“過(guò)去一年，由于眾所周知的原因，很多投資人都來(lái)問(wèn)我，和上游廠(chǎng)商的摩擦有沒(méi)有影響你們奇跡童顏?lái)?xiàng)目的銷(xiāo)售�！�1月28日，在回應(yīng)與醫(yī)美行業(yè)上游供應(yīng)商的定價(jià)權(quán)爭(zhēng)議時(shí)，新氧集團(tuán)董事長(zhǎng)兼CEO金星稱(chēng)，“奇跡童顏3.0自去年10月上線(xiàn)，銷(xiāo)量連續(xù)三個(gè)月增長(zhǎng)，我想這些數(shù)據(jù)可以回答大家的擔(dān)心和疑問(wèn)”。

新氧是一家正在由線(xiàn)上醫(yī)美平臺(tái)業(yè)務(wù)向線(xiàn)下醫(yī)美連鎖業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的公司。2025年以來(lái)，由于新氧旗下醫(yī)美連鎖機(jī)構(gòu)銷(xiāo)售的童顏針產(chǎn)品價(jià)格大幅低于廠(chǎng)商指導(dǎo)價(jià)，新氧先后遭到了圣博瑪、普麗妍等多家醫(yī)美上游企業(yè)公開(kāi)質(zhì)疑。

在新氧青春診所里，1支普麗妍的現(xiàn)價(jià)為5999元，比普麗妍官方指導(dǎo)價(jià)格低了六成。這也正是新氧從平臺(tái)轉(zhuǎn)到線(xiàn)下機(jī)構(gòu)時(shí)提出的核心經(jīng)營(yíng)模式——通過(guò)規(guī)�；少�(gòu)以及薄利多銷(xiāo)，形成顯著低于廠(chǎng)商指導(dǎo)價(jià)的終端售價(jià)。

一家醫(yī)美機(jī)構(gòu)人士透露，機(jī)構(gòu)可以繞開(kāi)廠(chǎng)家的直采渠道，從不同經(jīng)銷(xiāo)商處找到更低價(jià)格的貨源。這也為新氧模式提供了可能。

針對(duì)新氧模式的市場(chǎng)定價(jià)問(wèn)題，美柏生物創(chuàng)始人兼董事長(zhǎng)肖鍔告訴經(jīng)濟(jì)觀(guān)察報(bào)，當(dāng)前醫(yī)美上游已從供給稀缺階段進(jìn)入供給充足階段。過(guò)去上游企業(yè)掌握著核心單一產(chǎn)品，一旦停供，機(jī)構(gòu)便無(wú)貨可用，如今同一賽道內(nèi)的產(chǎn)品量大幅增加，為機(jī)構(gòu)提供了選擇空間�！傲硪环矫�，當(dāng)連鎖機(jī)構(gòu)的門(mén)店數(shù)量與終端治療量達(dá)到一定規(guī)模后，醫(yī)美機(jī)構(gòu)作為采購(gòu)端，便自然具備與上游廠(chǎng)商進(jìn)行價(jià)格談判的基礎(chǔ)�！毙ゅ姺Q(chēng)，上游廠(chǎng)商面臨的經(jīng)營(yíng)壓力明顯上升，只有通過(guò)創(chuàng)新“增量”來(lái)對(duì)沖價(jià)格下行趨勢(shì)，包括新增適應(yīng)癥、新品類(lèi)和新的解決方案等。

新氧青春APP主頁(yè)顯示，其診所已在全國(guó)16個(gè)城市布局50家門(mén)店。新氧方面提供的一組行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，目前國(guó)內(nèi)最大的醫(yī)美機(jī)構(gòu)，全國(guó)門(mén)店數(shù)為39家，其他頭部連鎖醫(yī)美機(jī)構(gòu)的門(mén)店數(shù)量則集中在20—30家。

沖突與議價(jià)

陷入爭(zhēng)論的焦點(diǎn)產(chǎn)品童顏針全稱(chēng)為“聚左旋乳酸（PLLA）面部填充劑”，是一款通過(guò)注射刺激皮膚膠原蛋白再生，實(shí)現(xiàn)面部輪廓塑形、皺紋改善的長(zhǎng)效抗衰醫(yī)美產(chǎn)品。目前已有普麗妍、愛(ài)美客、圣博瑪?shù)葒?guó)內(nèi)企業(yè)獲批生產(chǎn)銷(xiāo)售該產(chǎn)品。

