Sales）和企業(yè)級 AI 應(yīng)用部門（Model Deployment for Business）成為增長最快的板塊 。

其中面向企業(yè)級AI應(yīng)用部署的團(tuán)隊如Model Deployment for Business（企業(yè)模型部署）、Technical Success（技術(shù)成功）、User Operations（用戶運營）、Sales（銷售）是崗位數(shù)量增長最多的部門。

重心轉(zhuǎn)移： B2B 應(yīng)用、工程經(jīng)理和產(chǎn)品合作崗位的數(shù)量，已經(jīng)大幅超過了純 AI 研究崗位 。

在2026年1月的崗位數(shù)量監(jiān)測中，面向企業(yè)級的AI應(yīng)用部署、客戶成功以及客戶獲取崗位數(shù)量已經(jīng)大大超過AI研究和算力優(yōu)化相關(guān)的團(tuán)隊崗位。并且其中B2B Applications（B2B應(yīng)用）、Engineering Manager（工程經(jīng)理）、Product Partnerships（產(chǎn)品合作）是2026年的監(jiān)測中新增的在招崗位。

并且從企業(yè)應(yīng)用相關(guān)崗位的描述和經(jīng)驗要求來判斷，內(nèi)部大概率對應(yīng)ChatGPT Enterprise或ChatGPT Team相關(guān)產(chǎn)品，具體負(fù)責(zé)的是產(chǎn)品的后端研發(fā)。其核心任務(wù)是將OpenAI的AI能力封裝成安全、合規(guī)、可管理的企業(yè)級軟件服務(wù)。

職能指向： 擴(kuò)招團(tuán)隊的核心職責(zé)并非服務(wù)廣告主，而是指向了 ChatGPT Enterprise 等企業(yè)級產(chǎn)品的后端研發(fā)與交付，廣告主業(yè)務(wù)相關(guān)的崗位（如account director）和媒介采買反而新增并不多。

擴(kuò)招團(tuán)隊的職責(zé)非常清晰的指向了企業(yè)級AI市場。我們不難斷定，企業(yè)級市場將是OpenAI在2026年重點發(fā)力的市場。

從更功利的估值角度來看，以在線廣告業(yè)務(wù)為主要盈利方式的公司，其PE明顯不如SAAS領(lǐng)域的玩家。

三大科技巨頭Amazon, Google, Microsoft的PE在30左右徘徊(PE ~30x - 35x)，以算法和廣告技術(shù)立身的AppLovin, The Trade Desk獲得了較高的增長溢價 (PE > 40x)，而更傳統(tǒng)的內(nèi)容社交領(lǐng)域公司Pinterest及Snapchat則更多像是在盈利線上掙扎。即使擁有席卷全球的短視頻產(chǎn)品，字節(jié)跳動 (ByteDance)的估值$300B - $480B之間，按照其和Meta相近的盈利體量，隱含PE僅為 6~10x。

反觀SAAS領(lǐng)域，Shopify在100x左右、ServiceNow在80x左右、歷史最悠久的Salesforce也超過了30。CrowdStrike和Snowflake盡管未盈利，但市銷率也分別超過20x和16x。

不管是為高估值的企業(yè)服務(wù)還是自身成為高估值企業(yè)，toB市場都是對于OpenAI來說必須爭取的賽道。

2025年11月，OpenAI成立十周年，在官網(wǎng)的文章中重申了邁向造福全人類的通用人工智能 (AGI) 之路的初心。

宏大的夢想需要實力的支撐，OpenAI為了獲取算力和數(shù)據(jù)中心與芯片和數(shù)據(jù)大廠合縱連橫，甚至不惜以股權(quán)換算力。那個讓整個科技界震驚的星際之門（Stargate）已經(jīng)部分準(zhǔn)備好來迎接這場劃時代的風(fēng)暴了。

在通往 AGI 的十年征途中，廣告或許只是 OpenAI 為了活下去而收取的 ‘ 過路費 ’， 將智能轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力，重構(gòu)企業(yè)運行的邏輯，才是 Sam Altman 心中 OpenAI在2026年乃至更長周期內(nèi)，支撐其通往AGI漫長遠(yuǎn)征的實質(zhì)引擎。