中國(guó)又有大動(dòng)作了——減持61億美元美國(guó)國(guó)債。可能有人會(huì)說，幾十萬億的美債盤子，這點(diǎn)錢不就是灑灑水嗎？

事情可沒這么淺。這不是單純的買賣操作，更像是一個(gè)明確的信號(hào)。咱們這邊一減持，美國(guó)那邊就亂了陣腳：特朗普急得要對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)主席動(dòng)手，主流媒體更是集體喊話，說“贏中國(guó)只有一條路”。

這背后到底藏著什么門道？這場(chǎng)博弈最終誰能站穩(wěn)腳跟？

61億減持非賭氣：中國(guó)給資產(chǎn)上“安全鎖”

很多人把中國(guó)減持美債解讀成“對(duì)著干”，但其實(shí)這事兒跟賭氣半點(diǎn)關(guān)系沒有，核心就是兩個(gè)字：安全。就像咱們普通人理財(cái)，不會(huì)把所有錢都投進(jìn)一只股票，哪怕這只股票暫時(shí)盈利不錯(cuò)，也要分散投資降低風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)現(xiàn)在做的，就是全球最大規(guī)模的“家庭理財(cái)規(guī)劃”，而美債就是那只風(fēng)險(xiǎn)越來越高的“股票”。

可能有人會(huì)問，美債不是一直被當(dāng)成“無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)”嗎？為啥現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)高了？這就得說說美國(guó)近幾年的操作了。特朗普2025年重返白宮后，搞起了“對(duì)等關(guān)稅”大戰(zhàn)，把全球貿(mào)易攪得雞犬不寧，還動(dòng)不動(dòng)就拿貿(mào)易協(xié)議要挾盟友。這種政策的不確定性，讓美元資產(chǎn)的信譽(yù)打了折扣。

更關(guān)鍵的是，美國(guó)為了搞基建、拉制造業(yè)回流，一直想讓美聯(lián)儲(chǔ)降息，可美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾偏偏不配合，導(dǎo)致市場(chǎng)資金成本居高不下。這種內(nèi)部政策的矛盾，讓美債的未來收益變得越來越不確定。

所以中國(guó)的減持動(dòng)作，本質(zhì)上是資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的主動(dòng)調(diào)整。一邊慢慢賣出美債，一邊把錢投向更安全、更多元的資產(chǎn)。最明顯的動(dòng)作就是買黃金——根據(jù)國(guó)家外匯管理局的數(shù)據(jù)，截至2025年12月末，中國(guó)央行已經(jīng)連續(xù)14個(gè)月增持黃金，黃金儲(chǔ)備達(dá)到了7415萬盎司。黃金這東西不用多說，幾千年來都是硬通貨，不管全球經(jīng)濟(jì)怎么波動(dòng)，它的價(jià)值都能穩(wěn)住，是公認(rèn)的“安全墊”。

除了黃金，咱們還在擴(kuò)大非美元貨幣儲(chǔ)備，布局海外優(yōu)質(zhì)股權(quán)。簡(jiǎn)單說，就是把手里單一的“美元借條”，換成實(shí)實(shí)在在的、不受美元波動(dòng)影響的資產(chǎn)。這不是要攻擊誰，而是在全球經(jīng)濟(jì)越來越不確定的情況下，給自己的資產(chǎn)上一道保險(xiǎn)。畢竟手里的資產(chǎn)越多樣，抗風(fēng)險(xiǎn)能力就越強(qiáng)，這是最基本的理財(cái)常識(shí)，放到國(guó)家層面也一樣適用。

特朗普急剎車：不是轉(zhuǎn)性，是被戳中了焦慮

中國(guó)這邊一減持，美國(guó)那邊最慌的就是特朗普。2025年重返白宮后，特朗普日子一直不好過，他把美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾當(dāng)成了推行經(jīng)濟(jì)政策的“絆腳石”。

特朗普心心念念的基建計(jì)劃和制造業(yè)回流，都需要低成本的資金來支撐，可鮑威爾堅(jiān)持不降息，直接斷了他的念想。之前有消息說，特朗普都打算解雇鮑威爾，甚至要啟動(dòng)刑事調(diào)查逼他就范——要知道，總統(tǒng)直接干預(yù)央行，在金融圈是大忌，會(huì)徹底打破市場(chǎng)對(duì)央行獨(dú)立性的信任。

但就在中國(guó)減持61億美債的消息傳出后，特朗普突然變了口，公開表示暫時(shí)沒有解雇鮑威爾的計(jì)劃，還說“現(xiàn)在為時(shí)過早”。這可不是特朗普轉(zhuǎn)性了，而是中國(guó)的動(dòng)作精準(zhǔn)戳中了美國(guó)的焦慮。

美債的發(fā)行和流通，離不開海外買家的支持，中國(guó)作為重要的美債持有國(guó)，每一次減持都會(huì)引發(fā)市場(chǎng)對(duì)美債需求的擔(dān)憂。如果中國(guó)持續(xù)減持，美債價(jià)格可能下跌，收益率上升，這會(huì)讓美國(guó)政府的融資成本變得更高，特朗普的基建計(jì)劃就更難落地了。

