文/馮玲玲

歷史再次被刷新。

1月14日，國(guó)際現(xiàn)貨黃金價(jià)格突破4630美元/盎司，再度刷新歷史紀(jì)錄。截至發(fā)稿報(bào)4636美元/盎司，日內(nèi)漲幅達(dá)1.09%。

受此帶動(dòng)，國(guó)內(nèi)金飾價(jià)格同步攀升，周大福、老鳳祥等主流品牌金飾價(jià)格普遍站上1430元/克高位。周生生金價(jià)報(bào)1438元，周大福、老鳳祥報(bào)1436元，老廟黃金報(bào)1435元。

2026年開(kāi)年不足半月，國(guó)際金價(jià)已經(jīng)上漲約6%。狂飆突進(jìn)之后，黃金牛市還會(huì)走多遠(yuǎn)？

短期刺激與長(zhǎng)期支撐

招聯(lián)首席研究員、上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任董希淼接受中新社國(guó)是直通車(chē)采訪時(shí)表示，近日國(guó)際黃金價(jià)格接連創(chuàng)下新高，是短期刺激因素與長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性因素共同作用的結(jié)果。

從短期因素看，地緣政治局勢(shì)的緊張升級(jí)成為黃金價(jià)格上漲的直接導(dǎo)火索。近期，伊朗和委內(nèi)瑞拉緊張局勢(shì)升級(jí)，激發(fā)市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒，大量資金涌入黃金尋求“安全”。

與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾遭刑事調(diào)查引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂。若調(diào)查導(dǎo)致鮑威爾提前離任，繼任者若持更寬松的貨幣政策立場(chǎng)，降息進(jìn)程可能加速，美元與美債收益率將繼續(xù)走弱，利好黃金價(jià)格。

從長(zhǎng)期因素看，各國(guó)政府和全球央行購(gòu)金需求依然穩(wěn)健，為金價(jià)提供了堅(jiān)實(shí)的長(zhǎng)期支撐。

值得一提的是，各國(guó)央行購(gòu)買(mǎi)黃金的動(dòng)機(jī)已不再局限于傳統(tǒng)的去美元化、實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)備多元化戰(zhàn)略考量。越來(lái)越多國(guó)家開(kāi)始關(guān)注發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體債務(wù)和利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，黃金作為“無(wú)對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)”的儲(chǔ)備資產(chǎn)地位進(jìn)一步凸顯，成為部分中東歐國(guó)家、發(fā)展中國(guó)家增持的主要目標(biāo)。

在國(guó)際金價(jià)上漲的帶動(dòng)下，多種貴金屬價(jià)格明顯上漲。以白銀為例，14日國(guó)際現(xiàn)貨白銀價(jià)格突破90美元/盎司，再創(chuàng)歷史新高，今年以來(lái)白銀價(jià)格已上漲25%。

多方看好，但仍存變數(shù)

國(guó)際金價(jià)在高位震蕩，市場(chǎng)對(duì)金價(jià)后市走勢(shì)頗為關(guān)注。

“從地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、央行購(gòu)金和全球?qū)捤韶泿耪叩冉嵌瓤?，都營(yíng)造了一個(gè)利多金價(jià)的市場(chǎng)氛圍?！眳R管信息研究院副院長(zhǎng)趙慶明總結(jié)道，當(dāng)下幾乎看不到明顯或較多的利空因素，這本身也構(gòu)成了推動(dòng)金價(jià)上漲的一部分情緒動(dòng)力。

匯豐銀行分析認(rèn)為，當(dāng)前金價(jià)上漲動(dòng)能依舊充沛，金價(jià)可能在今年上半年觸及每盎司5000美元關(guān)口。

花旗集團(tuán)將近3個(gè)月黃金目標(biāo)價(jià)上調(diào)至每盎司5000美元，白銀目標(biāo)價(jià)上調(diào)至每盎司100美元，預(yù)計(jì)貴金屬牛市將在今年第一季度持續(xù)。

董希淼認(rèn)為，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)演變、美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策走向、各國(guó)央行購(gòu)金的持續(xù)性以及美元信用體系的穩(wěn)定性等是影響下一步金價(jià)走勢(shì)的關(guān)鍵因素。盡管目前支撐黃金價(jià)格走強(qiáng)的核心邏輯并未發(fā)生改變，但這些因素的不確定性仍可能給金價(jià)帶來(lái)波動(dòng)。

投資者策略：理性為先

伴隨金價(jià)飆升的，還有放大的波動(dòng)性和陡增的交易風(fēng)險(xiǎn)。

今年1月以來(lái)，中國(guó)銀行、工商銀行等國(guó)有大行接連發(fā)布相關(guān)黃金交易提示和規(guī)則調(diào)整，提醒投資者注意風(fēng)險(xiǎn)。

面對(duì)火熱的黃金市場(chǎng)，專(zhuān)家提醒投資者應(yīng)保持理性。

董希淼指出，對(duì)投資者而言，投資黃金的方式、產(chǎn)品多種多樣，除了購(gòu)買(mǎi)黃金主題理財(cái)產(chǎn)品、實(shí)物黃金之外，還可以投資賬戶黃金（即“紙黃金”）及積存金、黃金ETF以及黃金相關(guān)的股票。商業(yè)銀行應(yīng)以客戶需求為導(dǎo)向，積極穩(wěn)妥推進(jìn)黃金業(yè)務(wù)相關(guān)產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新。

他還提醒，2026年處于高位的黃金價(jià)格波動(dòng)將加劇，投資者應(yīng)從自身風(fēng)險(xiǎn)偏好、投資需求、投資能力等出發(fā)，做好適合個(gè)人和家庭的資產(chǎn)配置，不要輕易追漲殺跌。

趙慶明建議，投資者需遵循分散化配置原則，采用定投策略平滑收益水平，及時(shí)關(guān)注市場(chǎng)宏觀形勢(shì)變化，動(dòng)態(tài)調(diào)整優(yōu)化資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，要結(jié)合自身風(fēng)險(xiǎn)及承受能力合理配置。