文 | 蕭田

動(dòng)力電池行業(yè)可能也要迎來(lái)洗牌了。

就在前不久，吉利(00175.HK)旗下的威睿電動(dòng)，一紙?jiān)V狀把電池供應(yīng)商欣旺達(dá)(300207.SZ)的子公司給告了，索賠金額高達(dá)23.14億元。

這場(chǎng)天價(jià)官司，瞬間把這家二線電池巨頭推上了風(fēng)口浪尖。

要知道，23.14億元，可是相當(dāng)于欣旺達(dá)一年半的凈利潤(rùn)——2024年及2025年上半年歸母凈利潤(rùn)的總和。

此外，這場(chǎng)官司來(lái)得也不是時(shí)候。當(dāng)下，欣旺達(dá)正處于赴港上市的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，核心子公司背上重大未決訴訟，無(wú)異于給它的上市之路蒙上了一層陰影。

欣旺達(dá)從消費(fèi)類(lèi)鋰電池起家，后布局汽車(chē)動(dòng)力電池，如今已是全球第六大動(dòng)力電池供應(yīng)商，而吉利曾是欣旺達(dá)布局汽車(chē)動(dòng)力電池市場(chǎng)的首批客戶(hù)，雙方早在八年前就開(kāi)始合作，前者一度是欣旺達(dá)動(dòng)力的大客戶(hù)。

從如膠似漆到對(duì)簿公堂，如今的吉利與欣旺達(dá)的關(guān)系迎來(lái)了“破裂”。

有心人發(fā)現(xiàn)，在欣旺達(dá)最新提交的港交所招股書(shū)里，作為曾經(jīng)如此重要的客戶(hù)和合作伙伴，吉利系也已經(jīng)不在客戶(hù)名單里。

那么，吉利為何要在欣旺達(dá)的關(guān)鍵時(shí)刻“掀桌”？欣旺達(dá)的危機(jī)是偶然還是必然？這家在固態(tài)電池上試圖“彎道超車(chē)”的電池廠商，還能在市場(chǎng)立穩(wěn)腳跟嗎？

1、“不合時(shí)宜”的訴訟和早有端倪的“掀桌”

一般而言，動(dòng)力電池供應(yīng)商與主機(jī)廠之間的供應(yīng)關(guān)系，相對(duì)穩(wěn)定，而吉利選擇此刻“發(fā)難”，這背后無(wú)疑透露著兩者的矛盾已經(jīng)到了不可調(diào)和的程度。

實(shí)際上，這場(chǎng)官司看似突然，其實(shí)早就出現(xiàn)了端倪。

欣旺達(dá)與吉利的合作始于2018年。彼時(shí)，欣旺達(dá)切入吉利供應(yīng)鏈，成為威睿電動(dòng)的重要電芯供應(yīng)商，雙方甚至還合資建廠。

2021年9月，欣旺達(dá)與吉利成立合資公司“山東吉利欣旺達(dá)動(dòng)力電池有限公司”，聚焦HEV及48V輕混系統(tǒng)的動(dòng)力電池包，吉利承諾每年采購(gòu)量不低于其需求量的80%。

但好景不長(zhǎng)，一些使用欣旺達(dá)電芯的極氪001車(chē)型被爆問(wèn)題，車(chē)主開(kāi)始抱怨充電變慢、續(xù)航“虛標(biāo)”等問(wèn)題。極氪不得不針對(duì)問(wèn)題車(chē)型車(chē)主免費(fèi)更換電池包，付出了20至24億元的費(fèi)用。

裂縫就此產(chǎn)生。此后吉利方面明顯開(kāi)始“疏遠(yuǎn)”欣旺達(dá)，大幅削減采購(gòu)份額，轉(zhuǎn)而把更多訂單給了寧德時(shí)代等。

可以說(shuō)，新能源汽車(chē)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)刻不容緩，欣旺達(dá)供應(yīng)問(wèn)題產(chǎn)品，對(duì)吉利是一種背刺。

