【導讀】現(xiàn)貨白銀大幅跳水，跌幅擴大至7%

中國基金報記者 李智

1月15日早盤，現(xiàn)貨白銀短線快速跳水，跌幅一度擴大至7%，跌破88美元/盎司。

現(xiàn)貨黃金向下跌破4600美元，日內(nèi)下跌0.6%。

在貴金屬期貨不斷走高之下，交易所出手降溫。芝加哥商品交易所集團（CME Group）于當?shù)貢r間1月12日發(fā)布通知，宣布對黃金、白銀、鉑金和鈀金期貨合約的保證金設定方式進行調(diào)整。根據(jù)新規(guī)，相關合約的保證金將從原先以固定美元金額為主的計算方式，轉(zhuǎn)變?yōu)榘凑蘸霞s名義價值的一定比例進行計算。

東方金誠研究發(fā)展部高級副總監(jiān)瞿瑞認為，白銀價格持續(xù)走高由兩方面因素驅(qū)動：一方面，美國2025年12月CPI數(shù)據(jù)低于預期，導致市場對美聯(lián)儲今年3月降息的押注升溫，利好銀價上行；另一方面，近日美國政府與美聯(lián)儲的矛盾，也加劇了市場對美聯(lián)儲獨立性、政策穩(wěn)定性以及資產(chǎn)安全的擔憂，從而推動資金流入貴金屬領域避險。

平安證券認為，美國政府帶來的不確定性、美國債務問題持續(xù)以及科技產(chǎn)業(yè)主導地位弱化共振演繹下，美元信用預計將進一步走弱，白銀貨幣屬性有望持續(xù)驅(qū)動。此外白銀長周期供給端剛性持續(xù)，海外制造業(yè)重建有望打開需求空間，供需基本面持續(xù)向好。

興業(yè)證券認為，銀價長期中樞抬升，工業(yè)屬性放大彈性。美元周期定方向，金銀長期中樞上移的趨勢不變；工業(yè)屬性擴彈性，當經(jīng)濟周期上行或者寬財政、寬流動性時，金銀比的階段性修復行情會彰顯白銀價格的彈性。當前，外國投資者持有美國國債占比持續(xù)下降，根據(jù)特里芬悖論，美元無法保持長期的穩(wěn)定性，貨幣屬性的回擺將持續(xù)抬升金銀的價格中樞。

編輯：艦長

審核：許聞