文 | 須佐

當?shù)孪祩鹘y(tǒng)豪華車企BBA（寶馬、奔馳、奧迪）2025年全年財報相繼出爐，一個清晰的趨勢呈現(xiàn)：曾經(jīng)的「豪華車神話」正集體遭遇增長瓶頸。寶馬雖以全球交付量246.37萬輛、微增0.5%的表現(xiàn)暫居頭名，但三家巨頭下滑的營收、腰斬的利潤及在中國市場的集體失速，都在訴說著同一個現(xiàn)實：傳統(tǒng)豪華車巨頭的轉型陣痛已進入深水區(qū)。

與此同時，中汽協(xié)發(fā)布的2025年度數(shù)據(jù)為這場變局提供了宏觀底色：中國汽車產(chǎn)銷量再創(chuàng)歷史新高，分別達到3453.1萬輛和3440萬輛，連續(xù)17年位居全球第一。然而，在這波紅利中，新能源汽車產(chǎn)銷量均超1600萬輛，國內新車銷量占比歷史性突破50%，中國品牌乘用車份額逼近70%。這意味著，在中國這個全球最大的汽車市場上，競爭主導權已歷史性地轉移到中國車企手中。

這種冷熱交替在2025年的「銷量季」演變成了業(yè)內戲稱的「定語大比拼」。為了掩蓋奔馳、寶馬、奧迪在華銷量分別同比下滑19%、12.5%和5%的殘酷事實，戰(zhàn)報中充斥著「40萬以上燃油豪華銷冠」等精準切割的話術。此前部分國產(chǎn)新勢力賴以成名的文字技巧，如今被傳統(tǒng)豪強全盤拿來，試圖掩蓋三巨頭在華年銷量均跌至70萬輛以下、退回七八年前水平的真相。

李秉浩頻道表示：「BBA在中國市場的集體失速并非單純的經(jīng)濟波動，而是汽車工業(yè)底層邏輯的重構。過去，豪華由內燃機缸數(shù)和品牌溢價定義；今天，豪華正被軟件算力、智駕體驗和生態(tài)整合重新定義。如果BBA不能在2026年這一「生死關口」實現(xiàn)從「機械豪華」到「數(shù)字智能豪華」的認知跨越，其百年的品牌資產(chǎn)將迅速由資產(chǎn)轉變?yōu)槌林氐霓D型包袱，甚至面臨從主流舞臺退居邊緣的風險?！?/p>

集體承壓，普遍失守中國市場

2025年上半年及全年，BBA的業(yè)績答卷布滿「下滑」字樣。從財務數(shù)據(jù)看，三家呈現(xiàn)出利潤困境：寶馬營收難掩頹勢，利潤率下降；奔馳凈利潤更是腰斬過半，從「利潤之王」的寶座跌落；奧迪雖然營收正增長，但凈利潤僅為寶馬的三分之一。BBA一致將地緣政治、關稅政策及區(qū)域競爭加劇列為客觀因素，但更深層的內部問題已然暴露。

作為BBA全球最重要的單一市場，中國市場成為三家在全球降幅最大的區(qū)域。2025年，寶馬、奔馳和奧迪在中國市場的交付量分別為62.55萬輛、57.5萬輛和61.75萬輛，同比下滑幅度分別為12.5%、19%和5%。這種兩位數(shù)的跌幅直接導致三家車企在華銷量比2024年合計減少了約26萬輛，這種規(guī)模的縮減意味著其在中國市場的傳統(tǒng)優(yōu)勢帶正被中國自主高端產(chǎn)品持續(xù)滲透。

多重壓力下，BBA紛紛下調了利潤預期。奧迪下調營業(yè)利潤率預期，寶馬預計汽車業(yè)務息稅前利潤率將持續(xù)下降，奔馳則預計全年銷量將低于去年同期。這些財務指標的惡化，反映出傳統(tǒng)豪華車巨頭正經(jīng)歷著燃油車時代從未有過的集體壓力測試。三強在華銷量的悉數(shù)下跌，本質上是其產(chǎn)品定義能力與中國市場智能化需求之間出現(xiàn)了斷層。