但這并非是糾紛的導(dǎo)火索。

這場(chǎng)商業(yè)訴訟的起點(diǎn)，或許是欣旺達(dá)率先發(fā)起的貨款追討。

2024年8月，欣旺達(dá)旗下子公司因買(mǎi)賣(mài)合同糾紛將威睿告上法庭。彼時(shí)，新能源行業(yè)步入下行周期，眾多車(chē)企的資金流承壓，威睿未能按期兌付貨款，但欣旺達(dá)為緩解自身現(xiàn)金流壓力，追討1.19億元拖欠貨款及逾期利息。

面對(duì)追討，威睿曾以“電芯存在充電異常、容量衰減等質(zhì)量問(wèn)題”為由提出抗辯，試圖拒絕支付貨款，但法院經(jīng)審理認(rèn)為其質(zhì)量異議證據(jù)不足，最終判決威睿全額支付拖欠貨款。

這場(chǎng)勝訴，為后續(xù)威睿的反擊埋下了伏筆。

就在最近，據(jù)“第一財(cái)經(jīng)”報(bào)道，2026年1月，沃爾沃先后在澳大利亞和美國(guó)對(duì)旗下純電SUV車(chē)型EX30發(fā)起主動(dòng)召回。澳大利亞方面涉及2024年生產(chǎn)的2815輛車(chē)，美國(guó)則召回了40輛2025年款車(chē)型，兩次召回的原因均指向車(chē)輛搭載的高壓電池存在過(guò)熱風(fēng)險(xiǎn)。

盡管如此，欣旺達(dá)董事長(zhǎng)出面回應(yīng)，表示涉事電池組并非由欣旺達(dá)直接供貨，其中的電芯產(chǎn)自吉利與欣旺達(dá)的合資公司——山東吉利欣旺達(dá)，欣旺達(dá)在該合資公司中僅持股30%。

但無(wú)論結(jié)果如果，整起事件中欣旺達(dá)似乎都脫不了干系。

眾所周知，“安全”是沃爾沃汽車(chē)的立身之本。然而，這個(gè)被譽(yù)為“全球最安全的汽車(chē)品牌”，卻因?yàn)樾劳_(dá)的電池遭遇前所未有的挑戰(zhàn)。

吉利選擇翻臉，在情感上也多了些合理性。

不過(guò)，對(duì)于正在沖刺港股上市的欣旺達(dá)來(lái)說(shuō)，子公司欣旺達(dá)動(dòng)力的這起訴訟，影響程度不可謂不大。

畢竟，當(dāng)前動(dòng)力電池市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系早已經(jīng)進(jìn)入白熱化，這起訴書(shū)對(duì)欣旺達(dá)而言，是一難更有可能是一劫。

2、巨頭的縫隙與財(cái)務(wù)危機(jī)的枷鎖

這場(chǎng)因電池質(zhì)量引發(fā)的訴訟，不僅折射了兩家企業(yè)間的商業(yè)博弈，更透露出“跨界者”欣旺達(dá)在動(dòng)力電池領(lǐng)域蹣跚轉(zhuǎn)型的縮影。

欣旺達(dá)，這個(gè)并不太響亮的動(dòng)力電池品牌，在消費(fèi)電子領(lǐng)域卻如雷貫耳。

這家成立于1997年的消費(fèi)電池龍頭，早年從鎳氫電池起步，2008年切入鋰電池領(lǐng)域，并很快將蘋(píng)果、華為、小米、OPPO等一線手機(jī)品牌的訂單盡收囊中，穩(wěn)坐消費(fèi)電池Pack領(lǐng)域頭把交椅。

全球幾乎每五部手機(jī)就有一部使用的是欣旺達(dá)電池。

經(jīng)過(guò)智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)數(shù)十年的成長(zhǎng)，消費(fèi)電池尤其是手機(jī)電池市場(chǎng)已然相當(dāng)成熟，身為參與者的欣旺達(dá)也預(yù)判到了行業(yè)的形勢(shì)，進(jìn)入到動(dòng)力電池領(lǐng)域。

但結(jié)果是“起了大早，趕了晚集”。

盡管在2008年，欣旺達(dá)就開(kāi)始布局動(dòng)力電池，但彼時(shí)的主要業(yè)務(wù)是動(dòng)力電池管理系統(tǒng)、模組、封裝研發(fā)等。

