功效護(hù)膚賽道資本化熱潮持續(xù)涌動，來自成都的綻妍生物科技股份有限公司（以下簡稱“綻妍生物”）正式?jīng)_刺北交所。

1月14日，公司公告稱已完成北交所IPO輔導(dǎo)備案，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為中金公司。在業(yè)績增長的背后，綻妍生物股權(quán)高度集中與研發(fā)投入占比下滑等問題同步引發(fā)市場關(guān)注，其資本市場之路備受矚目。

業(yè)績穩(wěn)健增長

研發(fā)投入呈下滑趨勢

綻妍生物成立于2019年，位于四川成都，于2025年9月掛牌新三板，所屬層級為基礎(chǔ)層。公司主要從事生物醫(yī)用材料、皮膚學(xué)級護(hù)膚品和生物活性原料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。目前，公司旗下主要擁有三個(gè)子品牌，分別是專研肌膚問題的修護(hù)品牌“綻妍”、嬰幼兒皮膚學(xué)級皮膚護(hù)理品牌“綻小妍”以及生物活性復(fù)合酸品牌“德菲林”。

按產(chǎn)品劃分，綻妍生物的主營業(yè)務(wù)由醫(yī)用敷料產(chǎn)品（醫(yī)療器械類）和皮膚學(xué)級護(hù)膚品（化妝品類）構(gòu)成，兩者合計(jì)貢獻(xiàn)超九成的營收。2023年及2024年，綻妍生物醫(yī)療器械類產(chǎn)品收入分別為3.37億元和3.71億元，營收占比達(dá)69.28%、62.11%，為公司營收基石；同期，化妝品類產(chǎn)品增長顯著，收入從1.45億元躍升至2.2億元，營收占比從29.92%提升至36.89%，顯示出化妝品類板塊強(qiáng)勁的增長潛力。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面，綻妍生物近年呈現(xiàn)穩(wěn)健增長態(tài)勢。2023年、2024年，公司營業(yè)收入分別為4.86億元、5.97億元；凈利潤分別為6847.76萬元、7350.11萬元，盈利能力穩(wěn)步提升；毛利率也從62.33%攀升至68.34%。

不過，公司研發(fā)投入占比呈現(xiàn)下滑趨勢，2023年、2024年研發(fā)投入金額分別為1503.81萬元、1372.77萬元，占營業(yè)收入的比例從3.09%降至2.30%。

對比行業(yè)龍頭華熙生物，其2023年、2024年研發(fā)投入占比分別為7.35%、8.68%，持續(xù)保持高研發(fā)投入強(qiáng)度，綻妍生物在研發(fā)投入方面的差距較為明顯。在生物護(hù)膚賽道競爭日趨激烈、技術(shù)創(chuàng)新成為核心壁壘的背景下，研發(fā)創(chuàng)新能力將成為企業(yè)核心競爭力的關(guān)鍵體現(xiàn)。

股權(quán)高度集中

家族傳承跡象顯現(xiàn)

股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，公司呈現(xiàn)出高度集中的特征，董事長張穎霆為公司控股股東及實(shí)際控制人，對公司經(jīng)營決策擁有絕對主導(dǎo)權(quán)。具體來看，張穎霆直接持有公司62.1551%股份，同時(shí)通過一致行動人楊豐樂、珠海橫琴綻妍投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“橫琴綻妍”）間接控制1791.2萬股股份的表決權(quán)，合計(jì)控制公司91.2236%股份的表決權(quán)。其中，楊豐樂為張穎霆前妻，直接持有公司17.7897%股份；橫琴綻妍為公司員工持股平臺，直接持有公司11.2788%股份。

張穎霆，圖源：新華網(wǎng)

作為公司的核心掌舵人，張穎霆的從業(yè)經(jīng)歷橫跨醫(yī)藥、醫(yī)療器械等多個(gè)領(lǐng)域，擁有超過20年的醫(yī)藥營銷與管理經(jīng)驗(yàn)，為綻妍生物的發(fā)展奠定了深厚的行業(yè)基礎(chǔ)。資料顯示，張穎霆出生于1972年1月，本科畢業(yè)于華東理工大學(xué)應(yīng)用化學(xué)專業(yè)，早年曾為中國石油烏魯木齊石油化工有限公司工人，隨后轉(zhuǎn)入醫(yī)藥行業(yè)，先后在德國費(fèi)森尤斯醫(yī)藥有限公司、重慶華邦制藥股份有限公司等企業(yè)擔(dān)任重要職務(wù)，積累了豐富的銷售管理與企業(yè)運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)。其后在四川多家醫(yī)藥公司任職，進(jìn)一步夯實(shí)了生物醫(yī)藥領(lǐng)域的行業(yè)資源。2019年12月綻妍生物成立后，張穎霆出任執(zhí)行董事，2023年12月至今，任綻妍生物董事長。

值得關(guān)注的是，張穎霆之女張?bào)愕岩堰M(jìn)入公司核心管理團(tuán)隊(duì)，展現(xiàn)出家族傳承的初步跡象。公開信息顯示，出生于1998年的張?bào)愕褤碛写T士研究生學(xué)歷，2023年7月加入綻妍生物，先任總裁秘書，僅半年后便成為公司董事，目前還兼任上海分公司負(fù)責(zé)人。

當(dāng)前，正值中國美妝及生物科技企業(yè)資本化活躍期。近期，斯坦德檢測集團(tuán)股份有限公司等多家美妝相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)加速推進(jìn)上市進(jìn)程。此次綻妍生物啟動IPO輔導(dǎo)，無疑是公司發(fā)展歷程中的重要里程碑。若能成功上市，將顯著拓寬其融資渠道，增強(qiáng)品牌影響力，有助于在日益激烈的功效性護(hù)膚品和醫(yī)用敷料市場中進(jìn)一步鞏固和擴(kuò)大市場份額。

丨來源：川商傳媒報(bào)道丨

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