李秉浩頻道表示：BBA普遍下調利潤預期是其對華戰(zhàn)略從「傲慢擴張」向「被動防御」轉變的標志。利潤的持續(xù)萎縮將直接削弱其在全球范圍內的研發(fā)投入效率，使其在面對中國車企「以周迭代」的創(chuàng)新速度時更顯步履蹣跚。如果BBA不能在2026年迅速穩(wěn)定中國市場的價格體系與渠道信心，這種由中國市場引發(fā)的利潤震蕩將可能形成全球連鎖反應，甚至動搖其百年品牌的估值邏輯。

分化的困局，豪華根基正被國產(chǎn)電動瓦解

BBA的下滑并非簡單的「一損俱損」，而是各有各的「難」。作為曾經(jīng)的利潤標桿，奔馳在2025年的表現(xiàn)堪稱跌落神壇：中國市場交付新車57.5萬輛，同比下滑19%，創(chuàng)下近年最大跌幅。盡管奔馳強調其40萬元以上市場仍具優(yōu)勢，但問界M9等國產(chǎn)旗艦的崛起，已直接截流了原本屬于S級和E級的客群。比銷量下滑更嚴峻的是，消費者正從傳統(tǒng)品牌溢價敘事中抽離，轉向追求極致的科技體驗。

更深層的危機在于中堅車型的全面失守。BBA的入門及主流車型集中在20萬至40萬元區(qū)間，這一區(qū)間正受到理想、問界、小米等中國品牌的飽和攻擊。2025年，寶馬走量車型i3/i4、X3等交付量大幅下滑，奧迪A4L和Q2L的銷量同比降幅也十分驚人。這種「腰部車型」的塌陷，不僅稀釋了利潤，更動搖了BBA賴以生存的品牌認同感。當原本的BBA潛客紛紛感嘆國產(chǎn)新勢力「旦用難回」時，品牌溢價的瓦解已不可逆轉。

渠道端的異動則是更具破壞力的變量。2025年，已有越來越多的傳統(tǒng)豪車經(jīng)銷商選擇「棄暗投明」，轉向與國產(chǎn)高端品牌合作。中升集團與鴻蒙智行的牽手并非孤例，許多奔馳、奧迪的4S店正在被改造成問界或理想的交付中心。易車研究院數(shù)據(jù)顯示，BBA的用戶意向忠誠度已跌破18%，這種經(jīng)銷商和消費者的集體「用腳投票」，正在從根源上掏空BBA在中國市場的統(tǒng)治力。

李秉浩頻道表示：BBA正在失去對中國新中產(chǎn)及年輕一代消費者的「定義權」。當身份標簽從「車頭的立標」轉向「座艙內的智駕」時，BBA百年的品牌敘事已出現(xiàn)斷層。2026年，如果BBA不能通過極具誠意的本土化升級來重新贏得消費者的技術尊重，其在中國市場將可能從「硬通貨」淪為「情懷產(chǎn)品」。這種從主流向分眾市場的退縮，將是傳統(tǒng)豪華品牌在華發(fā)展的最大灰利爪。

電動化競速，從激進目標到務實轉型

在燃油車增長見頂?shù)漠斚拢妱踊闪薆BA突圍的必答題。但從執(zhí)行看，三家路徑已出現(xiàn)明顯分化。奧迪2025年電動車型交付量達22.3萬輛，同比大幅增長36%，其PPE平臺首款國產(chǎn)車型Q6L e-tron搭載了華為乾崑智駕系統(tǒng)，顯示出極強的「求生欲」。寶馬純電銷量雖保持領跑（44.21萬輛），但其戰(zhàn)略重心已全面轉向2026年即將上市的「新世代」平臺（Neue Klasse），試圖通過一次性跨越重奪話語權。

