產(chǎn)業(yè)突圍 奔赴星辰

作者 | 勝馬財(cái)經(jīng)辛子墨

編輯 | 歐陽(yáng)文

2025年12月，光伏電池龍頭企業(yè)鈞達(dá)股份宣布與衛(wèi)星電池專業(yè)生產(chǎn)商尚翼光電達(dá)成戰(zhàn)略合作，雙方將圍繞鈣鈦礦電池技術(shù)在太空能源領(lǐng)域的應(yīng)用展開研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化合作。這一動(dòng)作，標(biāo)志著這家在地面光伏“內(nèi)卷”中承壓的行業(yè)巨頭，正式將目光投向星辰大海。此舉并非簡(jiǎn)單的業(yè)務(wù)拓展，而是基于深刻的產(chǎn)業(yè)現(xiàn)實(shí)、前沿技術(shù)趨勢(shì)和廣闊市場(chǎng)前景的一次戰(zhàn)略性跨界。

增長(zhǎng)焦慮與轉(zhuǎn)型壓力

鈞達(dá)股份的太空進(jìn)軍，首先源于其在地面光伏主航道上面臨的巨大壓力。作為全球領(lǐng)先的N型TOPCon電池專業(yè)化制造商，公司近年業(yè)績(jī)深受行業(yè)周期性波動(dòng)與激烈價(jià)格戰(zhàn)沖擊。2024年，公司歸母凈利潤(rùn)虧損5.91億元；2025年3季度末，繼續(xù)虧損4.19億元。盡管公司憑借技術(shù)優(yōu)勢(shì)在N型電池市場(chǎng)占據(jù)領(lǐng)先份額，并加速全球化產(chǎn)能布局以尋求更高利潤(rùn)市場(chǎng)，但整個(gè)行業(yè)面臨的階段性產(chǎn)能過(guò)剩、產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下行的局面短期內(nèi)難以根本扭轉(zhuǎn)。

更重要的是，在光伏產(chǎn)業(yè)鏈一體化趨勢(shì)加劇的背景下，專業(yè)化電池供應(yīng)商的生存空間受到擠壓。頭部組件企業(yè)自建電池產(chǎn)能比例不斷提升，使得像鈞達(dá)股份這樣的第三方電池廠商客戶黏性下降，議價(jià)能力減弱。在這種競(jìng)爭(zhēng)格局下，尋找一個(gè)技術(shù)門檻高、市場(chǎng)潛力大且能避開傳統(tǒng)地面光伏慘烈競(jìng)爭(zhēng)的新賽道，成為企業(yè)尋求第二增長(zhǎng)曲線的必然選擇。

萬(wàn)億級(jí)新市場(chǎng)戰(zhàn)略卡位

太空，正是這樣一個(gè)符合所有預(yù)期的藍(lán)海市場(chǎng)。當(dāng)前，全球太空經(jīng)濟(jì)正邁入規(guī)模化、商業(yè)化爆發(fā)階段，其核心驅(qū)動(dòng)力來(lái)自兩個(gè)方面：1、低軌衛(wèi)星星座的密集部署，根據(jù)國(guó)際電信聯(lián)盟（ITU）數(shù)據(jù)，全球低軌衛(wèi)星規(guī)劃總量已突破10萬(wàn)顆；2、太空算力產(chǎn)業(yè)的興起，為突破地面數(shù)據(jù)中心能源與散熱的瓶頸，在軌AI訓(xùn)練、邊緣計(jì)算等太空算力需求被普遍看好，有預(yù)測(cè)認(rèn)為其市場(chǎng)規(guī)?？蛇_(dá)每年100GW。

