近日，四川和邦生物科技股份有限公司（簡稱“和邦生物”）同時(shí)收到四川證監(jiān)局與上交所的雙重問責(zé)，直指其財(cái)務(wù)核算與信息披露違規(guī)。此前，和邦生物發(fā)布2025年業(yè)績預(yù)告，公司2025年凈利潤預(yù)虧4.7億至5.7億元。從2021-2022年兩年狂賺超68億元，到2025年預(yù)虧4.7億至5.7億元，短短三年，這家涉及化工、光伏、磷礦等多領(lǐng)域的上市公司，已身陷經(jīng)營、財(cái)務(wù)與治理的困局。

信披違規(guī)、提前確認(rèn)收入被罰

《行政監(jiān)管措施決定書》顯示，和邦生物存在以下問題：一是和邦生物將部分客戶簽收確認(rèn)于2025年的收入確認(rèn)在2024年，導(dǎo)致2024年多計(jì)收入373.26萬元；二是公司對2024年度向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的部分信息披露不準(zhǔn)確。上述行為不符合《上市公司信息披露管理辦法》(證監(jiān)會令第182號)第三條第一款、《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第14號——收入》第四條規(guī)定。

四川證監(jiān)局認(rèn)為，公司控股股東四川和邦投資集團(tuán)有限公司(以下簡稱和邦集團(tuán))、實(shí)際控制人賀正剛、公司董事長兼總經(jīng)理曾小平、財(cái)務(wù)總監(jiān)王軍對相關(guān)問題負(fù)有責(zé)任，決定對和邦生物及和邦集團(tuán)、賀正剛、曾小平、王軍采取出具警示函的行政監(jiān)管措施，并計(jì)入證券期貨市場誠信檔案。

同日，上交所也發(fā)布《關(guān)于對四川和邦生物科技股份有限公司控股股東、實(shí)際控制人予以監(jiān)管警示的決定》。因和邦生物對2024年度向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券涉及控股股東和邦集團(tuán)部分信息披露不準(zhǔn)確，上交所對和邦集團(tuán)、和邦生物實(shí)際控制人賀正剛予以監(jiān)管警示。

和邦生物表示，公司及相關(guān)人員高度重視《警示函》中所指出的問題，將嚴(yán)格按照四川證監(jiān)局的要求，認(rèn)真總結(jié)、吸取教訓(xùn)，進(jìn)一步加強(qiáng)對相關(guān)證券法律法規(guī)及規(guī)范性文件的學(xué)習(xí)，強(qiáng)化信息披露事務(wù)管理，提升財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量。

業(yè)績斷崖式下滑

資料顯示，和邦生物成立于2002年8月，2012年7月31日在上交所上市，主營業(yè)務(wù)為化工、農(nóng)藥、飼料添加劑、玻璃及制品、光伏材料及制品制造以及鹽礦、磷礦的開發(fā)。

回顧其發(fā)展歷程，2021-2022年是和邦生物的“高光時(shí)刻”。受益于化工行業(yè)周期上行、產(chǎn)品價(jià)格攀升的紅利，公司業(yè)績迎來爆發(fā)式增長：2021年實(shí)現(xiàn)營收98.67億元，同比增長87.56%，歸母凈利潤30.23億元，同比大幅增長7284.28%；2022年?duì)I收沖至130.39億元，年度營收首次突破百億元大關(guān)，較上年增長30.55%，歸母凈利潤更是飆升至38.07億元，兩年合計(jì)盈利超68億元。

不過好景不長，近年來，和邦生物業(yè)績下滑明顯：2023年歸母凈利潤驟降至12.83億元，2024年進(jìn)一步萎縮至3146萬元，到2025年直接陷入虧損，短短三年盈利規(guī)模斷崖式下滑。業(yè)績預(yù)告顯示，公司預(yù)計(jì)2025年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為-4.7億元至-5.7億元，但剔除資產(chǎn)減值影響后，歸屬于上市公司股東的凈利潤為正；預(yù)計(jì)2025年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為-4.6億元至-5.6億元。