曾經(jīng)的「全面電動化」口號正讓位于更理性的調整。奧迪調整了2033年前停售燃油車的策略，轉向內燃機與插混的「靈活性組合」。奔馳也將2030年全面純電的目標暫緩，調整為新能源占比最高50%。這種轉型姿態(tài)的收縮，本質上是在新能源投入與燃油車利潤保障之間尋求平衡。但這種平衡在中國市場面臨挑戰(zhàn)：當國內新能源滲透率單月突破50%時，BBA的遲疑極易被市場解讀為技術演進上的滯后。

智能化能力的短板依然是BBA在中國市場的「阿喀琉斯之踵」。2025年，中國L2級輔助駕駛滲透率逼近70%，城市NOA已成為高端車標配，而BBA的產(chǎn)品在智駕表現(xiàn)上仍與中國品牌存在代際差距。為此，BBA開啟了深度本土化合作：奧迪聯(lián)手華為，奔馳深化本土研發(fā)，寶馬則在2026年的新世代iX3中融入大量本土AI功能。這場「補課」競賽的成效，將直接決定其能否在全新的格局中守住昔日榮光。

李秉浩頻道表示：BBA的「務實轉型」雖是財務止損的良藥，但更有可能成為錯失時代的陷阱。中國新能源市場的發(fā)展是指數(shù)級的，當?shù)孪稻揞^還在糾結內燃機與純電的平衡點時，中國車企已經(jīng)完成了自動駕駛架構的數(shù)輪迭代。未來的勝負手不在于你是否做電動車，而在于你是否具備「中國速度」的研發(fā)能力。如果BBA不能在2026年拿出足以令中國消費者尖叫的智能產(chǎn)品，其所謂的「新世代」恐怕只是舊時代的挽歌。

總結：跨越周期的決勝與重塑

回溯歷史，擁有百年積淀的BBA憑借對豪華市場的深刻理解主導了燃油車時代。然而時代已變，2025年中國汽車產(chǎn)銷突破3400萬輛的歷史刻度，標志著行業(yè)重心已發(fā)生根本性移交。中國品牌不僅在量上占據(jù)了近70%的市場，更在技術定義上實現(xiàn)了「彎道超車」。在這場變革中，BBA因自身轉型滯后導致業(yè)績受挫，正站在決定命運的十字路口。

展望2026年，中國市場將繼續(xù)作為全球汽車轉型的風向標。中汽協(xié)預測中國新能源汽車銷量將進一步攀升至1900萬輛。對于BBA而言，這意味著其傳統(tǒng)燃油車的生存空間將進一步被壓縮。如何平衡全球市場的節(jié)奏差異，同時在中國市場保持極速的本土化進化，將是其未來兩年的核心課題。2025年的數(shù)據(jù)已是警鐘，證明了品牌光環(huán)在技術斷層面前是極其脆弱的。

中國汽車市場的變局本質上是一場關于「豪華定義權」的權力大移交。BBA必須放下百年豪門的傲慢，以「學生」的姿態(tài)深度融入中國新能源全產(chǎn)業(yè)鏈的創(chuàng)新生態(tài)，而非僅僅將其作為銷售終端。未來，能夠生存下來的豪華品牌，必然是那些能將深厚的機械底蘊與中國極致的數(shù)字智造完美融合的異類。唯有如此，BBA才有可能在新能源繁榮的下半場，找回那份丟失的德系尊嚴。

?本文由「李秉浩」頻道原創(chuàng)，知名科技意見領袖，以科技為信仰，洞見商業(yè)先機。專注科技、互聯(lián)網(wǎng)、電商、通信、智能、金融等領域，榮譽科技網(wǎng)站十大財經(jīng)作家、十大科技自媒體、上海年度新媒體「互聯(lián)網(wǎng)均可查」。

?李秉浩系頭條號簽約作者、現(xiàn)已覆蓋今日頭條、搜狐財經(jīng)、網(wǎng)易財經(jīng)、鳳凰新聞、一點資訊、新浪財經(jīng)頭條號、新浪微博、UC頭條、百家號、企鵝號、雪球號、螞蟻財富號等平臺