近期股價(jià)連續(xù)大漲，并在1月20日漲停后，康欣新材（600076）于當(dāng)日晚間宣布，公司擬通過(guò)受讓股權(quán)加增資的方式使用現(xiàn)金3.92億元取得無(wú)錫宇邦半導(dǎo)體科技有限公司（下稱“宇邦半導(dǎo)體”）51%股權(quán)。本次交易完成后，宇邦半導(dǎo)體成為公司的控股子公司，納入公司合并報(bào)表。此次收購(gòu)，宇邦半導(dǎo)體的整體評(píng)估值達(dá)6.92億元，較其凈資產(chǎn)賬面價(jià)值（1.3億元）的增值率達(dá)430.80%。

康欣新材主要從事集裝箱地板相關(guān)業(yè)務(wù)，近幾年連續(xù)大額虧損；同時(shí)，公司存在大額的借款。對(duì)于公司“跨界”并購(gòu)之舉，上交所迅速下發(fā)了問(wèn)詢函，要求公司說(shuō)明交易合理性、標(biāo)的企業(yè)估值增值原因，并解釋上市公司股價(jià)提前漲停的情況。

1月21日，康欣新材股價(jià)開(kāi)盤(pán)大幅低開(kāi)后跌停。

高溢價(jià)“跨界”并購(gòu)

公告稱，宇邦半導(dǎo)體成立于2014年，是一家位于集成電路制造領(lǐng)域的修復(fù)設(shè)備供應(yīng)商。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)包括集成電路制造用修復(fù)設(shè)備、集成電路制造設(shè)備所需的零部件及耗材業(yè)務(wù)、為客戶提供長(zhǎng)期集成電路制造設(shè)備相關(guān)技術(shù)支持服務(wù)。

目前，吳立、方亮、顧晶三位自然人分別持有宇邦半導(dǎo)體24.63%、18.76%、16.8%的股權(quán)，系該公司前三大股東。

截至2025年9月末，宇邦半導(dǎo)體總資產(chǎn)為5.29億元，凈資產(chǎn)為1.3億元。經(jīng)收益法評(píng)估，宇邦半導(dǎo)體的股東全部權(quán)益價(jià)值評(píng)估結(jié)果為6.92億元。

此次交易，康欣新材擬按照6.88億元的投資前估值，以自有資金3.12億元受讓宇邦半導(dǎo)體970.98萬(wàn)元注冊(cè)資本（對(duì)應(yīng)增資后40.58%的股權(quán)）；以自有資金8000萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)宇邦半導(dǎo)體新增注冊(cè)資本249.22萬(wàn)元（對(duì)應(yīng)增資后10.42%的股權(quán)），增資價(jià)格為32.10元/注冊(cè)資本。

交易完成后，上市公司將持有宇邦半導(dǎo)體51%股權(quán)。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2024年、2025年1—9月，宇邦半導(dǎo)體的營(yíng)業(yè)收入分別為1.5億元、1.66億元，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)分別為1300.27 萬(wàn)元、2218.15萬(wàn)元。

吳立、方亮等交易對(duì)手向上市公司承諾，自2026年1月1日起連續(xù)三個(gè)完整會(huì)計(jì)年度內(nèi)，宇邦半導(dǎo)體經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)應(yīng)分別不低于5000萬(wàn)元、5300萬(wàn)元和5600萬(wàn)元，累計(jì)經(jīng)審計(jì)凈利潤(rùn)不低于1.59億元。其中，宇邦半導(dǎo)體2027年度、2028年度經(jīng)審計(jì)的營(yíng)業(yè)收入均應(yīng)不低于3億元。

對(duì)于此次并購(gòu)，康欣新材表示是為著力推動(dòng)公司產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化與戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，以培育新動(dòng)能、布局第二增長(zhǎng)曲線；實(shí)現(xiàn)從傳統(tǒng)集裝箱地板業(yè)務(wù)向半導(dǎo)體領(lǐng)域拓展，“有望改善公司財(cái)務(wù)狀況、增強(qiáng)持續(xù)盈利能力。”