自啟動(dòng)轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)以來(lái)，新氧已多次因童顏針項(xiàng)目的定價(jià)大幅低于廠(chǎng)商指導(dǎo)價(jià)，而收到醫(yī)美行業(yè)上游廠(chǎng)家的“喊話(huà)”：2025年4月，新氧推出使用普麗妍產(chǎn)品的奇跡童顏1.0項(xiàng)目，廠(chǎng)商控價(jià)為16800元/支，新氧彼時(shí)定價(jià)為4999元/支。由于普麗妍廠(chǎng)商通知全國(guó)代理商禁止向新氧供貨，新氧于同年6月推出奇跡童顏2.0，使用的是圣博瑪旗下的艾維嵐童顏產(chǎn)品，該產(chǎn)品廠(chǎng)商控價(jià)為18800元/支，新氧定價(jià)為5999元/支。

這一定價(jià)再次遭到圣博瑪?shù)拿土夜�，新氧�?025年9月推出奇跡童顏3.0，該童顏產(chǎn)品由新氧與西宏生物合作定制推出，定價(jià)為2999元/支。11月，奇跡童顏3.0推出Pretty版本，微球含量更低，2人拼團(tuán)價(jià)格達(dá)到999元/支。

童顏針系列是新氧的“拳頭”產(chǎn)品。新氧方面提供的數(shù)據(jù)顯示，2025年12月，童顏系列項(xiàng)目治療量超過(guò)8600次，相較9月增長(zhǎng)了超三倍。

多家醫(yī)美機(jī)構(gòu)業(yè)內(nèi)人士曾告訴經(jīng)濟(jì)觀(guān)察報(bào)，新氧與上游供應(yīng)商沖突的根本原因在于，新氧的低價(jià)擾亂了上游廠(chǎng)商的基本價(jià)盤(pán)，所以廠(chǎng)家才以抗議、斷供或取消合作等方式來(lái)應(yīng)對(duì)。

肖鍔稱(chēng)，部分上游廠(chǎng)商規(guī)模較大，產(chǎn)品覆蓋全國(guó)大量醫(yī)美機(jī)構(gòu)，一旦下游的價(jià)格體系被打破，可能對(duì)其他渠道產(chǎn)生連鎖影響，因此難以接受價(jià)格下探。

圍繞價(jià)格爭(zhēng)議，金星在1月28日進(jìn)一步回應(yīng)稱(chēng)，新氧并非以犧牲上游利潤(rùn)為代價(jià)換取低價(jià)，而是通過(guò)門(mén)店的規(guī)模優(yōu)勢(shì)，與上游廠(chǎng)商保持互利的合作關(guān)系，“價(jià)格由供需關(guān)系決定，要做到一定規(guī)模才有和供應(yīng)鏈談判的優(yōu)勢(shì)，50家門(mén)店就是達(dá)到規(guī)模優(yōu)勢(shì)的信號(hào)”。

截至目前，新氧青春診所的單月治療量超過(guò)11萬(wàn)次，合作的上游設(shè)備供應(yīng)商約18家，累計(jì)采購(gòu)設(shè)備約1400臺(tái)，去年和熱瑪吉供應(yīng)商的采購(gòu)金額超過(guò)6300萬(wàn)元。在針劑方面有42家供應(yīng)商、39個(gè)采購(gòu)產(chǎn)品，累計(jì)采購(gòu)針劑超70萬(wàn)支，和艾爾健等上游的采購(gòu)金額超過(guò)1億元。金星認(rèn)為，這一體量和規(guī)模已和上游形成了穩(wěn)定、持續(xù)的采購(gòu)關(guān)系，也是上游愿意合作的重要原因。

金星稱(chēng)，2026年全年計(jì)劃新增門(mén)店數(shù)量不低于35家，預(yù)計(jì)2026年底，醫(yī)生將增至500位，護(hù)理人員將增至1000位。

虧損換規(guī)模

“如果放在2—5年前，新氧模式可能會(huì)遇到比較大的困難，因?yàn)楣⿷?yīng)鏈不充足�！毙ゅ娬f(shuō)，過(guò)去上游廠(chǎng)商提供的產(chǎn)品有限，且部分核心產(chǎn)品長(zhǎng)期由單一來(lái)源供給。一旦出現(xiàn)供應(yīng)波動(dòng)，機(jī)構(gòu)便面臨無(wú)貨可用的局面。而隨著供應(yīng)鏈逐步充足，上游獲批械字號(hào)的產(chǎn)品數(shù)量增加、可替代產(chǎn)品增多，下游機(jī)構(gòu)便不必依賴(lài)單一廠(chǎng)商。

