全球物流行業(yè)的競爭格局剛剛迎來了一次實質(zhì)性的重構(gòu)。

1月15日，極兔速遞（1519.HK）與順豐控股（002352.SZ, 6936.HK）聯(lián)合發(fā)布公告，宣布達(dá)成一項總金額達(dá)83億港元的戰(zhàn)略性相互持股協(xié)議。

根據(jù)協(xié)議條款，極兔速遞將向順豐控股增發(fā)8.22億股B類股份，發(fā)行價定為每股10.10港元；順豐控股則向極兔速遞增發(fā)2.26億股H股股份，發(fā)行價為每股36.74港元。交易交割完成后，順豐控股將持有極兔速遞10%的股份，極兔速遞將持有順豐控股4.29%的股份。

這是一次基于產(chǎn)業(yè)邏輯的資本綁定。

回顧雙方的交集，從2023年5月順豐以11.83億港元將豐網(wǎng)出售給極兔，到隨后順豐在極兔港股IPO招股書中顯露的1.54%持股比例，兩家公司用三年時間完成了從資產(chǎn)交易到互為戰(zhàn)略股東的演進(jìn)，此次相互持股，標(biāo)志著雙方的關(guān)系從具體的業(yè)務(wù)合作層面，正式上升至資本與戰(zhàn)略層面的緊密協(xié)同。

在公告中，雙方明確了此次合作的核心意圖，借助雙方優(yōu)勢資源，共同構(gòu)建一個覆蓋更廣、效率更高、更具韌性的全球一體化物流網(wǎng)絡(luò)。

這一動作的背景，是中國快遞行業(yè)正在告別單純的規(guī)模增長階段，轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展與全球化布局，極兔速遞創(chuàng)始人李杰與順豐控股創(chuàng)始人王衛(wèi)在聯(lián)合聲明中表示，這是雙方關(guān)系深化的重要里程碑，旨在有力把握中資企業(yè)出海及跨境電商帶來的歷史性機(jī)遇。

核心資源的深度協(xié)同

此次戰(zhàn)略互投的商業(yè)邏輯，建立在雙方核心資產(chǎn)的高度互補(bǔ)性之上。

在當(dāng)前全球供應(yīng)鏈重構(gòu)的背景下，構(gòu)建一套完整的“端到端”跨境物流解決方案，需要同時具備強(qiáng)大的干線運(yùn)輸能力和深度的末端派送網(wǎng)絡(luò)。極兔速遞與順豐控股的結(jié)盟，本質(zhì)上是這兩類稀缺資源的對接。

極兔速遞在合作中提供的核心價值，在于其全球化的末端網(wǎng)絡(luò)與成熟的本地化運(yùn)營體系，作為一家起家于東南亞、快速擴(kuò)張至全球的物流服務(wù)商，極兔已在全球13個國家建立了自營快遞網(wǎng)絡(luò)。截至2025年底，極兔擁有19,300個網(wǎng)點、246個轉(zhuǎn)運(yùn)中心以及413套自動化分揀線。特別是在東南亞以及沙特、墨西哥、巴西、阿聯(lián)酋、埃及等新興市場，極兔積累了處理復(fù)雜末端配送的經(jīng)驗與基礎(chǔ)設(shè)施。

這些市場恰恰是中國跨境電商物流需求增長最為迅速的區(qū)域，也是構(gòu)建全球物流網(wǎng)絡(luò)中難度最大、投入成本最高的“最后一公里”環(huán)節(jié)。

順豐控股作為亞洲最大的綜合物流服務(wù)提供商，其在合作中投入的核心資源，是其在跨境頭程運(yùn)輸、干線段的積累以及成熟的運(yùn)營體系。

順豐擁有覆蓋全球約200個國家和地區(qū)的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，其全貨機(jī)機(jī)隊規(guī)模與航空貨運(yùn)能力在行業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先地位，對于極兔而言，接入順豐的干線資源，意味著能夠直接彌補(bǔ)其在跨境干線運(yùn)輸上的短板，提升跨境物流產(chǎn)品的時效性與穩(wěn)定性。

這種資源互換的模式，避免了在海外基礎(chǔ)設(shè)施上的重復(fù)建設(shè)。

通過互持股份，極兔的海外末端網(wǎng)絡(luò)與順豐的跨境干線資源將實現(xiàn)連接，共同增強(qiáng)了雙方“端到端”的跨境物流解決能力。

在國際業(yè)務(wù)方面，極兔的末端優(yōu)勢與順豐的頭程、干線優(yōu)勢結(jié)合，形成了全鏈路閉環(huán)；在中國業(yè)務(wù)方面，雙方在網(wǎng)絡(luò)資源、客戶群體、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上的差異化，也提供了互補(bǔ)協(xié)同的空間。

與此同時，極兔速遞自身也在通過資本運(yùn)作強(qiáng)化對關(guān)鍵區(qū)域的控制力。

在宣布與順豐互投的前夕，極兔披露了以最高10.56億美元回購兩家附屬公司Jet Global和JNT Express KSA少數(shù)股權(quán)的計劃。Jet Global是極兔在新興市場的實體運(yùn)營平臺，JNT Express KSA則是極兔在中東市場的核心運(yùn)營主體。

