同樣布局商業(yè)航天，金風科技靠一筆8年前的投資吃到資本市場紅利，越秀資本砸下5億專項基金鋪全產(chǎn)業(yè)鏈，兩家企業(yè)一守一攻，一個走穩(wěn)健單點路線，一個做彈性全鏈布局，到底哪種投資思路更值得看？這不僅是兩家企業(yè)的選擇，更是看懂商業(yè)航天投資邏輯的關(guān)鍵，今天就把兩家的布局底細、投資邏輯和潛在價值掰扯清楚，給大家一個清晰的參考。本文為個人投資邏輯分析，不構(gòu)成投資建議，無新聞采編資質(zhì)，不涉及時政新聞發(fā)布。

商業(yè)航天能成為當下的投資熱門賽道，離不開國家政策的持續(xù)支持，2015年《國家民用空間基礎(chǔ)設(shè)施中長期發(fā)展規(guī)劃(2015—2025年)》發(fā)布后，國內(nèi)商業(yè)航天正式邁入政府主導(dǎo)與市場推動結(jié)合的發(fā)展階段，行業(yè)發(fā)展的政策基礎(chǔ)不斷夯實（政策內(nèi)容僅供參考，具體以當?shù)毓俜桨l(fā)布為準）。在這樣的背景下，不同類型的資本開始進場布局，產(chǎn)業(yè)資本代表金風科技和金融資本代表越秀資本，走出了兩條完全不同的路，而這兩條路的差異，從投資起點就已經(jīng)注定。

先看金風科技，這家風電龍頭的商業(yè)航天布局，核心就一個——押注藍箭航天，走的是產(chǎn)業(yè)協(xié)同下的穩(wěn)健單點突破路線。金風科技接觸藍箭航天時，國內(nèi)商業(yè)航天還在起步階段，2017年藍箭航天啟動B輪融資時面臨資金短缺、核心資源配套不足的困境，金風科技作為領(lǐng)投方拿出2億元入局，2018年又加碼3億元參與B+輪融資，通過全資子公司江瀚資產(chǎn)最終持有藍箭航天4.14%的股份，坐穩(wěn)重要戰(zhàn)略股東位置。

很多人疑惑，風電企業(yè)和商業(yè)航天看似八竿子打不著，金風科技為何要跨界投資？答案其實在產(chǎn)業(yè)協(xié)同上。雖然兩者終端應(yīng)用場景差異大，但在高端裝備制造、能源高效應(yīng)用的技術(shù)底層有不少共性，金風科技在風電領(lǐng)域積累的高端制造經(jīng)驗、供應(yīng)鏈管理能力，能和藍箭航天的火箭研發(fā)制造形成技術(shù)協(xié)同預(yù)期，這種基于產(chǎn)業(yè)協(xié)同的投資，讓金風科技的布局不是單純的財務(wù)投機，而是有實際業(yè)務(wù)支撐的穩(wěn)健選擇。

而藍箭航天的發(fā)展也給了金風科技實打?qū)嵉幕貓螅?025年12月31日藍箭航天科創(chuàng)板IPO申請獲上交所受理，沖刺“商業(yè)航天第一股”的消息一出，直接帶動金風科技股價大漲，2026年1月1日-1月24日其A股股價累計漲幅超56%，2026年1月24日市值約1349億元（數(shù)據(jù)來源：A股行情軟件，僅供參考），躋身千億市值俱樂部，這場8年前的投資，成了金風科技的資本驚喜。當然，藍箭航天的IPO進程并非毫無變數(shù)，2026年1月其被抽中首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場檢查，后續(xù)發(fā)展仍有不確定性，這也是金風科技這筆投資的最大潛在風險。

值得注意的是，投資藍箭航天并非金風科技的偶然之舉，而是其產(chǎn)業(yè)投資邏輯的延續(xù)。自2010年設(shè)立金風投資開啟產(chǎn)業(yè)投資之路，金風科技就形成了“產(chǎn)業(yè)資本+技術(shù)協(xié)同”的投資風格，通過投資鎖定核心供應(yīng)商、布局前沿技術(shù)領(lǐng)域，既保障了風電主業(yè)的供應(yīng)鏈安全，又能通過前沿領(lǐng)域布局尋找新的增長點。在風電產(chǎn)業(yè)鏈，其投資金力永磁鎖定稀土永磁材料供應(yīng)，浮盈數(shù)十億元；在新興能源領(lǐng)域，布局海辰儲能形成技術(shù)互補，而藍箭航天，正是其在商業(yè)航天這一前沿領(lǐng)域的重要卡位。這種圍繞自身產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢的單點投資，讓金風科技的商業(yè)航天布局風險緩沖更強，也更具穩(wěn)健性。

再看越秀資本，作為廣州市國資委控股的多元金融平臺，其商業(yè)航天布局走的是“全產(chǎn)業(yè)鏈+基金化運作”的彈性路線，不求單點暴利，只求通過全鏈布局捕捉行業(yè)整體發(fā)展的紅利。越秀資本的投資主體是控股90%的越秀產(chǎn)業(yè)基金，通過發(fā)起設(shè)立5億元商業(yè)航天專項基金，采用“產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟+投研驅(qū)動”的策略，圍繞“火箭-衛(wèi)星-應(yīng)用”全產(chǎn)業(yè)鏈進行閉環(huán)布局，既牽手有國家隊背景的企業(yè)，也布局市場化創(chuàng)新主體，卡位發(fā)射、制造、應(yīng)用等核心環(huán)節(jié)。

