相關(guān)機(jī)構(gòu)表示，北半球雖處傳統(tǒng)需求淡季，但中國(guó)原油進(jìn)口量同環(huán)比大增，美國(guó)煉廠開工率維持高位，成品油開啟補(bǔ)庫，全球石油需求預(yù)期被上修，顯示需求韌性。

需求端呈現(xiàn)出“東方引領(lǐng)，西方穩(wěn)健”的格局。國(guó)際能源署（IEA）基于宏觀經(jīng)濟(jì)前景改善，上調(diào)了2025/2026年全球石油需求增量預(yù)測(cè)。需求增長(zhǎng)主要由非OECD國(guó)家貢獻(xiàn)，其中中國(guó)的表現(xiàn)尤為關(guān)鍵。2025年12月，中國(guó)原油進(jìn)口量同比大幅增長(zhǎng)17.4%，環(huán)比增長(zhǎng)10.0%，反映了新一批進(jìn)口配額下發(fā)后補(bǔ)庫需求的釋放。國(guó)內(nèi)汽柴油社會(huì)庫存亦處于補(bǔ)庫階段。

在西方，美國(guó)煉廠開工率在集中檢修后已提升至近四年高位，成品油庫存開始累積，表明下游消費(fèi)依然穩(wěn)健。盡管歐洲需求相對(duì)疲軟，但全球需求引擎正由新興市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)步入降息周期，有望從金融層面提振對(duì)原油等大宗商品的需求預(yù)期，尤其是對(duì)利率敏感的亞非拉地區(qū)成品油消費(fèi)。

石油ETF（561360）跟蹤的是油氣產(chǎn)業(yè)指數(shù)（H30198），該指數(shù)主要涵蓋石油、天然氣開采及相關(guān)服務(wù)領(lǐng)域，選取相關(guān)上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映油氣產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)的整體表現(xiàn)。該指數(shù)成分股具有較強(qiáng)的周期性特征，側(cè)重于對(duì)能源行業(yè)的配置。

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