直到六年后，即2014年，欣旺達(dá)才成立“欣旺達(dá)動(dòng)力”，大舉進(jìn)入動(dòng)力電池領(lǐng)域，一邊成立動(dòng)力電池事業(yè)部，另一邊完成收購(gòu)東莞鋰威、進(jìn)入核心的電芯環(huán)節(jié)；同時(shí)，在新能源汽車(chē)領(lǐng)域，與深圳英威騰接連開(kāi)展合作。

回看欣旺達(dá)現(xiàn)在的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手們?cè)缫言?，比如寧德時(shí)代(300750.SZ)前身ATL，2004年投入動(dòng)力電池研發(fā)，2008年設(shè)立動(dòng)力電池事業(yè)部；國(guó)軒高科(002074.SZ)在2006年、孚能科技(688567.SH)在2009年，亦先后進(jìn)入動(dòng)力電池領(lǐng)域。

據(jù)中國(guó)汽車(chē)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，在2025年前11個(gè)月，欣旺達(dá)在國(guó)內(nèi)的動(dòng)力電池裝車(chē)量達(dá)到21.8GWh，市場(chǎng)份額占比3.25%，排名第六。

這個(gè)成績(jī)單，只能證明欣旺達(dá)尚且留在牌桌上，但日子并非是好過(guò)的。

失去“先手”優(yōu)勢(shì)的欣旺達(dá)，一共做了兩件事，一件是錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)，另一件就是低價(jià)策略。

在競(jìng)爭(zhēng)慘烈的鋰電賽道，寧德時(shí)代以技術(shù)和規(guī)模制勝，比亞迪(002594.SZ)靠垂直產(chǎn)業(yè)鏈睥睨車(chē)圈，“卷王”中創(chuàng)新航靠?jī)r(jià)格戰(zhàn)殺出一條血路，國(guó)軒高科則抱緊大眾的大腿。

欣旺達(dá)則憑借差異化立足。正如公司董事長(zhǎng)王威所說(shuō)，“雖然我們?cè)谝?guī)模上尚有差距，但專(zhuān)注于快充技術(shù)的研發(fā)與創(chuàng)新，使得產(chǎn)品在市場(chǎng)上具有獨(dú)特競(jìng)爭(zhēng)力?！?/p>

欣旺達(dá)所說(shuō)的“差異化”是指在聚焦方形鋁殼的同時(shí)布局大圓柱電池，覆蓋BEV、PHEV（插電式）/EREV（增程）動(dòng)力市場(chǎng)，針對(duì)BEV推出“閃充”電池；面向EREV和PHEV市場(chǎng)，布局插混電池。

如今，公司HEV電池裝機(jī)量已經(jīng)連續(xù)三年蟬聯(lián)中國(guó)市場(chǎng)冠軍、全球前三，是國(guó)內(nèi)最大的混動(dòng)汽車(chē)電池供應(yīng)商。

當(dāng)欣旺達(dá)將產(chǎn)品線延伸至純電（BEV）和插電混動(dòng)（PHEV）等主流市場(chǎng)，與巨頭正面交鋒時(shí)，其競(jìng)爭(zhēng)武器便不可避免地轉(zhuǎn)向了第二種：低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)。

對(duì)比寧德時(shí)代、和億緯鋰能(300014.SZ)來(lái)看，2022年、2023年、2024年，欣旺達(dá)動(dòng)力類(lèi)電池平均售價(jià)分別為1.1元/Wh、1.0元/Wh、0.6元/Wh；寧德時(shí)代則為0.98元/Wh、0.89元/Wh、0.66元/Wh；億緯鋰能為1.1元/Wh、0.9元/Wh、0.6元/Wh。

相近的售價(jià)恰恰折射出欣旺達(dá)承擔(dān)的巨大成本——這是因?yàn)?，?dòng)力電池是一個(gè)被規(guī)模效應(yīng)統(tǒng)治的行業(yè)，出貨量越大，越能從上游供應(yīng)商拿到低價(jià)、控制可變成本，越能攤薄巨額研發(fā)與產(chǎn)線投入。