在火箭發(fā)射端，越秀資本連續(xù)三輪投資中科宇航，累計持股2.49%，是A股上市公司中對其持股最高的企業(yè)，中科宇航的“力箭一號”固體火箭已實現(xiàn)5次成功發(fā)射，送星57顆，“力箭二號”液氧煤油火箭正在研發(fā)，且2025年8月已啟動科創(chuàng)板IPO輔導(dǎo)，估值約150-180億元；在衛(wèi)星制造端，其投資民營衛(wèi)星制造頭部企業(yè)微納星空，該企業(yè)覆蓋10-1000公斤級衛(wèi)星，已發(fā)射27顆遙感/通信衛(wèi)星，2025年9月也進入了IPO輔導(dǎo)階段；在空天裝備與應(yīng)用端，布局航天飛鴻、程星通信、航天宏圖等企業(yè)，覆蓋無人機裝備、低軌衛(wèi)星通信設(shè)備、遙感數(shù)據(jù)處理等多個領(lǐng)域，同時還通過參股子基金投資藍箭鴻擎，完善航天動力配套環(huán)節(jié)。

越秀資本的全鏈布局，最大的優(yōu)勢就是彈性足。商業(yè)航天行業(yè)尚處于發(fā)展初期，單一環(huán)節(jié)的技術(shù)突破或市場波動都可能影響企業(yè)發(fā)展，而全產(chǎn)業(yè)鏈布局能有效分散風險，某一個環(huán)節(jié)的企業(yè)發(fā)展超預(yù)期，就能帶動整體投資收益，同時各環(huán)節(jié)之間還能形成生態(tài)協(xié)同，提升整體布局的價值。此外，其布局的中科宇航、微納星空均已進入IPO輔導(dǎo)階段，資本退出路徑清晰，這也為其投資收益的兌現(xiàn)提供了保障。作為金融資本，越秀資本沒有金風科技那樣的產(chǎn)業(yè)協(xié)同基礎(chǔ)，通過全鏈布局卡位行業(yè)核心環(huán)節(jié)，是其參與商業(yè)航天投資的最優(yōu)選擇。

對比兩家企業(yè)的布局，我們能清晰看到商業(yè)航天投資的兩種核心邏輯：金風科技的穩(wěn)健性，體現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)協(xié)同+單點深耕，依托自身風電產(chǎn)業(yè)的技術(shù)和資源優(yōu)勢，對藍箭航天進行長期投資，這種布局的核心價值在于“精”，只要被投企業(yè)能實現(xiàn)技術(shù)突破和資本化，就能獲得可觀的投資回報，且產(chǎn)業(yè)協(xié)同能讓投資不脫離自身主業(yè)，風險相對可控；但短板也很明顯，過度依賴單一企業(yè)，若被投企業(yè)發(fā)展不及預(yù)期，整個商業(yè)航天布局的價值就會大打折扣。

而越秀資本的彈性，體現(xiàn)在全鏈布局+基金化運作，通過專項基金分散投資，覆蓋商業(yè)航天上下游核心環(huán)節(jié)，這種布局的核心價值在于“全”，能充分享受行業(yè)整體發(fā)展的紅利，分散單一企業(yè)的經(jīng)營風險，且多個被投企業(yè)同步推進資本化，未來投資收益的想象空間更大；但這種模式對資金實力、投研能力和資源整合能力要求更高，5億元專項基金覆蓋全產(chǎn)業(yè)鏈，每個環(huán)節(jié)的投資力度相對有限，且各被投企業(yè)之間的協(xié)同效應(yīng)需要長期培育，短期難以看到明顯的收益。

從行業(yè)發(fā)展角度來看，兩家企業(yè)的布局沒有絕對的優(yōu)劣，只是適配了不同的資本屬性和發(fā)展訴求。金風科技作為產(chǎn)業(yè)資本，將商業(yè)航天布局與自身主業(yè)結(jié)合，是多元化發(fā)展的合理嘗試，其投資邏輯適合有產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)、希望通過前沿領(lǐng)域布局尋找新增長點的企業(yè)；越秀資本作為金融資本，通過全鏈布局卡位國家戰(zhàn)略賽道，是產(chǎn)融結(jié)合的典型實踐，其思路適合資金實力雄厚、追求長期行業(yè)紅利的金融平臺。

對于普通投資者來說，看懂金風科技和越秀資本的布局，更重要的是理解商業(yè)航天的投資底層邏輯：商業(yè)航天是技術(shù)密集型、資金密集型行業(yè)，短期看概念，長期看技術(shù)和落地能力，無論是單點布局還是全鏈布局，最終能支撐投資價值的，還是被投企業(yè)的核心技術(shù)、商業(yè)化能力，以及布局主體的資源整合能力。金風科技的看點，在于藍箭航天IPO的推進節(jié)奏和技術(shù)商業(yè)化落地速度；越秀資本的看點，在于全產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)企業(yè)的協(xié)同發(fā)展和資本化進程，兩者的投資價值，都需要時間來驗證。

商業(yè)航天作為國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，未來的發(fā)展空間毋庸置疑，但行業(yè)發(fā)展不會一蹴而就，投資也必然伴隨著不確定性。金風科技的穩(wěn)健和越秀資本的彈性，只是行業(yè)發(fā)展初期的兩種選擇，隨著行業(yè)的成熟，或許還會有更多元的布局模式出現(xiàn)。但無論哪種模式，只有貼合自身資源優(yōu)勢、尊重行業(yè)發(fā)展規(guī)律的投資，才能走得更遠。

以上就是金風科技和越秀資本商業(yè)航天投資布局的全解析，希望能幫大家看清兩家企業(yè)的投資邏輯和商業(yè)航天的投資方向。關(guān)注我，后續(xù)持續(xù)拆解商業(yè)航天、新能源等賽道的企業(yè)布局與投資邏輯，用大白話講透硬核財經(jīng)知識，讓你輕松看懂市場背后的底層邏輯。