對于業(yè)績預(yù)虧原因，和邦生物表示，主要受宏觀環(huán)境影響以及公司戰(zhàn)略性調(diào)整，導(dǎo)致計(jì)提資產(chǎn)減值損失。

盲目擴(kuò)產(chǎn)，屢“栽跟頭”

業(yè)績承壓的背后，是和邦生物在周期上行期盲目擴(kuò)張留下的“后遺癥”。近年來，和邦生物拋出的百億擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃屢屢遇挫，陷入“周期向上時(shí)盲目跟風(fēng)，周期下行時(shí)項(xiàng)目延期、終止”的惡性循環(huán)，不僅未能為公司帶來預(yù)期收益，反而加劇了現(xiàn)金流壓力與債務(wù)負(fù)擔(dān)。

時(shí)間回溯至2022年，彼時(shí)化工行業(yè)景氣度處于高位，和邦生物順勢拋出大手筆擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃：2022年4月，公司宣布投資125億元，在廣安建設(shè)50萬噸/年雙甘膦生產(chǎn)線，原計(jì)劃2024年建成投產(chǎn)；同年7月，公司加碼項(xiàng)目配套設(shè)施；2023年8月，再宣布投資8億美元，在印尼建設(shè)60萬噸碳酸鈉、60萬噸氯化銨及20萬噸草甘膦項(xiàng)目。

但市場周期的轉(zhuǎn)向速度遠(yuǎn)超預(yù)期。2025年10月，公司公告稱，廣安雙甘膦項(xiàng)目將全部改為生產(chǎn)草甘膦，投產(chǎn)時(shí)間從2024年延期至2027年；印尼項(xiàng)目則調(diào)整草甘膦產(chǎn)能至35萬噸/年，而60萬噸碳酸鈉、氯化銨項(xiàng)目因未取得天然氣供應(yīng)優(yōu)惠氣價(jià)批準(zhǔn)文件，直接暫緩實(shí)施。

這已不是和邦生物首次在擴(kuò)產(chǎn)上“栽跟頭”。2020年-2021年，和邦生物曾斥資50億元布局光伏封裝材料及組件項(xiàng)目，但隨著光伏行業(yè)產(chǎn)能過剩、競爭加劇，2022年3月終止攀枝花光伏項(xiàng)目，2024年又暫停光伏組件項(xiàng)目的進(jìn)一步投入，戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向頻繁。

頻繁的擴(kuò)產(chǎn)投入，讓公司現(xiàn)金流持續(xù)承壓。2021年-2024年及2025年前三季度，和邦生物投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-17.24億元、-8.07億元、-7.82億元、-13.87億元和-7.84億元，持續(xù)凈流出。2025年9月末，和邦生物短期借款達(dá)25.52億元，長期借款16.71億元。

如今的和邦生物，正面臨“監(jiān)管問責(zé)、業(yè)績巨虧、擴(kuò)產(chǎn)遇挫、債務(wù)高企”的四重困境。對于后續(xù)發(fā)展，和邦生物曾在業(yè)績預(yù)告中提出三大破局方向：一是推動(dòng)磷礦產(chǎn)能爬升，抓住磷礦行業(yè)高景氣周期創(chuàng)造利潤；二是加強(qiáng)雙甘膦、草甘膦等核心產(chǎn)品的成本管控，通過精細(xì)化管理提升盈利能力；三是推進(jìn)業(yè)務(wù)戰(zhàn)略性調(diào)整，剝離拖后腿業(yè)務(wù)。后續(xù)，有關(guān)和邦生物能否通過合規(guī)整改、戰(zhàn)略調(diào)整走出困境，其磷礦產(chǎn)能爬升與成本管控能否見效等問題，新京報(bào)記者將持續(xù)關(guān)注。

新京報(bào)記者 張兆慧

校對 柳寶慶