各位老鐵，深夜剛過(guò)A股就迎來(lái)一波業(yè)績(jī)“黑天鵝”密集轟炸，幾十家公司扎堆發(fā)布預(yù)虧公告，從千億下滑到數(shù)億巨虧，化工、科技、醫(yī)藥、消費(fèi)全賽道淪陷，這波暴雷潮到底藏著什么信號(hào)？周二開(kāi)盤在即，這波業(yè)績(jī)利空會(huì)否引發(fā)市場(chǎng)踩踏？又該如何看懂背后的行業(yè)邏輯？今天就跟大家掰開(kāi)揉碎了聊，不搞虛的，只講實(shí)在的市場(chǎng)邏輯！
先看這波暴雷的核心數(shù)據(jù)，簡(jiǎn)直觸目驚心：中船科技以**-2148.62%** 的凈利潤(rùn)變動(dòng)、30億的巨虧登頂“虧損王”，去年還賺1.46億，今年直接虧掉20個(gè)去年的利潤(rùn)；六國(guó)化工、齊翔騰達(dá)凈利潤(rùn)下滑超1800%，蘭花科創(chuàng)、派斯林、二六三下滑超500%，就連天岳先進(jìn)這種曾經(jīng)的半導(dǎo)體明星股，也從盈利1.79億變成虧損2.05億，下滑214.51%。更扎心的是，不少公司是由盈轉(zhuǎn)虧，國(guó)光電器去年賺2.53億，今年虧8925萬(wàn)，武漢凡谷去年賺5324萬(wàn)，今年虧1250萬(wàn)，這種反轉(zhuǎn)比單純虧損更讓市場(chǎng)揪心。
當(dāng)然也得客觀看，這波公告里也藏著“微光”：ST英飛拓、禾川科技、安恒信息等公司雖然還在虧損，但凈利潤(rùn)變動(dòng)實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，屬于減虧企穩(wěn)，ST英飛拓虧幅收窄31.86%，安恒信息更是大幅減虧74.47%，這部分公司的經(jīng)營(yíng)改善值得關(guān)注，至少能看出企業(yè)在努力扭虧，不是躺平擺爛。
接下來(lái)逐個(gè)拆解核心暴雷公司，看清楚虧在哪、背后的行業(yè)邏輯是什么，這才是關(guān)鍵：
- 中船科技：千億下滑的背后是行業(yè)節(jié)奏錯(cuò)配：作為軍工基建相關(guān)標(biāo)的，去年的盈利本就有項(xiàng)目結(jié)算的階段性紅利，今年業(yè)績(jī)巨虧，核心還是船舶制造、基建工程的項(xiàng)目結(jié)算周期拉長(zhǎng)，疊加原材料價(jià)格波動(dòng)導(dǎo)致成本高企。軍工板塊今年整體偏震蕩，項(xiàng)目落地節(jié)奏慢于預(yù)期，這不是單家公司的問(wèn)題，而是行業(yè)階段性的節(jié)奏問(wèn)題，后續(xù)需要看訂單落地和結(jié)算節(jié)奏的修復(fù)。
- 六國(guó)化工、齊翔騰達(dá)：化工周期底谷的集體陣痛：這兩家化工企業(yè)凈利潤(rùn)下滑超1800%，完美印證了當(dāng)前化工行業(yè)的周期困境。2025年化工品價(jià)格指數(shù)持續(xù)下行，環(huán)氧丙烷、基礎(chǔ)化工原料等價(jià)格跌跌不休，而上游原材料成本卻沒(méi)同步下降，疊加行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，中小企業(yè)的盈利空間被徹底擠壓 。化工板塊的暴雷不是偶然，而是行業(yè)周期下行的必然結(jié)果，后續(xù)只有等產(chǎn)品價(jià)格觸底回升、產(chǎn)能出清，才有反轉(zhuǎn)可能。
- 蘭花科創(chuàng)：資源股的盈利神話破滅：從盈利7.18億到虧損4.95億，下滑168.97%，煤炭等資源股的業(yè)績(jī)變臉，核心是能源價(jià)格的波動(dòng)和下游需求疲軟。2025年傳統(tǒng)工業(yè)需求不振，煤炭消費(fèi)端增速放緩，疊加新能源替代效應(yīng)持續(xù)，資源股的盈利韌性不再，這也意味著傳統(tǒng)周期股的躺贏時(shí)代徹底結(jié)束。
- 天岳先進(jìn)：半導(dǎo)體賽道的冰火兩重天：作為半導(dǎo)體碳化硅龍頭，從盈利1.79億到虧損2.05億，讓不少科技股投資者懵了。但大家要注意，當(dāng)前半導(dǎo)體是結(jié)構(gòu)性景氣，AI算力、PCB賽道迎來(lái)業(yè)績(jī)兌現(xiàn)期，大族激光、勝宏科技等企業(yè)業(yè)績(jī)大漲 ，而天岳先進(jìn)這類偏設(shè)備、材料的標(biāo)的，受行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)節(jié)奏放緩影響，需求端疲軟，這就是科技股內(nèi)部的極致分化，不是整個(gè)賽道不行，而是賽道內(nèi)的細(xì)分方向冷暖不一。
