最近發(fā)了筆小財(cái)，跟大家稍微聊下。

家里一直做礦產(chǎn)相關(guān)生意，之前和一個(gè)長(zhǎng)期合作的外貿(mào)客戶簽了個(gè)銅制品的訂單，本來(lái)一切順利。

但那陣子正好趕上銅制品出口退稅政策調(diào)整，就是來(lái)回跟客戶跟稅務(wù)機(jī)關(guān)對(duì)接退稅事宜，但客戶總是對(duì)報(bào)價(jià)不滿意，溝通了幾輪后，這單就擱置了，最終沒成交。

而這類鋁制品生意有個(gè)很特別的點(diǎn)：

就是我們的成本幾乎全壓在原材料上，而從接單到實(shí)際交貨的時(shí)間又常常不確定，所以業(yè)內(nèi)通行的做法是在交易達(dá)成時(shí)就提前鎖定原材料價(jià)格，避免后續(xù)銅價(jià)大幅波動(dòng)影響利潤(rùn)。

畢竟原材料漲了，成本就高，利潤(rùn)就低甚至?xí)?，而原材料跌了，成本?huì)變低，也會(huì)跟著多賺一點(diǎn)。

但正常業(yè)內(nèi)正規(guī)企業(yè)都不會(huì)去賭這個(gè)波動(dòng)，都是通過期貨或長(zhǎng)期協(xié)議等方式把價(jià)格鎖死，畢竟我們是加工商，圖的是穩(wěn)穩(wěn)當(dāng)當(dāng)做生意，不是來(lái)搞期貨的。

但這次的情況有點(diǎn)特殊。

因?yàn)槭抢峡蛻?，我們提前按約定備了貨，也鎖定了銅價(jià)，當(dāng)時(shí)是7萬(wàn)2一噸，結(jié)果客戶臨時(shí)不要這批貨了，100噸銅就只能先囤著，當(dāng)然也沒太在意，因?yàn)檫@畢竟是原材料，可以等到下個(gè)客戶再用，就是損一個(gè)保證金的機(jī)會(huì)成本罷了。

但后來(lái)的事大家也都知道了，去年銅價(jià)一路狂飆，最近價(jià)格一度沖上了10萬(wàn)一噸。這一下，光原材料差價(jià)就帶來(lái)了差不多每噸3萬(wàn)元的浮盈，100噸就是300萬(wàn)。

當(dāng)然最終變現(xiàn)還要繳納13%的增值稅，但整體算下來(lái)，利潤(rùn)率直接來(lái)了36%，遠(yuǎn)超傳統(tǒng)加工業(yè)普遍3到5%的微利水平，算是直接一波吃飽了。

其實(shí)你按照這個(gè)邏輯去理解有色行業(yè)，就發(fā)現(xiàn)這行業(yè)現(xiàn)在受價(jià)格上漲影響有多大了，就利潤(rùn)36個(gè)點(diǎn)和5個(gè)點(diǎn)看上去是差了30個(gè)點(diǎn)，但要是按照利潤(rùn)增速來(lái)算，這是利潤(rùn)直接翻了6、7倍，直接把有色企業(yè)給拉爆了。

這其實(shí)也是現(xiàn)在有色行業(yè)最值得關(guān)注的邏輯：

就在工業(yè)金屬價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上漲的背景下，相關(guān)企業(yè)的盈利彈性會(huì)被極度放大，過去大家可能覺得加工制造才是有色企業(yè)的主業(yè)，但現(xiàn)在原材料價(jià)格的波動(dòng)本身就成了最大的利潤(rùn)來(lái)源。

而且這兩年的市場(chǎng)也在驗(yàn)證這個(gè)邏輯，2025年初，由金銀等貴金屬率先打開資源資產(chǎn)重估的空間，然后進(jìn)入到下半年，銅鋁錫鉑等金屬板塊迎來(lái)普漲，而就這個(gè)趨勢(shì)來(lái)看，真正具備更大彈性的將是工業(yè)金屬和小金屬。

特別是銅、鋁以及稀土等戰(zhàn)略資源。

最近因?yàn)槿虼笠?guī)模的AI基建開啟，全球能源轉(zhuǎn)型、電網(wǎng)升級(jí)和AI基建等剛性需求增加，直接拉動(dòng)了板塊的投資機(jī)會(huì)。

當(dāng)然對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，直接參與期貨或個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)較高，而通過ETF布局整個(gè)板塊或許是更穩(wěn)妥的選擇。

比如工業(yè)有色ETF（代碼：560860），作為市場(chǎng)上首支、也是目前場(chǎng)內(nèi)唯一一只聚焦純工業(yè)金屬的ETF，其跟蹤的指數(shù)中銅、鋁、稀土等權(quán)重在所有有色類指數(shù)中占比最高，能更純粹地捕捉本輪工業(yè)金屬上漲的紅利，該產(chǎn)品自上市以來(lái)規(guī)模迅速突破130億元，大家可以看市場(chǎng)逢低入。

當(dāng)然，近期市場(chǎng)波動(dòng)有所加大，工業(yè)金屬價(jià)格也出現(xiàn)階段性震蕩，但這恰恰提供了更好的布局窗口。

因?yàn)殚L(zhǎng)期來(lái)看，AI板塊的基建邏輯不會(huì)改變，電網(wǎng)的建設(shè)對(duì)基礎(chǔ)材料的銅鋁稀土都有很強(qiáng)的支持效應(yīng)，每一次回調(diào)，本質(zhì)上都是對(duì)前期過熱情緒的修正，而非邏輯逆轉(zhuǎn)，而且有色板塊最重要的一點(diǎn)是不吃內(nèi)盤，高度和外盤聯(lián)系，不太容易被內(nèi)盤的政策波動(dòng)影響。

1.國(guó)家統(tǒng)計(jì)局1月19日發(fā)布數(shù)據(jù)，初步核算 2025年中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）達(dá)到1401879億元 按不變價(jià)格計(jì)算 比上年增長(zhǎng)5.0%，這個(gè)數(shù)據(jù)客觀來(lái)說(shuō)是不意外的。

就去年年底大家大概就能感覺到，去年底國(guó)補(bǔ)停了，基建也沒那么迫切了，就說(shuō)明經(jīng)濟(jì)增速基本已達(dá)預(yù)期，余下的刺激，可能都要用到今年了。

2.國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，2025年全年出生人口792萬(wàn)人，就這個(gè)數(shù)據(jù)其實(shí)還是比較超預(yù)期的，我算是理解為啥前幾天出臺(tái)補(bǔ)貼退休人員產(chǎn)檢了。

本年出生人口，原則上上半年就能通過建檔人數(shù)得到了，于是大家就看到了生育補(bǔ)貼的快速落地，就3600每年的補(bǔ)貼政策，真正意義上把錢給發(fā)了，就看后續(xù)會(huì)有什么影響了。

3.因?yàn)閷?duì)歐洲各國(guó)支持格陵蘭島不滿，特朗普關(guān)稅威脅引爆避險(xiǎn)情緒，金價(jià)、銀價(jià)開盤直線大漲，紛紛創(chuàng)歷史新高，本來(lái)特朗普可能還想出錢買下格陵蘭島，別鬧到最后買下格陵蘭島錢最后由歐盟買單了。

全文完，大家也可以關(guān)注一下