不難看出，極兔正在加速將全球關(guān)鍵物流基礎(chǔ)設(shè)施與技術(shù)資產(chǎn)完全納入自身體系，以確保在與順豐進(jìn)行戰(zhàn)略協(xié)同對表時，擁有更高效的執(zhí)行力與更統(tǒng)一的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)。

捕捉出海的歷史性機(jī)遇

極兔速遞與順豐控股選擇在此時進(jìn)行深度綁定，直接驅(qū)動力來自對市場增量的共同判斷。

當(dāng)前，中國企業(yè)出海及跨境電商的蓬勃發(fā)展，正在創(chuàng)造巨大的物流服務(wù)需求缺口，與此同時，國內(nèi)快遞行業(yè)正面臨從高速增長向高質(zhì)量發(fā)展的轉(zhuǎn)型壓力。

極兔速遞發(fā)布的2025年經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，其全年包裹量達(dá)到301.3億件，同比增長22.2%，這一規(guī)模已穩(wěn)居行業(yè)第一梯隊，拆解這些數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，極兔的增長引擎已經(jīng)呈現(xiàn)出鮮明的“中國+全球”雙輪驅(qū)動特征，且國際業(yè)務(wù)的增速遠(yuǎn)超國內(nèi)。

在東南亞市場，極兔2025年全年包裹量達(dá)到76.6億件，同比增長67.8%，日均包裹量達(dá)到2100萬件，這一數(shù)據(jù)證明了極兔在東南亞市場的絕對領(lǐng)先地位。

在新市場（包括沙特阿拉伯、阿聯(lián)酋、墨西哥、巴西及埃及），極兔的增長更為迅猛，全年包裹量達(dá)到4.04億件，同比增長43.6%；第四季度單季包裹量更是破億，達(dá)到1.3億件，同比增速高達(dá)79.7%，可以說，極兔在新興市場的布局已經(jīng)度過了起網(wǎng)階段，進(jìn)入了規(guī)模化收獲期。

極兔在新興市場的增長軌跡，與中國跨境電商平臺的出海路徑高度重合。

在東南亞，極兔通過與TikTok Shop、Shopee等平臺的緊密合作，確立了市場優(yōu)勢；在沙特和拉美，極兔正在復(fù)制這一路徑。

順豐選擇此時入局，正是為了把握這種“歷史性機(jī)遇”，通過與極兔的“結(jié)盟”，順豐能夠迅速補(bǔ)齊在東南亞、拉美等新興市場的末端派送短板，而無需經(jīng)歷漫長的本地化建設(shè)周期。

在國內(nèi)市場，極兔的表現(xiàn)則體現(xiàn)了行業(yè)轉(zhuǎn)型的趨勢。

2025年，極兔在中國市場的包裹量為220.7億件，同比增長11.4%。與海外市場的爆發(fā)式增長相比，極兔在國內(nèi)更側(cè)重于運(yùn)營質(zhì)量的提升，極兔管理層曾表示，公司在中國市場主動追求有質(zhì)量的增長，重點在于優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)與提升盈利能力，而非單純的價格競爭。這一策略與國家郵政局提出的“擺脫對規(guī)模和速度的傳統(tǒng)路徑依賴”的行業(yè)導(dǎo)向一致。

此次83億港元的互投，為極兔的全球化擴(kuò)張?zhí)峁┝速Y本與資源的雙重支持。

順豐作為《財富》世界500強(qiáng)企業(yè)，其戰(zhàn)略投資將提升極兔在資本市場的公信力，有助于極兔進(jìn)一步優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，更重要的是，雙方的協(xié)同效應(yīng)將直接轉(zhuǎn)化為服務(wù)客戶的能力。

對于正在積極出海的中國企業(yè)而言，極兔與順豐的聯(lián)手，意味著市場上將出現(xiàn)一個由“順豐干線+極兔末端”構(gòu)成的、可控的全球物流履約體系。

此外，極兔速遞與順豐控股的相互持股，打破了物流行業(yè)傳統(tǒng)的零和博弈邏輯，在物流行業(yè)加速融合的背景下，頭部企業(yè)開始通過資本紐帶，通過優(yōu)勢互補(bǔ)來降低社會物流成本、提升全球履約效率。

國家郵政局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年全國快遞業(yè)務(wù)量達(dá)1990億件，行業(yè)已進(jìn)入存量整合與結(jié)構(gòu)優(yōu)化的新周期。

極兔與順豐的這種平等互信、戰(zhàn)略協(xié)同的合作模式，為行業(yè)提供了一個新的發(fā)展樣本，這種基于優(yōu)勢互補(bǔ)的深度綁定，不再是簡單的市場份額爭奪，而是共同做大全球物流市場的蛋糕，為中國企業(yè)在全球市場的競爭提供更具韌性的供應(yīng)鏈支持。

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