2026年的1月，即將收官。

漲幅榜上，基本上被“元素周期表”霸占。

圖片

貴金屬、小金屬、工業(yè)金屬等，還有油氣化工等順周期資源板塊，成了市場(chǎng)最熱的明星。

股票大漲的背后，是商品市場(chǎng)勢(shì)如破竹的上攻。

圖片

尤其是金銀，在2025年大漲的基礎(chǔ)上，2026年繼續(xù)狂飆。

前邊，多家機(jī)構(gòu)不斷提示風(fēng)險(xiǎn)，昨晚，多只黃金概念牛股發(fā)布公告，公司股價(jià)短期漲幅較大，可能存在下跌風(fēng)險(xiǎn)。

在火熱的市場(chǎng)情緒下，這些聲音也沒能起到完全的降溫作用。

拉長(zhǎng)視角，2025年至今，貴金屬率先開啟牛市，成為周期行情的先行者；隨后工業(yè)金屬接棒，銅價(jià)創(chuàng)下歷史新高，碳酸鋰上演V型反轉(zhuǎn)，背后是新能源、AI算力等新興產(chǎn)業(yè)的剛性需求與供給端約束的共振。

形成了“避險(xiǎn)資產(chǎn)、工業(yè)需求、能源傳導(dǎo)、民生終端”的輪動(dòng)路徑。

在如今火熱的情緒下，小助手做個(gè)小調(diào)查：

多條公告，提示風(fēng)險(xiǎn)

短期內(nèi)，白銀風(fēng)險(xiǎn)更值得關(guān)注。

白銀價(jià)格2025年迄今已飆升154%，僅1月便上漲約40%。

回看歷史，金、銀價(jià)格的漲跌基本同步，但白銀價(jià)格波動(dòng)性更大，在貴金屬牛市中漲幅通常為黃金的兩倍，且白銀對(duì)流動(dòng)性與投機(jī)情緒更為敏感。

圖片

黃金白銀，同為人類財(cái)富象征，但是在現(xiàn)代社會(huì)，這兩者卻大有不同。

第一，白銀的商品屬性遠(yuǎn)強(qiáng)金，工業(yè)需求更為廣泛。

長(zhǎng)期以來(lái)，白銀價(jià)格與全球工業(yè)景氣周期密切相關(guān)。過(guò)去幾年，以光伏、新能源汽車、AI服務(wù)器為代表的新興產(chǎn)業(yè)，創(chuàng)造了結(jié)構(gòu)性的、持續(xù)增長(zhǎng)的白銀需求。

圖片

第二，白銀的貨幣屬性歷史悠久但已顯著弱化，且避險(xiǎn)屬性遠(yuǎn)不及黃金。

在發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、通脹高企、貨幣信用危機(jī)時(shí)，白銀價(jià)格跟隨黃金上漲，一旦危機(jī)緩解，該屬性會(huì)迅速讓位于商品屬性。

第三，由于單價(jià)低、波動(dòng)大，白銀容易吸引大量短線投機(jī)者和動(dòng)量交易者，價(jià)格可能因投機(jī)炒作出現(xiàn)暴漲暴跌。

在本輪貴金屬行情中，資金面的變化尤其值得關(guān)注。

2025年10月開始，即便白銀價(jià)格加速上漲，對(duì)沖基金只賣不買；隨著黃金價(jià)格的持續(xù)走高，部分國(guó)家央行選擇減持黃金儲(chǔ)備；這一輪白銀上漲周期中，海外投資者積極性相對(duì)偏低。

與此形成對(duì)照的是，中國(guó)、印度散戶們正以金融工具的方式瘋狂涌入貴金屬市場(chǎng)。

以A股市場(chǎng)為例，目前有色板塊股票的成交額占兩市總額的比重達(dá)到10%的歷史高位水平，僅次于2018年供給側(cè)和2021年俄烏沖突時(shí)期。

短期內(nèi)，不管是買盤承接、還是交易所干預(yù)、實(shí)物交割等潛在風(fēng)險(xiǎn)，白銀市場(chǎng)均需提高警惕。

積極關(guān)注板塊輪動(dòng)

在金屬資源品力壓群雄之際，今天白酒、AI應(yīng)用也有所表現(xiàn)。

白酒作為近年來(lái)“表現(xiàn)較慘”板塊，逐漸成為一個(gè)相對(duì)具有“性價(jià)比”的選項(xiàng)。

在行業(yè)利好刺激下，偶爾能有“反彈行情”，但持續(xù)性往往存疑。

而在春節(jié)到來(lái)之際，AI應(yīng)用值得更多關(guān)注。

圖片

一方面，春節(jié)成為多家AI應(yīng)用廠商的“營(yíng)銷檔”。

先是字節(jié)跳動(dòng)旗下火山引擎宣布成為2026年春晚獨(dú)家AI云合作伙伴、豆包將深度嵌入晚會(huì)互動(dòng)；1月25日，騰訊宣布元寶將在2月1日上線春節(jié)活動(dòng)，用戶可以在元寶App上分10億現(xiàn)金紅包；同日，百度也宣布入局春節(jié)現(xiàn)金紅包活動(dòng)。

另外，AI應(yīng)用前期的調(diào)整，主要源于前期超漲與事件擾動(dòng)帶來(lái)的情緒沖擊，但是產(chǎn)業(yè)邏輯仍未改變。

AI應(yīng)用的商業(yè)模式正在快速?gòu)母拍铗?yàn)證走向收入閉環(huán)，部分AI垂類商業(yè)模式已經(jīng)逐步進(jìn)入業(yè)績(jī)驗(yàn)證期，AI編程、AI多模態(tài)、AI廣告、AI教育、AI醫(yī)療等已初步證明了AI應(yīng)用的商業(yè)價(jià)值。

2025年三季報(bào)業(yè)績(jī)與營(yíng)收同比增速來(lái)看，AI 應(yīng)用之中基本面較強(qiáng)的個(gè)股主要集中在“AI+娛樂”、“AI+辦公”、“AI+游戲”、“AI+營(yíng)銷”等領(lǐng)域。

圖片

未來(lái)，AI應(yīng)用行情后續(xù)或?qū)钠諠q走向聚焦，強(qiáng)基本面?zhèn)€股有望相對(duì)占優(yōu)。把握行業(yè)投資機(jī)遇，投資者可以通過(guò)ETF產(chǎn)品，更好跟蹤行業(yè)趨勢(shì)。

如中證人工智能ETF (515070)，該指數(shù)從為AI提供基礎(chǔ)資源、技術(shù)以及應(yīng)用支持的公司中選取標(biāo)的。它不僅包括AI技術(shù)公司，更重點(diǎn)覆蓋了AI技術(shù)在金融、安防、醫(yī)療、教育等多個(gè)下游行業(yè)的應(yīng)用提供商，是“AI應(yīng)用”概念的集大成者。

（聲明：歷史數(shù)據(jù)不代表未來(lái)表現(xiàn)，內(nèi)容僅供參考不構(gòu)成投資依據(jù)，部分觀點(diǎn)來(lái)自券商研報(bào)等，不代表同花順觀點(diǎn)。涉及個(gè)股不視為推薦，投資有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。）