巴菲特在1997年和1998年間買入了 1.297億盎司白銀，但在十年之內(nèi)就把這筆持倉全部賣出（獲利金額未披露）。當(dāng)時(shí)白銀價(jià)格約為每盎司5美元。若以白銀當(dāng)前在每盎司100美元的價(jià)位計(jì)算，那筆當(dāng)年的持倉如今價(jià)值約為130億美元。

巴菲特在2006年伯克希爾年會(huì)上說：

“我買得很早。我賣得也很早。

除此之外，我做的一切都很完美?！?/blockquote>

“那段時(shí)間我曾經(jīng)當(dāng)過一陣子的白銀之王。我們確實(shí)從中賺了幾塊錢。但

我們并不擅長(zhǎng)這種游戲，也就是當(dāng)它進(jìn)入投機(jī)區(qū)域時(shí)，去判斷一輪投機(jī)性繁榮到底能走多遠(yuǎn)。

伯克希爾在1998年2月發(fā)布新聞稿稱，公司在六個(gè)月內(nèi)累計(jì)持有1.297億盎司白銀，并表示無意再繼續(xù)買入。伯克希爾的買入規(guī)模當(dāng)時(shí)約相當(dāng)于年度礦產(chǎn)供應(yīng)量的25%，引發(fā)了白銀市場(chǎng)以及監(jiān)管機(jī)構(gòu)的關(guān)注。當(dāng)時(shí)，監(jiān)管層擔(dān)心巴菲特可能試圖模仿亨特兄弟，后者在20世紀(jì)70年代曾把白銀市場(chǎng)推高。該策略一度奏效，白銀價(jià)格曾短暫升至每盎司50美元，隨后又崩跌。

根據(jù)銀業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，1997年全球精煉白銀需求量約為8.01億盎司，這意味著巴菲特在6個(gè)月內(nèi)買入了相當(dāng)于全球需求16%的巨額白銀持倉...

巴菲特在60年代判斷，政府在強(qiáng)勁的工業(yè)需求之下人為壓低銀價(jià)，并通過從政府庫存中釋放白銀來幫助壓制價(jià)格，而強(qiáng)勁的工業(yè)需求本應(yīng)支撐更高的價(jià)格。事實(shí)證明巴菲特判斷正確。1965年白銀退出貨幣體系后，銀價(jià)上漲。

下文是查理·芒格在1998年年會(huì)上對(duì)芒格買入白銀的評(píng)論：

“想想看，要有多大的紀(jì)律性，才能在三四十年里一直思考同一件事，只為等待一個(gè)機(jī)會(huì)，把你資產(chǎn)的2%用出去?！?/blockquote>

巴菲特在1990年代看到白銀機(jī)會(huì)，其理由與當(dāng)下投資者買入白銀的理由很相似，即需求超過供給。

“近年來，廣泛發(fā)表的報(bào)告顯示，金銀錠庫存已經(jīng)大幅下降，市場(chǎng)需求超過了礦山產(chǎn)量與回收量之和。因此，去年夏天巴菲特與芒格得出結(jié)論，供需之間的均衡很可能

只能通過略高一些的價(jià)格來實(shí)現(xiàn)

?！?/blockquote>伯克希爾在1998年新聞稿中寫道。

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