江蘇長(zhǎng)晶科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“長(zhǎng)晶科技”）已正式重啟上市計(jì)劃。

證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)最新信息顯示，這家功率半導(dǎo)體企業(yè)已于2025年1月15日向江蘇證監(jiān)局提交IPO輔導(dǎo)備案，這標(biāo)志著長(zhǎng)晶科技第二次向資本市場(chǎng)發(fā)起沖擊。

長(zhǎng)晶科技曾于2022年9月向深交所遞交創(chuàng)業(yè)板上市申請(qǐng)并獲得受理，但因行業(yè)周期、股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化等發(fā)展訴求，于2023年9月主動(dòng)撤回申請(qǐng)，深交所隨之終止審核。

深厚的產(chǎn)業(yè)基因：

系出“長(zhǎng)電”，小米、OPPO投資

2018年11月，長(zhǎng)晶科技重組成立，總部位于江蘇南京。其產(chǎn)業(yè)背景頗為深厚，長(zhǎng)晶科技的董事長(zhǎng)楊國(guó)江也曾任職于長(zhǎng)電科技，具備深厚的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)。

從發(fā)展歷程看，長(zhǎng)晶科技自成立以來通過一系列收購(gòu)迅速擴(kuò)大規(guī)模：2018年12月收購(gòu)深圳長(zhǎng)晶100%股權(quán)及新申弘達(dá)100%股權(quán)；2020年10月收購(gòu)海德半導(dǎo)體100%股權(quán)；2022年初收購(gòu)新順微67.11%股權(quán)并于當(dāng)年3月底實(shí)現(xiàn)控制。這些被收購(gòu)企業(yè)多有長(zhǎng)電科技背景，如2007年成立的深圳長(zhǎng)晶曾用名“深圳長(zhǎng)電科技有限公司”，曾是長(zhǎng)電科技從事分立器件銷售業(yè)務(wù)的子公司；新順微曾名“江陰新順微電子有限公司”。

由合作伙伴來看，2022年，長(zhǎng)晶科技前五大客戶的銷售額占營(yíng)業(yè)收入的13.62%，其中比亞迪股份是長(zhǎng)晶科技的第三大客戶，占其同期營(yíng)收的比例為2.64%；長(zhǎng)電科技、中芯紹興、格瑞寶、力晶積電、北京伊泰克電子有限公司是長(zhǎng)晶科技的前五大供應(yīng)商。

（圖源：長(zhǎng)晶科技此前發(fā)布的招股書）

長(zhǎng)晶科技的股東陣容也十分亮眼，此前披露的信息顯示，小米、OPPO等產(chǎn)業(yè)資本均位列股東名單，這既為公司帶來了資金支持，也為其產(chǎn)品提供了潛在的市場(chǎng)空間。

同時(shí)，長(zhǎng)晶科技的技術(shù)實(shí)力得到了官方認(rèn)可，此前已順利通過工業(yè)和信息化部開展的2025年專精特新“小巨人”企業(yè)復(fù)核，繼續(xù)保留在這一國(guó)家級(jí)優(yōu)質(zhì)企業(yè)名單中。

“功率器件十強(qiáng)”的業(yè)務(wù)版圖：

從晶圓到封測(cè)的協(xié)同能力

長(zhǎng)晶科技在功率半導(dǎo)體領(lǐng)域已建立起顯著的市場(chǎng)地位，其主營(yíng)產(chǎn)品可分為成品（分立器件、電源管理IC）和晶圓兩大類，前期主要采用Fabless輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式，與長(zhǎng)電科技、中芯紹興等主要供應(yīng)商保持長(zhǎng)期穩(wěn)定合作。

（圖源：長(zhǎng)晶科技此前發(fā)布的招股書）

值得關(guān)注的是，該公司在保持Fabless模式優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，已發(fā)展成為一家Fabless 與 IDM 模式并行的綜合型半導(dǎo)體企業(yè)。通過子公司新順微主營(yíng)晶圓制造業(yè)務(wù)，以及長(zhǎng)晶浦聯(lián)、海德半導(dǎo)體具備的封測(cè)能力，長(zhǎng)晶科技形成了相對(duì)完整的產(chǎn)業(yè)鏈布局。

（圖源：長(zhǎng)晶科技此前發(fā)布的招股書）

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，長(zhǎng)晶科技在2022年的營(yíng)收已接近19億元，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭。市場(chǎng)地位方面，該公司從2019年至2021年連續(xù)三年，被中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)評(píng)為“功率器件十強(qiáng)企業(yè)”。據(jù)招股書資料，2021年度，長(zhǎng)晶科技的分立器件產(chǎn)品營(yíng)收規(guī)模在中國(guó)廠商中排名第7，全球排名第23位，全球市場(chǎng)占有率達(dá)1.1%。

（圖源：長(zhǎng)晶科技此前發(fā)布的招股書）

功率半導(dǎo)體站上風(fēng)口：

本土化與需求爆發(fā)雙驅(qū)動(dòng)

隨著新能源汽車、工業(yè)控制、清潔能源等領(lǐng)域?qū)Ω咝щ娔芄芾淼男枨蟪掷m(xù)爆發(fā)，進(jìn)而推動(dòng)全球功率器件市場(chǎng)快速擴(kuò)容。特別是在我國(guó)，供應(yīng)鏈自主可控的趨勢(shì)下，具備IDM能力或特色工藝平臺(tái)的本土企業(yè)有望率先受益。

長(zhǎng)晶科技此時(shí)重啟IPO，恰逢產(chǎn)業(yè)窗口期。一方面，該公司通過“Fabless+IDM”混合模式已構(gòu)建從晶圓到封測(cè)的協(xié)同能力，這在產(chǎn)能緊張周期中更具供應(yīng)鏈韌性；另一方面，公司在車規(guī)級(jí)、工業(yè)級(jí)等高端應(yīng)用領(lǐng)域的積累，符合功率器件由消費(fèi)級(jí)向高性能、高可靠性升級(jí)的產(chǎn)業(yè)路徑。若成功上市，募資有望加速其產(chǎn)能擴(kuò)張與技術(shù)迭代，助力在MOSFET、IGBT等增量市場(chǎng)中提升份額。

需要指出的是，長(zhǎng)晶科技正深度切入車規(guī)級(jí)市場(chǎng)，已形成覆蓋3500余款產(chǎn)品的完整車規(guī)級(jí)產(chǎn)品矩陣。全線產(chǎn)品嚴(yán)格遵循AEC-Q標(biāo)準(zhǔn)完成認(rèn)證，全面覆蓋車規(guī)級(jí)二極管、三極管、MOSFET、IGBT、電源管理芯片及晶振等關(guān)鍵器件。其中，MOSFET產(chǎn)品已涵蓋從40V至100V的多電壓平臺(tái)系列；IGBT產(chǎn)品則覆蓋了650V、750V及1200V等主流高壓規(guī)格，能夠?yàn)樾履茉雌嚨碾婒?qū)系統(tǒng)、車載電源等核心應(yīng)用提供關(guān)鍵支撐。

（圖源：長(zhǎng)晶科技此前發(fā)布的招股書）

長(zhǎng)期價(jià)值

功率半導(dǎo)體賽道競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，技術(shù)與產(chǎn)能雙維度比拼已白熱化。長(zhǎng)晶科技需進(jìn)一步明確其差異化優(yōu)勢(shì)，是在特色工藝平臺(tái)深耕？抑或在車規(guī)認(rèn)證與客戶導(dǎo)入上突破？這將決定其在資本市場(chǎng)與產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中的長(zhǎng)期價(jià)值。

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