更關(guān)鍵的是，特朗普政府現(xiàn)在正處于內(nèi)外交困的狀態(tài)。對(duì)外，他推行的單邊主義政策讓美國(guó)退出了66個(gè)國(guó)際組織，破壞了多邊合作機(jī)制，也讓美國(guó)在國(guó)際上的信譽(yù)受損；對(duì)內(nèi)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，民眾對(duì)高通脹、高失業(yè)率的不滿情緒在上升。這個(gè)時(shí)候，如果因?yàn)槊纻鶈栴}引發(fā)金融市場(chǎng)波動(dòng)，無疑會(huì)雪上加霜。所以特朗普的“急剎車”，本質(zhì)上是對(duì)現(xiàn)實(shí)的妥協(xié)，是擔(dān)心中國(guó)的減持動(dòng)作引發(fā)連鎖反應(yīng)，讓他的執(zhí)政根基更加不穩(wěn)。

值得注意的是，就在中國(guó)減持的同時(shí)，日本和英國(guó)卻在忙著增持美債。2025年11月的數(shù)據(jù)顯示，日本持倉增加26億美元至1.20萬億美元，英國(guó)持倉增加106億美元至8885億美元，海外持有美債總規(guī)模還創(chuàng)下了歷史新高。這并不是因?yàn)槿沼⒂X得美債沒有風(fēng)險(xiǎn)，而是他們的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和對(duì)美依賴度決定的。

比如日本，長(zhǎng)期依賴對(duì)美出口，增持美債可以在一定程度上穩(wěn)定日元對(duì)美元的匯率，保障出口企業(yè)的利益；而英國(guó)則更多是出于維系美英特殊關(guān)系的考量。但這種“接盤”并不能從根本上解決美債的潛在風(fēng)險(xiǎn)，只是暫時(shí)緩解了美國(guó)的壓力。

美媒“盟友牌”：看似唯一出路，實(shí)則死胡同

面對(duì)中國(guó)的減持動(dòng)作，《紐約時(shí)報(bào)》等美國(guó)主流媒體集體給特朗普支招，核心觀點(diǎn)就一個(gè)：想贏中國(guó)，必須把歐洲、日本、韓國(guó)這些盟友綁緊。這招數(shù)聽起來很熟悉，幾十年前美國(guó)就是靠拉攏盟友建立起了自己的霸權(quán)體系。但時(shí)過境遷，現(xiàn)在的“盟友牌”早就不好使了，甚至可能是一條死胡同。

美媒的想法很美好，覺得只要美國(guó)一聲招呼，盟友就會(huì)一擁而上，一起對(duì)抗中國(guó)。但現(xiàn)實(shí)是，現(xiàn)在的美國(guó)早就不是以前那個(gè)能給盟友分好處的“大哥”了，反而變成了一個(gè)不停從盟友身上“薅羊毛”的“吸血鬼”。特朗普政府推行的“對(duì)等關(guān)稅”政策，不僅針對(duì)中國(guó)，也針對(duì)歐洲、日本等盟友。比如在美日貿(mào)易談判中，美國(guó)雖然對(duì)日本汽車關(guān)稅作出了一定讓步，但本質(zhì)上還是強(qiáng)迫日本開放市場(chǎng)，讓美國(guó)企業(yè)獲得更多利益，這也引起了美國(guó)汽車行業(yè)的不滿。

更讓盟友寒心的是，美國(guó)在利益面前從來不會(huì)顧及盟友的感受。比如德國(guó)，原本在對(duì)美貿(mào)易談判中持溫和立場(chǎng)，但在得知美國(guó)不僅拒絕就汽車關(guān)稅讓步，反而堅(jiān)持提高基準(zhǔn)關(guān)稅后，立場(chǎng)也轉(zhuǎn)向了強(qiáng)硬，甚至直言“如果他們想要戰(zhàn)爭(zhēng)，就會(huì)得到戰(zhàn)爭(zhēng)”。加拿大總理卡尼也明確表示，不會(huì)不惜一切代價(jià)與美國(guó)達(dá)成貿(mào)易協(xié)議，暗示雙方可能談崩。這些都說明，美國(guó)和盟友之間的矛盾已經(jīng)越來越深，所謂的“同盟關(guān)系”早就被利益撕裂了。

說到底，美媒的“唯一出路”其實(shí)是行不通的。在全球化的今天，各國(guó)之間的利益相互交織，合作共贏才是主流。中國(guó)減持美債，不是為了對(duì)抗誰，而是為了保障自身的資產(chǎn)安全；而美國(guó)想要解決自身的經(jīng)濟(jì)問題，靠打壓中國(guó)、剝削盟友是根本行不通的，唯一的出路應(yīng)該是放棄單邊主義，回到多邊合作的軌道上，與其他國(guó)家共同維護(hù)全球經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。

總的來說，中國(guó)拋售61億美債的動(dòng)作，看似是一次普通的資產(chǎn)調(diào)整，實(shí)則折射出全球經(jīng)濟(jì)格局的深刻變化。中國(guó)的主動(dòng)調(diào)整，展現(xiàn)了對(duì)自身資產(chǎn)安全的清醒認(rèn)知和穩(wěn)健的戰(zhàn)略眼光；特朗普的急剎車，暴露了美國(guó)內(nèi)部的經(jīng)濟(jì)矛盾和對(duì)外的焦慮；而美媒的“盟友牌”，則凸顯了美國(guó)霸權(quán)思維的僵化和無奈。

在大國(guó)博弈的背景下，沒有誰能靠打壓別人實(shí)現(xiàn)自身的發(fā)展，只有尊重彼此的利益，堅(jiān)持合作共贏，才能讓全球經(jīng)濟(jì)在風(fēng)高浪急中保持穩(wěn)定。這場(chǎng)圍繞美債的博弈，也讓我們看清了一個(gè)道理：真正的強(qiáng)大，不是靠霸權(quán)施壓，而是靠自身的穩(wěn)健發(fā)展和開放合作。

參考資料：