這也可以解釋?zhuān)?024年為例，寧德時(shí)代的動(dòng)力電池系統(tǒng)有24%左右的毛利率，億緯鋰能的動(dòng)力電池可以實(shí)現(xiàn)14%以上的毛利率，欣旺達(dá)的動(dòng)力電池只有不到9%的毛利率。

而隨著汽車(chē)動(dòng)力電池市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)越發(fā)激烈，頭部有寧德時(shí)代與比亞迪占據(jù)大部分市場(chǎng)份額，包括欣旺達(dá)、中創(chuàng)新航(03931.HK)、億緯鋰能等在內(nèi)的二線廠商，只能在剩下市場(chǎng)空間內(nèi)持續(xù)廝殺。

所有玩家都心知肚明，唯有留在牌桌上才有機(jī)會(huì)。

為此，早在2022年，欣旺達(dá)動(dòng)力就開(kāi)始獨(dú)立融資，2023年7月，欣旺達(dá)計(jì)劃分拆欣旺達(dá)動(dòng)力至創(chuàng)業(yè)板上市，但之后就再無(wú)進(jìn)展。直至去年7月，欣旺達(dá)香港交所遞交上市申請(qǐng)，籌劃“A+H”兩地上市。

而在上市背后，欣旺達(dá)產(chǎn)能擴(kuò)張帶來(lái)的資本投入已經(jīng)達(dá)到700億，截至2024年末的資產(chǎn)負(fù)債率已高達(dá)63.43%。

換而言之，這起訴訟給當(dāng)下欣旺達(dá)帶來(lái)的是巨大的不確定性。

3、緊繃的欣旺達(dá)害怕“蝴蝶效應(yīng)”

實(shí)際上，這起訴訟并沒(méi)有直接宣判欣旺達(dá)“死刑”。

據(jù)新京報(bào)報(bào)道，欣旺達(dá)方面的解釋是，動(dòng)力電池的電池包是一個(gè)復(fù)雜的系統(tǒng)集成產(chǎn)品，電芯只是其中的“核心儲(chǔ)能單元”。除了電芯，電池包主要還包括電池管理系統(tǒng)，這個(gè)系統(tǒng)負(fù)責(zé)實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)每個(gè)電芯的電壓、溫度、電流；包括熱管理系統(tǒng)，確保電芯工作在最佳溫度區(qū)間，直接影響性能、安全性和壽命；還包括結(jié)構(gòu)件與外殼、電氣與連接系統(tǒng)，以及密封與絕緣材料、防火材料等。

更直白來(lái)說(shuō)，電池包出了問(wèn)題，不一定是欣旺達(dá)的電芯有問(wèn)題，需要嚴(yán)格論證究竟是哪個(gè)環(huán)節(jié)的問(wèn)題，欣旺達(dá)還稱(chēng)交付給其他客戶(hù)的電芯都進(jìn)行了大量測(cè)試，沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)質(zhì)量問(wèn)題。

這一點(diǎn)從其他合作上也能看出來(lái)，據(jù)欣旺達(dá)港股招股書(shū)，其動(dòng)力電池業(yè)務(wù)，已經(jīng)向包括理想、小鵬、零跑、廣汽、上汽、雷諾及日產(chǎn)等主機(jī)廠供貨。而根據(jù)灼識(shí)咨詢(xún)的數(shù)據(jù)，目前為止，其向2024年全球新能源車(chē)廠商銷(xiāo)量前十名中的八家客戶(hù)供應(yīng)動(dòng)力類(lèi)電池。

從欣旺達(dá)的視角來(lái)看，如果自身的電池出現(xiàn)問(wèn)題，那么不可能只是吉利這一家。

但欣旺達(dá)或許忽視了這起訴訟帶來(lái)的“寒蟬效應(yīng)”。

隨著新能源汽車(chē)滲透率不斷提升，消費(fèi)者認(rèn)知也在快速深化。他們的關(guān)注點(diǎn)正從整車(chē)品牌，向更深層的供應(yīng)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)延伸。