童顏針市場(chǎng)正是上游供給從稀缺轉(zhuǎn)向充分的典型賽道。截至發(fā)稿，國(guó)家藥品監(jiān)督管理局已批11款童顏針，另有近20家企業(yè)排隊(duì)申報(bào)，預(yù)計(jì)2026—2027年迎來(lái)上市熱潮。金星提到，雖然醫(yī)美上游的產(chǎn)品正越來(lái)越豐富，但每個(gè)賽道的節(jié)奏不一樣。對(duì)于像玻尿酸、童顏針這樣競(jìng)爭(zhēng)充分的品類(lèi)，可能會(huì)有更合理的價(jià)格出現(xiàn)，但對(duì)于供給稀缺的醫(yī)美項(xiàng)目，如熱瑪吉射頻類(lèi)產(chǎn)品，價(jià)格短期內(nèi)仍將偏高。

肖鍔告訴經(jīng)濟(jì)觀(guān)察報(bào)，上游廠(chǎng)商可以通過(guò)“做增量”來(lái)對(duì)沖價(jià)格下行的壓力，一是拓展適應(yīng)癥范圍，從面部延伸至頸部等其他部位的新應(yīng)用場(chǎng)景；二是通過(guò)新品類(lèi)尋找增長(zhǎng)空間，包括少女針、膠原針等差異化產(chǎn)品，“對(duì)任何一個(gè)供應(yīng)商來(lái)說(shuō)，都要用技術(shù)優(yōu)勢(shì)來(lái)做創(chuàng)新，利潤(rùn)要從這些增量上擠出來(lái)”。

對(duì)于上游分化問(wèn)題，金星判斷，只有少數(shù)的頭部上游供應(yīng)商能夠掌握從研發(fā)、獲批，到生產(chǎn)、銷(xiāo)售的全鏈路運(yùn)營(yíng)能力，另一部分上游供應(yīng)商則可能轉(zhuǎn)變?yōu)榇そ巧蛳掠螜C(jī)構(gòu)輸出技術(shù)與研發(fā)配方。這時(shí)醫(yī)美機(jī)構(gòu)端的選擇會(huì)更加多元。

上游廠(chǎng)商也將不得不面臨“嚴(yán)選”。肖鍔透露，作為新氧的供應(yīng)商，其售出的全部產(chǎn)品均需經(jīng)過(guò)新氧自營(yíng)實(shí)驗(yàn)室的復(fù)核檢測(cè)，并在50家門(mén)店實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一的交付標(biāo)準(zhǔn)，這一要求對(duì)上下游雙方來(lái)說(shuō)都是不小的挑戰(zhàn)。

通過(guò)壓低自身毛利率，新氧在過(guò)去兩年完成了連鎖業(yè)務(wù)的關(guān)鍵指標(biāo)——做大規(guī)模體量。接下來(lái)，新氧連鎖醫(yī)美機(jī)構(gòu)的目標(biāo)是優(yōu)化經(jīng)營(yíng)指標(biāo)，提升整體毛利率。自探索自營(yíng)醫(yī)美連鎖機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)以來(lái)，新氧業(yè)績(jī)始終承壓。2025年前三季度，該公司單季凈利潤(rùn)均為虧損，新氧在財(cái)報(bào)中也多次提及持續(xù)虧損的主因?yàn)獒t(yī)美業(yè)務(wù)的擴(kuò)張。金星稱(chēng)，2026年的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)單季度的集團(tuán)整體盈利，通過(guò)為消費(fèi)者提供更多價(jià)格梯隊(duì)的產(chǎn)品和精細(xì)化運(yùn)營(yíng)，改善毛利率。

（作者 羅文利）

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羅文利

大消費(fèi)新聞部記者 長(zhǎng)期關(guān)注文娛行業(yè)、零售消費(fèi)，專(zhuān)注探索產(chǎn)業(yè)和公司背后的人物和故事。新聞線(xiàn)索可聯(lián)系luowenli@eeo.com.cn