自1月23日以來，冬季風(fēng)暴橫掃美國(guó)多地，天然氣價(jià)格迅猛上漲，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)能源供應(yīng)的高度關(guān)注。此輪暴風(fēng)雪嚴(yán)重干擾美國(guó)本土能源的生產(chǎn)與運(yùn)輸，作為全球主要能源出口國(guó)，其供應(yīng)擾動(dòng)或?qū)⒉皣?guó)際能源價(jià)格，進(jìn)一步加劇全球大宗商品價(jià)格波動(dòng)。
對(duì)國(guó)內(nèi)而言，商品價(jià)格變動(dòng)不僅受海外價(jià)格傳導(dǎo)影響，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐加快及“反內(nèi)卷”政策持續(xù)推進(jìn)，亦為價(jià)格提供支撐。據(jù)證券時(shí)報(bào).數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，期貨市場(chǎng)除有色金屬顯著走強(qiáng)，部分化工品價(jià)格亦加速脫離底部區(qū)間，相關(guān)企業(yè)有望迎來盈利改善。
美國(guó)天然氣價(jià)格暴漲
一場(chǎng)罕見的冬季風(fēng)暴近日席卷美國(guó)中南部多地，包括得克薩斯州、堪薩斯州等地，帶來大范圍暴雪、雨夾雪及劇烈降溫。極端天氣下，美國(guó)天然氣價(jià)格迅猛上漲，期貨價(jià)格突破7美元/百萬英熱單位，創(chuàng)下自2022年12月以來新高，一周內(nèi)實(shí)現(xiàn)翻倍。與此同時(shí)，國(guó)際油價(jià)震蕩走高，紐約商品交易所3月輕質(zhì)原油期貨價(jià)格已站上每桶60美元關(guān)口。
隆眾資訊天然氣分析師高鵬飛在接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示，從美國(guó)本土來講，1月份美國(guó)遭受北極寒流席卷，天然氣調(diào)峰需求提振，使得LNG(液化天然氣)資源供應(yīng)緊俏，從而影響美國(guó)LNG出口原料氣供應(yīng)，同樣對(duì)歐洲LNG進(jìn)口造成一定影響，歐洲天然氣價(jià)格上漲明顯，短期來看將形成價(jià)格支持。
隆眾資訊原油分析師吳燕表示，此次暴風(fēng)雪導(dǎo)致美國(guó)原油產(chǎn)量最高減少200萬桶/日，降幅達(dá)全國(guó)總產(chǎn)量的15%。吳燕同時(shí)指出，原油供應(yīng)中斷給予油價(jià)短期支撐，但因哈薩克斯坦原油出口恢復(fù)等新增供應(yīng)、美國(guó)本土需求因出行減少而下滑等利空因素影響，抵消了部分漲幅。
商品價(jià)格漲幅榜出爐
原油作為大宗商品之王，其價(jià)格波動(dòng)對(duì)全球商品價(jià)格產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。油價(jià)上漲直接推高化工原料、瀝青、燃料油等品類價(jià)格，化纖、橡膠等基礎(chǔ)工業(yè)品成本應(yīng)聲上漲；中游抬升物流、航運(yùn)、工業(yè)生產(chǎn)的能源成本，疊加運(yùn)輸費(fèi)用向各品類終端轉(zhuǎn)嫁；下游則通過成本傳導(dǎo)影響農(nóng)產(chǎn)品、消費(fèi)品等價(jià)格，農(nóng)業(yè)機(jī)械、化肥生產(chǎn)依賴原油衍生品，制造業(yè)也因能源和原料雙漲價(jià)推高終端售價(jià)，最終從工業(yè)端到消費(fèi)端形成全鏈條的價(jià)格聯(lián)動(dòng)效應(yīng)。
業(yè)內(nèi)人士表示，總的來說，美國(guó)冬季風(fēng)暴短暫影響部分商品價(jià)格，但長(zhǎng)期走勢(shì)仍有待觀察。于國(guó)內(nèi)而言，今年以來部分商品價(jià)格在期貨市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)大幅上揚(yáng)。
數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，截至1月27日收盤，銀、碳酸鋰、錫、鉑、鈀等多個(gè)品種1月以來漲幅超過20%；另外，金、低硫燃料油、苯乙烯、丁二烯橡膠、燃油、不銹鋼等品種漲超10%。
A股周期股業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)可期
整體而言，當(dāng)前商品價(jià)格漲勢(shì)較大的主要集中在資源類品種，相關(guān)公司有望受益，比如贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)等鋰礦公司，興業(yè)銀錫、盛達(dá)資源等銀礦公司，錫業(yè)股份等錫資源公司。部分公司股價(jià)也大幅飆升，湖南白銀、四川黃金、白銀有色等1月以來均漲超100%。
另外一些相對(duì)冷門的化工品種也表現(xiàn)較好。國(guó)金證券認(rèn)為大化工板塊或?qū)⒅毓溃澈蠛诵尿?qū)動(dòng)力包括供給端的政策、中國(guó)化工產(chǎn)業(yè)地位。展開來說，供給端的政策指引可能使得供給端的天花板更加明晰，產(chǎn)業(yè)地位方面，當(dāng)前中國(guó)化工產(chǎn)業(yè)地位和經(jīng)營(yíng)情況嚴(yán)重錯(cuò)配，后續(xù)修復(fù)概率較高；另外市場(chǎng)可能低估了流動(dòng)性對(duì)于板塊的影響，化工是少有的在周期底部+基本面趨勢(shì)向上+估值具備性價(jià)比的大板塊，在這大背景下，流動(dòng)性對(duì)板塊漲幅影響可能會(huì)超預(yù)期。
據(jù)數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，根據(jù)機(jī)構(gòu)一致預(yù)測(cè)，2家及以上機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)個(gè)股中，在有色、化工、石油石化、鋼鐵等周期板塊中，有20只個(gè)股2026年凈利將暴增超100%(在機(jī)構(gòu)一致預(yù)測(cè)2025年凈利為正的基礎(chǔ)上，且公司尚未出業(yè)績(jī)預(yù)告或預(yù)計(jì)盈利)。
其中，馬鋼股份機(jī)構(gòu)一致預(yù)測(cè)今年凈利增速接近12倍居首。華安證券表示公司是安徽省頭部鋼企，輪軸板塊具備優(yōu)勢(shì)，隨著鋼鐵行業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，長(zhǎng)板材具備盈利修復(fù)機(jī)會(huì)。
硅烷科技機(jī)構(gòu)一致預(yù)測(cè)今年凈利增速超過9倍。中原證券研報(bào)指出，考慮“反內(nèi)卷”下光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格回暖以及未來硅基負(fù)極材料和區(qū)熔級(jí)多晶硅等新型應(yīng)用領(lǐng)域的不斷涌現(xiàn)，硅烷科技?xì)怏w產(chǎn)品需求未來可能持續(xù)增加。