其中，占據(jù)整車(chē)成本比例高、且與安全性能強(qiáng)相關(guān)的動(dòng)力電池，其生產(chǎn)廠商的品牌與技術(shù)實(shí)力，已成為越來(lái)越多C端用戶(hù)購(gòu)車(chē)時(shí)重點(diǎn)考察和討論的因素。

這也是為什么像寧德時(shí)代這樣的B2B供應(yīng)商，近幾年動(dòng)作充滿(mǎn)了“不務(wù)正業(yè)”的氣息：它像消費(fèi)品公司一樣，在機(jī)場(chǎng)、高鐵站這些地方砸下重金做廣告，甚至贊助了關(guān)注度極高的歐洲杯，與海信、比亞迪這些C端品牌同臺(tái)競(jìng)技。

本質(zhì)上就是“挾C以令B”，不遺余力地去“討好”客戶(hù)的客戶(hù)（C端的消費(fèi)者），反過(guò)來(lái)影響客戶(hù)的決策。

即便欣旺達(dá)的“質(zhì)量問(wèn)題”不會(huì)被坐實(shí)，但此次訴訟帶來(lái)的廣泛傳播，也或?qū)?dòng)搖整車(chē)廠對(duì)二線電池供應(yīng)商的信心。

一方面，欣旺達(dá)的C端聲譽(yù)并不高。此前，理想在推廣i6車(chē)型時(shí)，就曾因提供“寧德時(shí)代與欣旺達(dá)電池隨機(jī)二選一”方案而引發(fā)用戶(hù)爭(zhēng)議，為平息疑慮，不得不為選擇欣旺達(dá)電池的用戶(hù)提供額外延保；

另一方面，B端客戶(hù)總有可選項(xiàng)。在汽車(chē)供應(yīng)鏈管理中，有一條不成文的“避險(xiǎn)原則”。當(dāng)一家供應(yīng)商陷入重大的質(zhì)量訴訟時(shí)，車(chē)企為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，往往會(huì)下意識(shí)地啟動(dòng)“B計(jì)劃”。

這意味著，在未來(lái)的新車(chē)型定點(diǎn)或者現(xiàn)有車(chē)型的排產(chǎn)中，欣旺達(dá)的份額很可能會(huì)被悄悄削減，訂單可能會(huì)回流給寧德時(shí)代與比亞迪，或者分流給中創(chuàng)新航同等體量的等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

這種“隱性封殺”比直接的索賠更可怕，因?yàn)樗窃跐撘颇星袛嗔似髽I(yè)的造血能力。

更重要的是，相較于頭部企業(yè)，身處二線陣營(yíng)的欣旺達(dá)，經(jīng)營(yíng)壓力更大之外，還在重押動(dòng)力電池技術(shù)創(chuàng)新的終極方向——固態(tài)電池。

一位動(dòng)力電池行業(yè)人表示，未來(lái)數(shù)年動(dòng)力電池仍將以技術(shù)創(chuàng)新為主流，誰(shuí)能在技術(shù)上取得突破性進(jìn)展，誰(shuí)就能取得市場(chǎng)主導(dǎo)地位。

現(xiàn)階段，二線的電池廠商如國(guó)軒高科、中創(chuàng)新航、蜂巢能源等都在加碼布局固態(tài)電池，希望完成對(duì)寧德時(shí)代和比亞迪的突圍。

對(duì)于欣旺達(dá)而言，能否借助固態(tài)電池實(shí)現(xiàn)彎道超車(chē)，主要取決于兩個(gè)因素：一是技術(shù)是否成熟；二是成本是否足夠低。這其中既離不開(kāi)巨額資金的輸血，更離不開(kāi)眾多合作伙伴支持后帶來(lái)的規(guī)模效應(yīng)。

無(wú)論訴訟成功與否，欣旺達(dá)都要積極行動(dòng)起來(lái)，摁住這支蝴蝶，否則這只蝴蝶一旦煽動(dòng)翅膀來(lái)，迎來(lái)的必將是驚濤駭浪。