- 華天酒店、莊園牧場(chǎng)：消費(fèi)復(fù)蘇的不及預(yù)期：消費(fèi)股的業(yè)績(jī)暴雷最讓市場(chǎng)失望，華天酒店虧2.06億，莊園牧場(chǎng)虧6400萬(wàn)，哪怕莊園牧場(chǎng)虧幅收窄61.49%，也難掩消費(fèi)復(fù)蘇的疲軟。這背后是居民消費(fèi)信心的恢復(fù)速度慢于預(yù)期，線下消費(fèi)、可選消費(fèi)的需求端沒(méi)有迎來(lái)想象中的爆發(fā)，消費(fèi)股的業(yè)績(jī)修復(fù)還需要時(shí)間，短期難有大的行情。
再結(jié)合1月27日最新的市場(chǎng)消息來(lái)看，這波業(yè)績(jī)暴雷潮和當(dāng)前市場(chǎng)的格局高度契合：一方面，海外機(jī)構(gòu)密集調(diào)研電子、電力設(shè)備、機(jī)械設(shè)備三大行業(yè) ，資金在扎堆布局高景氣賽道，另一邊，順周期板塊雖然被機(jī)構(gòu)看好業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn) ，但目前仍處于周期底谷，業(yè)績(jī)暴雷就是最直接的體現(xiàn)；而PCB、AI算力等科技賽道的高景氣 ，和半導(dǎo)體材料、設(shè)備的業(yè)績(jī)低迷形成鮮明對(duì)比，這就是當(dāng)下A股最核心的特征——極致的結(jié)構(gòu)性分化，資金只認(rèn)真景氣、真業(yè)績(jī)，沒(méi)有業(yè)績(jī)支撐的標(biāo)的，哪怕是賽道龍頭，也會(huì)被資金拋棄。
這波暴雷潮對(duì)周二開(kāi)盤的影響，我認(rèn)為會(huì)呈現(xiàn)三個(gè)特征：第一，暴雷個(gè)股大概率低開(kāi)，尤其是中船科技、六國(guó)化工這類巨虧且無(wú)改善跡象的公司，資金出逃的壓力會(huì)很大；第二，分化會(huì)延伸到板塊，化工、傳統(tǒng)周期板塊會(huì)受拖累走弱，而AI算力、PCB等有業(yè)績(jī)支撐的科技賽道，大概率會(huì)走出獨(dú)立行情，資金會(huì)進(jìn)一步抱團(tuán)高景氣方向；第三，減虧企穩(wěn)的公司或有修復(fù)機(jī)會(huì)，ST英飛拓、安恒信息、禾川科技這類虧幅收窄的標(biāo)的，反而可能因?yàn)椤袄粘霰M+經(jīng)營(yíng)改善”被資金關(guān)注，成為暴雷潮中的一抹亮色。
站在市場(chǎng)整體的角度，這波業(yè)績(jī)暴雷不是壞事，而是A股的一次自我凈化。2026年的A股，從一開(kāi)始就明確了“業(yè)績(jī)?yōu)橥酢钡闹骶€，沒(méi)有真實(shí)業(yè)績(jī)支撐的題材炒作、賽道炒作，都會(huì)被市場(chǎng)拋棄，而有核心競(jìng)爭(zhēng)力、有業(yè)績(jī)兌現(xiàn)能力的公司，哪怕在弱勢(shì)行情中，也能走出獨(dú)立行情。這一點(diǎn)從PCB賽道的業(yè)績(jī)兌現(xiàn) 、順周期板塊被機(jī)構(gòu)看好反轉(zhuǎn) 就能看出來(lái)，市場(chǎng)的資金越來(lái)越理性，越來(lái)越看重基本面。
對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，這波暴雷潮更是一次重要的警示：不要只看賽道，不看業(yè)績(jī)；不要只看概念，不看經(jīng)營(yíng)。尤其是在年報(bào)披露季，業(yè)績(jī)暴雷的風(fēng)險(xiǎn)還會(huì)持續(xù)釋放，對(duì)于那些業(yè)績(jī)預(yù)告大幅下滑、由盈轉(zhuǎn)虧且沒(méi)有經(jīng)營(yíng)改善跡象的公司，一定要敬而遠(yuǎn)之；而對(duì)于那些高景氣賽道的標(biāo)的，也要仔細(xì)甄別，看清楚是真景氣還是假題材，是真業(yè)績(jī)還是假故事。
最后說(shuō)一句，A股的結(jié)構(gòu)性行情還會(huì)持續(xù)，業(yè)績(jī)暴雷潮會(huì)讓市場(chǎng)的分化更加極致，但這也意味著真正的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的會(huì)更加突出。周二開(kāi)盤的低開(kāi)，或許是一次篩選優(yōu)質(zhì)標(biāo)的的機(jī)會(huì)，關(guān)鍵就看你能不能看懂背后的行業(yè)邏輯，能不能堅(jiān)守“業(yè)績(jī)?yōu)橥酢钡脑瓌t。
市場(chǎng)永遠(yuǎn)是公平的，它會(huì)獎(jiǎng)勵(lì)那些腳踏實(shí)地做業(yè)績(jī)的企業(yè)，也會(huì)懲罰那些靠題材炒作的公司，這就是2026年A股最核心的游戲規(guī)則，看懂這一點(diǎn)，你就贏了一半！