這些場(chǎng)景都離不開穩(wěn)定、高效的能源供應(yīng)，而光伏是目前商業(yè)化太空?qǐng)鼍拔ㄒ坏哪茉唇鉀Q方案。據(jù)國(guó)金證券測(cè)算，到2030年，全球太空光伏市場(chǎng)將向萬(wàn)億規(guī)模展望。鈞達(dá)股份此次合作，正是對(duì)這片“終極藍(lán)海”的精準(zhǔn)戰(zhàn)略卡位，旨在從傳統(tǒng)地面光伏的“成本比拼”，轉(zhuǎn)向太空能源的“技術(shù)制勝”。

打開太空能源之門的鑰匙

進(jìn)軍太空并非易事，對(duì)能源設(shè)備的重量、效率、抗輻照性、柔性和成本提出了近乎苛刻的復(fù)合型要求。傳統(tǒng)太空光伏材料如砷化鎵雖性能穩(wěn)定，但成本高昂，難以支撐大規(guī)模商業(yè)化部署，而鈞達(dá)股份與尚翼光電合作聚焦的鈣鈦礦技術(shù)，被視為破解這一瓶頸的革命性答案。

鈞達(dá)股份在鈣鈦礦技術(shù)領(lǐng)域已有深厚積累，其鈣鈦礦疊層電池實(shí)驗(yàn)室效率處于行業(yè)領(lǐng)先水平，并已實(shí)現(xiàn)首片產(chǎn)業(yè)化N型-鈣鈦礦疊層電池下線。而合作伙伴尚翼光電，其技術(shù)源于中科院上海光機(jī)所，具備稀缺的航天場(chǎng)景理解、系統(tǒng)集成及在軌驗(yàn)證能力。二者的結(jié)合，形成了 “領(lǐng)先電池技術(shù)+頂級(jí)航天工程能力” 的黃金組合，為將實(shí)驗(yàn)室的鈣鈦礦技術(shù)轉(zhuǎn)化為真正可上天的能源產(chǎn)品構(gòu)建了堅(jiān)實(shí)的技術(shù)閉環(huán)。

需要耐心與定力長(zhǎng)遠(yuǎn)布局

盡管前景廣闊，但鈞達(dá)股份的太空征程絕非坦途。首先面臨的是技術(shù)產(chǎn)業(yè)化風(fēng)險(xiǎn)，鈣鈦礦電池，尤其是面向太空極端環(huán)境（高低溫、強(qiáng)輻射、真空）的型號(hào)，從材料配方、結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)到長(zhǎng)期穩(wěn)定性，仍需經(jīng)歷漫長(zhǎng)的在軌驗(yàn)證周期，技術(shù)推進(jìn)存在不及預(yù)期的可能；其次，是市場(chǎng)培育與盈利周期的不確定性，太空光伏市場(chǎng)雖潛力巨大，但其爆發(fā)節(jié)奏依賴于全球衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)和太空算力基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)進(jìn)度，短期難以對(duì)公司的業(yè)績(jī)形成實(shí)質(zhì)性支撐，公司主業(yè)仍將面臨地面光伏行業(yè)的激烈競(jìng)爭(zhēng)。

鈞達(dá)股份的此次跨界，更應(yīng)被看作是一場(chǎng)著眼于未來(lái)十年乃至更長(zhǎng)時(shí)間的戰(zhàn)略布局。它展示了中國(guó)光伏龍頭企業(yè)在征服了地面光伏市場(chǎng)后，開始憑借其積累的制造經(jīng)驗(yàn)和研發(fā)能力，向更高端、更前沿的能源應(yīng)用領(lǐng)域發(fā)起沖擊的雄心。此次合作能否成功不僅關(guān)乎企業(yè)自身的成長(zhǎng)邊界，也在一定程度上檢驗(yàn)著中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)從“規(guī)模領(lǐng)先”到“技術(shù)引領(lǐng)”、從“地面”走向“深空”的轉(zhuǎn)型升級(jí)能力。對(duì)于投資者而言，需要關(guān)注的不應(yīng)僅是短期的太空概念，更是其技術(shù)轉(zhuǎn)化的實(shí)質(zhì)性進(jìn)展與在太空經(jīng)濟(jì)生態(tài)中構(gòu)建的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力。

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