美聯(lián)儲按下“暫停鍵”

據(jù)央視報道，1月28日，美聯(lián)儲在2026年首次議息會議上決定暫停降息，將利率維持在3.5%-3.75%區(qū)間。

幾乎同期，美國在中東的地緣政治動作持續(xù)升級，疊加美元指數(shù)拉升、國際金價突破歷史紀錄的市場異動，形成了“貨幣政策+地緣博弈+金融市場”的三重聯(lián)動格局。

這一系列的動作，不僅深刻攪動全球資本和地緣平衡，其影響遠超單一政策本身。

黃金狂飆，市場狂熱

影響體現(xiàn)在市場上，十分迅速?，F(xiàn)貨黃金價格一路飆升，首次突破每盎司5500美元大關(guān)。在短短四個交易日內(nèi)，金價連破多道整數(shù)關(guān)口，累計上漲超過500美元，周漲幅達到驚人的10%。

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國際黃金價格持續(xù)居于歷史高位的奇特景象遠非簡單的美聯(lián)儲決議可以概括。一方面，美國再次將關(guān)稅“武器化”，頻繁用于地緣政治目的。特朗普24日威脅稱，如果加拿大與有關(guān)國家“達成協(xié)議”，將對進入美國的加拿大商品征收100%的關(guān)稅。同時，特朗普宣布因韓國國會未批準協(xié)議，將相關(guān)產(chǎn)品關(guān)稅從15%上調(diào)至25%。關(guān)稅威脅再一次擴大范圍，市場避險情緒被點燃。

與此同時，特朗普發(fā)出“最后通牒”，敦促伊朗進行談判并達成協(xié)議，否則將動武，進一步加劇中東地緣緊張，市場避險情緒高漲。

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另一方面，美國近期因為國內(nèi)明尼蘇達州接連發(fā)生兩起聯(lián)邦執(zhí)法人員開槍致美國公民死亡事件引發(fā)黨派斗爭，政府面臨停擺風(fēng)險，政治糾紛產(chǎn)生了不確定性，不斷侵蝕著各國對美元資產(chǎn)的長期信任。驅(qū)使包括多國央行在內(nèi)的全球投資者，持續(xù)將黃金作為對沖美元信用風(fēng)險的終極資產(chǎn)進行配置。

多重壓力下，包括多國央行在內(nèi)的全球投資者，紛紛將黃金作為對沖美元信用風(fēng)險的終極資產(chǎn)，持續(xù)加大配置力度，推動金價穩(wěn)居歷史高位。

美元遭遇內(nèi)外夾擊

對全球金融市場而言，最直接的影響來自美元指數(shù)的異動，這一點也與鮑威爾的會后的講話緊密相關(guān)。決議公布后，美元指數(shù)日內(nèi)大幅拉升超1%，核心原因的是利率維持高位讓美元更具吸引力。

這在一定程度上挽救了特朗普此前表態(tài)造成的美元拋售加速。此前特朗普在艾奧瓦州一場活動上，被問及是否擔(dān)憂美元貶值時明確回應(yīng)“一點也不，我認為這是好事”，這番表態(tài)直接加速了美元拋售，導(dǎo)致美元指數(shù)跌至近四年低位。自今年年初以來，美元指數(shù)下跌不少。而此次美聯(lián)儲維持利率不變前的下跌走勢，核心原因有二：一是前述美國政府停擺風(fēng)險引發(fā)的政局擔(dān)憂；二是美國與北約盟友關(guān)系緊張，市場猜測美日可能聯(lián)手干預(yù)匯市，進一步削弱了投資者對美元的信任。

轉(zhuǎn)折點還是風(fēng)暴前奏？

在當(dāng)下這個地緣政治碎片化的時代，美聯(lián)儲的貨幣政策成為了一個局勢放大器。

美聯(lián)儲此次“剎車”暫停降息，本質(zhì)上是對美國經(jīng)濟現(xiàn)狀的謹慎回應(yīng)，也暗藏對白宮政治壓力的抵御。議息會議后，美聯(lián)儲主席鮑威爾就該決定舉行發(fā)布會，并就美國當(dāng)前經(jīng)濟狀況及美聯(lián)儲下任主席等問題接受記者提問。鮑威爾表示，建議下一屆美聯(lián)儲主席與美國政治“劃清界限”。同時表示將“用數(shù)據(jù)說話”，還提到大量關(guān)稅帶來的通脹壓力可能在今年年中見頂。其實，這決策背后也有美聯(lián)儲內(nèi)部有決策分歧的原因，10名美聯(lián)儲理事支持維持利率，2名由特朗普提名的理事主張繼續(xù)降息25個基點。

對于人民幣而言，2026年影響匯率的核心變量在于美元走勢及中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系預(yù)期變化。在基準情形下，美元將進一步下跌，美聯(lián)儲降息將帶動中美利差收斂，支持人民幣繼續(xù)溫和升值。

在貿(mào)易政策方面，分析預(yù)計特朗普可能會再度升級關(guān)稅沖突，以轉(zhuǎn)移內(nèi)部矛盾，拉攏選票，為美聯(lián)儲降息提供契機，并為財政創(chuàng)收。

美聯(lián)儲暫停降息并非終止降息周期，若后續(xù)通脹回落，不排除6月重啟降息；而美國對伊朗的制裁與施壓大概率將持續(xù)，中東地緣風(fēng)險難以快速緩解。這意味著，美元與金價的博弈、全球資本的流動、地緣格局的調(diào)整，仍將在未來數(shù)月持續(xù)發(fā)酵。

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對全球而言，唯有警惕單邊國家政策外溢的風(fēng)險，推動多極化合作，才能在這場多重聯(lián)動的格局中，實現(xiàn)自身的穩(wěn)定發(fā)展。對個人而言，面對全球經(jīng)濟與金融市場的不確定性，合理配置資產(chǎn)、堅守長期理性投資理念，或許是應(yīng)對波動的最佳方式。金價的狂熱與美元的異動，本質(zhì)上都是風(fēng)險的信號，唯有保持清醒，才能從容應(yīng)對。