上交所質(zhì)疑交易合理性

高溢價(jià)、“跨界”、股價(jià)提前漲停，康欣新材這場(chǎng)并購(gòu)也引發(fā)了監(jiān)管質(zhì)疑。上交所隨即向公司下發(fā)問(wèn)詢函，要求公司進(jìn)一步核實(shí)并披露有關(guān)事項(xiàng)。

上交所指出，宇邦半導(dǎo)體主要從事集成電路設(shè)備修復(fù)相關(guān)業(yè)務(wù)，與康欣新材原有業(yè)務(wù)差距較大。其要求上市公司結(jié)合集裝箱地板行業(yè)發(fā)展情況等，說(shuō)明公司在主營(yíng)業(yè)務(wù)持續(xù)虧損的情況下“跨界”收購(gòu)的原因；補(bǔ)充披露交易的資金來(lái)源，說(shuō)明公司是否具備支付能力，相關(guān)資金支出是否對(duì)公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生不利影響；補(bǔ)充披露公司對(duì)宇邦半導(dǎo)體是否具備業(yè)務(wù)整合和管控能力。

同時(shí)，上交所要求上市公司補(bǔ)充說(shuō)明公告所述的國(guó)內(nèi)修復(fù)設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模是否客觀、準(zhǔn)確，宇邦半導(dǎo)體相關(guān)業(yè)務(wù)未來(lái)是否存在被替代的風(fēng)險(xiǎn)，業(yè)務(wù)模式是否具有可持續(xù)性；補(bǔ)充披露宇邦半導(dǎo)體所處細(xì)分行業(yè)及下游應(yīng)用領(lǐng)域、市場(chǎng)規(guī)模、競(jìng)爭(zhēng)格局和客戶結(jié)構(gòu)、采購(gòu)金額及合作情況等基本情況，分析其行業(yè)地位和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)劣勢(shì)，說(shuō)明客戶穩(wěn)定性和業(yè)務(wù)持續(xù)性等。

此外，上交所還對(duì)宇邦半導(dǎo)體的一些異常財(cái)務(wù)情況提出了質(zhì)詢。

上交所表示，業(yè)績(jī)承諾金額遠(yuǎn)高于宇邦半導(dǎo)體歷史經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)；宇邦半導(dǎo)體固定資產(chǎn)僅53.50萬(wàn)元，其中機(jī)器設(shè)備僅24.37萬(wàn)元，無(wú)形資產(chǎn)僅3.36萬(wàn)元。其要求上市公司說(shuō)明此次業(yè)績(jī)承諾的可實(shí)現(xiàn)性；補(bǔ)充說(shuō)明宇邦半導(dǎo)體是否存在跨期確認(rèn)收入的情形；宇邦半導(dǎo)體固定資產(chǎn)及無(wú)形資產(chǎn)金額極低的原因，相關(guān)情況是否符合行業(yè)慣例，是否存在核心資源流失導(dǎo)致業(yè)務(wù)難以穩(wěn)定、持續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)等。

對(duì)于宇邦半導(dǎo)體估值高溢價(jià)的情況，上交所要求康欣新材說(shuō)明在宇邦半導(dǎo)體歷史經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不佳的情況下，大額評(píng)估增值的原因及合理性；交易完成后上市公司新增商譽(yù)情況，充分揭示商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)及對(duì)公司的影響。

上交所還注意到，公告提交當(dāng)日，康欣新材股價(jià)漲停，公司近30個(gè)交易日股價(jià)漲幅60.54%。其要求上市公司補(bǔ)充披露收購(gòu)事項(xiàng)的具體過(guò)程，包括交易的具體環(huán)節(jié)和進(jìn)展、重要時(shí)間節(jié)點(diǎn)和參與知悉的人員范圍等；全面自查相關(guān)人近期股票交易情況，說(shuō)明是否存在內(nèi)幕信息提前泄露的情況等。

責(zé)編：彭勃

校對(duì) ：高源