盡管營收、每股收益、毛利率等核心財(cái)務(wù)指標(biāo)均超出機(jī)構(gòu)預(yù)期，但財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)仍清晰折射出特斯拉當(dāng)前正遭遇的巨大挑戰(zhàn)。

日前，特斯拉發(fā)布第四季度財(cái)報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，特斯拉當(dāng)季營收249億美元，高于部分分析師此前預(yù)期的247.9億美元，但同比減少3.1%，其中汽車業(yè)務(wù)營收177億美元，同比下滑11%。同期經(jīng)營利潤14.1億美元，同比減少11%，自由現(xiàn)金流14.2億美元，同比減少30%。第四季度特斯拉調(diào)整后每股收益0.50美元，高于分析師預(yù)期的45美分。第四季度毛利率為20.1%，高于預(yù)期的17.1%。

特斯拉汽車

綜合來看，2025年，特斯拉總營收約948.27億美元，同比下滑2.93%，這是特斯拉歷史首次出現(xiàn)年度營收下滑，全年歸母凈利潤約為37.94億美元，同比下滑46.5%。特斯拉稱，營收下滑的部分原因是“車輛交付量減少”和“監(jiān)管信貸收入下降”。

據(jù)特斯拉此前公布的汽車交付量數(shù)據(jù)，第四季度其全球交付41.8萬輛，同比下滑15.6%，是自2022年第二季度以來的最低季度交付量。實(shí)際上，近幾個(gè)季度，特斯拉的汽車銷量一直低迷，因?yàn)樵摴驹谑澜绺鞯孛媾R著激烈的競(jìng)爭，包括中國市場(chǎng)，尤其是比亞迪，后者已于去年超過特斯拉成為全球最大的電動(dòng)汽車制造商。

全年來看，特斯拉全球累計(jì)交付了163.6萬輛汽車，符合預(yù)期，但比2024年下降了8.6%，這是這家電動(dòng)汽車制造商連續(xù)第二年出現(xiàn)年度銷量下滑。在中國市場(chǎng)，特斯拉零售銷量約62.5萬輛，同比下滑4.78%。

有媒體分析稱，美國第三季度末取消聯(lián)邦電動(dòng)汽車稅收抵免政策、傳統(tǒng)汽車品牌推出的新型電動(dòng)汽車競(jìng)爭，以及首席執(zhí)行官埃隆·馬斯克極具爭議的政治立場(chǎng)，都對(duì)特斯拉的銷量下滑產(chǎn)生了重大影響。

還有聲音認(rèn)為，業(yè)績下滑的部分原因與特斯拉產(chǎn)品線老化有關(guān)。值得一提的是，在公司財(cái)報(bào)會(huì)上，馬斯克宣布，特斯拉計(jì)劃下個(gè)季度停止生產(chǎn)Model S和Model X車型，這兩款車型分別于2012年和2015年首次銷售。

汽車業(yè)務(wù)式微，馬斯克將公司的未來寄托于AI和機(jī)器人技術(shù)，財(cái)報(bào)顯示，特斯拉將“從一家硬件公司向一家物理AI公司轉(zhuǎn)型”。馬斯克表示，位于加州弗里蒙特的Model S和Model X工廠將改建為特斯拉即將推出的Optimus機(jī)器人的生產(chǎn)基地。按照特斯拉官方和馬斯克的說法，Optimus機(jī)器人將于2026年底開始生產(chǎn)，并于2027年向公眾發(fā)售。

特斯拉首席財(cái)務(wù)官Vaibhav Taneja表示，公司今年的資本支出約為200億美元，投資將用于新建工廠、Optimus機(jī)器人和AI算力資源。不久前，特斯拉曾與馬斯克的AI初創(chuàng)公司xAI達(dá)成協(xié)議，將投資約20億美元。

特斯拉表示，對(duì)xAI的投資以及與該公司的合作“旨在增強(qiáng)特斯拉大規(guī)模開發(fā)和部署人工智能產(chǎn)品和服務(wù)到現(xiàn)實(shí)世界的能力”。

在AI投資熱潮持續(xù)升溫以及馬斯克承諾打造“機(jī)器人大軍”的推動(dòng)下，特斯拉股價(jià)一度在12月反彈至歷史最高點(diǎn)，目前已大幅回調(diào)。截至當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月28日收盤，特斯拉（TSLA.O）報(bào)收431.46美元/股，盤后漲1.92%。

采寫：南都·灣財(cái)社記者 陳鏡安